TechFlow
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
TechFlow
Câu trả lời cần thiết cho số bitcoin trị giá hàng nghìn tỷ USD đang ngủ yên là "biến tài sản nhàn rỗi trở nên thanh khoản hơn".
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: JiaYi
Tôi đã nhiều lần nhấn mạnh rằng, với quy mô trị giá hàng nghìn tỷ USD, Bitcoin thực chất chính là "bể vốn" lớn nhất và chất lượng nhất trong thế giới tiền mã hóa.
Tháng trước, giao thức cho vay trên chuỗi lớn nhất hệ sinh thái Bitcoin - Avalon Labs vừa hoàn tất vòng gọi vốn Series A 10 triệu USD do Framework Ventures dẫn dắt, quỹ đầu tư mạo hiểm của tôi - GeekCartel cũng tham gia vào vòng này, với mong muốn cùng Avalon và nhiều dự án đổi mới khác trong hệ sinh thái Bitcoin biến BTC từ tài sản lưu trữ giá trị kỹ thuật số thành công cụ tài chính linh hoạt hơn.
Thực tế đối với hệ sinh thái Bitcoin, từ Babylon, Solv trở đi, BTC với tư cách là tài sản thanh khoản và tài sản lợi thế (niche), rõ ràng đang mở rộng sang các kịch bản sinh lợi cấu trúc hóa đa dạng và phong phú hơn trên chuỗi, dần hình thành nên từng hệ sinh thái BTCFi đặc sắc và tự thân riêng biệt.
Xét về tính bền vững, nếu có thể khơi thông dòng BTC đang "ngủ đông", xây dựng một mạng lưới thanh khoản hiệu quả và an toàn, sẽ hoàn toàn mở ra không gian tưởng tượng toàn cầu cho BTC – một tài sản trị giá hàng nghìn tỷ USD – như một tài sản lợi thế (niche) trong DeFi.
Các thực tiễn ngành nhằm giải phóng thanh khoản Bitcoin
Dữ liệu từ DeFiLlama cho thấy,截至 ngày 9 tháng 1 năm 2025, tổng giá trị khóa (TVL) trên chuỗi Ethereum vượt quá 64 tỷ USD, tăng gần 180% so với tháng 1 năm 2023 (23 tỷ USD). Trong khi đó, dù thị trường BTC có quy mô vốn hóa và tốc độ tăng giá vượt trội hơn hẳn ETH, hệ sinh thái Bitcoin – bắt đầu nổi lên cùng làn sóng Ordinal – vẫn luôn tụt hậu về tốc độ mở rộng so với hệ sinh thái Ethereum.
Cần biết rằng, chỉ cần giải phóng 10% thanh khoản BTC, sẽ tạo ra một thị trường trị giá tới 180 tỷ USD; nếu đạt được tỷ lệ TVL tương đương ETH (TVL trên chuỗi / vốn hóa thị trường, hiện khoảng 16%), thanh khoản được giải phóng sẽ lên tới khoảng 300 tỷ USD.
Điều này đủ để thúc đẩy sự bùng nổ của hệ sinh thái BTCFi, thậm chí có tiềm năng vượt qua các mạng EVM nói chung, trở thành siêu hệ sinh thái tài chính trên chuỗi lớn nhất.
Nhìn từ góc độ này, không gian phát triển lớn nhất của các nền tảng thanh khoản Bitcoin kiểu Avalon – "giúp bất kỳ ai cũng hưởng lợi từ việc cho vay BTC" – chính là ở đây. Hiện tại, Avalon đã trở thành giao thức cho vay lớn nhất toàn bộ hệ sinh thái BTC, chỉ xếp sau DAI và lisUSD.
Đồng thời, Avalon cũng lập kỷ lục là giao thức cho vay DeFi có tốc độ tăng trưởng TVL nhanh nhất trong lịch sử DeFi. Theo dữ liệu chính thức, TVL của Avalon Labs đã vượt ngưỡng 2 tỷ USD; stablecoin Bitcoin do họ ra mắt – USDa – chỉ sau 1 tuần上线, lượng tài sản khóa đã vượt 500 triệu USD.
Đối với những người nắm giữ BTC hiện nay, việc tận dụng triệt để lượng BTC tích lũy trong tay chắc chắn là nhu cầu thiết yếu, nhưng đồng thời họ lại không muốn phải chịu rủi ro mất mát vốn gốc quá lớn, và tốt nhất là có thể chuyển tài sản cố định thành tài sản thanh khoản, dễ thao tác.
Vì vậy, các giao thức cho vay trên chuỗi dựa trên Bitcoin chắc chắn sẽ đón cơ hội cửa sổ, cũng chính là cơ hội của Avalon – dự án cung cấp lãi suất cho vay cố định 8%, ủy thác BTC thế chấp cho các tổ chức chuyên nghiệp quản lý, đồng thời cung ứng vô hạn stablecoin vay ra, giúp những người nắm giữ BTC có thêm thanh khoản dồi dào để tham gia vào các dự án khác trong hệ sinh thái.
Logic của mô hình này đã được thị trường kiểm chứng. Đáng chú ý, khác biệt chiến lược của Avalon so với các dự án TVL khác là trọng tâm của họ là xây dựng cộng đồng nhà đầu tư nhỏ lẻ lành mạnh trong hệ sinh thái, chứ không chỉ là sân chơi của các "cá mập"; bất kỳ ai cũng có thể tham gia và tận dụng đòn bẩy tối đa trong phạm vi an toàn để nâng cao lợi nhuận.
Giá trị của stablecoin Bitcoin là gì?
Xét về stablecoin, stablecoin phi tập trung trên chuỗi vẫn chủ yếu là loại thế chấp nợ (CDP) – trong đó DAI của MakerDAO có quy mô lớn nhất, theo sau là liUSD, USDJ, v.v.
Chính xác thì, CDP không giống một khoản vay – người đi vay tạo ra một CDP, oracle của giao thức tính toán giá trị theo tỷ lệ 1:1 với đô la Mỹ, CDP có thể được bán trên thị trường công khai, nhờ đó người đi vay "vay" một tài sản khác, bên cho vay nhận lại CDP.
Nói đơn giản, đây là cách mở rộng việc sử dụng stablecoin dựa trên kịch bản cho vay, tương đương việc tạo ra một bể thanh khoản bổ sung cho những tài sản thường ngày đang "ngủ đông". Ví dụ như Avalon, hệ sinh thái của họ hiện có bốn mảng kinh doanh cốt lõi: stablecoin sinh lời USDa dựa trên thế chấp Bitcoin; giao thức cho vay dựa trên USDa; nền tảng cho vay hỗn hợp kết nối DeFi và CeFi; và giao thức cho vay phi tập trung hỗ trợ staking BTC.
Đây cũng là lý do vì sao các giao thức stablecoin và cho vay dễ dàng thâm nhập lẫn nhau – ví dụ như Aave lấy cho vay làm nền tảng và MakerDAO "hướng đến nhau": một bên ra mắt stablecoin gốc GHO, một bên đẩy nhanh xây dựng các kịch bản cho vay của mình.
Vì vậy, trên cùng một nền tảng, thị trường thanh khoản của Avalon mới có thể, trong khi thiết lập mối quan hệ "cho vay" với tài sản cơ sở, đồng thời xây dựng thị trường stablecoin USDa thông qua thiết kế thanh khoản, và cung cấp sản phẩm lợi nhuận cố định cho người dùng.
Tóm lại một câu, Avalon thực sự đã giúp bất kỳ ai cũng có thể hưởng lợi từ việc cho vay BTC, biến Bitcoin từ tài sản闲置 thành tài sản có tính thanh khoản cao hơn. Điều này không chỉ giúp giải quyết vấn đề stablecoin – bài toán nan giải lâu nay của hệ sinh thái Bitcoin – mà còn nhờ công nghệ LayerZero đạt được khả năng tương thích liên chuỗi, người dùng có thể thao tác liền mạch USDa trên nhiều hệ sinh thái DeFi mà không cần dùng đến cầu nối liên chuỗi bên thứ ba, gián tiếp đưa thanh khoản hệ sinh thái Bitcoin lan tỏa sang các chuỗi khác.
Cần biết rằng phần lớn BTC đang ở trạng thái闲置, do so với các altcoin khác, BTC có biên an toàn đủ lớn, nên nhiều OG hay Maxi không có động lực hay không muốn mạo hiểm di chuyển BTC sang các hệ sinh thái như Ethereum, dẫn đến tình trạng phần lớn BTC bị "ngủ đông" dài hạn, khiến quy mô BTCFi luôn dậm chân tại chỗ.
Trong bối cảnh đó, USDa đóng vai trò then chốt: một mặt, USDa lấp đầy khoảng trống hạ tầng DeFi (giao thức cho vay) còn thiếu trong hệ sinh thái Bitcoin; mặt khác, nhờ lợi thế từ nền tảng cho vay CeDeFi, Avalon cho phép người dùng dùng USDa để nhận USDT từ các nhà cung cấp thanh khoản CeFi, giải quyết vấn đề neo giá.
Đồng thời, nó cũng cung cấp cho mạng Bitcoin một khung cơ bản hiệu quả để tận dụng tài sản và đánh thức BTC đang ngủ đông, giúp ngày càng nhiều holder BTC có thể an tâm tham gia các hoạt động thanh khoản trên chuỗi, yên tâm đặt lượng lớn BTC闲置 vào các bể thanh khoản DeFi để trao đổi hoặc kiếm lợi nhuận.
Kết luận
Có thể dự đoán rằng, cùng với việc tài sản Bitcoin dần thức tỉnh, BTCFi rất có thể trở thành một hướng đi tài sản DeFi hoàn toàn mới với quy mô lên tới hàng nghìn tỷ USD, trở thành điểm then chốt xây dựng hệ sinh thái sôi động trên chuỗi.
Là nhà đầu tư của Avalon, chỉ trong vài tháng ngắn ngủi đã vươn lên vị trí dẫn đầu tuyệt đối trong phân khúc Lending của BTCFi, điều này khiến tôi càng tin chắc rằng Avalon và BTCFi sẽ có triển vọng phát triển tốt đẹp hơn – lấy BTC làm trung tâm để xây dựng các hình thái sản phẩm tài chính đa dạng và các kịch bản DeFi, tái định nghĩa vai trò của BTC trong lĩnh vực DeFi toàn mạng.
Liệu sự tích hợp sâu giữa BTC và lĩnh vực DeFi có thể đạt đến điểm ngoặt then chốt hay không – điều đó rất đáng期待.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@jiayi_en
