Mở khóa công ty Block do cựu CEO Twitter sáng lập: Quý I bán ra 2,2 tỷ USD BTC, âm thầm kiếm lời
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Mở khóa công ty Block do cựu CEO Twitter sáng lập: Quý I bán ra 2,2 tỷ USD BTC, âm thầm kiếm lời
So với Tether và Coinbase, liệu Block có phải là một ví dụ điển hình khác về kiểu "âm thầm làm giàu" trong thế giới tiền mã hóa?
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Terry
Gần đây, công ty thanh toán Block (trước đây là Square), do cựu CEO Twitter Jack Dorsey sáng lập, đã công bố báo cáo tài chính quý I năm 2023: quý I bán ra lượng Bitcoin trị giá 2,2 tỷ USD, tăng 25% so với cùng kỳ, lợi nhuận gộp đạt 1,71 tỷ USD, tăng 32% so với cùng kỳ, trong đó lợi nhuận gộp từ Cash App đạt 931 triệu USD.
Chỉ xét riêng con số này thì Block quả thật rất "hái ra tiền", cần biết rằng Tether - đại diện tiêu biểu cho hình thức "kiếm tiền nhàn rỗi" - sau kiểm toán, lợi nhuận ròng quý I chỉ đạt 1,48 tỷ USD, còn Coinbase trong báo cáo tài chính quý I lại ghi nhận doanh thu 773 triệu USD nhưng thua lỗ ròng tới 79 triệu USD.
Vì vậy, so với những cái tên thường xuyên xuất hiện trên báo chí như Tether hay Coinbase, phải chăng Block thực sự là một ví dụ điển hình khác của kiểu "âm thầm làm giàu" trong thế giới tiền mã hóa?
Block là gì?
Block (tên cũ là Square) là một công ty khác do cựu CEO Twitter Jack Dorsey sáng lập, cấu trúc kinh doanh chủ yếu chia làm hai mảng: hệ sinh thái Square phục vụ doanh nghiệp và hệ sinh thái ví điện tử Cash App phục vụ cá nhân.
Cash App (trước đây gọi là Square Cash) là dịch vụ thanh toán di động do Square phát triển, chủ yếu cho phép người dùng chuyển tiền qua ứng dụng điện thoại, và từ năm 2018 đã hỗ trợ dịch vụ Bitcoin, do đó mảng kinh doanh cốt lõi về Bitcoin của Block chính là do bộ phận Cash App đảm nhiệm.
Cụ thể, Cash App mua Bitcoin rồi bán lại cho người dùng để kiếm lời; đồng thời người dùng cũng có thể bán Bitcoin trên Cash App và rút số tiền thu được vào tài khoản ngân hàng hoặc thẻ ghi nợ.
Bitcoin đã mang về doanh thu 65,5 triệu USD cho Square ngay trong quý I năm 2019. Không chỉ tích cực tích hợp Bitcoin vào sản phẩm dịch vụ, Block còn trực tiếp đầu tư mua Bitcoin vào tháng 10/2020, lần đầu tiên chi 50 triệu USD để mua vào.
Sau đó Block tiếp tục nhiều lần đầu tư thêm vào Bitcoin và tiết lộ trong báo cáo kết quả kinh doanh quý IV/2020 rằng đã mua thêm 170 triệu USD Bitcoin.
Vì Jack Dorsey luôn là "cao thủ lão luyện" nổi tiếng trong cộng đồng Bitcoin, gần như là nhà ủng hộ kiên định nhất của Bitcoin trong giới tinh hoa Internet truyền thống, nên Block về cơ bản có thể coi là một "người tin tưởng" sẽ không dễ dàng bán ra trong trung và ngắn hạn (Block cũng là công ty mà ông thành lập trong thời gian rời Twitter, hiện tại sau khi rời Twitter, Jack cũng tập trung nhiều hơn vào tài sản mã hóa và Block).
Tháng 3 năm 2021, CFO Amrita Ahuja của công ty từng nói trong cuộc phỏng vấn với tạp chí Fortune rằng, việc mỗi công ty đều có Bitcoin trên bảng cân đối kế toán trong tương lai là hoàn toàn có lý do, đồng thời khẳng định lại cam kết giữ Bitcoin dài hạn của Block.
Đáng chú ý, vụ án một tỉ phú bị đâm chết ở San Francisco gây chú ý trong giới tiền mã hóa và công nghệ vào tháng 4 vừa qua, nạn nhân chính là Bob Lee, cựu CTO của Square kiêm người sáng lập Cash App.
Bitcoin giúp Cash App kiếm lời khủng?
Trước tiên hãy phân tích kỹ các mảng kinh doanh cụ thể của Cash App: dịch vụ cơ bản là chuyển tiền P2P miễn phí giữa cá nhân, sau đó mở rộng sang thanh toán C2B, dịch vụ thẻ liên kết, mua sắm trả góp (Afterpay), đầu tư cổ phiếu (miễn phí hoa hồng) và dịch vụ Bitcoin.
Vì vậy, mặc dù ở phần mở đầu bài viết ta đề cập đến việc Cash App đã bán ra lượng Bitcoin trị giá 2,2 tỷ USD trong quý I, tăng 25% so với cùng kỳ, dường như mảng kinh doanh Bitcoin chiếm tỷ trọng lớn.
Nhưng nếu xem kỹ hơn, lợi nhuận gộp theo quý đạt 931 triệu USD, sau khi loại trừ mảng Bitcoin, mảng Cash App vẫn đạt doanh thu 1,1 tỷ USD, tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ đạt 52%, lợi nhuận gộp 880 triệu USD cũng cao hơn mức dự báo thị trường là 840 triệu USD.
Điều này có nghĩa là lợi nhuận gộp quý từ mảng Bitcoin mang lại cho Cash App chỉ khoảng 50 triệu USD, tỷ trọng gần như có thể bỏ qua, đóng góp tăng trưởng cũng gần như không đáng kể, vẫn có thể coi là mảng kinh doanh phụ.
Nguồn: Nghiên cứu đầu tư Hải Dực Long Kiều
Hơn nữa, vì Cash App đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường, trực tiếp làm đối tác giao dịch với người dùng (thay vì sàn giao dịch khớp lệnh giữa các người dùng khác nhau), nên họ ghi toàn bộ giá bán Bitcoin cho người dùng (chứ không phải chênh lệch giá) vào doanh thu, giá mua Bitcoin vào làm chi phí.
Điều này dẫn đến việc trong báo cáo tài chính của Block, tổng giá trị mua bán Bitcoin được ghi nhận là doanh thu (thay vì chênh lệch ròng), do đó quy mô doanh thu mảng Bitcoin gần như gắn chặt với biến động thị trường thứ cấp tiền mã hóa, không chỉ trông có vẻ lớn (các nguồn thu khác chủ yếu tính theo hoa hồng ròng), mà biến động cũng rất mạnh.
Do đó, dù không phải là mảng cốt lõi, nhưng trong bối cảnh thị trường thứ cấp Bitcoin có dấu hiệu hồi phục vào quý I năm nay, doanh thu và biên lợi nhuận mảng này của Block cũng đang phục hồi, trong khi lợi nhuận gộp của các mảng kinh doanh mới khác lại đang đi xuống.
Nhìn chung, đối với Cash App và Block, mảng kinh doanh liên quan Bitcoin chiếm gần một nửa doanh thu, nhưng lợi nhuận cực thấp, vẫn thuộc nhóm dịch vụ đổi mới phụ trợ.
Ngoài ra, vào tháng 3 năm nay, tổ chức short sell Hindenburg đã công bố báo cáo "đánh xuống" nhằm vào Block, tố cáo rằng nhà cung cấp dịch vụ thanh toán do Jack Dorsey điều hành - Block (trước đây là Square) - "gây hiểu lầm cho nhà đầu tư", phóng đại số lượng người dùng thực tế và đánh giá thấp chi phí thu hút khách hàng. Giá cổ phiếu Block vì thế cũng giảm mạnh, hiện tại sự việc vẫn chưa rõ ràng.
Tất nhiên đây không phải lần đầu tiên Hindenburg ra tay với ngành mã hóa, trước đó họ từng tấn công Tether —— cuối năm 2021, khi vốn hóa toàn cầu tài sản mã hóa đạt mức cao kỷ lục 3 nghìn tỷ USD, Hindenburg tuyên bố treo thưởng 1 triệu USD để thu thập "thông tin chi tiết chưa từng tiết lộ trước đây về stablecoin Tether", nhưng hiện tại Tether vẫn vững vàng.
Tổng kết
Xét về khía cạnh đầu tư trực tiếp vào Bitcoin, Block quả thực là một "Holder" hành động kiên quyết:
Báo cáo tài chính cho thấy,截至 ngày 31 tháng 3, giá trị hợp lý của Bitcoin mà Block nắm giữ là 229 triệu USD, còn giá trị ghi sổ trên bảng cân đối kế toán là 126 triệu USD.
Kết hợp thông tin công khai trước đây suy ra, lượng Bitcoin mà Block nắm giữ ước tính vẫn ở mức khoảng 8.207 BTC, chưa từng bán ra, giá vốn nắm giữ khoảng 27.407 USD, theo giá thị trường hiện tại khoảng 27.150 USD, sau nhiều năm giữ vị thế, về cơ bản vẫn đang ở vùng hòa vốn.
Nhưng ý nghĩa lớn hơn có lẽ không nằm ở đó, với tư cách là "cao thủ Bitcoin lão luyện" Jack, dù mảng kinh doanh Bitcoin trong Block có tỷ trọng doanh thu nhỏ nhoi, nhưng lại cung cấp cho hơn 40 triệu người dùng Mỹ một cổng vào thuận tiện để sở hữu tài sản mã hóa và tham gia tương tác với tài sản mã hóa (tuy nhiên Block từng cho biết công ty không có ý định cung cấp dịch vụ tiếp cận các tài sản mã hóa khác ngoài Bitcoin cho người dùng).
Đặc biệt trong môi trường thị trường hiện tại tương đối ảm đạm, ngay cả khi không thể thu hút ngày càng nhiều người dùng mới, nhưng sự kiên trì duy trì mảng kinh doanh phụ trợ này và những đóng góp cho việc phổ cập thanh toán mã hóa cũng rất đáng kính phục.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
白话区块链
