AAVE có sẽ dẫn dắt sự phục hưng của DeFi?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
AAVE có sẽ dẫn dắt sự phục hưng của DeFi?
Bài viết này sẽ xem xét kỹ lưỡng vị thế của AAVE và đánh giá vai trò tiềm năng của nó trong sự phục hồi mạnh mẽ của DeFi.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Greythorn
Mở đầu
Arthur từ Defiance Capital và một số nhân vật nổi bật khác đang ám chỉ về sự phục hồi tiềm năng của DeFi. Gần đây, nhà phân tích @tradetheflow_ chia sẻ một lập luận mạnh mẽ giải thích lý do tại sao đợt tăng giá DeFi 2.0 có thể sắp xảy ra. Dưới đây là tóm tắt ngắn gọn các yếu tố chính mà anh ấy nhấn mạnh:
-
DeFi đã phát triển đáng kể, mang lại khả năng mở rộng tốt hơn, cải thiện an ninh và các trường hợp sử dụng đổi mới như token hóa tài sản thực tế (RWA) và các sản phẩm tín dụng trên chuỗi.
-
Tổng giá trị bị khóa (TVL) đã gần như tăng gấp ba lần kể từ tháng 10 năm 2023, khối lượng giao dịch tại các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) tiếp tục tăng so với các sàn giao dịch tập trung.
-
Các tổ chức lớn như BlackRock và PayPal đang tham gia thị trường thông qua các quỹ token hóa và stablecoin, cho thấy mức độ chấp nhận ngày càng cao từ dòng chính.
-
Lãi suất giảm gần đây đã thúc đẩy thanh khoản, khiến lợi suất DeFi trở nên hấp dẫn hơn so với các hình thức đầu tư truyền thống.
-
DeFi hiện nay trưởng thành và an toàn hơn, đã sẵn sàng cho làn sóng tăng trưởng tiếp theo.
Trong bối cảnh kinh tế rộng lớn hơn, việc Jerome Powell cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản có thể đánh dấu một bước ngoặt. Cung M2 đang tăng trở lại, Bitcoin tiếp tục xu hướng của các chu kỳ trước đó, ám chỉ khả năng bắt đầu một đợt tăng giá parabol.
Một số người cảnh báo rằng việc cắt giảm lãi suất mạnh thường báo hiệu suy thoái kinh tế, trong khi căng thẳng địa chính trị kéo dài vẫn là mối lo ngại. Mặc dù những rủi ro này là thật, chúng tôi hôm nay giữ thái độ lạc quan. Đợt phục hồi này cảm giác khác biệt, dường như đang chuẩn bị cho một đợt tăng độc đáo có thể khiến nhiều người bất ngờ.
Xét rằng chúng ta đã trải qua một thời kỳ thị trường gấu kéo dài, hiện tại hoàn toàn có thể cho rằng định giá DeFi đang bị đè nén, ngụ ý lĩnh vực này có thể đang bị định giá thấp. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ xem xét kỹ vị thế của AAVE và đánh giá vai trò tiềm năng của nó trong sự phục hồi mạnh mẽ của DeFi.
Aave: Sẵn sàng bùng nổ chưa?
TVL của DeFi đã phục hồi mạnh mẽ từ mức đáy năm 2022, tăng hơn gấp đôi lên 77 tỷ USD. Tuy nhiên, mặc dù đã phục hồi, TVL hiện tại vẫn thấp hơn 50% so với đỉnh năm 2021 (khoảng 154 tỷ USD). Điều này cho thấy, dù sự quan tâm đến lĩnh vực này đang gia tăng, định giá DeFi vẫn còn xa so với mức đỉnh của chu kỳ tăng giá trước.
Nguồn: Bernstein
1. Lãnh đạo thị trường và hoạt động
Aave là một trong những nền tảng tiên phong trong lĩnh vực DeFi, cho phép người dùng vay mượn tiền mã hóa mà không cần bên trung gian. Ban đầu ra mắt vào năm 2017 dưới tên ETHLend và đổi tên thành Aave vào năm 2018, nền tảng này đã thu hút được đà tăng trưởng mạnh mẽ trong làn sóng DeFi năm 2020 và trong ba năm qua đã chiếm hơn 50%thị phần thị trường cho vay DeFi. Thành công của Aave được thúc đẩy bởi các bản nâng cấp liên tục và ra mắt sản phẩm mới, chẳng hạn như stablecoin GHO, cùng mô-đun bảo mật 400 triệu đô la gọi là “mô-đun an toàn ô dù”. Kế hoạch “mua vào và phân phối” cũng hỗ trợ tăng trưởng dài hạn bằng cách tạo áp lực mua ổn định cho token.
Nguồn: Token Terminal
Năm 2024, TVL của Aaveđạt 13 tỷ USD, cho thấy mức độ chấp nhận người dùng mạnh mẽ và niềm tin ngày càng tăng đối với nền tảng. Việc ra mắt stablecoin GHO cũng giúp đa dạng hóa nguồn thu, trong khi việc mở rộng gần đây sang các chuỗi ngoài EVM như Aptos đã mở rộng phạm vi thị trường của nó.
Nguồn: DeFiLlama
Nguồn: X
Khoản vay đang hoạt động của Aave gần đây cũng tăng lên. Tính đến cập nhật mới nhất, tổng khoản vay đang hoạt động của Aave đạt 7,4 tỷ USD – một mức tăng đáng kể, củng cố vị thế dẫn đầu của nó trên thị trường cho vay DeFi. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy nhờ điều chỉnh gần đây về kinh tế học token, giảm áp lực lạm phát từ token AAVE và chuyển doanh thu sang những người stake stablecoin, làm cho giao thức trở nên hấp dẫn hơn đối với người cho vay.
2. Bị định giá thấp và tiềm năng tích lũy
Mặc dù dẫn đầu thị trường, Aave và các dự án DeFi khác vẫn bị định giá thấp. Vài tháng trước, Michael Nadeaugiải thích rằng tỷ lệ giá trên phí (P/F) của Aave ở mức 2,8 lần, với doanh thu hàng năm là 240 triệu USD. Với93% nguồn cung token đã lưu hành, Aave có thể chịu ít áp lực bán tháo hơn so với các dự án khác, và có khả năng phục hồi sau giai đoạn đi ngang kéo dài 2,5 năm. Đợt phá vỡ gần đây gợi ý rằng Aave có thể đang ở giai đoạn đầu của một xu hướng tăng mới, biến nó thành một tài sản hấp dẫn để tích lũy dài hạn. Diễn biến kỹ thuật này, kết hợp với cơ sở fundamentals vững chắc, hỗ trợ lập luận về khả năng phục hồi giá trong tương lai, đặc biệt khi các dự án DeFi thu hút lại sự chú ý.
Nguồn: @MichaelNadeau
Nguồn: TradingView
3. Sự quan tâm từ các tổ chức
Gần đây, sự quan tâm từ các tổ chức tới Aave chủ yếu đến từ việc ra mắt Aave Arc – một sản phẩm DeFi được cấp phép, thiết kế riêng cho các tổ chức tài chính được quản lý. Hiện tại, nền tảng này đang mở cho hơn 30 công ty trong danh sách trắng, bao gồm CoinShares, Wintermute và Galaxy Digital. Bằng cách cung cấp môi trường tuân thủ quy định để cho vay và vay tài sản kỹ thuật số, Aave Arc nhằm mục đích nối liền khoảng cách giữa tài chính truyền thống và DeFi, đồng thời cung cấp cơ hội lợi suất cao mà vẫn đáp ứng các tiêu chuẩn pháp lý.
Hơn nữa, Bernstein đã chính thức thêm Aave vào danh mục tài sản kỹ thuật số của mình, thay thế GMX và Synthetix. Khi khả năng cắt giảm lãi suất Mỹ ngày càng rõ ràng, lãi suất truyền thống thấp hơn sẽ làm giảm lợi suất từ các quỹ thị trường tiền tệ đô la, khiến lợi suất DeFi trở nên hấp dẫn hơn và từ đó thúc đẩy nhu cầu.
Việc ra mắt ETF Ethereum trong năm nay cũng có thể mang về lượng vốn lớn cho DeFi, và Aave, nhờ vị thế mạnh trong thị trường cho vay trên Ethereum, có khả năng là một trong những người hưởng lợi chính, thu hút dòng vốn mới từ các nhà đầu tư tổ chức.
4. Lợi thế cạnh tranh
So với các đối thủ như Compound, Aave nổi bật nhờ khả năng hoạt động trên nhiều chuỗi và hỗ trợ đa dạng tài sản. Trong khi Compound chủ yếu hoạt động trên Ethereum, Aave hiện diện trên các mạng như Polygon, Avalanche và Fantom – giúp mở rộng phạm vi phủ sóng, chi phí giao dịch thấp hơn và tốc độ nhanh hơn, hấp dẫn người dùng hơn.
Bên cạnh đó, Aave hỗ trợ nhiều loại tài sản thế chấp hơn, từ tiền mã hóa truyền thống đến tài sản được token hóa và các phái sinh staking. Sự đa dạng này, cộng với các tính năng như khoản vay chớp nhoáng (flash loans) và stablecoin GHO, đã giúp Aave chiếm được thị phần lớn hơn trong thị trường DeFi và duy trì vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực cho vay.
5. Các chất xúc tác sắp tới
Aave 2030 là đề xuất chiến lược từ Aave Labs nhằm mở rộng giao thức ra ngoài Ethereum và giới thiệu các tính năng mới trong vài năm tới. Các mục tiêu chính bao gồm:
-
Mở rộng đa chuỗi: Aave hướng tới việc hỗ trợ các chuỗi ngoài EVM và mở rộng hiện diện, xây dựng một nền tảng DeFi xuyên chuỗi không phụ thuộc vào mạng lưới. Điều này cho phép người dùng truy cập dịch vụ Aave trong các hệ sinh thái blockchain khác nhau, tăng tính thanh khoản và thúc đẩy việc áp dụng.
-
Nâng cấp Aave V4: Giới thiệu tích hợp tài sản thực tế, hiệu quả sử dụng vốn cao hơn và các công cụ quản trị được cải thiện. Bằng cách tích hợp tài sản thực tế với stablecoin gốc GHO, Aave nhằm mục đích đa dạng hóa cơ sở tài sản thế chấp, mang lại sự ổn định hơn cho dịch vụ cho vay. Động thái này có thể thu hút thêm người dùng và tổ chức, đặc biệt là những người tìm kiếm các sản phẩm tài chính an toàn và dựa trên tài sản thực tế.
-
Mô hình ngân sách chủ động: Khác với mô hình ngân sách theo dõi quá khứ, Aave đề xuất một mô hình ngân sách chủ động cho kế hoạch 2030, đặt ra các phân bổ và mục tiêu rõ ràng từ trước. Ngân sách ban đầu bao gồm 15 triệu GHO và 25.000 stkAAVE dành cho nghiên cứu, phát triển và kiểm toán an ninh.
Nguồn: AAVE
Mục tiêu tổng thể của Aave là đến năm 2030 xây dựng một hệ sinh thái DeFi bền vững, xuyên chuỗi và tuân thủ quy định, có khả năng thích nghi với các thay đổi động lực thị trường và trở thành hạ tầng cốt lõi cho cả người dùng cá nhân lẫn tổ chức.
Các yếu tố cơ bản tăng giá
-
Aave kiểm soát 67% thị trường cho vay DeFi, quản lý 7,4 tỷ USD khoản vay đang hoạt động, giúp nó ở vị trí thuận lợi để hưởng lợi từ sự tăng trưởng của thị trường cho vay DeFi.
-
Aave hoạt động trên nhiều blockchain (Arbitrum, Avalanche, Base, BNB Chain, Fantom, Optimism và Polygon), và có kế hoạch mở rộng sang các chuỗi như Aptos, thu hút thêm người dùng và thanh khoản.
-
Stablecoin GHO của Aave đang thu hút sự quan tâm, góp phần tăng doanh thu nền tảng và giúp nguồn thu trở nên đa dạng và ổn định hơn.
-
Aave Arc được thiết kế riêng cho nhà đầu tư tổ chức, cho phép họ tham gia DeFi một cách tuân thủ, giúp Aave thu hút lượng lớn vốn từ tài chính truyền thống.
-
Việc ra mắt tiềm năng của ETF ETH và việc giảm lãi suất có thể thu hút thêm dòng vốn vào DeFi, tạo cơ hội cho Aave tăng mạnh TVL.
Các yếu tố cơ bản giảm giá
-
Aave chiếm thị phần lớn trong thị trường cho vay DeFi, nhưng mức độ tập trung cao này đồng nghĩa rằng bất kỳ vấn đề kỹ thuật, lỗ hổng hợp đồng thông minh hay hành động quản lý nào nhắm vào Aave đều có thể ảnh hưởng bất cân xứng đến toàn ngành.
-
Mặc dù tăng trưởng của GHO là đáng khích lệ, nếu việc áp dụng chậm lại hoặc stablecoin cạnh tranh thu hút được sự chú ý, điều này có thể làm tổn hại đến doanh thu và làm suy yếu lợi thế cạnh tranh của Aave trong lĩnh vực DeFi.
-
Suy thoái kinh tế toàn cầu sẽ làm giảm dòng tiền chảy vào các tài sản rủi ro (như tiền mã hóa), hạn chế hoạt động cho vay trên các nền tảng DeFi, từ đó giảm doanh thu và TVL.
-
Rủi ro địa chính trị gia tăng có thể làm tăng tính bất ổn và biến động thị trường, khiến nhà đầu tư e ngại tham gia DeFi.
-
Mặc dù hiện tại nguy cơ về quy định nghiêm ngặt dường như không cấp bách, nhưng nếu các chính phủ hoặc ứng cử viên unfriendly với tiền mã hóa lên nắm quyền, đây vẫn là mối lo tiềm tàng. Quy định chặt chẽ hơn đối với stablecoin, giao thức cho vay hoặc hoạt động DeFi có thể làm suy yếu niềm tin và giảm hoạt động trên các nền tảng như Aave, đặc biệt là ở các thị trường then chốt như Mỹ và EU. Việc theo dõi sát các cuộc bầu cử và thay đổi chính sách sắp tới là rất quan trọng để đánh giá rủi ro này.
Thông báo miễn trừ trách nhiệm
Tài liệu này được chuẩn bị bởi Greythorn Asset Management Pty Ltd (ABN 96 621 995 659) (Greythorn). Thông tin trong tài liệu này chỉ nên được xem như thông tin chung chứ không phải lời khuyên đầu tư hoặc tài chính. Đây không phải là quảng cáo, cũng không phải lời mời hay chào bán để mua hoặc bán bất kỳ công cụ tài chính nào hoặc tham gia vào bất kỳ chiến lược giao dịch cụ thể nào. Trong quá trình biên soạn tài liệu này, Greythorn không tính đến các mục tiêu đầu tư, hoàn cảnh tài chính hoặc nhu cầu cụ thể của bất kỳ người nhận nào. Trước khi đưa ra quyết định đầu tư, người nhận tài liệu này nên cân nhắc hoàn cảnh cá nhân của mình và tìm kiếm lời khuyên chuyên nghiệp từ kế toán viên, luật sư hoặc cố vấn chuyên môn khác. Tài liệu này chứa các tuyên bố, ý kiến, dự báo và nội dung khác (các tuyên bố định hướng tương lai), dựa trên nhiều giả định khác nhau. Greythorn không có nghĩa vụ cập nhật thông tin. Những giả định này có thể đúng hoặc không đúng. Không một ai trong Greythorn, cán bộ, nhân viên, đại lý, cố vấn hay bất kỳ cá nhân nào được nêu tên trong tài liệu này đưa ra cam kết nào về độ chính xác hay khả năng hoàn thành các tuyên bố định hướng tương lai hay bất kỳ giả định nào làm cơ sở cho chúng. Greythorn và các cán bộ, nhân viên, đại lý, cố vấn không đảm bảo hay cam kết về tính chính xác, đầy đủ hay độ tin cậy của thông tin trong tài liệu này. Không một ai trong Greythorn và các cán bộ, nhân viên, đại lý, cố vấn chấp nhận trách nhiệm, trong phạm vi pháp luật cho phép, đối với bất kỳ tổn thất, khiếu nại, thiệt hại, chi phí hay phí tổn nào phát sinh từ hoặc liên quan đến thông tin trong tài liệu này. Tài liệu này là tài sản của Greythorn. Bằng việc nhận tài liệu này, người nhận đồng ý giữ bí mật nội dung và không sao chép, cung cấp, phổ biến hay tiết lộ bất kỳ thông tin nào liên quan đến nội dung mà không có sự đồng ý bằng văn bản.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Greythorn
