Bitwise: Tại sao nhà đầu tư truyền thống cần quan tâm đến tiền ổn định?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Bitwise: Tại sao nhà đầu tư truyền thống cần quan tâm đến tiền ổn định?
Ổn định giá nhằm vào nhiều ngành công nghiệp trị giá hàng nghìn tỷ USD.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Juan Leon, Ari Bookman, Bitwise
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Hàng quý, nhóm nghiên cứu của Bitwise đều xuất bản "Bình luận Thị trường Tiền mã hóa", phân tích các yếu tố cơ bản và xu hướng quan trọng nhất ảnh hưởng đến thị trường tiền mã hóa dựa trên dữ liệu. Bản bình luận thị trường quý III vô cùng ấn tượng.
Một mặt, giá tiền mã hóa không có tiến triển nào đáng kể, thị trường đi ngang như phần lớn thời gian trong sáu tháng vừa qua.
Nhưng mặt khác, như Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư của Bitwise nói: «Sự yên bình bề mặt che giấu những bước tiến khổng lồ phía sau hậu trường.»
Chúng tôi chỉ muốn làm rõ một khía cạnh của những tiến bộ này: tiền ổn định (stablecoin) đang trở thành ứng dụng chủ đạo của công nghệ mã hóa.
Tại sao nhà đầu tư nên chú ý đến stablecoin?
Stablecoin đã không còn là sản phẩm ngách nữa; chúng ta đã bàn về chúng nhiều năm nay. Các tập đoàn truyền thống lớn như PayPal đang ra mắt stablecoin riêng. Các lãnh đạo hàng đầu tại Hạ viện và Thượng viện Hoa Kỳ đang thảo luận về stablecoin. Tuần trước, gã khổng lồ xử lý thanh toán Stripe tuyên bố họ dự kiến mua lại nền tảng phát hành stablecoin Bridge với giá 1 tỷ USD — đây là thương vụ mua lại lớn nhất từ trước đến nay của công ty này trong lĩnh vực tiền mã hóa.
Vậy điều gì khiến stablecoin trở nên có giá trị đến vậy? Và tại sao nhà đầu tư cần quan tâm đến chúng?
Khác với các tài sản mã hóa khác, stablecoin được thiết kế để duy trì giá trị ổn định so với một tài sản nhất định (thường là đô la Mỹ). Nếu bạn thấy giá stablecoin biến động, thì chắc chắn đã có vấn đề xảy ra. Điều này làm giảm sức hấp dẫn của chúng như một tài sản đầu tư, mà thay vào đó, chúng đóng vai trò chính là phương tiện trao đổi. Quan trọng hơn, vai trò này giúp stablecoin trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và nền kinh tế mã hóa.
Không chỉ vậy, chúng còn nhanh chóng, hiệu quả và có thể lập trình được. Bạn có thể gửi 10.000 USD cho bất kỳ ai trên thế giới trong vài giây, mà không cần lo lắng về giờ làm việc ngân hàng hay thời gian thanh toán dài. Là tài sản kỹ thuật số, stablecoin có thể được lập trình để thực hiện các hợp đồng thông minh, từ đó cho phép các khoản thanh toán tự động, dịch vụ ký quỹ và nhiều ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi).
Đây chính là lý do vì sao khối lượng sử dụng stablecoin tăng vọt lên mức kỷ lục. Trong nửa đầu năm nay, hơn 5,1 nghìn tỷ USD giao dịch toàn cầu đã được thực hiện thông qua stablecoin, con số này gần bằng với 6,5 nghìn tỷ USD của Visa.
Giao dịch stablecoin, Nguồn: Bitwise Asset Management, Coin Metrics. Dữ liệu từ Quý I/2020 đến Quý III/2024. Ghi chú: «Khác» bao gồm BUSD, DAI, FDUSD, GUSD, HUSD, LUSD, PYUSD, TUSD, USDK và USDP
Stablecoin cất cánh như thế nào?
Tại sao các gã khổng lồ thanh toán truyền thống như PayPal lại muốn ra mắt stablecoin? Câu trả lời là mô hình kinh doanh quá tốt.
Các nhà phát hành thu nhận đô la Mỹ (hoặc tiền pháp định khác), và phát hành lượng stablecoin tương đương. Sau đó, họ dùng số tiền pháp định này để mua trái phiếu kho bạc Mỹ và các tài sản sinh lời khác. Cuối cùng, họ giữ lại toàn bộ lợi nhuận từ lãi suất.
Mô hình này hiệu quả đến đâu? Nhà phát hành stablecoin lớn nhất – Tether – đã kiếm được lợi nhuận nhiều hơn cả BlackRock trong năm ngoái.
Những nhà phát hành này đang trở thành những đối thủ lớn. Như biểu đồ dưới đây cho thấy, tổng lượng trái phiếu kho bạc Mỹ mà năm stablecoin hàng đầu nắm giữ đã vượt qua một số quốc gia G20 như Hàn Quốc và Đức. Do đó, sự tăng trưởng của stablecoin tạo ra nguồn cầu mới cho nợ Mỹ, đồng thời góp phần cung cấp tính thanh khoản cho thị trường trái phiếu kho bạc, mang lại lợi ích cho hệ thống tài chính rộng lớn hơn.
Nhà đầu tư đang nóng lòng muốn tham gia vào lĩnh vực này. Circle, đối thủ lớn nhất của Tether, rất sẵn lòng hỗ trợ nhà đầu tư khi công ty đã âm thầm nộp đơn xin IPO trong năm nay. Ngoài ra, các công ty đại chúng như Visa cũng đã lên kế hoạch tích hợp stablecoin vào hoạt động kinh doanh của mình.
Stablecoin và các chủ sở hữu nước ngoài chính của trái phiếu kho bạc Mỹ, dữ liệu từ Bộ Tài chính Hoa Kỳ và báo cáo công ty. Dữ liệu截至 ngày 30 tháng 6 năm 2024
Nhà đầu tư nên nắm bắt cơ hội nào?
Vậy nhà đầu tư nên tận dụng cơ hội này như thế nào?
Hãy nhớ rằng: stablecoin sẽ không tăng giá trị; chúng chịu áp lực lạm phát (và rủi ro chuyển đổi tiền tệ) giống như tài sản mà chúng neo giá.
Vậy nhà đầu tư nên tìm kiếm cơ hội nào? Họ cần cảnh giác với rủi ro nào?
1) Các công ty niêm yết
Một số công ty đa quốc gia đang tích hợp stablecoin vào hoạt động kinh doanh để giành lợi thế cạnh tranh. Những công ty này được phản ánh trong các chỉ số cổ phiếu tiền mã hóa, ví dụ như Chỉ số Bitwise Crypto Innovators 30. Vì stablecoin cung cấp chi phí giao dịch thấp hơn và thời gian thanh toán nhanh hơn so với các trung gian truyền thống, chúng tôi dự đoán Visa và PayPal sẽ không phải là những công ty cuối cùng tham gia vào lĩnh vực này; nhiều ngân hàng và nhà xử lý thanh toán hơn nữa dự kiến sẽ gia nhập.
2) Thay thế tiềm năng cho tài khoản thị trường tiền tệ
Đối với phần lớn người nắm giữ stablecoin ngày nay, số stablecoin họ giữ giống như tiền mặt trong tài khoản séc: không sinh lãi. Nhưng nếu các nhà phát hành có thể chia sẻ một phần lợi nhuận họ thu được từ dự trữ kho bạc dưới dạng lãi suất thì sao?
Nếu con đường này được mở ra, stablecoin sẽ trở thành lựa chọn thay thế hấp dẫn cho các quỹ thị trường tiền (một ngành trị giá 6,3 nghìn tỷ USD). Đối với các chuyên gia tư vấn quản lý tiền mặt cho khách hàng, stablecoin có thể trở thành công cụ hữu ích trong danh mục đầu tư. Vì quy định về stablecoin đang là chủ đề nóng tại Quốc hội Mỹ, điểm này đáng để theo dõi.
3) Tích lũy giá trị trên blockchain nền tảng
Phần lớn hoạt động stablecoin diễn ra trên Ethereum. Sự tăng trưởng của stablecoin thúc đẩy trực tiếp sự phát triển của mạng lưới và gián tiếp đẩy giá ETH lên. Tất nhiên, ngược lại cũng đúng: nếu stablecoin thất bại, điều này có thể gây áp lực lên hoạt động mạng lưới.
Suy nghĩ cuối cùng
Quy mô của stablecoin có thể đạt đến đâu? Hãy tưởng tượng:
Tổng tiền gửi thanh khoản tại Mỹ vào khoảng 18 nghìn tỷ USD. Hiện tại, stablecoin chỉ chiếm 1% quy mô thị trường đó. Nếu chúng ta chứng kiến sự phê duyệt của các stablecoin có lãi suất trên quy mô lớn hoặc một khung quy định rõ ràng hơn, thì thị phần tương đối sẽ thay đổi ra sao?
Đối với nhà đầu tư, tín hiệu rất rõ ràng: đã đến lúc chú ý đến stablecoin rồi.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@BitwiseInvest
