Bài phát biểu mới nhất của Chủ tịch SEC Mỹ: Từ bỏ thập kỷ hỗn loạn, quản lý tiền mã hóa bước vào thời đại minh bạch hóa
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Bài phát biểu mới nhất của Chủ tịch SEC Mỹ: Từ bỏ thập kỷ hỗn loạn, quản lý tiền mã hóa bước vào thời đại minh bạch hóa
“我们将做监管机构应该做的事：划定清晰的界限，并以明确的语言加以解释。”
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Paul S. Atkins, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC)
Dịch: Luffy, Foresight News
Kính thưa quý vị, chúc buổi sáng tốt lành! Cảm ơn lời giới thiệu nồng nhiệt và lời mời hôm nay, khi chúng ta tiếp tục thảo luận về việc làm thế nào để Hoa Kỳ dẫn đầu trong kỷ nguyên đổi mới tài chính tiếp theo.
Gần đây, khi nói về vai trò lãnh đạo của Hoa Kỳ trong cuộc cách mạng tài chính số, tôi từng mô tả “Project Crypto” như một khuôn khổ quy định mà chúng ta xây dựng nhằm bắt kịp sự năng động của các nhà đổi mới Hoa Kỳ (chú thích: Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ đã khởi động sáng kiến Project Crypto vào ngày 1 tháng 8 năm nay, nhằm cập nhật các quy tắc chứng khoán và quản lý, giúp thị trường tài chính Hoa Kỳ có thể chuyển đổi lên nền tảng chuỗi khối). Hôm nay, tôi muốn phác họa bước đi tiếp theo trong tiến trình này. Cốt lõi của bước đi này là áp dụng luật chứng khoán liên bang vào tài sản mã hóa và các giao dịch liên quan một cách công bằng và hợp lý.
Trong vài tháng tới, tôi dự kiến SEC sẽ xem xét việc thiết lập một hệ thống phân loại token dựa trên phân tích chứng khoán Howey vốn đã tồn tại lâu dài, đồng thời thừa nhận rằng các luật lệ và quy định của chúng ta có giới hạn áp dụng.
Những điều tôi sắp trình bày phần lớn dựa trên công việc tiên phong do nhóm đặc nhiệm tiền mã hóa do chuyên viên Hester Peirce dẫn dắt. Chuyên viên Peirce đã xây dựng một khuôn khổ nhằm giám sát tài sản mã hóa theo luật chứng khoán một cách mạch lạc và minh bạch, dựa trên bản chất kinh tế chứ không phải khẩu hiệu hay cảm xúc hoảng loạn. Tôi xin nhấn mạnh, tôi hoàn toàn đồng tình với tầm nhìn của bà. Tôi trân trọng sự lãnh đạo, nỗ lực và sự kiên trì của bà trong nhiều năm qua đối với các chủ đề này. Tôi đã cộng tác lâu dài với bà và rất vui khi bà đồng ý đảm nhận nhiệm vụ này.
Bài phát biểu của tôi sẽ xoay quanh ba chủ đề: thứ nhất, tầm quan trọng của một hệ thống phân loại token rõ ràng; thứ hai, logic áp dụng phép thử Howey, thừa nhận thực tế rằng hợp đồng đầu tư có thể chấm dứt; thứ ba, điều đó hàm ý gì trong thực tiễn đối với các nhà đổi mới, trung gian và nhà đầu tư.
Trước khi bắt đầu, tôi cũng muốn nhắc lại: mặc dù nhân viên SEC đang soạn thảo các sửa đổi quy định một cách nghiêm túc, tôi hoàn toàn ủng hộ nỗ lực của Quốc hội trong việc đưa khuôn khổ cấu trúc thị trường tiền mã hóa toàn diện vào luật thành văn. Viễn cảnh của tôi phù hợp với các dự luật hiện đang được Quốc hội xem xét, nhằm bổ sung chứ không thay thế công việc then chốt của Quốc hội. Chuyên viên Peirce và tôi đã xác định việc hỗ trợ hành động của Quốc hội là ưu tiên hàng đầu và sẽ tiếp tục như vậy.
Tôi rất vui khi được hợp tác cùng Phó Chủ tịch Pham, và chúc Mike Selig – ứng cử viên Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) do Tổng thống Trump đề cử – sớm được phê chuẩn một cách thuận lợi và nhanh chóng. Những tháng vừa qua làm việc cùng Mike khiến tôi tin chắc rằng cả hai chúng tôi đều cam kết hỗ trợ Quốc hội đẩy nhanh việc thông qua dự luật cấu trúc thị trường lưỡng đảng và trình Tổng thống Trump ký duyệt. Không gì bảo vệ hiệu quả khỏi hành vi lạm quyền của cơ quan quản lý hơn những điều luật vững chắc do Quốc hội ban hành.
Để làm yên lòng đội ngũ tuân thủ của mình, tôi xin đưa ra tuyên bố từ chối trách nhiệm thông thường: bài phát biểu của tôi chỉ phản ánh quan điểm cá nhân tôi với tư cách Chủ tịch, không nhất thiết đại diện cho các chuyên viên khác hay lập trường tổng thể của SEC.
Một thập kỷ đầy bất định
Nếu bạn đã quá mệt mỏi khi nghe câu hỏi "tài sản mã hóa có phải là chứng khoán không?", tôi hoàn toàn hiểu. Câu hỏi này gây nhầm lẫn vì "tài sản mã hóa" không phải là thuật ngữ được định nghĩa trong luật chứng khoán liên bang; nó là một mô tả kỹ thuật, chỉ nói về cách thức ghi chép và chuyển giao giá trị, mà hầu như không đề cập đến các quyền pháp lý cụ thể gắn liền với một công cụ nhất định hay bản chất kinh tế của giao dịch cụ thể – những yếu tố then chốt để xác định một tài sản có phải là chứng khoán hay không.
Theo tôi, đa số tiền mã hóa được giao dịch ngày nay về bản thân chúng không phải là chứng khoán. Dĩ nhiên, một token cụ thể có thể được bán như một phần của hợp đồng đầu tư, điều này không phải quan điểm cực đoan mà là áp dụng trực tiếp luật chứng khoán. Luật thành văn định nghĩa chứng khoán liệt kê các công cụ phổ biến như cổ phiếu, kỳ phiếu, trái phiếu, và thêm một hạng mục rộng hơn: "hợp đồng đầu tư". Hạng mục sau mô tả mối quan hệ giữa các bên, chứ không phải nhãn mác vĩnh viễn gắn vào một vật phẩm. Tiếc thay, luật thành văn cũng không định nghĩa rõ điều này.
Hợp đồng đầu tư có thể được thực hiện hoặc chấm dứt. Không thể chỉ vì tài sản là đối tượng của hợp đồng đầu tư vẫn đang được giao dịch trên chuỗi khối mà cho rằng hợp đồng đó mãi mãi tồn tại.
Tuy nhiên, trong vài năm qua, quá nhiều người đã khẳng định rằng nếu một token từng là đối tượng của hợp đồng đầu tư thì nó sẽ mãi mãi là chứng khoán. Quan điểm sai lầm này thậm chí còn mở rộng thêm rằng mọi giao dịch tiếp theo của token đó (bất kể nơi đâu, khi nào) đều là giao dịch chứng khoán. Tôi không thể hòa hợp quan điểm này với văn bản luật, án lệ của Tòa án Tối cao hay lẽ thường.
Đồng thời, các nhà phát triển, sàn giao dịch, tổ chức lưu ký và nhà đầu tư đã phải mò mẫm trong sương mù, thiếu hướng dẫn từ SEC mà chỉ gặp phải trở ngại. Họ thấy các token đóng vai trò như công cụ thanh toán, công cụ quản trị, đồ sưu tầm hoặc khóa truy cập, hoặc thiết kế hỗn hợp, khó xếp vào bất kỳ danh mục hiện có nào. Nhưng lâu nay, lập trường quản lý lại đối xử tất cả các token này như thể chúng đều là chứng khoán.
Quan điểm này vừa không bền vững, vừa không thực tế. Nó tạo ra chi phí lớn nhưng hiệu quả thấp; vừa bất công với các bên tham gia thị trường và nhà đầu tư, vừa trái với luật pháp, đồng thời thúc đẩy làn sóng di cư ra nước ngoài của các nhà khởi nghiệp. Thực tế là: nếu Hoa Kỳ cứ buộc mọi đổi mới trên chuỗi phải vượt qua bãi mìn luật chứng khoán, thì những đổi mới đó sẽ chuyển sang các khu vực pháp lý sẵn sàng phân biệt các loại tài sản khác nhau và sẵn sàng thiết lập quy tắc trước.
Ngược lại, chúng ta sẽ làm điều mà cơ quan quản lý nên làm: vạch ra ranh giới rõ ràng và giải thích bằng ngôn ngữ minh bạch.
Các nguyên tắc cốt lõi của Project Crypto
Trước khi trình bày quan điểm của tôi về việc áp dụng luật chứng khoán vào tiền mã hóa và các giao dịch, tôi muốn nêu hai nguyên tắc cơ bản định hướng suy nghĩ của tôi.
Thứ nhất, dù cổ phiếu được ghi nhận dưới dạng chứng từ giấy, tài khoản tại Công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán (DTCC), hay dưới dạng token trên chuỗi khối công khai, bản chất nó vẫn là cổ phiếu; trái phiếu sẽ không ngừng là trái phiếu chỉ vì dòng thanh toán của nó được theo dõi qua hợp đồng thông minh. Dưới bất kỳ hình thức nào, chứng khoán vẫn là chứng khoán. Điều này dễ hiểu.
Thứ hai, bản chất kinh tế quan trọng hơn nhãn mác. Nếu một tài sản về bản chất đại diện cho quyền đòi lợi nhuận từ một doanh nghiệp, và việc chào bán nó đi kèm cam kết dựa vào nỗ lực quản lý cốt lõi của người khác, thì dù gọi là "token" hay "NFT", nó cũng không thoát khỏi luật chứng khoán hiện hành. Ngược lại, một token từng là một phần của giao dịch huy động vốn không có nghĩa là nó kỳ diệu biến thành cổ phiếu của một công ty đang hoạt động.
Những nguyên tắc này không mới. Tòa án Tối cao đã nhiều lần nhấn mạnh rằng khi xác định luật chứng khoán có áp dụng hay không, cần chú trọng bản chất giao dịch hơn hình thức. Điểm mới nằm ở quy mô và tốc độ thay đổi loại hình tài sản trong các thị trường mới này. Nhịp độ này đòi hỏi chúng ta phải linh hoạt đáp ứng nhu cầu cấp bách của các bên tham gia thị trường về hướng dẫn.
Một hệ thống phân loại token mạch lạc
Dựa trên bối cảnh trên, tôi muốn phác họa quan điểm hiện tại của tôi về các loại tài sản mã hóa (xin lưu ý, danh sách này không đầy đủ). Khung này được hình thành từ hàng tháng trời họp bàn tròn, hơn trăm cuộc gặp với các bên tham gia thị trường, và hàng trăm ý kiến bằng văn bản từ công chúng.
-
Thứ nhất, đối với các dự luật hiện đang được Quốc hội xem xét, tôi cho rằng "hàng hóa kỹ thuật số" hay "token mạng" không phải là chứng khoán. Giá trị của các tài sản mã hóa này về bản chất liên quan đến và phát sinh từ việc vận hành chương trình hóa của hệ thống mã hóa "hoạt động đầy đủ" và "phi tập trung", chứ không phải từ lợi nhuận kỳ vọng nhờ nỗ lực quản lý cốt lõi của người khác.
-
Thứ hai, tôi cho rằng "sưu tầm kỹ thuật số" không phải là chứng khoán. Các tài sản mã hóa này nhằm mục đích sưu tầm và sử dụng, có thể đại diện hoặc trao cho người nắm giữ quyền sở hữu biểu đạt kỹ thuật số hoặc trích dẫn về tác phẩm nghệ thuật, âm nhạc, video, thẻ giao dịch, vật phẩm trong trò chơi, meme mạng, nhân vật, sự kiện thời sự, xu hướng. Người mua sưu tầm kỹ thuật số không kỳ vọng lợi nhuận từ công việc quản lý hàng ngày của người khác.
-
Thứ ba, tôi cho rằng "công cụ kỹ thuật số" không phải là chứng khoán. Các tài sản mã hóa này có chức năng thực tế, ví dụ như tư cách thành viên, vé, giấy tờ, bằng chứng sở hữu hoặc huy hiệu định danh. Người mua công cụ kỹ thuật số không kỳ vọng lợi nhuận từ công việc quản lý hàng ngày của người khác.
-
Thứ tư, "chứng khoán được token hóa" hiện tại là và sẽ luôn là chứng khoán. Các tài sản mã hóa này đại diện cho quyền sở hữu các công cụ tài chính được liệt kê trong định nghĩa "chứng khoán", được lưu trữ trên mạng mã hóa.
Phép thử Howey, cam kết và sự chấm dứt
Mặc dù phần lớn tài sản mã hóa về bản thân chúng không phải là chứng khoán, nhưng chúng có thể là một phần hoặc bị ràng buộc bởi hợp đồng đầu tư. Các tài sản mã hóa này thường đi kèm các tuyên bố hoặc cam kết cụ thể, trong đó bên phát hành cần thực hiện trách nhiệm quản lý, từ đó thỏa mãn yêu cầu của phép thử Howey.
Cốt lõi của phép thử Howey là: đầu tư tiền vào một doanh nghiệp chung và kỳ vọng hợp lý thu được lợi nhuận thông qua nỗ lực quản lý cốt lõi của người khác. Kỳ vọng lợi nhuận của người mua phụ thuộc vào việc bên phát hành có đưa ra tuyên bố hoặc cam kết thực hiện nỗ lực quản lý cốt lõi hay không.
Theo tôi, các tuyên bố hoặc cam kết này phải rõ ràng, không mơ hồ về nỗ lực quản lý cốt lõi mà bên phát hành sẽ thực hiện.
Câu hỏi tiếp theo là: làm thế nào để tài sản mã hóa không phải chứng khoán tách khỏi hợp đồng đầu tư? Câu trả lời đơn giản mà sâu sắc: bên phát hành đã thực hiện hoặc không thực hiện các cam kết, hoặc hợp đồng chấm dứt vì lý do khác.
Để minh họa rõ hơn, tôi muốn kể về một nơi ở vùng đồi núi kéo dài của Florida. Tôi quen thuộc nơi này từ nhỏ, từng là đế chế cam chanh của William J. Howey. Vào đầu thế kỷ 20, Howey mua hơn 60.000 mẫu đất chưa khai phá, trồng cam và bưởi quanh biệt thự của ông. Công ty của ông bán các lô vườn cây ăn quả cho các nhà đầu tư cá nhân, đồng thời chịu trách nhiệm trồng trọt, hái và bán trái cây giúp họ.
Tòa án Tối cao đã xem xét thỏa thuận này của Howey và thiết lập tiêu chuẩn kiểm tra định nghĩa hợp đồng đầu tư, ảnh hưởng đến nhiều thế hệ. Nhưng ngày nay, vùng đất của Howey đã thay đổi hoàn toàn. Biệt thự ông xây dựng năm 1925 tại quận Lake, Florida, vẫn đứng vững sau một thế kỷ, dùng để tổ chức đám cưới và các sự kiện khác, trong khi các vườn cam chanh từng bao quanh biệt thự phần lớn đã biến mất, nhường chỗ cho khu nghỉ dưỡng, sân golf đẳng cấp giải đấu và khu dân cư, trở thành cộng đồng nghỉ hưu lý tưởng. Rất khó tưởng tượng ai đó đứng giữa các đường golf và ngõ cụt ngày nay lại coi chúng là chứng khoán. Tuy nhiên, trong nhiều năm, chúng ta thấy cùng phép thử này được áp dụng cứng nhắc vào tài sản số, những tài sản cũng trải qua chuyển đổi sâu sắc tương tự, nhưng vẫn mang nhãn mác thời phát hành, như thể chẳng có gì thay đổi.
Vùng đất quanh biệt thự Howey về bản thân nó chưa bao giờ là chứng khoán; nó trở thành đối tượng của hợp đồng đầu tư thông qua một thỏa thuận cụ thể, và khi thỏa thuận đó chấm dứt, nó không còn bị ràng buộc bởi hợp đồng đầu tư. Tất nhiên, dù doanh nghiệp trên mảnh đất đã thay đổi hoàn toàn, bản thân mảnh đất vẫn không đổi.
Quan sát của chuyên viên Peirce rất đúng: giai đoạn phát hành token ban đầu của một dự án có thể liên quan đến hợp đồng đầu tư, nhưng những cam kết này không tồn tại mãi mãi. Mạng lưới sẽ trưởng thành, mã nguồn sẽ được triển khai, quyền kiểm soát sẽ phân tán, vai trò của bên phát hành sẽ suy giảm hoặc biến mất. Đến một thời điểm, người mua không còn phụ thuộc vào nỗ lực quản lý cốt lõi của bên phát hành, phần lớn giao dịch token cũng không còn dựa trên kỳ vọng hợp lý rằng "một nhóm vẫn đang dẫn dắt". Nói ngắn gọn, một token sẽ không mãi mãi là chứng khoán chỉ vì từng là một phần của giao dịch hợp đồng đầu tư, giống như một sân golf sẽ không trở thành chứng khoán chỉ vì từng là một phần của kế hoạch đầu tư vườn cam chanh.
Khi có thể xác định hợp đồng đầu tư đã được thực hiện xong hoặc chấm dứt theo điều khoản, token có thể tiếp tục được giao dịch, nhưng các giao dịch này sẽ không tự động trở thành giao dịch chứng khoán chỉ vì câu chuyện khởi nguyên của token.
Như nhiều người biết, tôi mạnh mẽ ủng hộ các siêu ứng dụng tài chính, tức là các ứng dụng cho phép lưu ký và giao dịch nhiều loại tài sản dưới một giấy phép quản lý duy nhất. Tôi đã yêu cầu nhân viên SEC chuẩn bị các đề xuất để SEC xem xét: cho phép các token liên quan đến hợp đồng đầu tư được giao dịch trên các nền tảng không thuộc sự giám sát của SEC, bao gồm các trung gian đăng ký tại Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) hoặc chịu sự quản lý của hệ thống tiểu bang. Mặc dù hoạt động huy động vốn vẫn nên do SEC quản lý, chúng ta không nên cản trở đổi mới và lựa chọn của nhà đầu tư bằng cách yêu cầu tài sản cơ sở chỉ được giao dịch trong một môi trường quản lý nhất định.
Điều quan trọng là điều này không có nghĩa hành vi gian lận bỗng nhiên được chấp nhận hay mức độ quan tâm của SEC giảm xuống. Các điều khoản chống gian lận vẫn áp dụng đối với các tuyên bố sai và bỏ sót liên quan đến việc bán hợp đồng đầu tư, ngay cả khi tài sản cơ sở không phải là chứng khoán. Tất nhiên, đối với các token này là hàng hóa trong thương mại tiểu bang, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cũng có quyền lực chống gian lận và thao túng, có thể hành động đối với hành vi sai trái trong giao dịch các tài sản này.
Điều này có nghĩa quy định và thực thi của chúng ta sẽ phù hợp với bản chất kinh tế rằng "hợp đồng đầu tư có thể chấm dứt, mạng lưới có thể vận hành độc lập".
Hành động quản lý tiền mã hóa
Trong vài tháng tới, như các dự luật hiện đang được Quốc hội xem xét đã hình dung, tôi hy vọng SEC cũng sẽ xem xét một loạt điều khoản miễn trừ, nhằm xây dựng hệ thống phát hành tùy chỉnh cho tài sản mã hóa là một phần hoặc bị ràng buộc bởi hợp đồng đầu tư.
Tôi đã yêu cầu nhân viên chuẩn bị các đề xuất để SEC xem xét, nhằm thúc đẩy huy động vốn, đón nhận đổi mới, đồng thời đảm bảo nhà đầu tư được bảo vệ.
Bằng cách đơn giản hóa quy trình này, các nhà đổi mới trong lĩnh vực chuỗi khối có thể tập trung vào phát triển và tương tác người dùng, thay vì mò mẫm trong mê cung bất định về quy định. Hơn nữa, cách tiếp cận này sẽ nuôi dưỡng một hệ sinh thái bao gồm và sôi động hơn, nơi các dự án nhỏ hơn, ít nguồn lực hơn có thể tự do thử nghiệm và phát triển mạnh mẽ.
Tất nhiên, chúng tôi sẽ tiếp tục hợp tác chặt chẽ với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), các cơ quan quản lý ngân hàng và các cơ quan đối tác tại Quốc hội để đảm bảo tài sản mã hóa không phải chứng khoán có khung quản lý phù hợp. Mục tiêu của chúng tôi không phải mở rộng thẩm quyền của SEC, mà là để hoạt động huy động vốn phát triển mạnh mẽ trong khi đảm bảo nhà đầu tư được bảo vệ.
Chúng tôi sẽ tiếp tục lắng nghe. Nhóm đặc nhiệm tiền mã hóa và các bộ phận liên quan đã tổ chức nhiều cuộc họp bàn tròn, xem xét lượng lớn ý kiến bằng văn bản, nhưng chúng tôi vẫn cần thêm phản hồi. Chúng tôi cần phản hồi từ nhà đầu tư, từ các nhà phát triển lo lắng về việc triển khai mã nguồn, và từ các tổ chức tài chính truyền thống mong muốn tham gia thị trường chuỗi khối nhưng không muốn vi phạm các quy tắc được thiết kế cho thời đại giấy tờ.
Cuối cùng, như tôi đã đề cập trước đó, chúng tôi sẽ tiếp tục ủng hộ nỗ lực của Quốc hội trong việc đưa khuôn khổ cấu trúc thị trường hoàn thiện vào luật thành văn. Mặc dù SEC có thể đưa ra quan điểm hợp lý trong khuôn khổ luật hiện hành, SEC trong tương lai vẫn có thể thay đổi hướng đi. Đó là lý do tại sao các dự luật tùy chỉnh lại quan trọng đến vậy, và cũng là lý do tôi sẵn sàng ủng hộ mục tiêu của Tổng thống Trump về việc ban hành luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa trước cuối năm nay.
Minh bạch, dễ hiểu và thượng tôn pháp luật
Bây giờ, tôi muốn làm rõ điều mà khung này KHÔNG bao gồm. Nó không phải là cam kết của SEC về việc nới lỏng thực thi – gian lận vẫn là gian lận. Mặc dù SEC bảo vệ nhà đầu tư khỏi gian lận chứng khoán, chính phủ liên bang còn nhiều cơ quan quản lý khác có khả năng giám sát và ngăn chặn hành vi bất hợp pháp. Dù vậy, nếu bạn huy động vốn bằng cam kết xây dựng mạng lưới rồi ôm tiền bỏ trốn, chúng tôi nhất định sẽ tìm ra bạn và hành động mạnh mẽ nhất theo pháp luật.
Khung này là cam kết về tính minh bạch và trung thực. Đối với các doanh nhân muốn khởi nghiệp tại Hoa Kỳ và sẵn sàng tuân thủ các quy tắc rõ ràng, chúng ta không nên chỉ đáp lại bằng cái nhún vai, đe dọa hay trát đòi; đối với các nhà đầu tư cố gắng phân biệt giữa việc mua cổ phiếu được token hóa và mua đồ sưu tầm trong trò chơi, chúng ta không nên chỉ cung cấp một mạng lưới phức tạp gồm các hành động thực thi.
Quan trọng nhất, khung này thể hiện sự khiêm tốn trong việc nhận thức giới hạn thẩm quyền của chính SEC. Quốc hội ban hành luật chứng khoán để giải quyết các vấn đề cụ thể — tức là khi mọi người giao tiền cho người khác dựa trên cam kết về sự trung thực và năng lực của họ. Những luật này không nhằm trở thành hiến chương vạn năng để quản lý mọi hình thức giá trị mới.
Hợp đồng, tự do và trách nhiệm
Cho phép tôi kết thúc bằng nội dung lịch sử từ bài phát biểu mà chuyên viên Peirce đã trình bày hồi tháng Năm, như bà đã làm. Bà gợi nhớ tinh thần của một nhà ái quốc Hoa Kỳ, người đã冒 risk to lớn về cá nhân, thậm chí suýt chết, để bảo vệ nguyên tắc rằng nhân dân tự do không nên chịu sự cai trị tùy tiện.
May mắn thay, công việc của chúng ta không đòi hỏi hy sinh như vậy, nhưng nguyên tắc là như nhau. Trong một xã hội tự do, các quy tắc điều chỉnh đời sống kinh tế phải là điều có thể biết, hợp lý và bị ràng buộc đúng mức. Khi chúng ta kéo dài luật chứng khoán vượt quá phạm vi vốn có, khi chúng ta mặc định mọi đổi mới đều có tội, thì chúng ta đã lệch khỏi nguyên tắc cốt lõi này. Khi chúng ta thừa nhận giới hạn thẩm quyền của chính mình, khi chúng ta công nhận rằng hợp đồng đầu tư có thể chấm dứt, mạng lưới có thể vận hành độc lập dựa trên giá trị riêng, thì chúng ta đang thực hành nguyên tắc đó.
Cách tiếp cận hợp lý của SEC đối với tiền mã hóa sẽ không tự quyết định vận mệnh thị trường hay bất kỳ dự án cụ thể nào – điều đó sẽ do thị trường quyết định. Nhưng nó sẽ góp phần đảm bảo Hoa Kỳ vẫn là nơi con người có thể thử nghiệm, học hỏi, thất bại và thành công dưới những quy tắc vững chắc và công bằng.
Đó chính là ý nghĩa của Project Crypto, và cũng là mục tiêu mà SEC nên theo đuổi. Với tư cách Chủ tịch, hôm nay tôi cam kết với quý vị: chúng tôi sẽ không để nỗi sợ về tương lai giam cầm chúng tôi trong quá khứ; chúng tôi sẽ không quên rằng đằng sau mọi cuộc tranh luận về token đều là những con người thật – các doanh nhân đang nỗ lực xây dựng giải pháp, người lao động đang đầu tư cho tương lai, và người dân Mỹ đang cố gắng chia sẻ thành quả thịnh vượng của đất nước. Vai trò của SEC là phục vụ cả ba nhóm người này.
Xin cảm ơn quý vị, mong được tiếp tục đối thoại với các bạn trong những tháng tới.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@SECGov
