Thị trường tăng giá tiền mã hóa đã kết thúc chưa? Cho đến nay, BTC chưa từng làm thất vọng bất kỳ ai kiên trì theo đuổi.
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Thị trường tăng giá tiền mã hóa đã kết thúc chưa? Cho đến nay, BTC chưa từng làm thất vọng bất kỳ ai kiên trì theo đuổi.
Khi chứng khoán Mỹ suy yếu, xu hướng Bitcoin giảm theo mà không tăng trở lại tiếp tục thể hiện rõ, khiến tâm lý bi quan trên thị trường ngày càng gia tăng, thậm chí có ý kiến cho rằng thị trường tăng giá đã kết thúc.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Asher Zhang, BiTui
Ngày 24 tháng 8, tôi đã viết một bài viết nhan đề “Việc Mỹ cắt giảm lãi suất khó có thể trực tiếp thúc đẩy giá Bitcoin tăng, thị trường tiền mã hóa vẫn cần động lực công nghệ”. Khi đó, chỉ số Dow Jones của Mỹ đã tăng trong năm ngày liên tiếp, và thị trường mã hóa cũng tràn ngập kỳ vọng lạc quan về việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, theo quan sát, mối liên hệ giữa Bitcoin và các yếu tố vĩ mô cho thấy xu hướng "theo đà giảm nhưng không theo đà tăng", bên cạnh đó nội tại thị trường thiếu đổi mới và áp lực bán ra rất lớn. Vì vậy, lúc đó tôi đã cảnh báo rủi ro suy yếu. Theo sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán Mỹ, Bitcoin gần đây liên tục giảm nhẹ, dường như thị trường lại đang chuyển sang một thái cực khác.
Tâm lý thị trường rõ ràng bi quan, liệu牛市 đã kết thúc?
Theo đà suy yếu của thị trường chứng khoán Mỹ, xu hướng Bitcoin “theo giảm mà không theo tăng” tiếp tục bộc lộ, khiến tâm lý bi quan trên thị trường ngày càng gia tăng, thậm chí có người cho rằng thị trường tăng giá đã chấm dứt.
Zeneca, nhà sáng lập ZenAcademy và The 333 Club, đăng bài trên nền tảng X cho biết: “Thị trường tăng giá có lẽ đã kết thúc. Tôi không nghĩ là vậy, nhưng (thực tế) có thể đúng là như vậy. Bạn nên có một kế hoạch phòng bị. Ví dụ, nếu trong năm tới, giá Bitcoin đa phần thời gian giảm xuống mức 18.000 USD, ETH xuống 900 USD, SOL xuống 28 USD… bạn đã sẵn sàng chưa?”
Adam, nhà nghiên cứu của Greeks.live, đăng bài trên X cho biết: “14.000 hợp đồng quyền chọn BTC sắp đáo hạn, tỷ lệ Put/Call là 0,81, điểm đau tối đa ở mức 59.000 USD, giá trị danh nghĩa 760 triệu USD. 125.000 hợp đồng quyền chọn ETH sắp đáo hạn, tỷ lệ Put/Call là 0,63, điểm đau tối đa ở mức 2.500 USD, giá trị danh nghĩa 290 triệu USD. Tuần này, thị trường tiền mã hóa liên tục giảm nhẹ, từ dữ liệu quyền chọn có thể thấy rõ sự uể oải của toàn bộ thị trường. Gần đây, điểm đau tối đa đã không còn theo kịp tốc độ giảm giá. IV kỳ hạn chính đã tăng lên, tuy nhiên khi cuộc bầu cử tổng thống Mỹ đang đến gần, độ nhọn IV ngày 8 tháng 10 đang dần được san phẳng. Như đã đề cập tuần trước với dữ liệu giao dịch hàng năm, tháng 9 thường tương đối trầm lắng, nhưng dường như lần này thị trường quá bi quan. Chúng tôi vẫn tin rằng cuối năm sẽ xuất hiện một đợt thị trường tăng giá.”
Vậy, liệu thị trường tăng giá thực sự đã kết thúc? Tôi cho rằng thị trường tăng giá của tiền mã hóa vẫn chưa kết thúc. Dù dự kiến thị trường mã hóa trong tháng 9 và tháng 10 vẫn còn yếu, nhưng chính điều này lại mở ra cơ hội tốt.
Bitcoin liên động với thị trường vĩ mô, đợt giảm giá có thể là cơ hội mua vào
Xét theo lịch sử, tháng 9 là tháng biểu hiện suy yếu của thị trường chứng khoán Mỹ. Chịu ảnh hưởng vĩ mô, dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) có cắt giảm lãi suất đúng như dự kiến, Bitcoin vẫn được dự đoán duy trì tình trạng yếu.
Tom Lee, cộng sự quản lý kiêm giám đốc nghiên cứu tại Fundstrat Global Advisors, cho biết: “Tôi dự đoán thị trường chứng khoán Mỹ sẽ điều chỉnh giảm từ 7% đến 10% trong hai tháng tới, điều này sẽ mang lại cơ hội ‘mua vào khi thị trường giảm’ cho các nhà đầu tư. Hiện nay, lo ngại về tăng trưởng kinh tế chiếm ưu thế trong tâm lý thị trường, do đó các báo cáo việc làm và số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp dường như gây ra phản ứng mạnh hơn trên thị trường. Tôi cho rằng điều này cũng sẽ xảy ra trong tháng 9.”
Chris Hyzy, trưởng bộ phận đầu tư của Private Bank tại Bank of America, cho biết: “Trong tám tuần tới, sẽ có những cơ hội tuyệt vời để bạn điều chỉnh danh mục đầu tư, giúp tài sản đa dạng hóa hơn và biến hoạt động thị trường thành lợi thế thực sự cho mình.”
Ulrich Urbahn, trưởng bộ phận chiến lược và nghiên cứu tài sản đa dạng tại Berenberg, nhận định: “Rủi ro thị trường chứng khoán gặp khó khăn có thể lại gia tăng. Trước bối cảnh vị thế đầu tư và định giá tiếp tục tăng, chúng tôi dự đoán sẽ có nhiều biến động hơn trong hai tháng tới.”
Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta Raphael Bostic viết trong một bài báo hôm thứ Tư rằng: “Nhiệm vụ kép của Fed về ổn định giá cả và việc làm đầy đủ lần đầu tiên kể từ năm 2021 đã đạt được sự cân bằng, nhưng vẫn chưa hoàn toàn sẵn sàng tuyên bố chiến thắng trước lạm phát.”
Nhìn chung, nếu trong hai tháng tới, thị trường chứng khoán Mỹ điều chỉnh giảm từ 7% đến 10%, thì mức điều chỉnh của Bitcoin cũng sẽ không thấp hơn phạm vi này; Bitcoin hoàn toàn có thể giảm sâu hơn xuống vùng 50.000–53.000 USD. Nhưng giống như thị trường cổ phiếu, mỗi lần Bitcoin giảm giá cũng có thể được coi là cơ hội mua vào tuyệt vời. Nhà đầu tư nên tranh thủ điều chỉnh danh mục đầu tư, đa dạng hóa tài sản, bởi dưới chu kỳ cắt giảm lãi suất của FED, thị trường tăng giá của Bitcoin sẽ không dễ dàng kết thúc.
Nói thêm về nguyên nhân giảm giá và động lực tăng giá của Bitcoin
Do mối tương quan cao giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ, phần trên chủ yếu phân tích từ góc độ vĩ mô về các yếu tố hỗ trợ Bitcoin tăng giá. Vậy thì động lực nội tại nào thúc đẩy Bitcoin tăng giá?
Áp lực bán Bitcoin dự kiến sẽ được tiêu hóa dần trong hai tháng tới. Trong bài viết ngày 24 tháng 8 nêu trên, tôi cho rằng một lý do chính khiến Bitcoin yếu là sau khi chạm mức 70.000 USD, áp lực bán ra từ các thợ đào tăng rõ rệt, đồng thời nhu cầu mua vào ETF Bitcoin từ các tổ chức cũng sụt giảm mạnh. Ngoài ra, chính phủ Đức liên tục bán lượng BTC nắm giữ khi giá khoảng 60.000 USD, sau đó chính phủ Mỹ, Mt. Gox, Genesis cũng lần lượt bán lượng Bitcoin nắm giữ, tạo nên áp lực bán khổng lồ. Dưới áp lực bán lớn như vậy, tôi cho rằng việc cắt giảm lãi suất khó có thể trực tiếp kéo giá Bitcoin lên. Tuy nhiên, nếu Bitcoin tiếp tục đi ngang hoặc giảm trong tháng 9 và tháng 10, điều này sẽ tạo đủ thời gian để hấp thụ áp lực bán, giúp các tổ chức có thể thoải mái mua vào ở vùng giá thấp, tích lũy năng lượng cho đợt tăng giá trong tương lai.
Bên cạnh đó, tôi cho rằng một lý do khác khiến Bitcoin khó tăng trực tiếp là do thiếu đổi mới. Điều này có thể cảm nhận trực tiếp qua dữ liệu on-chain của Bitcoin và Ethereum.
Trong nửa đầu năm sau, đổi mới trong thị trường mã hóa có thể bắt đầu cho thấy kết quả. Nhìn vào sự phát triển hiện tại của Bitcoin và Ethereum, Ethereum dường như đóng vai trò là “bãi thử nghiệm đổi mới” cho Bitcoin. Các xu hướng nổi bật trong thị trường tăng giá hiện nay như Inscriptions và Runes trên Bitcoin mang tính chất meme, khái niệm và công nghệ lớp 2 (Layer 2) của Bitcoin cũng được hưởng lợi từ sự phát triển Layer 2 của Ethereum. Tuy nhiên, sau khi tốc độ đổi mới của Ethereum chậm lại, việc phát triển Bitcoin thực chất cũng bị đình trệ. Vậy thì, đổi mới trong thị trường mã hóa nửa đầu năm sau sẽ thể hiện ở đâu?
Một trong những lý do chính khiến Ethereum yếu trong thị trường tăng giá lần này là chiến lược Layer 2, điều này làm phân tán khả năng thu hút giá trị của Ethereum, trong khi số lượng Layer 2 quá nhiều lại trực tiếp dẫn đến phân mảnh thanh khoản, khiến các hệ sinh thái Ethereum hoạt động riêng lẻ. Tuy nhiên, cùng với sự đột phá về khả năng tương tác giữa các Layer 2, tình trạng này có thể được phá vỡ, từ đó các ứng dụng dựa trên khả năng tương tác giữa các Layer 2 sẽ có cơ hội vươn ra ngoài cộng đồng. Ngoài ra, nâng cấp Pectra của Ethereum dự kiến ra mắt vào quý I năm 2025 sẽ là sự kiện đáng mong đợi nhất toàn ngành mã hóa. Pectra kết hợp hai bản cập nhật Prague (lớp thực thi) và Electra (lớp đồng thuận). Một trong những thay đổi lớn nhất của Pectra là cách xử lý tài khoản. Trong đề xuất nâng cấp, EIP-3074 cho phép ví truyền thống (tài khoản do bên ngoài sở hữu - EOA) tương tác với hợp đồng thông minh, ví dụ như thực hiện giao dịch theo lô. EIP-7702 tiến xa hơn, cho phép EOA tạm thời hoạt động như ví hợp đồng thông minh trong quá trình giao dịch. “Tạm thời” có nghĩa là ví EOA của bạn chỉ trở thành ví hợp đồng thông minh trong suốt thời gian diễn ra giao dịch. Cơ chế hoạt động là thêm mã hợp đồng thông minh vào địa chỉ EOA. Sáng kiến “EOA tạm thời trở thành ví hợp đồng thông minh” này có thể chính là “chiêu bài lớn” mà Ethereum đang ấp ủ. Ngoài đổi mới ở cấp độ trừu tượng hóa tài khoản, đợt nâng cấp này còn bao gồm nhiều EIP khác có tác động lớn đến toàn bộ hệ sinh thái.
Thị trường tăng giá tiền mã hóa năm sau rất đáng mong đợi
Xét về mặt vĩ mô, thị trường chứng khoán Mỹ dự kiến sẽ bắt đầu phục hồi từ cuối tháng 10. Do mối liên hệ giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ, Bitcoin có thể khởi sắc từ tháng 11 trở đi — chủ yếu nhờ sự liên động vĩ mô. Tuy nhiên, đến nửa đầu năm sau, Bitcoin có tiềm năng bước vào một chu kỳ tăng giá mạnh mới, được thúc đẩy bởi đổi mới công nghệ trong thị trường mã hóa và dòng tiền tài chính vĩ mô dồi dào.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
比推 BitpushNews
