Sản phẩm giao dịch hợp đồng vĩnh viễn, quyền chọn và biến động dựa trên AMM, trong tương lai còn bao nhiêu không gian phát triển?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Sản phẩm giao dịch hợp đồng vĩnh viễn, quyền chọn và biến động dựa trên AMM, trong tương lai còn bao nhiêu không gian phát triển?
Các hợp đồng tương lai vĩnh viễn và quyền chọn đã tìm được chỗ đứng trong lĩnh vực tiền mã hóa, và việc phát triển chúng thành các sản phẩm trưởng thành được các trader và nhà cung cấp thanh khoản (LP) săn đón chỉ là vấn đề thời gian.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: GABE TRAMBLE
Biên dịch: TechFlow
Giới thiệu
Với một số người, thị trường tự động (AMM) là điểm hấp dẫn duy nhất của các sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Do thanh khoản thấp và phụ thuộc vào các nhà tạo lập thị trường truyền thống, các tài sản này thường bị loại trừ khỏi các sàn tập trung. Dù là Uniswap, Curve, Balancer hay các bộ định tuyến như MetaMask và 1inch, kể từ khi ra đời cách đây vài năm, AMM đã thúc đẩy hàng nghìn tỷ đô la giá trị giao dịch. Thiết kế không cần cấp phép của DEX khiến chúng trở thành nền tảng lý tưởng để giao dịch các tài sản có thanh khoản thấp hoặc nằm ở đuôi dài, vì bất kỳ ai cũng có thể tạo thị trường cho tài sản mới. Khác với các sàn CEX cần tích hợp thủ công từng tài sản, AMM có thể triển khai và giao dịch mọi token ERC-20 một cách liền mạch miễn là có người cung cấp thanh khoản. Bởi vì AMM cho phép bất kỳ ai nạp tài sản vào và trở thành nhà tạo lập thị trường mà không cần phải là một thực thể tổ chức như trong tài chính truyền thống (TradFi). Các nhà tạo lập thị trường tăng tính thanh khoản bằng cách cung cấp lệnh mua và bán trên sàn, đảm bảo người dùng có thể thực hiện giao dịch ngay cả khi không có người dùng khác. Họ kiếm lời bằng cách tận dụng chênh lệch giữa giá mua và bán.
Tuy nhiên, phần lớn các AMM giao ngay rất cơ bản, thường chỉ hỗ trợ lệnh mua và bán. Một số AMM giao ngay và bộ định tuyến cung cấp các tính năng nâng cao như lệnh giới hạn và thanh khoản sâu (đủ thanh khoản cho các thực thể lớn giao dịch). Tuy nhiên, chúng vẫn chưa thể chuyển đổi thanh khoản của mình thành các nguyên tố giao dịch khác.
Trong ngành sản phẩm, người ta thường nói rằng một sản phẩm cần cải tiến gấp 10 lần so với sản phẩm hiện tại để thay thế và đạt được sự chấp nhận đáng kể. Sự xuất hiện của các DEX như Uniswap đã giải quyết vấn đề thanh khoản bằng cách cho phép người dùng tạo thị trường cho bất kỳ ERC-20 nào với tốc độ cực nhanh.
Các DEX như Uniswap và Curve đã trải qua đủ thời gian kiểm nghiệm thực tế để có thể được sử dụng như các nguyên tố cho các sản phẩm khác.
Tương tự như thị trường giao ngay DEX, các sản phẩm giao dịch khác như phái sinh vĩnh viễn (Perps) và quyền chọn vẫn đang cạnh tranh khốc liệt và về khối lượng giao dịch thì vẫn do các sàn CEX thống trị. Mặc dù CEX chiếm ưu thế, nhưng thông qua việc tận dụng tính kết hợp của DeFi — sự chồng chất các "khối xây dựng" DeFi hoặc các ứng dụng có thể xây dựng trên nhau — phái sinh vĩnh viễn, quyền chọn và các sản phẩm giao dịch khác vẫn còn nhiều cơ hội phát triển lớn.
Hầu hết các hợp đồng tương lai vĩnh viễn và phái sinh trên chuỗi hiện nay chỉ hỗ trợ một vài tài sản, sử dụng oracle và dễ bị ảnh hưởng bởi các vấn đề thanh khoản. Thiếu thanh khoản, các sàn phái sinh không thể hoạt động và thu hút thêm người dùng — đây là bài toán con gà và quả trứng nổi tiếng. Để giải quyết điều này, các giao thức mới đang tận dụng thanh khoản AMM cố định và tập trung để thúc đẩy các sản phẩm giao dịch mới (đòn bẩy, hợp đồng tương lai vĩnh viễn và quyền chọn). Nói ngắn gọn, các giao thức đang sử dụng AMM như Uniswap làm nguyên tố thanh khoản để tạo ra các sản phẩm giao dịch mới.
-
AMM hàm hằng số: Thanh khoản thường được phân bổ vô hạn trong toàn bộ dải giá (Uniswap v2, Balancer).
-
AMM thanh khoản tập trung: Thanh khoản được tập trung trong một dải giá (Uniswap v3).
Thời điểm Uniswap cho các hợp đồng tương lai vĩnh viễn và quyền chọn
Sử dụng đột phá của các sản phẩm giao dịch dựa trên AMM là khả năng tạo ra các thị trường phái sinh vĩnh viễn (Perps), quyền chọn tổng hợp và các thị trường biến động cho các tài sản có thanh khoản thấp và vừa được triển khai. $PEPE trong giai đoạn FOMO đã tăng vốn hóa lên hàng tỷ đô la chỉ trong vài tuần. Trong giai đoạn cực kỳ biến động này, các nhà giao dịch liên tục đặt câu hỏi: “Tôi có thể mua $PEPE ở đâu?”
Dù mức độ phổ biến của PEPE tăng mạnh, thu hút hàng tỷ đô la khối lượng giao dịch, ban đầu chỉ có thị trường giao ngay để giao dịch tài sản này. Vài tuần sau, một số sàn bắt đầu hỗ trợ giao dịch Perps và đến nay vẫn là nguồn giao dịch duy nhất. Ngay cả trên những sàn hỗ trợ giao dịch $PEPE, nhiều nhà giao dịch cho rằng có vấn đề trong xử lý thanh lý và thanh toán — đây là vấn đề cốt lõi trong thiết kế sàn Perps. Với các sản phẩm biến động và phái sinh dựa trên AMM, LP có cơ hội tạo lập thị trường quyền chọn và Perps ngay khi token được phát hành, giống như Uniswap.
Yêu cầu đầu cơ đối với tài sản mã hóa là rất lớn, đặc biệt là về đòn bẩy. Ngoài đòn bẩy, các sản phẩm này còn là công cụ tuyệt vời giúp các LP phòng ngừa rủi ro vị thế của họ trên tài sản.
Sản phẩm giao dịch Perps
Nhiều hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên chuỗi phụ thuộc vào oracle, điều này dễ bị khai thác với các tài sản đuôi dài. Oracle chuyển dữ liệu ngoài chuỗi thành dữ liệu trên chuỗi mà các giao thức có thể sử dụng, thường dùng để cung cấp giá. Bạn đã bao giờ tự hỏi tại sao chỉ có một số ít tài sản được hỗ trợ trên các sàn Perps phi tập trung? Hầu hết các nền tảng Perps và quyền chọn trên chuỗi chỉ cung cấp một số ít tài sản nhằm đạt được thanh khoản sâu và sử dụng oracle bên ngoài làm cơ chế định giá. Rủi ro thanh lý cũng là một vấn đề quan trọng, vì quản lý thanh lý phụ thuộc vào oracle chính xác và đảm bảo giao dịch có thể được thanh lý kịp thời để đáp ứng yêu cầu ký quỹ. Nói cách khác, thanh lý cần diễn ra liền mạch để đảm bảo có đủ ký quỹ bù đắp giao dịch. Với các sản phẩm giao dịch dựa trên AMM thanh khoản tập trung (CLAMM), rủi ro oracle và thanh lý thường được loại bỏ vì thanh khoản được mượn từ dải LP đã định nghĩa trước.
Bằng cách tiếp cận này, rủi ro của nhà giao dịch cũng được định nghĩa trước và giới hạn trong các tham số mà giao thức sàn đặt ra để đóng vị thế. Nhiều giao thức sử dụng LP AMM áp dụng cơ chế vĩnh viễn để xác định thời gian giao dịch — thời gian giao dịch kéo dài miễn là người dùng trả phí để giữ vị thế mở.
AMM và phí LP
AMM thanh khoản tập trung (CLAMM) và AMM hàm hằng số (CFAMM) tạo thành thị trường hai bên gồm nhà cung cấp thanh khoản (LPs) và nhà giao dịch. Đối với nhà giao dịch, trải nghiệm sản phẩm AMM phần lớn tương tự nhau. Ngược lại, nhiều sàn đang nỗ lực tối ưu hóa trải nghiệm cung cấp thanh khoản vì nó thường dẫn đến thua lỗ. Trong nhiều trường hợp, LP cần các khuyến khích bổ sung để có lợi nhuận.
Nhiều nhà cung cấp thanh khoản thêm thanh khoản vào AMM với giả định rằng họ sẽ nhận đủ phí để bù đắp tổn thất vô thường (IL). Cũng cần lưu ý rằng không phải tất cả các LP đều theo chiến lược HODL. Một cải tiến cốt lõi của mô hình phái sinh thanh khoản AMM tập trung là LP hiện không chỉ được bồi thường qua phí giao dịch mà còn qua biến động. Sáng kiến này đã mở ra một chiều hướng mới cho lợi nhuận khi cung cấp thanh khoản.
Đối với một số phái sinh dựa trên AMM như Infinite Pool và Panoptic (Panoptic Option Sellers), khi LP nằm trong dải, họ có thể tạo ra phí và khi ra khỏi dải thì tạo ra phí hoa hồng. Khi token LP vượt ra ngoài dải, nó có thể được sử dụng cho sản phẩm biến động của giao thức, dù là giao dịch đòn bẩy, giao dịch ký quỹ hay quyền chọn.
Sản phẩm giao dịch dựa trên LP AMM — Chúng hoạt động như thế nào?
Hiện tại, các giao thức cung cấp phái sinh giao dịch dựa trên AMM tuân theo một giả định đơn giản: cung cấp LP trong CLAMM tương tự như bán quyền chọn bán. Nói cách khác, cấu trúc lợi nhuận từ việc cung cấp thanh khoản về mặt toán học tương đương với việc bán hợp đồng quyền chọn bán. Các giao thức giao dịch vĩnh viễn và biến động có thể xây dựng các phái sinh và chiến lược giao dịch xung quanh khái niệm này, tạo ra đòn bẩy, hợp đồng tương lai vĩnh viễn, quyền chọn vĩnh viễn và các sản phẩm cấu trúc khác.
Tổng quan các giao thức
Hiện nay, có một vài giao thức nhằm tận dụng thanh khoản CFAMM và CLAMM cho giao dịch. Một số sản phẩm giao dịch này bao gồm giao dịch đòn bẩy và ký quỹ, sản phẩm quyền chọn, hợp đồng tương lai vĩnh viễn, v.v. Mặc dù khái niệm này còn mới mẻ, nhưng nhiều nhà phát triển nhìn thấy cơ hội lấp đầy khoảng trống thanh khoản và tài sản giữa các tài sản chính và tài sản đuôi dài trong các sản phẩm giao dịch. Bảng dưới đây hiển thị các giao thức, AMM thanh khoản của chúng và các sản phẩm giao dịch được tạo ra:
Hãy cùng tìm hiểu sâu hơn về cơ chế và thiết kế.
Thiết kế cơ chế quyền chọn vĩnh viễn
Các giao thức như Panoptic và Smilee tận dụng LP thanh khoản tập trung để hỗ trợ sản phẩm giao dịch của họ, cụ thể là quyền chọn vĩnh viễn và giao dịch biến động. Trong số ít giao thức tận dụng thanh khoản tập trung từ AMM hiện có, mỗi giao thức có kiến trúc và cách triển khai hơi khác nhau trong việc xây dựng sản phẩm giao dịch.
Ở cấp độ cao, các giao thức trích xuất thanh khoản tập trung từ AMM như Uniswap v3 hoặc AMM riêng của họ và cho phép các nhà giao dịch mượn các tài sản này. Sau đó, các nhà giao dịch đổi token LP cơ sở để lấy một tài sản đơn lẻ, mô phỏng vị thế mua hoặc bán bị giới hạn trong dải thanh khoản tập trung. Do đặc tính của vị thế thanh khoản tập trung, khi vượt ra ngoài dải, chúng luôn gồm 100% một trong hai tài sản của cặp (ví dụ USDC/ETH). Vì LP mong đợi sở hữu 100% một cặp tài sản trong nhóm thanh khoản, nhà giao dịch cần trả phí để mượn và đổi cặp LP, nhằm lấy một trong hai tài sản. Theo chiến lược giao dịch, họ có thể bán token đã đổi để chuyển thành cược định hướng.
Ví dụ về vị thế mua ETH
Lấy ví dụ quyền chọn vĩnh viễn, giả sử một nhà giao dịch muốn mượn một token LP USDC/ETH với giá ETH là 1.000 USD. Nhà giao dịch muốn mua ETH, do đó họ mượn token LP USDC/ETH nằm ngoài dải ở mức giá thấp hơn giá hiện tại, token này có giá trị 1.000 USD USDC. Token LP có giá trị 1.000 USD USDC vì giá hiện tại đã di chuyển sang bên phải dải, khiến LP cung cấp thanh khoản (người bán quyền chọn) nắm giữ 100% USDC. Giá thực hiện của người mua quyền chọn có thể được coi là điểm giữa dải LP; trong ví dụ này, ta dùng 900. Vì nhà giao dịch đang mua, họ đổi token LP trị giá 1.000 USD USDC và nhận 1 ETH cũng trị giá 1.000 USD. Nếu giá ETH tăng lên 1.500 USD, do ETH hiện tại có giá trị cao hơn lúc người mua quyền chọn mua, họ có thể thực hiện quyền chọn bằng cách bán 1 ETH với giá 1.500 USD. Số tiền này đủ để hoàn trả khoản vay và thu thêm lợi nhuận 500 USD. Người mua quyền chọn chỉ cần hoàn trả 1.000 USD cho LP, vì đó là điểm kết thúc dải thanh khoản mà họ cung cấp.
Các giao thức thường sẽ ẩn đi phần lớn độ phức tạp. Người dùng có thể cần gửi ký quỹ để thanh toán chi phí vị thế, chọn thời gian vị thế (nếu có), giá thực hiện và hướng giao dịch.
Nếu giao dịch không diễn ra như kế hoạch, giá ETH giảm xuống 800 USD, vượt ra ngoài dải theo hướng ngược lại, giờ đây người đi vay sẽ nợ 1 ETH thay vì USDC. Vì người đi vay vẫn nợ 1 ETH, họ cần tìm cách lấy 1 ETH để trả khoản vay. Nếu 1 ETH có giá trị 800 USD, người đi vay cần dùng 800 USD USDC để mua 1 ETH nhằm thanh toán khoản nợ.
Các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) quản lý tài sản cơ sở của các giao thức như Panoptic để đảm bảo LP được thanh toán. Khác với việc trả phí trước để mua quyền chọn, Panoptic yêu cầu người dùng có ký quỹ ban đầu trong ví để thanh toán phí luân chuyển tương tự như phí tài chính. Cần có ký quỹ để đảm bảo thanh toán phí. Phí này dựa trên biến động thực hiện và mức sử dụng thanh khoản trong nhóm Uniswap cơ sở để xác định người mua quyền chọn phải trả bao nhiêu cho người bán (LP). Khi nhà giao dịch ngừng trả phí tài chính hoặc phí vượt quá ký quỹ, vị thế của họ sẽ bị thanh lý.
Trong cả hai ví dụ, người bán quyền chọn sẽ liên tục nhận phí biến động để giữ vị thế. Đây là mô tả tổng quan chung về Panoptic vì mỗi giao thức có cách khác nhau trong việc quản lý thanh khoản, cung cấp đòn bẩy, tính toán ký quỹ, phí và phí tài chính.
Nhìn từ trên cao, giao dịch là hai chiều: LP gửi token LP vào giao thức để nhận phí biến động, nhà giao dịch có thể mở vị thế. LP được khuyến khích cung cấp thanh khoản vì họ có thể kiếm được lợi nhuận vượt trội so với các phương pháp khác. Một vấn đề cốt lõi với LP trong AMM là phí của họ không đủ bù rủi ro. Cuối cùng, nhà giao dịch có lợi nhuận có thể thực hiện vị thế thắng hoặc tiếp tục trả phí tài chính cho LP để giữ vị thế mở.
Thiết kế cơ chế hợp đồng tương lai vĩnh viễn
Đối với các nền tảng vĩnh viễn như limitless hoặc InfinityPools, cơ chế tương tự như quyền chọn vĩnh viễn. Tuy nhiên, người dùng có thể gửi ký quỹ, được kết hợp với token LP đã mượn. Ký quỹ và đòn bẩy được xác định dựa trên khoảng cách với giá giao ngay. Tương tự sản phẩm quyền chọn vĩnh viễn, nếu nhà giao dịch mượn một token LP nằm ngoài dải, họ có thể bán một trong hai token cơ sở để tạo cược đòn bẩy định hướng. Cơ chế thiết kế rất giống ví dụ trước, điểm khác biệt chính là ký quỹ người dùng gửi vào, dùng để bù đắp tổn thất tối đa nếu giao dịch đi ngược. limitless và InfinityPools đều tuyên bố có thể cung cấp đòn bẩy từ hàng trăm đến hàng ngàn lần, tùy thuộc khoảng cách giữa dải và giá hiện tại. Nếu nhà giao dịch thua lỗ, giao thức sẽ đóng vị thế và thanh toán ký quỹ cho LP để hoàn trả vị thế LP người bán hợp đồng tương lai vĩnh viễn.
Cơ hội thị trường — Phái sinh giao dịch mã hóa
Quy mô thị trường tài chính truyền thống
Theo dữ liệu từ Sifma Asset Management, thị trường cổ phiếu Mỹ chiếm hơn 42,5% vốn hóa cổ phiếu toàn cầu 108,6 nghìn tỷ USD vào năm 2023, tương đương 44 nghìn tỷ USD.
Thị trường phái sinh tài chính truyền thống
Giá trị danh nghĩa của thị trường phái sinh ước tính vượt quá 1 nghìn tỷ USD, mặc dù một số người cho rằng con số này có thể bị thổi phồng, theo Investopedia. Con số khổng lồ này bao gồm giá trị danh nghĩa của tất cả các hợp đồng phái sinh.
Có sự khác biệt đáng kể giữa giá trị danh nghĩa và giá trị thực tế ròng của phái sinh, lần lượt là 600 nghìn tỷ USD và 12,4 nghìn tỷ USD tính đến năm 2021.
Trong tài chính truyền thống, quy mô giao dịch phái sinh lớn hơn nhiều so với giao dịch giao ngay. Thị trường mã hóa cũng vậy, nhưng phần lớn khối lượng giao dịch xảy ra trên các sàn tập trung (CEX).
Bitmex là một sàn tập trung khác, đã ra mắt công cụ giao dịch vĩnh viễn (Perp) của họ vào năm 2016, tức là hợp đồng hoán đổi XBTUSD đòn bẩy vĩnh viễn. Sản phẩm mới này cho phép người dùng giao dịch Bitcoin (XBTUSD) với đòn bẩy tối đa 100 lần. Hợp đồng không có ngày đáo hạn; người mua trả cho người bán và ngược lại. Là công cụ giao dịch lớn nhất trong mã hóa, sản phẩm này đã mở rộng từ sàn tập trung sang nhiều phiên bản phi tập trung: DYDX, GMX, Synthetix, v.v. Các giao thức vĩnh viễn tạo ra hàng trăm triệu đô la khối lượng giao dịch mỗi ngày, là sản phẩm giao dịch phái sinh chính trong thị trường mã hóa hiện nay nhờ cung cấp đòn bẩy cao. Đây là bước ngoặt lớn so với tài chính truyền thống, nơi quyền chọn thống trị thị trường phái sinh.
Giao dịch giao ngay và hợp đồng tương lai vĩnh viễn trong mã hóa
Trong quý đầu năm 2023, phái sinh mã hóa chiếm 74,8% tổng khối lượng giao dịch 2,95 nghìn tỷ USD. Thị phần giao dịch giao ngay trên sàn tập trung (CEX) và sàn phi tập trung (DEX) lần lượt là 22,8% và 2,4%. Đáng chú ý, các sàn phái sinh mã hóa tập trung như Binance, Upbit và OKX đang dẫn đầu thị trường. Theo Báo cáo phái sinh mã hóa 2023 của Coingecko, mặc dù khối lượng giao dịch phái sinh tăng 34,1% theo năm, nhưng tốc độ tăng trưởng giao dịch giao ngay trên CEX và DEX lần lượt là 16,9% và 33,4%.
Tính đến tháng 7 năm 2023, 74% khối lượng giao dịch mã hóa được thực hiện bằng đòn bẩy.
Các nền tảng giao dịch biến động sáng tạo như Panoptic, Infinity Pools, Smilee, v.v., đang thúc đẩy ngành công nghiệp phát triển bằng cách cung cấp các sản phẩm không cần oracle, không cần thanh lý và trong một số trường hợp cung cấp đòn bẩy cao. Nhờ hỗ trợ thanh khoản tập trung, các sản phẩm giao dịch LP AMM đã loại bỏ một số điểm yếu nổi bật như quản lý oracle và thanh lý.
Rủi ro
Mặc dù các sản phẩm này có thể rất hấp dẫn, rủi ro vẫn tồn tại. Nổi bật nhất là rủi ro hợp đồng thông minh. Vì tất cả các sản phẩm giao dịch LP AMM đều kiểm soát token LP hoặc yêu cầu gửi tiền, nên có thể tồn tại rủi ro hợp đồng thông minh nếu có lỗ hổng hoặc lỗi.
Rủi ro thanh khoản tín dụng
Hơn nữa, cũng có một số vấn đề về cơ chế thiết kế kinh tế. Nhóm Gammaswap đã nghiên cứu khả thi của việc phát triển trên Uniswap v3 và CLAMM do lo ngại về "rủi ro thanh khoản tín dụng". Rủi ro này liên quan đến việc nhà cung cấp thanh khoản (LP) không thể thanh toán vị thế mua hoặc ngược lại, thường do vấn đề thanh lý từ đòn bẩy quá mức. Do thanh khoản tập trung, các AMM như Uniswap có các vùng thanh khoản thấp hoặc "tick", giá vượt ra ngoài dải có thể gây trượt giá nghiêm trọng, ngay cả với các cặp ổn định. Gammaswap chọn xây dựng trên mô hình hàm hằng số, coi đây là nguyên tố thanh khoản mạnh mẽ hơn.
Trong Uniswap v3, có thể không đủ thanh khoản để đáp ứng lợi nhuận của LP. Khác với tài chính truyền thống nơi Fed có thể bơm thanh khoản, trong DeFi không có thực thể tương tự. Hơn nữa, không có oracle truyền thống để thanh lý, làm tăng độ phức tạp của vấn đề.
Panoptic giải quyết rủi ro thanh khoản tín dụng bằng cách yêu cầu người tạo nhóm gửi một lượng nhỏ cả hai token trong toàn bộ dải, các khoản gửi này không thể bị người giao dịch Panoptic rút ra. Khoản gửi ban đầu đảm bảo mọi khoảng giá đều có một mức thanh khoản nhất định.
Độ phức tạp và sự chấp nhận của người dùng
Thực tế cho thấy hợp đồng tương lai vĩnh viễn (Perps) dễ hiểu hơn với nhà đầu tư mã hóa. Chúng hoạt động qua hai cơ chế: vị thế mua và bán, nhà giao dịch có thể mở vị thế bằng một cú nhấp đơn giản. Ngược lại, quyền chọn và tiềm năng quyền chọn vĩnh viễn đưa thêm độ phức tạp như các chữ cái Hy Lạp, giá thực hiện và các kiến thức quyền chọn truyền thống, có thể cản trở việc chấp nhận của người dùng. Điều này đặc biệt có thể xảy ra với các nhà đầu tư cá nhân, những người thường là những người đầu tiên áp dụng các công cụ giao dịch mới. Hơn nữa, việc giới thiệu giao dịch biến động còn làm tăng độ phức tạp trải nghiệm người dùng. Vì lĩnh vực mã hóa đã gặp khó khăn trong việc chấp nhận người dùng, một số sản phẩm phức tạp nhưng mạnh mẽ có thể khó được công nhận rộng rãi do độ phức tạp tài chính của chúng.
Kết luận
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn và quyền chọn đã tìm được chỗ đứng trong lĩnh vực mã hóa, việc phát triển chúng thành sản phẩm trưởng thành mà cả nhà giao dịch và LP tìm kiếm chỉ còn là vấn đề thời gian.
Trong vài tháng tới, nhiều giao thức được nhắc đến sẽ ra mắt bản thử nghiệm và sản phẩm thật của các công cụ giao dịch mới. Cải tiến tiếp theo cho phái sinh trên chuỗi bao gồm hợp đồng tương lai và quyền chọn sẽ là việc giới thiệu khả năng sử dụng đòn bẩy để mua (hoặc bán) bất kỳ tài sản nào. Câu hỏi “Tôi có thể mua PEPE ở đâu” sẽ được trả lời bằng cách cung cấp kênh giao dịch đòn bẩy cho các tài sản đuôi trung và dài.
Các sản phẩm giao dịch dựa trên AMM đang mở đường cho một mô hình giao dịch mới và có tiềm năng tạo ra mô hình DeFi mới hỗ trợ các giao thức khác. Bao gồm quyền chọn, hợp đồng tương lai vĩnh viễn, giao dịch biến động và các sản phẩm dựa trên đòn bẩy khác. Trải nghiệm giao dịch được nâng cao sẽ mang lại trải nghiệm vượt trội, thậm chí có thể sánh ngang với các sản phẩm hiện có trên thị trường.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@Shoalresearch
