Báo cáo thị trường Bitcoin: Các xu hướng chính, phân tích và dự báo giá tăng
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Báo cáo thị trường Bitcoin: Các xu hướng chính, phân tích và dự báo giá tăng
Vào giữa năm 2025, giá Bitcoin có thể đạt từ 102.000 đến 140.000 USD.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Bitcoin Magazine Pro
Biên dịch: Felix, PANews
Bitcoin Magazine Pro đăng bài điểm lại tình hình Bitcoin trong tháng 10 và thảo luận một số chủ đề chính. Bao gồm việc số dư Bitcoin trên sàn giao dịch giảm, dòng tiền vào các quỹ ETF vượt quá 5 tỷ USD, cùng với những dự báo lạc quan có thể định hình lại giá trị của Bitcoin trong quý tới. Dưới đây là chi tiết báo cáo.
Những điểm nổi bật:
-
Phân tích chuỗi khối Bitcoin: Số dư Bitcoin trên các sàn giao dịch đang ở mức thấp kỷ lục, cho thấy niềm tin của người nắm giữ ngày càng tăng và xu hướng tự lưu ký (self-custody) ngày càng phổ biến.
-
ETF Bitcoin bùng nổ: Dòng vốn vào ETF đạt hơn 5,4 tỷ USD trong tháng 10, với IBIT của BlackRock dẫn đầu thị trường. Điều này phản ánh sự chấp nhận ngày càng cao của Bitcoin trong hệ thống tài chính chính thống.
-
Động thái khai thác: Nga và Trung Quốc đang mở rộng ảnh hưởng trong lĩnh vực khai thác, trong khi Mỹ vẫn duy trì phần lớn sức mạnh băm (hashrate) nhất.
-
Dự báo giá tăng trưởng: Nhà phân tích Bitcoin Tone Vays dự đoán rằng đến giữa năm 2025, với sự hỗ trợ từ các chỉ báo kỹ thuật mạnh mẽ, giá Bitcoin có thể dao động từ 102.000 đến 140.000 USD.
Chuỗi khối Bitcoin
Những điểm nổi bật
-
Số dư BTC trên sàn giao dịch xuống mức thấp kỷ lục, cho thấy xu hướng ưa chuộng tự lưu ký ngày càng tăng
-
Số địa chỉ sở hữu hơn 100 BTC đạt mức cao nhất mọi thời đại, phản ánh sự mở rộng trong phạm vi áp dụng
-
Cơ bản chuỗi khối vững chắc cho thấy đà tăng giá có thể kéo dài đến năm 2025.
Dự báo
Việc giảm số dư BTC trên sàn giao dịch cùng với tỷ lệ áp dụng ví ngày càng tăng cho thấy tiềm năng tăng giá. Các nhà đầu tư nên theo dõi dòng tiền vào sàn và sự gia tăng số lượng ví có số dư lớn như các chỉ báo về nhu cầu và sức mạnh giá tiềm năng trong quý IV và các quý tiếp theo.
Phân tích
Trong tháng 10, tổng số dư Bitcoin trên các sàn giao dịch giảm đáng kể, hiện ở mức vừa dưới 3 triệu BTC, như Hình 1 minh họa. Sự sụt giảm này cho thấy các nhà đầu tư ngày càng chọn tự lưu ký thay vì để tài sản trên sàn, một xu hướng thường liên quan đến chiến lược nắm giữ dài hạn. Khi số dư trên sàn giảm trong khi giá tăng, điều đó cho thấy sự tự tin vào triển vọng trung và dài hạn đối với Bitcoin. Chuyển dịch sang tự lưu ký có thể trở thành yếu tố kìm hãm nguồn cung, tạo áp lực tăng giá nếu nhu cầu tiếp tục duy trì.
Khai thác
Những điểm nổi bật
-
Nga và Trung Quốc hiện đóng góp đáng kể vào tổng hashrate toàn cầu của Bitcoin.
-
Mỹ vẫn dẫn đầu về hashrate, nhưng Nga đứng thứ hai, còn Trung Quốc dù bị cấm khai thác nhưng hoạt động vẫn âm thầm gia tăng.
-
Các thị trường mới nổi như Ethiopia và Argentina cũng đang tăng trưởng, có thể ảnh hưởng đến phân bổ hashrate.
Dự báo
Nếu hashrate của Trung Quốc và Nga tiếp tục tăng, các thợ đào Mỹ có thể phải đối mặt với sự cạnh tranh toàn cầu mới vào năm tới.
Phân tích
Gần đây, Nga và Trung Quốc đang trở thành những lực lượng then chốt trong lĩnh vực khai thác Bitcoin toàn cầu. Nga hiện là quốc gia đóng góp nhiều hashrate thứ hai thế giới. Với lợi thế tài nguyên thiên nhiên phong phú, các thợ đào tại đây có thể tiếp cận nguồn năng lượng hiệu quả về chi phí. Sự mở rộng này được thúc đẩy bởi nhận thức trong khu vực rằng khai thác là một hoạt động kinh tế chiến lược mang lại lợi nhuận. Đồng thời, mặc dù Trung Quốc đã ban hành lệnh cấm chính thức, hoạt động khai thác ngầm vẫn tiếp diễn, và những năm gần đây hoạt động khai thác ngầm tại Trung Quốc ngày càng gia tăng. Sự phát triển kép này gợi ý về sự dịch chuyển trong cơ cấu quyền lực khai thác, có thể ảnh hưởng đến động lực thị trường, đặc biệt khi sự phân bổ hashrate toàn cầu không còn do Mỹ chi phối.
Mặc dù Mỹ vẫn dẫn đầu về hashrate Bitcoin, nhưng sự vươn lên nhanh chóng của Nga và sự kiên cường của Trung Quốc đang đặt ra thách thức cho các thợ đào Mỹ. Các thị trường mới nổi như Ethiopia và Argentina cũng đang gia tăng hoạt động khai thác, tạo nên một mạng lưới khai thác toàn cầu phân tán hơn. Sự đa dạng hóa này có thể làm tăng tính bảo mật và ổn định hoạt động của mạng Bitcoin, khiến nó ít dễ bị ảnh hưởng bởi gián đoạn khu vực hơn. Khi các xu hướng này tiếp tục, các thợ đào Bitcoin tại Mỹ có thể phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt hơn, cả trong việc tiếp cận nguồn lực năng lượng lẫn duy trì lợi nhuận trong điều kiện thị trường biến động.
ETFs
Những điểm nổi bật
-
ETF BTC của BlackRock (IBIT) đạt mức dòng vốn vào cao nhất trong ngày là 872 triệu USD, với khối lượng giao dịch ròng hàng tháng là 4,6 tỷ USD.
-
Fidelity đạt mức dòng vốn vào cao nhất trong ngày là 239 triệu USD, nhưng khối lượng giao dịch ròng chỉ 496,8 triệu USD, kém xa so với IBIT.
-
Bitwise (BITB) đạt mức dòng vốn vào cao nhất trong ngày là 100,2 triệu USD, với khối lượng giao dịch ròng hàng tháng đạt 137,3 triệu USD.
Dự báo
Dự kiến ngắn hạn sẽ có biến động ở các ETF BTC. Mặc dù IBIT vẫn dẫn đầu về khối lượng và thanh khoản, nhưng có thể không cung cấp độ biến động giao dịch tốt nhất. FBTC và ARKB cho thấy sự dao động rõ rệt về quy mô tương đối, tạo ra cơ hội giao dịch hấp dẫn.
Phân tích
Trong tháng 10, dòng vốn ròng vào các ETF Bitcoin đạt mức kỷ lục khoảng 5,415 tỷ USD (Hình 1). Mức độ phổ biến và nhu cầu đối với các sản phẩm này đã thúc đẩy SEC Hoa Kỳ xem xét phê duyệt giao dịch quyền chọn (options) trên nhiều sản phẩm ETF BTC. Việc gia tăng đầu cơ, đòn bẩy, ký quỹ bổ sung, phòng ngừa delta của các nhà tạo lập thị trường và hiệu ứng tâm lý có thể ảnh hưởng đến các ETF BTC, từ đó tác động lan tỏa đến thị trường giao ngay Bitcoin trực tiếp.
IBIT của BlackRock dẫn trước một cách rõ rệt với khối lượng giao dịch hàng tháng đạt 4,6 tỷ USD, là sản phẩm sôi động nhất. Điều này cũng có nghĩa là đối với các nhà giao dịch muốn hành động theo động thái thị trường, nếu giao dịch IBIT thì luôn có người sẵn sàng khớp lệnh. Các ETF khác như FBTC của Fidelity, ARKB của Ark 21Shares và BITB của Bitwise có thể cung cấp cơ hội nhập cuộc tốt hơn, vì khối lượng giao dịch của từng cái đều thấp hơn (Hình 2). Mặc dù các ETF cố gắng theo dõi sát giá thị trường BTC, nhưng thanh khoản và khối lượng giao dịch thấp hơn có thể tạo ra cơ hội để chiếm vị trí thuận lợi trong các giai đoạn mất cân bằng này.
Cổ phiếu
Những điểm nổi bật
-
MicroStrategy (MSTR) công bố kế hoạch đầu tư Bitcoin trị giá 42 tỷ USD trong ba năm nhằm bổ sung thêm BTC vào bảng cân đối kế toán của mình.
-
Mặc dù Bitcoin tăng 63,9% từ đầu năm đến nay, nhưng sáu trong số mười cổ phiếu liên quan đến Bitcoin hàng đầu lại có hiệu suất kém (lợi nhuận âm).
-
Metaplanet INC (TYO: 3350) tăng 838,82% từ đầu năm đến nay, chủ yếu nhờ tuyên bố áp dụng chiến lược bảng cân đối kế toán bằng Bitcoin.
Dự báo
Được thúc đẩy bởi tâm lý tích cực đầu quý IV, các cổ phiếu liên quan đến Bitcoin có thể tăng trong vài tháng tới. Những cổ phiếu như Semler Scientific (SMLR), đang âm thầm đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán, có thể mang lại cơ hội, tạo đà tăng tích cực cho giá cổ phiếu.
Phân tích
Mặc dù trực giác cho rằng cổ phiếu liên quan đến Bitcoin sẽ đi theo xu hướng tăng giá của BTC, nhưng đa số chúng không được hưởng lợi từ mức tăng 63,9% của Bitcoin từ đầu năm (YTD) (Hình 1). Marathon Digital (MARA), Riot Platforms (RIOT) và CleanSpark (CLSK) lần lượt giảm -31,42%, -38,98% và -6,39% từ đầu năm, cho thấy khó khăn trong vận hành hoặc nhạy cảm với chi phí khai thác tiền mã hóa. Tesla (TSLA) chỉ tăng 0,2% kể từ đầu năm 2024, Block Inc. (SQ) giảm 6,72%. Mặc dù Coinbase (COIN) và Galaxy Digital Holdings (GLXY hay BRPHE) có hiệu suất tích cực, nhưng cũng không vượt qua được đà tăng của giá Bitcoin giao ngay.
Ngược lại, MicroStrategy (MSTR) tăng mạnh 263,68%, phản ánh tác động từ việc sử dụng đòn bẩy trong nắm giữ Bitcoin và niềm tin của nhà đầu tư vào chiến lược tập trung vào Bitcoin. Chủ tịch điều hành MicroStrategy Michael Saylor công bố kế hoạch đầu tư Bitcoin trị giá 42 tỷ USD trong ba năm, tiếp tục thực hiện chiến lược mua và nắm giữ (Hình 2). Tại Nhật Bản, Metaplanet Inc. (TYO: 3350) đã tăng 838,82% từ đầu năm sau khi công bố áp dụng chiến lược dự trữ Bitcoin từ đầu năm. Khi Bitcoin đang ở ngưỡng của một chu kỳ tăng giá mới, các công ty nên cân nhắc áp dụng chiến lược nắm giữ Bitcoin.
Phái sinh
Những điểm nổi bật
-
Bitcoin gần đây phá mốc 70.000 USD, khiến các vị thế bán khống bị thanh lý hơn 100 triệu USD.
-
Phí tài trợ duy trì ở mức tương đối trung lập, có thể do sự bất định từ cuộc bầu cử Mỹ.
-
Ở giai đoạn hiện tại của chu kỳ thị trường, phí tài trợ rất thấp. Đây là tín hiệu tích cực, vì nó cho phép giá BTC tăng tiếp mà không tích lũy quá nhiều đòn bẩy trong thị trường phái sinh.
Dự báo
Sau khi sự bất định từ cuộc bầu cử Mỹ và các biến động thị trường tiếp theo lắng dịu, dự kiến Bitcoin sẽ tăng giá vào cuối năm nay.
Phân tích
Tháng qua, BTC có xu hướng tăng. Dù có những điều chỉnh giảm dọc đường, nhưng phần lớn các lệnh thanh lý đều thuộc về các trader cố gắng bán khống BTC.
Cuộc bầu cử Mỹ đã mang lại sự bất định ngắn hạn cho thị trường phái sinh Bitcoin. Dự kiến trong vài tuần tới thị trường sẽ có biến động mạnh.
Tuy nhiên, một khi các phản ứng cảm xúc theo chiều hướng nào đó lắng xuống, dự kiến thị trường phái sinh sẽ ổn định trở lại. Hiện tại, ở giai đoạn này của chu kỳ thị trường Bitcoin, phí tài trợ vẫn rất thấp. Đây là tín hiệu tích cực và nên giúp giá Bitcoin tăng mạnh trong vài tháng tới, cho đến khi thấy phí tài trợ đạt +0,06. Đến lúc đó, cần thận trọng, nhưng hiện tại vẫn còn cách xa mức đó.
Áp dụng
Những điểm nổi bật
-
MicroStrategy (MSTR) công bố kế hoạch huy động vốn 42 tỷ USD, bao gồm phát hành cổ phiếu ATM trị giá 21 tỷ USD để mua Bitcoin.
-
Metaplanet (3350.T) nắm giữ hơn 1.000 BTC, là tổ chức niêm yết lớn nhất châu Á về sở hữu Bitcoin.
-
Microsoft (MSFT) sẽ tổ chức đại hội cổ đông vào tháng 12 và bỏ phiếu về chiến lược tài chính tiềm năng liên quan đến Bitcoin.
Dự báo
Quyết định của MicroStrategy (MSTR) sử dụng Bitcoin làm dự trữ tài chính là có lợi cho cổ đông và thúc đẩy việc áp dụng Bitcoin trong các tổ chức niêm yết. Từ tháng 1, Metaplanet (người nắm giữ Bitcoin công khai lớn nhất châu Á với hơn 1.000 BTC), Semler Scientific và Samara Asset Group đã lần lượt noi theo. Xu hướng này có thể ảnh hưởng đến quyết định bỏ phiếu của cổ đông Microsoft (MSFT) vào tháng 12 về chiến lược tương tự.
Phân tích
MicroStrategy dự kiến phát hành 21 tỷ USD cổ phiếu loại A trong ba năm tới để mua Bitcoin. Kế hoạch huy động vốn 42 tỷ USD của Michael Saylor bao gồm 21 tỷ USD từ phát hành cổ phiếu và mục tiêu huy động thêm 21 tỷ USD thông qua chứng khoán nợ để tài trợ cho việc mua Bitcoin.
Được truyền cảm hứng từ thành công của MicroStrategy, Metaplanet tại Nhật Bản cũng đã áp dụng chiến lược dự trữ Bitcoin vào mùa xuân năm nay, hiện nắm giữ hơn 1.000 BTC, trở thành tổ chức niêm yết lớn nhất châu Á về sở hữu Bitcoin. Với tính chất giảm phát của Bitcoin và tỷ suất hoàn vốn trung bình hàng năm 40%, nó đã trở thành tài sản dự trữ ưu tiên để phòng ngừa tiền mặt thừa. Thậm chí các công ty công nghệ lớn cũng bắt đầu noi theo: Cổ đông Microsoft sẽ bỏ phiếu vào tháng 12 về việc liệu có nên áp dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ hay không. Dù ban quản lý cho biết "từ chối", nhưng sự quan tâm mạnh mẽ từ cổ đông có thể thay đổi quyết định, từ đó có thể kích hoạt làn sóng áp dụng Bitcoin rộng rãi hơn trong các công ty niêm yết.
Quy định
Những điểm chính
-
SEC phê duyệt quyền chọn (options) cho ETF Bitcoin: Là bước tiến quan trọng hướng tới hội nhập sản phẩm tài chính chính thống.
-
Dự luật Quyền Bitcoin tại Pennsylvania: Là cột mốc bảo vệ quyền tự lưu ký và thanh toán bằng Bitcoin.
-
Thái Lan đề xuất cho phép quỹ tiền mã hóa: Tỷ lệ áp dụng tiền mã hóa tại châu Á có thể gia tăng.
Dự báo
Những phát triển gần đây về quy định, đặc biệt là việc phê duyệt quyền chọn ETF Bitcoin và các phong trào lập pháp tích cực tại Mỹ, có thể làm tăng mạnh niềm tin của nhà đầu tư. Điều này có thể dẫn đến đà tăng giá mạnh của Bitcoin, đặc biệt nếu các biện pháp này được coi là mở đường cho sự hội nhập sâu rộng hơn vào tài chính chính thống. Ngoài ra, cần theo dõi các động thái quy định từ các thị trường then chốt như Mỹ – nơi thay đổi chính trị có thể ảnh hưởng đến cách tiếp cận quản lý – trong khi các quốc gia như châu Á đang mở cửa cho các quỹ tiền mã hóa, có thể tác động đến tâm lý thị trường khu vực và toàn cầu.
Phân tích
Tháng 10 là thời điểm then chốt trong bức tranh quy định đối với Bitcoin, khi SEC phê duyệt giao dịch quyền chọn cho ETF Bitcoin, chứng minh sự chấp nhận ngày càng cao của tài chính truyền thống đối với tiền mã hóa. Phát triển này không chỉ cung cấp thêm công cụ phòng ngừa rủi ro và đầu cơ cho nhà đầu tư, mà về lâu dài còn có thể nâng cao tính thanh khoản và ổn định giá của Bitcoin.
Việc Pennsylvania gần đây thông qua luật công nhận quyền tự lưu ký và thanh toán bằng Bitcoin có thể ảnh hưởng đến các bang khác tại Mỹ. Điều này có thể tạo ra môi trường thân thiện hơn với Bitcoin, giảm lo ngại về quy định nghiêm ngặt và tạo bầu không khí thuận lợi cho đầu tư. Thị trường châu Á, đặc biệt là động thái của Thái Lan cho phép các quỹ tư nhân đầu tư vào tiền mã hóa, ám chỉ khả năng chấp nhận rộng rãi tiền mã hóa tại một trong những khu vực kinh tế lớn nhất thế giới, có thể thúc đẩy xu hướng lan tỏa sang các nước láng giềng.
Tầm nhìn vĩ mô
Những điểm nổi bật
-
Nợ liên bang Mỹ không ngừng tăng cao làm nổi bật hạn chế của tiền pháp định, thúc đẩy sự quan tâm đến Bitcoin.
-
Lạm phát liên tục được phản ánh qua CPI làm tăng sức hấp dẫn của Bitcoin như một công cụ phòng ngừa. Trong bối cảnh lo ngại về sự ổn định dài hạn của đồng đô la, các nhà đầu tư tổ chức ngày càng xem xét Bitcoin.
Dự báo
Dự kiến Bitcoin sẽ tiếp tục xu hướng tăng, được thúc đẩy bởi lo ngại ngày càng gia tăng về nợ liên bang và lạm phát. Theo dõi CPI và mức nợ liên bang có thể cung cấp các chỉ báo sớm về khả năng tăng giá của Bitcoin trong vài tháng tới.
Phân tích
Trong môi trường thị trường có mức nợ cao và xu hướng lạm phát, lập luận giá trị của Bitcoin rõ ràng hơn bao giờ hết. Biểu đồ đầu tiên bên dưới cho thấy mối quan hệ giữa nợ liên bang và giá Bitcoin. Khi nợ liên bang leo lên mức chưa từng có, tính bền vững của đồng đô la như một phương tiện lưu trữ giá trị ngày càng bị đặt câu hỏi. Các nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư tổ chức, đang tìm kiếm các giải pháp thay thế không chịu ảnh hưởng bởi mất giá tiền tệ. Việc cung Bitcoin có giới hạn cho phép nó hiệu quả trong việc phòng ngừa rủi ro từ việc tích lũy nợ quá mức và mất giá tiền tệ.
Biểu đồ thứ hai bên dưới cho thấy lạm phát liên tục được phản ánh qua Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) so với Bitcoin; ngay cả khi loại trừ các hạng mục biến động lớn như thực phẩm và năng lượng, tỷ lệ lạm phát vẫn ở mức cao. Điều này củng cố vị thế của Bitcoin như một nơi lưu trữ giá trị dài hạn, giúp duy trì sức mua trong thời kỳ bất ổn kinh tế. Khi lạm phát chưa có dấu hiệu suy giảm và nợ liên bang tiếp tục phình to, Bitcoin có vị trí độc đáo như một tài sản chiến lược để bảo toàn giá trị và phòng hộ trước bất ổn kinh tế.
Dự báo giá
Những điểm chính
-
Diễn biến giá sắp đạt mức cao kỷ lục trên biểu đồ ngày, tuần và tháng, điều này rất tăng giá trên tất cả các khung thời gian này.
-
Trong lịch sử Bitcoin, chỉ mới 7 lần trước đây chỉ báo MVRV 2 tháng kết thúc với dấu sao màu xanh lá cây. Tất cả 6 lần trước đó đều dẫn đến mức tăng trên 100% trong năm tiếp theo.
-
Mô hình cốc và tay cầm (cup and handle) cùng mở rộng Fibonacci cung cấp thêm các mục tiêu giá tăng trong khoảng 100.000 đến 105.000 USD.
Dự báo
Lo ngại lớn nhất hiện nay là "tư duy đám đông", khi ai cũng kỳ vọng giá sẽ vượt 100.000 USD. Cá nhân tôi không thấy điều gì đáng lo ngại trong các biểu đồ phân tích kỹ thuật, dữ liệu chuỗi khối, phân tích chu kỳ giảm phát bốn năm, ngành khai thác hay bất kỳ trở ngại quy định nào. Nhiều người mua Bitcoin với kỳ vọng rằng dưới chính quyền Trump, Bitcoin sẽ nhận được sự công nhận quy định mạnh mẽ hơn.
Phân tích
Bitcoin đang sẵn sàng cho một thị trường tăng giá tiềm năng, với các chỉ báo kỹ thuật chỉ ra ba mục tiêu giá. Chỉ báo MVRV của Tone Vays trên biểu đồ 2 tháng cho thấy mức tăng ít nhất 100% trong 6 tháng qua, cho thấy đỉnh khoảng 140.000 USD hoặc cao hơn vào quý II năm 2025. Mô hình này phù hợp với các đợt phục hồi mạnh mẽ năm 2017 và 2021.
Bên cạnh đó, mô hình cốc và tay cầm trên biểu đồ tuần và tháng chỉ đến mục tiêu 105.000 USD, thường đạt được trong vòng 4-6 tháng theo xu hướng lịch sử. Cuối cùng, mở rộng Fibonacci cho thấy mục tiêu ban đầu là 102.000 USD, và nếu chu kỳ trước lặp lại, có thể đạt các mức cao hơn là 155.000 USD và 210.000 USD.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@BitcoinMagazine
