Sau bầu cử tổng thống Mỹ, cơn sốt Polymarket và các thị trường dự đoán sẽ còn tồn tại bao lâu?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Sau bầu cử tổng thống Mỹ, cơn sốt Polymarket và các thị trường dự đoán sẽ còn tồn tại bao lâu?
Phân tích cho thấy người dùng mới của Polymarket có khả năng sẽ tiếp tục sử dụng nền tảng này sau chu kỳ bầu cử tổng thống Hoa Kỳ.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Animoca Digital Research
Biên dịch: ChainCatcher
Câu hỏi then chốt
-
Tại sao thế giới cần Polymarket?
-
Liệu mức độ phổ biến của Polymarket có duy trì sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ?
-
Polymarket có phải là ứng dụng "killer app" tiếp theo của tiền mã hóa?
-
Polymarket sẽ phát hành token không?
-
Polymarket là một thị trường dự đoán trên chuỗi, giải quyết vấn đề thiếu thông tin bằng cách cung cấp tỷ lệ định lượng cho các sự kiện tương lai, từ đó thể hiện dưới dạng số xác suất mà trước đây báo chí và các cuộc thảo luận xã hội chưa từng có.
Tóm tắt
-
Nền tảng này đã trải qua sự tăng trưởng đáng kể trong sáu tháng qua. Từ tháng 4 đến tháng 10, khối lượng giao dịch hàng tháng tăng vọt từ 40 triệu USD lên 2,5 tỷ USD, đồng thời giá trị hợp đồng đang lưu hành (open interest) tăng từ 20 triệu USD lên 400 triệu USD. Khối lượng vốn bị khóa hiện nay tương đương với các sàn giao dịch phi tập trung hàng đầu như SushiSwap AMM V3, thậm chí còn sánh ngang với tổng giá trị bị khóa (TVL) của cả mạng lưới như TON.
-
Tháng 10, lượt truy cập trang web Polymarket đạt 35 triệu lượt, gấp đôi so với các trang cá cược phổ biến như FanDuel. Dự đoán kết quả bầu cử Mỹ của Polymarket được tờ Wall Street Journal, Bloomberg và nhiều phương tiện truyền thông chính thống khác trích dẫn thường xuyên. Sự tăng trưởng này cho thấy Polymarket đã vượt ra khỏi vị thế một dự án nổi bật trong lĩnh vực tiền mã hóa để trở thành một nền tảng tiếp cận được khán giả đại chúng, đánh dấu mốc quan trọng về việc áp dụng Web3 mà ngành công nghiệp đã mong đợi từ lâu.
-
Phân tích của chúng tôi cho thấy người dùng mới của Polymarket rất có khả năng tiếp tục sử dụng nền tảng sau chu kỳ bầu cử Mỹ. Khoảng 3/4 người dùng giao dịch ở các chủ đề không liên quan đến bầu cử, điều này cho thấy sự quan tâm bền vững đối với nhiều chủ đề đa dạng.
-
Polymarket vẫn chưa xác định kế hoạch phát hành token. Công ty đang xem xét khả năng giới thiệu token để xác minh kết quả sự kiện thực tế, nhưng chưa đưa ra quyết định chính thức nào.
Mở đầu
Polymarket là một nền tảng thị trường dự đoán dựa trên blockchain, được thành lập vào năm 2020 bởi Shayne Coplan khi ông 22 tuổi. Việc ra mắt đúng thời điểm giúp nó nhanh chóng thu hút sự chú ý lớn trong chu kỳ bầu cử tổng thống Mỹ năm 2020. Dù thị trường tiền mã hóa sau đó trải qua nhiều biến động, Polymarket vẫn kiên cường tồn tại và quay trở lại mạnh mẽ hơn trong chu kỳ bầu cử Mỹ 2024.
Thị trường dự đoán là một hình thức giao dịch sáng tạo, nơi người tham gia có thể tạo và giao dịch các hợp đồng liên quan đến việc liệu một sự kiện tương lai có xảy ra hay không. Bằng cách giao dịch các lựa chọn "Có" hoặc "Không", thị trường tập hợp quan điểm tập thể, trong đó giá của hợp đồng "Có" biểu thị xác suất được cộng đồng chấp nhận rằng sự kiện đó sẽ xảy ra tại một thời điểm nhất định. Giá cả theo thời gian thực này cung cấp những hiểu biết quý giá về kỳ vọng công chúng và dự đoán.
Việc theo dõi xác suất theo thời gian thực thường bị bỏ qua bởi báo chí và các nền tảng xã hội. Mặc dù cuộc bầu cử Mỹ thu hút rất nhiều sự chú ý, nhưng lại không có nền tảng tập trung nào có thể tích hợp thông tin phát triển hàng ngày thành đánh giá định lượng rõ ràng. Hệ thống "Đoàn đại cử tri" trong bầu cử Mỹ làm cho việc dự đoán trở nên phức tạp hơn, khiến các trang phân tích như FiveThirtyEight chủ yếu tập trung vào kết quả thăm dò dư luận, mà không cung cấp tỷ lệ rõ ràng về người chiến thắng tiềm năng.
Polymarket đã lấp đầy khoảng trống này thông qua thị trường dự đoán tổng thống của mình. Thông tin mới như hoạt động của ứng viên và khảo sát dư luận sẽ được phản ánh ngay lập tức vào giá tương lai của sự kiện. Đặc tính định lượng và cập nhật tức thì này giúp Polymarket nhanh chóng giành được sự yêu thích và trở thành nguồn tham chiếu phổ biến trên mạng xã hội khi thảo luận về bầu cử.
Trong tương lai gần, xu hướng xác suất của Polymarket có thể trở thành biểu đồ thường thấy trong các bản tin chính thống. Nếu điều đó xảy ra, cũng không khó tưởng tượng các kênh tin tức như CNN và ABC sẽ tích hợp biểu đồ xác suất thời gian thực vào bản tin khi đưa tin về các sự kiện lớn, giống như CNBC và Bloomberg TV, cung cấp cho khán giả những hiểu biết và bối cảnh định lượng như trong tin tức tài chính.
Polymarket trở nên phổ biến như thế nào?
Khởi nguyên
Polymarket do Shayne Coplan sáng lập vào năm 2020, đúng dịp bầu cử tổng thống Mỹ. Sự kiện dự đoán “Trump có thắng cử tổng thống Mỹ năm 2020 không?” đã thu hút đông đảo người tham gia, với khối lượng giao dịch đạt 10,8 triệu USD trong vài tháng, đẩy khối lượng giao dịch hàng tháng của Polymarket lên mức đỉnh 25,9 triệu USD.
Nền tảng này cũng thu hút sự chú ý của nhiều nhân vật nổi tiếng, bao gồm Vitalik Buterin, người đã bày tỏ sự công nhận tiềm năng của Polymarket qua một bài viết blog vào năm 2021. Dù lúc đó nền tảng còn khá nhỏ, một số sự kiện nóng của nó đã đạt khối lượng giao dịch trên 1 triệu USD, cho thấy tiềm năng phát triển rất lớn.
Vướng mắc pháp lý
Là một nền tảng nằm giữa ranh giới cờ bạc và giao dịch phái sinh, Polymarket phải đối mặt với những thách thức pháp lý đặc thù. Những thách thức này lên đến đỉnh điểm vào tháng 10 năm 2021, khi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) mở cuộc điều tra vì nền tảng bị cáo buộc cung cấp dịch vụ giao dịch phái sinh chưa được phép sau giai đoạn tăng trưởng ban đầu. Tháng 1 năm 2022, Polymarket đạt thỏa thuận dàn xếp với CFTC, đồng ý nộp phạt 1,4 triệu USD vì đã cung cấp giao dịch quyền chọn nhị phân mà không có giấy phép giao dịch phái sinh.
Nguồn: CFTC Official
Là một phần nỗ lực tuân thủ, Polymarket sau đó tái cấu trúc hoạt động thành nền tảng ngoài khơi, cấm cư dân Mỹ tham gia thị trường của mình. Công ty cũng thuê cựu ủy viên CFTC J. Christopher Giancarlo làm cố vấn để xử lý các vấn đề pháp lý phức tạp và đảm bảo tuân thủ trong tương lai.
Thỏa thuận dàn xếp này đã giải quyết phần nào sự bất định về hoạt động của Polymarket, giúp hoạt động thị trường dần phục hồi về mức đầu năm 2021. Tuy nhiên, một câu hỏi lớn vẫn còn tồn tại: Khi nào Polymarket có thể vượt qua những hạn chế hiện tại để tiến vào thị trường đại chúng?
Hướng tới thị trường đại chúng
Một năm sau thỏa thuận với CFTC, Polymarket ra mắt thị trường “Người chiến thắng cuộc bầu cử tổng thống Mỹ 2024” vào tháng 1 năm 2024, nhanh chóng kích hoạt lượng lớn hoạt động giao dịch. Khi năm trôi qua, các sự kiện chính trị lớn — bao gồm vụ ám sát hụt Trump và việc Biden bất ngờ tuyên bố rút lui — càng thúc đẩy sự quan tâm mạnh mẽ đến dự đoán bầu cử. Trong tháng cuối cùng của cuộc bầu cử, khi kết quả bỏ phiếu sớm lần lượt được công bố, mức độ phổ biến của Polymarket đạt mức cao kỷ lục.
Trong suốt chu kỳ bầu cử 2024, khối lượng giao dịch hàng tháng của Polymarket tăng vọt, từ vài triệu USD lên 50 triệu USD vào tháng 1, đạt gần 400 triệu USD vào tháng 7 và dễ dàng vượt ngưỡng 1 tỷ USD vào tháng 10. Tổng giá trị hợp đồng đang lưu hành — tức là USDC bị khóa và số tiền thanh toán tiềm năng nếu tất cả hợp đồng được thanh toán — tăng từ 7 triệu USD ngày 1/1/2024 lên khoảng 400 triệu USD vào ngày 1/11. Số vốn bị khóa này vượt cả TVL tổng của TON, giúp Polymarket xếp thứ 18 trong hệ sinh thái cơ sở hạ tầng blockchain theo khối lượng vốn bị khóa.
Sự chú ý dành cho Polymarket không chỉ giới hạn trong cộng đồng giao dịch; độ phổ biến tìm kiếm Google và lưu lượng truy cập website tăng vọt, phản ánh sự quan tâm rộng rãi của công chúng. Các phương tiện truyền thông lớn như Wall Street Journal, Bloomberg, CNN, cũng như các nhân vật công chúng như Trump, thường xuyên trích dẫn dự đoán bầu cử của Polymarket. Trong một cột mốc quan trọng hướng tới đại chúng, Bloomberg đã tích hợp tỷ lệ bầu cử của Polymarket vào hệ thống terminal của họ vào tháng 8. Polymarket không chỉ là một dự án quan trọng trong ngành tiền mã hóa mà còn thành công trong việc thu hút sự chú ý rộng rãi, đúng như điều ngành Web3 luôn khao khát.
Ngành Web3 vẫn chưa đạt được sự phổ cập đại chúng, chủ yếu do thiếu một "ứng dụng killer" có thể tạo ra bước ngoặt như iPhone. Sự hợp tác giữa Telegram và TON đã tạo nên sự phấn khích lớn trong cộng đồng Web3 vì tiềm năng thúc đẩy phổ cập quy mô lớn. Tương tự, Polymarket cũng đang khám phá những hướng đi mới, có thể thúc đẩy biên giới ngành công nghiệp, mở ra con đường tham gia hấp dẫn cho nhóm khán giả rộng lớn hơn và đưa Web3 tiến gần hơn đến ứng dụng rộng rãi.
Hoạt động nền tảng
Lưu lượng truy cập
Khi khối lượng giao dịch và số lượng người tham gia Polymarket đạt mức cao kỷ lục, lưu lượng truy cập website của nó cũng tăng vọt. Tháng 9 năm 2023, Polymarket có 2,3 triệu lượt khách truy cập độc lập và 16 triệu lượt truy cập tổng cộng. Đến tháng 10, lượt truy cập hàng tháng tăng gấp đôi lên 35 triệu, lọt vào nhóm các nền tảng cá cược phổ biến như FanDuel. FanDuel có 5 triệu khách truy cập độc lập và 17 triệu lượt truy cập vào tháng 9, trong khi trang web dự đoán được quản lý Kalshi cùng kỳ chỉ có 118.000 khách truy cập độc lập và 237.000 lượt truy cập. Hiệu suất của Polymarket vượt xa các nền tảng này.
Xét về mức độ tham gia, tỷ lệ người giao dịch tích cực trên tổng số lượt truy cập của Polymarket vào tháng 7 là khoảng 3%, nhưng đã giảm trong ba tháng gần đây. Điều này cho thấy phần lớn đối tượng của Polymarket chủ yếu đến để lấy thông tin chứ không phải để giao dịch. Cùng với sự gia tăng danh tiếng, xu hướng này ngày càng rõ rệt, phản ánh sức hút của nền tảng như một nguồn thông tin.
Hơn nữa, tỷ lệ lượt truy cập trên khách truy cập độc lập cho thấy khách truy cập website trung bình mỗi tháng ghé thăm bảy lần, cho thấy mức độ tham gia và gắn bó cao của người dùng Polymarket. Sự kết hợp giữa lưu lượng lớn và mức độ tham gia cao này nhấn mạnh không chỉ tiềm năng của Polymarket như một nền tảng giao dịch, mà còn có thể trở thành nguồn thông tin dự đoán các sự kiện lớn được tin cậy rộng rãi.
Nguồn lưu lượng chính của Polymarket là truy cập trực tiếp qua URL, cho thấy phần lớn người dùng đã biết đến nền tảng trước khi truy cập. Khoảng 30% khách truy cập đến từ tìm kiếm tự nhiên, cho thấy nhiều người dùng chủ động tìm kiếm tên Polymarket để truy cập. Mạng xã hội đóng góp khoảng 5% lưu lượng, với Twitter là nguồn chính, phù hợp với vai trò tích cực của Twitter trong các cuộc thảo luận về tiền mã hóa và bầu cử.
Đáng chú ý, lưu lượng trả phí như quảng cáo tìm kiếm hoặc hiển thị chiếm tỷ lệ rất thấp, điều này làm nổi bật nền tảng thu hút người dùng nhờ danh tiếng thương hiệu và sự quan tâm tự nhiên, chứ không phụ thuộc vào quảng cáo trả phí. Tổ hợp nguồn lưu lượng này cho thấy ảnh hưởng ngày càng tăng của Polymarket trong cộng đồng người dùng, ngày càng được coi là nguồn thông tin dự đoán đáng tin cậy.
Xét về địa lý, hơn một nửa lưu lượng đến từ Mỹ, tiếp theo là 4 quốc gia đồng minh thân cận với Mỹ, vốn cũng chịu ảnh hưởng đáng kể từ kết quả bầu cử Mỹ.
Những quan sát này cho thấy phần lớn người dùng Polymarket đã coi nền tảng là nguồn tham chiếu cố định, thường xuyên sử dụng để theo dõi các sự kiện lớn đang diễn ra. Xu hướng này phù hợp với quan điểm của CEO Shayne Coplan, người từng nói giá trị của Polymarket nằm ở việc cung cấp “tín hiệu thông tin chính xác nhất trên internet”.
Thị trường
Mỗi sự kiện dự đoán trên Polymarket thường bao gồm một hoặc nhiều thị trường, mỗi thị trường có dạng cặp kết quả nhị phân. Ví dụ, trong sự kiện “Bầu cử Mỹ”, các thị trường riêng biệt bao gồm “Trump thắng Y/N” và “Harris thắng Y/N”, cùng với một số thị trường ít ưu tiên hơn như “Biden thắng Y/N”.
Đội ngũ Polymarket chịu trách nhiệm tạo ra các thị trường mới, đồng thời cân nhắc ý kiến cộng đồng trong quá trình này. Vào cuối năm 2021 và đầu 2022, đội ngũ từng thử nghiệm ra mắt tối đa 2.000 thị trường mỗi tháng, có thể nhằm tăng sự tham gia của người dùng. Tuy nhiên, nhịp độ nhanh này cuối cùng ổn định lại ở mức vài trăm thị trường mỗi tháng. Từ tháng 1 năm 2024, việc tạo thị trường lại bùng nổ, tăng theo cấp số mũ, cho thấy các thị trường mới gần đây được người dùng công nhận rộng rãi và phản hồi tích cực.
Kể từ tháng 1 năm 2024, các thị trường về bầu cử Mỹ đã trở thành động lực chính thúc đẩy khối lượng giao dịch của Polymarket, chiếm khoảng 50% tổng khối lượng giao dịch nửa đầu năm 2024 và tăng lên trên 75% khi sự quan tâm bầu cử tăng mạnh. Điều thú vị là, mặc dù khối lượng giao dịch liên quan bầu cử tăng vọt, các thị trường không liên quan bầu cử vẫn thu hút lượng giao dịch đáng kể, chiếm gần 25% tổng khối lượng. Trong đó, các thị trường liên quan thể thao như dự đoán Super Bowl và Champions League thể hiện nổi bật, cho thấy sự đa dạng trong sở thích người dùng vượt ra ngoài chu kỳ bầu cử. Sự cân bằng này cho thấy sức hút của Polymarket đang mở rộng, dần định vị mình như một nền tảng dự đoán đa chức năng.
Người dùng
Kể từ giữa năm 2024, số lượng người dùng mới đăng ký trên Polymarket tăng vọt, chỉ riêng tháng 10 đã có hơn 300.000 người dùng mới. Sự tăng trưởng nhanh chóng này đồng nghĩa 86% người dùng tham gia nền tảng trong sáu tháng qua. Tháng 10, nền tảng ghi nhận 235.000 địa chỉ giao dịch tích cực, chiếm 35% tổng số người đăng ký.
Tính đến ngày 3 tháng 11, tổng cộng có 327.000 người dùng, trong đó một nửa số người đăng ký duy trì vị thế tích cực. Trong số người dùng tích cực này, khoảng 80.000 người tập trung vào các thị trường liên quan bầu cử Mỹ, trong khi 247.000 người còn lại tham gia vào các loại thị trường khác. Điều này cho thấy sự tham gia đáng kể vào các thị trường không liên quan bầu cử phản ánh sự quan tâm bền vững của người dùng đối với nền tảng, ngay cả sau khi chu kỳ bầu cử kết thúc, sự quan tâm này vẫn có thể hỗ trợ tăng trưởng và duy trì tầm quan trọng của nền tảng.
Góc nhìn toàn cầu về nước Mỹ
Những quan sát này tiết lộ một hiện tượng thú vị: mặc dù phần lớn khách truy cập Polymarket đến từ Mỹ, nhưng do hạn chế pháp lý, chỉ người dùng ngoài Mỹ mới được phép giao dịch. Điều này tạo nên tình huống độc đáo — người dùng toàn cầu thực chất đang dự đoán tổng thống tiếp theo của Mỹ, trong khi người Mỹ chủ yếu chỉ là khán giả.
Do đó, Polymarket trở thành một nền tảng mà người tham gia quốc tế đưa ra góc nhìn toàn cầu về các sự kiện chính trị Mỹ, với mục tiêu cốt lõi là đáp ứng nhu cầu của khán giả chủ yếu đến từ Mỹ.
Cơ chế hoạt động của Polymarket
Cơ chế thị trường dự đoán
Thị trường dự đoán có thể bắt nguồn từ thế kỷ 16 với hình thức cá cược chính trị, ban đầu tập trung vào các sự kiện như kế nhiệm Giáo hoàng. Những thị trường này cho phép người tham gia đặt cược vào kết quả tương lai và dần phát triển thành nền tảng tập hợp quan điểm công chúng về các sự kiện không chắc chắn. Tháng 7 năm 2018, thị trường dự đoán bước vào lĩnh vực tiền mã hóa khi Augur ra đời như nền tảng dự đoán phi tập trung đầu tiên xây dựng trên Ethereum. Hai năm sau, Polymarket ra mắt, cho phép người dùng nạp USDC và đặt cược vào kết quả tương lai của nhiều loại sự kiện.
Thị trường dự đoán vận hành tương tự thị trường phái sinh: bằng cách tạo hợp đồng, nếu một sự kiện cụ thể xảy ra sẽ chi trả một khoản cố định, người tham gia giao dịch các hợp đồng này bằng cách gửi lệnh mua bán. Giá hợp đồng tại mỗi thời điểm đại diện cho ước tính đồng thuận của thị trường về xác suất xảy ra sự kiện.
Truyền thống, thị trường dự đoán được đánh giá cao vì khả năng tích hợp hiệu quả nhiều nguồn thông tin, nâng cao độ chính xác của dự đoán, như James Surowiecki đã thảo luận trong cuốn “Trí tuệ đám đông”. Thị trường dự đoán có thể nắm bắt quan điểm từ nhiều nguồn khác nhau, liên tục hoàn thiện hiểu biết tập thể thông qua ước tính xác suất của người tham gia.
Khác biệt với cờ bạc truyền thống
Dù thị trường dự đoán đã tồn tại lâu dài, thị trường cờ bạc truyền thống vẫn thu hút nhiều người tham gia hơn. Để hiểu lý do, ta cần tìm hiểu kỹ hơn về thị trường cờ bạc.
Thị trường dự đoán và thị trường cờ bạc truyền thống có một số điểm khác biệt then chốt. Thứ nhất, thị trường dự đoán là thị trường giao dịch hai chiều, cho phép người tham gia thoát vị thế bất cứ lúc nào trước khi kết quả được xác định. Thứ hai, thị trường dự đoán liên tục cập nhật tỷ lệ đồng thuận, phản ánh cảm xúc công chúng theo thời gian thực, trong khi nhà cái truyền thống chủ yếu điều chỉnh tỷ lệ để cân bằng hồ cá cược, nhằm đảm bảo nhà cái giảm thiểu tổn thất tiềm tàng. Cách làm này thường khiến nhà cái điều chỉnh quá mức tỷ lệ, làm méo mó xác suất thực sự của sự kiện.
Tuy nhiên, thị trường dự đoán cũng đối mặt với những thách thức riêng biệt, đặc biệt là về thanh khoản. Để giao dịch suôn sẻ, nền tảng phải đảm bảo hợp đồng có đủ thanh khoản, điều này đòi hỏi nguồn cung thanh khoản ổn định. Điều này có thể đạt được thông qua nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), giống như trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), hoặc thông qua sổ lệnh được hỗ trợ bởi nhà tạo lập thị trường, giống như trên các sàn tập trung (CEX). Dù theo cách nào, đều cần có động lực cho người cung cấp thanh khoản, điều này làm tăng chi phí cho người giao dịch hoặc chính sàn giao dịch.
Vấn đề thanh khoản đặc biệt nghiêm trọng ở các sự kiện ít được quan tâm. Cờ bạc truyền thống đáp ứng nhu cầu đa dạng bằng cách đặt tỷ lệ khởi điểm và tập hợp cá cược vào một hồ, trong khi thị trường dự đoán phụ thuộc vào đủ sự quan tâm của người dùng để duy trì hoạt động giao dịch. Khi không có đủ hoạt động, thị trường dự đoán khó đạt được tỷ lệ ý nghĩa, điều này giới hạn độ chính xác và sức hấp dẫn với các sự kiện lưu lượng thấp.
Giao diện người dùng Polymarket
Polymarket nổi bật nhờ trải nghiệm người dùng đơn giản và mượt mà. Nền tảng sử dụng USDC (stablecoin theo đô la Mỹ), một stablecoin được liên bang quản lý và hậu thuẫn bằng đô la Mỹ, cho giao dịch và thanh toán. Vì giao dịch hoàn toàn dựa trên chuỗi, việc sử dụng tiền tệ trên chuỗi là bắt buộc.
Hành trình người dùng bắt đầu bằng đăng ký qua email hoặc ví mã hóa, sau đó chuyển USDC từ ví hiện có vào nền tảng hoặc mua trực tiếp USDC bằng tiền pháp định thông qua Moonpay. Người dùng duyệt các thị trường khả dụng, chọn sự kiện, sau đó sử dụng dữ liệu thời gian thực để định hướng dự đoán. Bước tiếp theo là mua bán theo những hiểu biết này, giao diện sẽ hiển thị lợi nhuận tiềm năng. Sau khi xác nhận giao dịch, địa chỉ tài khoản người dùng sẽ hoàn tất giao dịch. Nếu có tranh cãi, người dùng cũng có thể khiếu nại để giải quyết sự kiện.
Giao dịch
Trong thị trường dự đoán ngang hàng của Polymarket, giao dịch diễn ra trực tiếp giữa người dùng, giá được hình thành tự nhiên bởi lệnh của người dùng. Khi một thị trường mới khởi chạy, không có cổ phần hay giá khởi điểm, người giao dịch đăng lệnh giới hạn theo mức giá họ sẵn sàng trả, hiệu quả đóng vai trò nhà tạo lập thị trường. Với sự kiện nhị phân, người dùng có thể đặt cược kết quả “CÓ” hoặc “KHÔNG”. Khi tổng số tiền lệnh “CÓ” và “KHÔNG” đạt 1,00 USD, các lệnh này sẽ được ghép nối, tạo ra giá thị trường ban đầu. Ví dụ, lệnh “CÓ” 0,60 USD sẽ được ghép với lệnh “KHÔNG” 0,40 USD để thiết lập giá. Khi giao dịch diễn ra, lệnh mua bán có thể khớp trực tiếp tại giá hiện tại, làm tăng thanh khoản.
Polymarket sử dụng token ERC-1155, gọi là “token kết quả”, để đại diện cho các dự đoán nhị phân này. Ngoài lựa chọn nhị phân, nền tảng còn hỗ trợ các kịch bản thị trường phức tạp hơn:
-
Thị trường phân loại: người dùng chọn từ nhiều kết quả loại trừ lẫn nhau (ví dụ A, B, C).
-
Thị trường vô hướng: chia nhỏ câu hỏi rộng thành chuỗi các hợp đồng Có/Không.
-
Thị trường tổ hợp: cho phép dự đoán phân tầng thông qua tổ hợp nhiều câu hỏi.
Sự đa dạng này mở rộng tính linh hoạt của nền tảng, cho phép tạo thêm nhiều loại sự kiện trong tương lai.
Khi một sự kiện kết thúc trên Polymarket, lợi nhuận sẽ được phân bổ theo kết quả chiến thắng. Cổ phần bên thắng có giá trị 1,00 USD, trong khi cổ phần bên thua có giá trị 0,00 USD. Thị trường sẽ được thanh toán khi kết quả rõ ràng và phù hợp với quy tắc đã định. Nếu người dùng không đồng ý với kết quả thanh toán, họ có thể khiếu nại bằng cách đặt cọc 750 USD USDC, chỉ hoàn trả khoản tiền gửi này nếu khiếu nại thành công, từ đó tạo động lực cho việc tranh cãi hiệu quả và tránh khiếu nại vô nghĩa.
Cơ sở hạ tầng công nghệ
Trong thiết kế công nghệ của Polymarket, một số thành phần đảm bảo thị trường dự đoán hoạt động theo cách phi tập trung.
Khung token điều kiện Gnosis (CTF) cung cấp cơ sở hạ tầng tạo token điều kiện, cho phép tạo token cho các kết quả sự kiện khác nhau. CTF Exchange là thành phần trên chuỗi của sổ lệnh Polymarket, hỗ trợ trao đổi nguyên tử giữa tài sản CTF ERC-1155 và tài sản thế chân ERC-20, thanh toán không qua bên thứ ba các lệnh đã ghép. Đồng thời, các operator ngoại chuỗi chịu trách nhiệm ghép lệnh và gửi giao dịch, quản lý lệnh chưa hoàn tất, cho phép đặt và hủy lệnh ngay lập tức ngoài chuỗi.
Để ghép thông tin đặt cược, bộ chuyển đổi UMA CTF kết nối oracle lạc quan (Optimistic Oracle) với điều kiện CTF, khởi tạo thị trường và thanh toán điều kiện bằng cách truy vấn oracle UMA và lấy dữ liệu thanh toán. Oracle lạc quan UMA giải quyết vấn đề thị trường dự đoán và cho phép xử lý tranh cãi trong thời gian thách thức, đảm bảo báo cáo chính xác trên chuỗi về sự kiện ngoài chuỗi. Thành phần khác: bộ chuyển đổi NegRisk cho phép Gnosis CTF quản lý thị trường nhị phân, chuyển đổi token “NO” thành token “YES” kèm thế chân và tích hợp kết quả nhị phân vào cấu trúc thị trường thống nhất. Cuối cùng, NegRisk Exchange là hợp đồng giao dịch đơn giản hóa của Polymarket, cho phép giao dịch thông qua sổ lệnh giới hạn trung tâm (CLOB) bên trong thị trường NegRisk.
Thông tin công ty
Đội ngũ
Đội ngũ Polymarket do ba nhân vật then chốt dẫn dắt:
-
Shayne Coplan, nhà sáng lập và CEO: Shayne là người New York, 15 tuổi đã bước vào lĩnh vực Web3, bắt đầu đào Bitcoin. Năm 2017, anh rời Đại học New York, sau đó khởi động market vào năm 2020 và ra mắt Polymarket cùng năm.
-
David Rosenberg, Phó chủ tịch Phát triển kinh doanh và Chiến lược: David có kinh nghiệm sâu rộng trong phát triển kinh doanh và chiến lược, từng làm việc tại Foursquare, GIPHY và Snap. Ông gia nhập Polymarket vào tháng 6 năm 2020, trước đó làm Giám đốc Chiến lược tại Snap trong bốn năm. David tốt nghiệp Đại học Cambridge năm 2011.
-
Liam Kovatch, Quản lý kỹ thuật: Liam nghỉ học tại Đại học Columbia năm 2018, bắt đầu sự nghiệp DeFi. Ông từng sáng lập Paradigm Labs và giữ chức Kỹ sư trưởng tại 0x. Gia nhập Polymarket năm 2021 và nhanh chóng thăng tiến thành người đứng đầu đội kỹ thuật.
Phần còn lại của công ty được tổ chức quanh phát triển kinh doanh và kỹ thuật, với 12 thành viên tập trung vào tăng trưởng, marketing và chiến lược, 8 thành viên tập trung vào kỹ thuật và dữ liệu, tổng số nhân sự là 23 người. Công ty cũng thuê chuyên gia bán thời gian hoặc ngoài nguồn để hỗ trợ các chức năng khác như tài chính. Phần lớn thành viên đội ngũ đặt trụ sở tại New York.
Quy mô đội ngũ Polymarket thay đổi theo thời gian. Công ty khởi nghiệp với bốn nhân viên, sau thành công ban đầu năm 2020, đội ngũ mở rộng nhanh chóng, đến giữa năm 2022 đạt khoảng 20 nhân viên. Tuy nhiên, nửa cuối năm 2022, do ảnh hưởng từ cuộc điều tra CFTC, quy mô đội ngũ thu hẹp và duy trì cấu trúc gọn nhẹ cho đến đầu năm 2024.
Đầu năm 2024, công ty bắt đầu tuyển dụng trở lại, cho thấy ban lãnh đạo dự đoán môi trường vận hành nền tảng sẽ thuận lợi hơn để ứng phó với sự tăng trưởng mạnh mẽ về khối lượng giao dịch sau đó.
Chi phí và lợi nhuận hoạt động
Hiện tại, Polymarket không thu bất kỳ phí nào đối với việc sử dụng nền tảng, bao gồm phí mua bán vị thế, thưởng, gửi/rút tiền. Trước đây, nền tảng từng thu phí nhà cung cấp thanh khoản (LP) cho giao dịch để bù đắp cho nhà cung cấp thanh khoản trong cơ chế AMM, nhưng đã hủy bỏ khoản phí này sau khi chuyển sang kiến trúc sổ lệnh vào cuối năm 2022. Mặc dù sẽ phát sinh phí khi sử dụng dịch vụ bên thứ ba để đổi tiền pháp định sang USDC, nhưng các phí này được trả cho nhà cung cấp dịch vụ, không phải cho Polymarket.
Bên cạnh việc không thu phí, Polymarket còn hỗ trợ hoạt động nền tảng bằng cách bù lỗ chi phí, bao gồm thưởng cho nhà tạo lập thị trường trên sổ lệnh, phí gas giao dịch trên chuỗi và chi phí bảo trì website. Theo báo cáo, Polymarket đã phân phối hơn 3 triệu USD USDC dưới dạng khuyến khích, các thị trường phổ biến nhất cung cấp thưởng tối đa 600 USDC mỗi ngày cho nhà cung cấp thanh khoản.
Dòng tiền ban đầu của Polymarket có thể được hỗ trợ bởi các chương trình khuyến khích hệ sinh thái. Nền tảng nhận được khoảng 160.000 token UMA từ UMA, trị giá từ 40.000 đến 48.000 USD, như phần thưởng cho việc áp dụng bộ công nghệ UMA. Tuy nhiên, hiện không có thông tin công khai về việc Polymarket có nhận được khuyến khích hoặc chia sẻ lợi nhuận từ đối tác chuyển đổi pháp định sang USDC độc quyền Moonpay, hoặc đối tác blockchain Polygon hay không. Những khoản khuyến khích này rất quan trọng để duy trì hoạt động hàng ngày, đặc biệt khi công ty chỉ huy động được 4 triệu USD trước giữa năm 2024.
Mặc dù hiện chưa công bố kế hoạch sinh lời chính thức, CEO ám chỉ trong tương lai có thể giới thiệu phí sử dụng nền tảng. Mặt khác, xét đến thành công gần đây trong gây quỹ, đội ngũ có thể chưa vội tìm nguồn thu, mà tiếp tục bù lỗ hoạt động để củng cố vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực thị trường dự đoán. Xét thấy hơn 95% lưu lượng nền tảng là để tiêu thụ nội dung chứ không phải giao dịch, nền tảng cũng có thể nhanh chóng tạo doanh thu bằng cách tăng quảng cáo hiển thị thay vì thu phí giao dịch.
Tình hình gây quỹ
Việc gây quỹ đầu tiên của Polymarket diễn ra vào năm 2020, công ty huy động thành công 4 triệu USD. Tháng 5 năm 2024, công ty hoàn tất hai vòng gây quỹ, thu hút chín nhà đầu tư rót vốn 70 triệu USD. Khoản tiền này dự kiến sẽ nâng cao đáng kể năng lực mở rộng của Polymarket, bao gồm tăng cường nhân sự và phạm vi thị trường.
Hiện chưa xác nhận có kế hoạch sự kiện phát hành token (TGE) hay không, nhưng các báo cáo gần đây cho biết Polymarket đang xem xét khả năng gây quỹ thêm 50 triệu USD. Công ty cũng ám chỉ có thể ra mắt một token nhằm cho phép người dùng xác minh kết quả sự kiện thực tế.
Xét đến tốc độ gây quỹ nhanh chóng của Polymarket và những thách thức truyền thống với IPO do cấu trúc ngoài khơi, khả năng diễn ra sự kiện phát hành token là khá lớn. Về định giá công ty, các vòng gây quỹ không công bố định giá. Nhưng dựa trên 45 triệu USD gây được trong vòng B, có thể suy luận hợp lý rằng định giá Polymarket có thể đã đạt mức tỷ đô la Mỹ.
Phân tích SWOT
Mặc dù Polymarket đã vận hành được bốn năm, nhưng gần đây mới nhận được sự chú ý đáng kể từ thị trường, vẫn đang ở giai đoạn biến động cao. Thay vì đoán định tương lai, hãy xem xét rõ ràng con đường phát triển tiềm năng của nó qua phân tích SWOT:
Điểm mạnh
Điểm mạnh lớn nhất của Polymarket nằm ở mức độ chú ý công chúng chưa từng có. Sự phơi sáng cao độ này thu hút lượng lớn người tham gia, tạo thành vòng lặp tích cực — nhiều người tham gia hơn nghĩa là dự đoán chính xác và đáng tin cậy hơn, vòng lặp tự củng cố này nếu được quản lý tốt có thể củng cố vị trí dẫn đầu thị trường của Polymarket.
Bên cạnh đó, kiến trúc trên chuỗi của Polymarket cũng giúp nó khác biệt với các thị trường dự đoán truyền thống, đảm bảo mức độ minh bạch cao nhất, từ đó xây dựng lòng tin. Tuy nhiên, so với các đối thủ trên chuỗi khác, lợi thế này không quá nổi bật, vì Polymarket thiếu sở hữu trí tuệ độc quyền hoặc blockchain chuyên dụng, khiến các dự án khác dễ dàng sao chép mô hình của nó.
Điểm yếu
Vấn đề thanh khoản đối với các sự kiện ngách là nút thắt chính khi Polymarket mở rộng sang nhiều chủ đề đa dạng. Đây là thách thức vốn có trong thiết kế thị trường dự đoán, và mô hình sổ lệnh làm nổi bật vấn đề này hơn. Khác với các công ty cá cược thể thao truyền thống có thể dễ dàng bao phủ nhiều sự kiện, Polymarket phải cung cấp đủ khuyến khích để thu hẹp chênh lệch giá và cải thiện thanh khoản cho các chủ đề ít phổ biến.
Một hạn chế khác là do đội ngũ Polymarket tập trung tại Mỹ, nền tảng do đó tự nhiên loại trừ người dùng Mỹ tham gia giao dịch. Sự không phù hợp này có thể cản trở sự phát triển toàn cầu của nó, đồng thời có thể tiếp tục đối mặt với các vấn đề pháp lý tại Mỹ. Sự kiện thể thao phổ biến nhất trên nền tảng vẫn là “tuyển vô địch Super Bowl”, cho thấy chiến lược của họ vẫn nghiêng nặng về khán giả Mỹ.
Cơ hội
Với danh tiếng ngày càng tăng về dự đoán sự kiện tập thể đáng tin cậy, Polymarket có tiềm năng trở thành thành phần cốt lõi trong tiêu thụ nội dung truyền thông và mạng xã hội. Việc tích hợp này có thể mang lại thêm lưu lượng và mở ra các nguồn doanh thu mới.
Dữ liệu của Polymarket cũng có tiềm năng lớn trở thành tài sản thay thế cho giao dịch định lượng. Với độ tin cậy cao trong dự đoán, nền tảng có thể thu hút thêm sự chú ý từ các nhà đầu tư tổ chức và các trader thuật toán, từ đó kích thích nhu cầu dự đoán cho nhiều sự kiện rộng rãi hơn.
Xét về địa lý, thành công của Polymarket có thể nhanh chóng mở rộng sang các khu vực đang gia tăng áp dụng Web3 như châu Á và Trung Đông. Nhu cầu dự đoán các sự kiện khu vực bằng ngôn ngữ địa phương cũng sẽ rất lớn.
Threats (Đe dọa)
Giống như các nền tảng cùng loại, Polymarket đối mặt với sự bất định pháp lý. Các thách thức pháp lý đã ảnh hưởng đến các nền tảng như Betfair và Predict It, làm dấy lên câu hỏi liệu thị trường dự đoán ngang hàng có bị xếp vào cờ bạc, chứng khoán hay sản phẩm tài chính khác hay không. Việc kiểm soát pháp lý chặt chẽ hơn tạo thành rủi ro lớn.
Một mối đe dọa vận hành khác là khả năng thao túng thị trường. Vì Polymarket là nền tảng phi tập trung, cá nhân hoặc nhóm có nguồn vốn lớn có thể ảnh hưởng đến tỷ lệ, tạo ra xu hướng sai lệch và làm suy yếu niềm tin của thị trường vào các dự đoán của nó.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@animocaresearch
