Mối quan hệ căng thẳng giữa SEC và tiền mã hóa sắp đi đến hồi kết hay sẽ mở ra chương mới?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Mối quan hệ căng thẳng giữa SEC và tiền mã hóa sắp đi đến hồi kết hay sẽ mở ra chương mới?
Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đã gửi thông báo Wells đến OpenSea, làm gia tăng tranh luận về việc giám sát tài sản mã hóa và làm nổi bật những thách thức kéo dài mà nền tảng này đối mặt trong lĩnh vực pháp lý và quản lý.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Eterna Capital
Dịch: Ba Hua Blockchain
Gần đây, có tin tức cho biết Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đã gửi thông báo Wells đến thị trường NFT phổ biến OpenSea —— bước đi mở đầu cho cáo buộc chính thức —— làm tăng thêm một chương mới trong truyền thuyết pháp lý dai dẳng suốt nhiều năm qua ảnh hưởng đến ngành blockchain.
Giới chuyên gia đều biết lập trường lâu nay của SEC là "ngoại trừ Bitcoin, mọi thứ còn lại đều là chứng khoán", bao gồm cả NFT, theo nội dung ghi trong thông báo gửi OpenSea. Cuộc tranh luận về việc tài sản mã hóa là chứng khoán hay hàng hóa cực kỳ quan trọng: nó quyết định liệu SEC hay CFTC sẽ chịu trách nhiệm quản lý. Về bản chất, đây là một bài tập pháp lý nhằm hiểu rõ điều gì có thể được coi là "chứng khoán" theo định nghĩa năm 1946 —— do đó rất khó áp dụng vào các công nghệ hiện đại như tiền mã hóa. Sự bất định và thiếu nhất quán trong quản lý này luôn là rào cản lớn đối với sự phát triển của ngành crypto, vì nó làm giảm tỷ lệ áp dụng, nghiên cứu phát triển, huy động vốn, v.v.
Những nhà đầu tư tinh ý đã nhận thấy những diễn biến pháp lý gần đây cho thấy SEC đang thất bại trong việc thuyết phục tòa án —— và cơ hội thành công khi tiếp tục kiện tụng của họ đang ngày càng suy yếu.
1. SEC kiện CONSENSYS
1) Sau ETH 2.0
Tháng 6 năm 2024, Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) từ bỏ cuộc điều tra đối với Consensys về quá trình chuyển đổi Ethereum sang Proof-of-Stake (PoS). Theo tuyên bố chính thức từ Consensys, "Điều này có nghĩa là SEC sẽ không đưa ra cáo buộc rằng việc bán ETH là giao dịch chứng khoán". Đây đương nhiên là tin tốt ——
Tuy nhiên, những người quan sát tỉnh táo hơn vẫn chờ đợi SEC công bố kết quả điều tra về giao dịch ETH của Consensys cũng như về Ripple.
Ngày nay, chúng ta hoàn toàn có lý do để lạc quan về những khía cạnh này.
2) Trước ETH 2.0
Trước khi Ethereum chuyển sang PoS (tức là thời kỳ Proof-of-Work), SEC vẫn có thể tiến hành điều tra các giao dịch Ethereum của Consensys. Điều khiến nhà đầu tư lo ngại có lẽ không phải là vụ kiện đó, mà là nội dung của nó: vụ kiện nhắm vào hoạt động Proof-of-Work của Consensys có thể chứa đựng chi tiết khiến nhà đầu tư ETH lo lắng —— liệu những chi tiết đó có thể bị coi là chứng khoán hay không.
May mắn thay, khả năng xảy ra vụ kiện này ngày càng thấp vì hai lý do:
-
Tiền mã hóa đã trở thành chủ đề chính trị phân cực, và cả hai ứng cử viên tổng thống đều không dám xem nhẹ;
-
Việc phê duyệt ETF ETH giao ngay có thể được coi là lời kết luận cuối cùng cho tranh cãi "chứng khoán hay hàng hóa".
2. SEC kiện RIPPLE
1) Phán quyết tinh tế
Tháng 8 năm 2024, thẩm phán Torres đưa ra phán quyết mang tính bước ngoặt, xác định việc Ripple bán token XRP cho các nhà đầu tư tổ chức là phát hành chứng khoán chưa đăng ký. Mặc dù điều này dẫn đến mức phạt dân sự 125 triệu USD, nhưng xét về số tiền phạt thấp hơn nhiều so với yêu cầu 2,5 tỷ USD của SEC, phán quyết này được coi là chiến thắng.
Hơn nữa, tòa án khẳng định việc bán XRP thứ cấp trên các sàn giao dịch không thuộc giao dịch chứng khoán —— đây được coi là thắng lợi cho Ripple và toàn bộ lĩnh vực tiền mã hóa.
Tuy nhiên, đây là một chiến thắng đẫm máu: phán quyết của thẩm phán Torres thừa nhận XRP trong một số trường hợp có thể được coi là chứng khoán —— nhưng nó không phải là chứng khoán đồng nhất trong mọi giao dịch. Điều này làm nổi bật sự phức tạp khi áp dụng luật chứng khoán truyền thống (tức là chưa cải cách) vào lĩnh vực tiền mã hóa, đồng thời cho phép SEC hành động ở những hoàn cảnh khác nhau.
2) Ý nghĩa pháp lý
Vụ việc đã kết thúc chưa? Có lẽ là chưa. Hai bên phải nộp đơn kháng cáo trước ngày 6 tháng 10. Ripple có thể chấp nhận "chiến thắng" và không kháng cáo. Ngược lại, SEC có thể kháng cáo (thực tế, SEC đã cố gắng kháng cáo trước khi phiên xử kết thúc, vào tháng 8 năm 2023 —— như dự đoán, thẩm phán Torres bác đơn). Dù tòa phúc thẩm rất có thể sẽ ủng hộ phán quyết phi truyền thống của thẩm phán Torres, nhưng điều đó không hoàn toàn chắc chắn.
Phán quyết này có tạo thành tiền lệ ràng buộc không? Khác với việc thường xuyên bị báo chí đưa tin sai, cần lưu ý rằng phán quyết này chưa có hiệu lực ràng buộc (trừ khi được tòa phúc thẩm phê chuẩn). Mặt khác, cũng cần lưu ý rằng xu thế đang nghiêng về hướng tích cực: thực tế, các thẩm phán khác trong các vụ án khác đã viện dẫn vụ SEC kiện Ripple (ví dụ, trong vụ liên quan đến token BNB, phán quyết Ripple được trích dẫn trong vụ SEC kiện Binance, có lợi cho bị đơn, tháng 7 năm 2024).
Còn các altcoin khác thì sao? Ngay cả khi vụ Ripple kết thúc với tiền lệ ràng buộc, nó vẫn để lại phần lớn các altcoin khác trong tình trạng bất định: thực tế, XRP là một ngoại lệ, chưa từng tổ chức ICO, và cơ chế đồng thuận của nó không dựa trên Proof-of-Stake.
3. Sự thay đổi chiến lược của SEC
Các vụ Consensys và Ripple có thể được coi là thách thức lớn đối với chiến lược thi hành pháp luật của SEC, đặc biệt là phương pháp tìm kiếm hình phạt rộng rãi và thực thi tuân thủ trong lĩnh vực tiền mã hóa.
1) Hỗ trợ chính trị
Cả hai vụ việc này đều diễn ra trong bối cảnh vị thế giám sát của SEC đối với tiền mã hóa đang chịu sự kiểm tra chính trị ngày càng tăng. Các chuyên gia thường bỏ qua thực tế rằng SEC là một cơ quan quản lý độc lập, được cho là không chịu ảnh hưởng chính trị. Tuy nhiên, dưới tác động của bầu cử, chúng ta thấy Quốc hội với sự ủng hộ bất thường từ cả hai đảng đang thúc đẩy hạn chế quyền lực của SEC và cung cấp các tiêu chuẩn quản lý rõ ràng hơn.
Ngay cả các dân chủ viên nổi tiếng như Pelosi và Schumer cũng đi ngược chính phủ Biden, ủng hộ lập pháp nhằm mang lại minh bạch quản lý cho ngành tiền mã hóa và giảm quyền tự do hành pháp rộng rãi của SEC. Đồng thời, Trump chỉ trích cách xử lý của chính quyền hiện tại đối với SEC, thậm chí ám chỉ sẽ sa thải Gary Gensler nếu tái đắc cử —— mặc dù Tổng thống Mỹ không có quyền sa thải Chủ tịch SEC.
2) Một loạt thất bại pháp lý
Các hành động giám sát của SEC trong lĩnh vực tiền mã hóa đang đối mặt với những thách thức pháp lý nghiêm trọng. Thực tế, ngay sau các vụ Consensys và Ripple, tòa phúc thẩm ra phán quyết rằng việc SEC từ chối đơn xin ETF Bitcoin giao ngay của Grayscale là "tùy tiện và thất thường", gây nghi ngờ về quy trình ra quyết định của cơ quan này. SEC phải chịu sự giám sát công chúng sau khi rút lại cáo buộc đối với các đồng sáng lập Ripple. Vài tuần sau, một tòa án tại Utah lên án SEC vì "lạm dụng quyền lực nghiêm trọng" trong một vụ án liên quan đến một dự án tiền mã hóa khác. SEC dường như cũng gặp thách thức tương tự trong vụ kiện chống lại Coinbase.
Những sự kiện này, cộng với việc SEC cuối cùng miễn cưỡng phê duyệt ETF giao ngay BTC và ETH, cho thấy sự thay đổi trong cách tiếp cận của SEC.
4. Kết luận: Điểm ngoặt?
Các vụ Consensys và Ripple chưa phải là chiến thắng quyết định, nhưng đánh dấu điểm ngoặt trong cuộc đấu tranh giữa SEC và tiền mã hóa. Chúng nhấn mạnh nhu cầu cấp thiết về luật pháp rõ ràng, đặt nền móng cho sự phát triển của án lệ: xét ngành này vẫn còn non trẻ, việc dựa vào các phán quyết tòa án riêng lẻ sẽ cản trở sự phát triển lâu dài của tiền mã hóa.
Mặc dù SEC có thể cân nhắc kháng cáo và các vụ việc khác vẫn đang được xét xử, xu hướng nổi lên hiện nay đang nghiêng về công nghệ. Đây là kết quả của các diễn biến tư pháp, sự chính trị hóa chủ đề, và thành công không thể phủ nhận của ETF giao ngay (không chỉ về mặt tài chính).
Trong bối cảnh này, ngay cả khi SEC sau đó gửi thông báo và khởi kiện OpenSea, người ta cũng có thể coi đó là hành động "hơi thở cuối cùng". Dù kết quả bầu cử tháng 11 ra sao, sự bất định vẫn là yếu tố duy nhất không đổi —— nhưng các nhà đầu tư tổ chức giờ đây có thể hợp lý kỳ vọng vào những diễn biến tư pháp được xem xét ở đây, cuối cùng sẽ mang lại độ rõ ràng về quản lý mà họ đã chờ đợi suốt nhiều năm qua.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
白话区块链
