Chiến tranh stablecoin của EU: 21 nhà phát hành cạnh tranh, Circle đi trước chiếm lĩnh thị trường, Tether hậu thuẫn "đại lý"
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Chiến tranh stablecoin của EU: 21 nhà phát hành cạnh tranh, Circle đi trước chiếm lĩnh thị trường, Tether hậu thuẫn "đại lý"
MiCA dự kiến sẽ được triển khai đầy đủ vào ngày 30 tháng 12 năm nay.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Weilin, PANews
Quy định của Liên minh châu Âu về thị trường tài sản mã hóa (MiCA) đối với các nhà phát hành stablecoin đã có hiệu lực từ ngày 30 tháng 6 và dự kiến sẽ được triển khai toàn diện vào ngày 30 tháng 12 năm nay. Là khuôn khổ giám sát đầu tiên dành riêng cho ngành công nghiệp mã hóa của EU, việc áp dụng MiCA không chỉ ảnh hưởng đến thị trường stablecoin euro mà còn cung cấp tham chiếu nhất định cho mô hình quản lý stablecoin toàn cầu.
Tuy nhiên, Tether - nhà phát hành USDT đang đối mặt với thách thức cấp bách trong bối cảnh này. Do chưa nhận được giấy phép phát hành stablecoin theo khuôn khổ MiCA, Tether đang tích cực tìm kiếm giải pháp thông qua việc đầu tư vào các dự án mới nổi. Vào ngày 18 tháng 11, Tether tuyên bố đầu tư vào công ty Hà Lan Quantoz, đơn vị sẽ ra mắt hai loại stablecoin tuân thủ MiCA.
Circle đi đầu trong việc tuân thủ, 21 nhà phát hành cạnh tranh thị phần
Vào ngày 18 tháng 11, công ty blockchain Hà Lan Quantoz công bố ra mắt hai loại stablecoin USDQ và EURQ đáp ứng tiêu chuẩn quy định MiCA của EU, lần lượt neo giá theo đô la Mỹ và đồng euro. Các stablecoin này sẽ được niêm yết trên các sàn giao dịch Bitfinex và Kraken vào ngày 21 tháng 11. Được biết, Tether, Kraken và Fabric Ventures đã đầu tư một khoản tiền chưa tiết lộ vào Quantoz.
Chiến lược tuân thủ quy định của Quantoz cho thấy Tether đang cố gắng mở rộng sự hiện diện trên thị trường stablecoin euro bằng cách hỗ trợ các dự án phù hợp với quy định MiCA. Động thái này có thể được xem là bước đi quan trọng nhằm tìm "đại diện" cho Tether trong lĩnh vực stablecoin euro.
Tính đến ngày 20 tháng 11, theo dữ liệu từ Coingecko, năm nhà phát hành stablecoin euro hàng đầu về vốn hóa thị trường gồm:
-
Stasis (EURS): vốn hóa 131 triệu USD
-
Circle (EURC): vốn hóa 89,49 triệu USD
-
SG-Forge (con subsidiary của ngân hàng Société Générale, Pháp) (EURCV): vốn hóa 41,91 triệu USD
-
Tether (EURT): vốn hóa 26,99 triệu USD
-
Angle (EURA): vốn hóa 21,18 triệu USD
Theo Coingecko, tính đến ngày 20 tháng 11, tổng vốn hóa thị trường stablecoin euro đạt 326 triệu USD. Như vậy, EURC của Circle và EURCV của SG-Forge chiếm tới 40% thị phần. Mức độ tập trung này đặt ra thách thức cho các tay chơi mới, nhưng cũng tạo cơ hội tiếp cận thị trường cho Quantoz – doanh nghiệp có lợi thế tuân thủ quy định.
MiCA đặt ra các yêu cầu nghiêm ngặt đối với nhà phát hành stablecoin, bao gồm những quy định then chốt sau: Thứ nhất, yêu cầu giấy phép – nhà phát hành phải có giấy phép tổ chức tiền điện tử (EMI) tại ít nhất một quốc gia thành viên EU hoặc đăng ký làm tổ chức tín dụng. Thứ hai, yêu cầu dự trữ tài sản – phải nắm giữ ít nhất 60% tài sản dự trữ tại các ngân hàng ở châu Âu. Thứ ba, giới hạn khối lượng giao dịch – nếu một stablecoin có hơn 1 triệu giao dịch/ngày hoặc giá trị giao dịch vượt 200 triệu euro/ngày, nhà phát hành sẽ bị cấm phát hành thêm.
Các nhà phát hành lớn như Circle và SG-Forge đã đáp ứng các yêu cầu trên bằng cách đăng ký giấy phép EMI tại Pháp. Ví dụ, EURCV của SG-Forge vận hành trên Ethereum và gần đây thông báo kế hoạch ra mắt trên XRP Ledger (XRPL) của Ripple để mở rộng phạm vi thị trường.
Việc Tether đầu tư vào Quantoz có thể giúp Tether duy trì thị phần ổn định trên thị trường stablecoin euro thông qua "đại diện". Việc tìm kiếm các công ty mới sở hữu giấy phép EMI cũng đang trở thành xu hướng mới nổi.
Vào ngày 19 tháng 11, nền tảng hạ tầng blockchain và token hóa Paxos thông báo đã đồng ý mua lại Membrane Finance (Membrane) – tổ chức tiền điện tử (EMI) có trụ sở tại Phần Lan và đã được cấp phép. Thương vụ này cần sự chấp thuận của cơ quan quản lý. Sau khi hoàn tất, Paxos sẽ trở thành EMI được cấp phép đầy đủ tại Phần Lan và EU.
CEO Tether bày tỏ lo ngại về MiCA, nhiều công ty tìm kiếm "đại diện" cạnh tranh
Đối với Tether, những yêu cầu mới từ MiCA đặt ra thách thức cấp thiết. Theo các báo cáo trước đó, Coinbase Global Inc. sẽ gỡ bỏ tất cả stablecoin chưa được cấp phép khỏi sàn giao dịch tiền mã hóa tại châu Âu trước cuối năm nay, điều này có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến các token như USDT của Tether.
Hiện tại, các sàn giao dịch tiền mã hóa chính như Uphold, Bitstamp, Binance, Kraken và OKX đang thực hiện các biện pháp tuân thủ quy định tiền mã hóa mới của EU. OKX đã gỡ bỏ tất cả cặp giao dịch USDT tại châu Âu. Một số sàn lớn khác như Binance và Kraken hiện vẫn chưa gỡ USDT nhưng đang cân nhắc hạn chế chức năng của nó.
CEO Tether Paulo Ardoino từng phát biểu rằng khung quản lý sắp tới tại châu Âu sẽ gây ra các vấn đề liên quan đến ngân hàng đối với các nhà phát hành stablecoin, điều này có thể đe dọa đến sự ổn định của toàn bộ thị trường mã hóa. Bởi theo quy định MiCA, nhà phát hành stablecoin phải nắm giữ ít nhất 60% tài sản dự trữ tại các ngân hàng châu Âu. Ardoino cho rằng, xét việc các ngân hàng có thể cho vay tới 90% số tiền dự trữ, điều này có thể mang lại "rủi ro hệ thống" cho các nhà phát hành stablecoin.
Một số nhà phát hành stablecoin lớn trước đây từng gặp sự cố liên quan đến ngân hàng. Ví dụ, vào tháng 3 năm 2023, USD Coin (USDC) của Circle đã trải qua sự kiện mất neo tỷ giá với đô la Mỹ. Khi đó, Circle không thể rút 3,3 tỷ USD tài sản dự trữ từ Ngân hàng Silicon Valley, nơi từng quản lý 40 tỷ USD tài sản dự trữ cho stablecoin này, trước khi ngân hàng này ngừng hoạt động.
Theo Ardoino, yêu cầu dự trữ tại ngân hàng theo MiCA đồng nghĩa với việc ngày càng nhiều tài sản dự trữ stablecoin nằm trên bảng cân đối kế toán ngân hàng. Nếu ngân hàng phá sản, hậu quả sẽ rất nghiêm trọng. Ông nhấn mạnh: "Bạn gửi 1 triệu euro vào một tài khoản ngân hàng châu Âu, mức bảo hiểm tiền gửi tối đa theo liên bang chỉ là 100.000 euro. Nếu ngân hàng phá sản, bạn chỉ lấy lại được 100.000 euro, phần còn lại phải chờ thanh lý vì số tiền bạn gửi đã trở thành một phần trong bảng cân đối kế toán ngân hàng."
Tuy nhiên, Ardoino bổ sung rằng dưới quy định MiCA mới, các nhà phát hành stablecoin có thể tự bảo vệ khỏi rủi ro phá sản tiềm tàng bằng cách nắm giữ chứng khoán: "Biện pháp bảo vệ là mua các chứng khoán như trái phiếu kho bạc hoặc trái phiếu chính phủ. Nếu ngân hàng phá sản mà bạn sở hữu chứng khoán, thì những tài sản này là tài sản có danh nghĩa, nên chúng sẽ được hoàn trả cho bạn, và bạn chỉ cần chuyển chúng sang một ngân hàng khác."
Ngành công nghiệp mã hóa kêu gọi gia hạn thời gian chuyển đổi MiCA
Gần đây, các doanh nghiệp trong ngành mã hóa đã gửi thư tới Cơ quan Chứng khoán và Thị trường châu Âu (ESMA), chỉ ra rằng ESMA chậm hoàn thiện chi tiết quy định khiến doanh nghiệp khó hoàn tất quy trình chứng nhận trong thời gian ngắn, có thể buộc phải tạm dừng dịch vụ.
Trong quá trình triển khai, MiCA hiện có thời gian chuyển đổi 18 tháng, nhưng các quốc gia thành viên lựa chọn độ dài khác nhau. Ví dụ, Pháp và Hy Lạp áp dụng 18 tháng, trong khi Lithuania chỉ 5 tháng, điều này có thể dẫn đến gián đoạn dịch vụ xuyên biên giới, ảnh hưởng khả năng giao dịch của người dùng và gây thiệt hại tài chính.
Hơn nữa, các tổ chức ngành mã hóa cho biết việc triển khai không đồng đều đe dọa "cơ chế hộ chiếu". Ưu điểm cốt lõi của MiCA là "cơ chế hộ chiếu", tức là doanh nghiệp được cấp phép tại một quốc gia thành viên có thể cung cấp dịch vụ khắp EU. Tuy nhiên, sự thiếu nhất quán trong thi hành quy định có thể làm suy yếu ưu thế này.
Các đại diện ngành mã hóa kêu gọi ESMA gia hạn thời gian chuyển đổi cấp phép đến hết tháng 6 năm 2025, hoặc yêu cầu các quốc gia thành viên phối hợp thống nhất lịch trình, nhằm giảm áp lực tuân thủ cho doanh nghiệp và tránh gián đoạn dịch vụ.
Theo dự đoán trước đó, việc áp dụng MiCA dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng mạnh mẽ trong lĩnh vực stablecoin được hỗ trợ bằng euro. Đến năm 2025, vốn hóa thị trường stablecoin euro dự kiến đạt ít nhất 15 tỷ euro, tăng lên 70 tỷ euro vào năm 2026 và có thể vượt 2.000 tỷ euro vào năm 2028.
Nhìn chung, khi MiCA được triển khai toàn diện, các tổ chức truyền thống như ngân hàng Société Générale (Pháp), các công ty blockchain như Circle và Stasis, cùng các nhà phát hành mới nổi như Quantoz đều đang tích cực mở rộng để giành thị phần. Trong tương lai, khả năng tuân thủ quy định và đổi mới công nghệ sẽ là yếu tố then chốt quyết định thắng bại trên thị trường. Có thể nói, đối với các nhà phát hành stablecoin, MiCA là điểm ngoặt vừa chứa đựng rủi ro vừa mở ra cơ hội.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
PANews
