Pendle: Làm cách nào để token hóa lợi suất tương lai của các token sinh lời như Ethereum?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Pendle: Làm cách nào để token hóa lợi suất tương lai của các token sinh lời như Ethereum?
Trong thị trường hiện nay, tỷ lệ staking thực chất rất thấp, vì trên thị trường tồn tại quá nhiều cơ hội khác.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Louis Cooper
Biên dịch: TechFlow
Trong thị trường hiện nay, tỷ lệ stake thực tế khá thấp vì có quá nhiều cơ hội khác trên thị trường. Nhưng nếu tôi nói rằng bạn có thể nhận được lợi nhuận hấp dẫn bằng cách stake tài sản lưu động thì sao? Pendle chính là một giao thức làm điều đó — token hóa khoản sinh lời của bạn.
Thông tin về token $PENDLE:
- Hỗ trợ ETH và AVAX.
- Giá: 0,05 USD
- Vốn hóa thị trường: 10 triệu (FDV: 11 triệu)
- Ra mắt năm: 2022
- Đỉnh cao nhất (ATH): 2,5 USD
- Đáy thấp nhất (ATL): 0,03 USD
- Cung tối đa: 230 triệu
- Số lượng ví nắm giữ: 2.200
Hiện tại giá gần như đã chạm đáy:
Pendle là gì?
$PENDLE là một giao thức dựa trên Ethereum cho phép người dùng token hóa lợi nhuận tương lai từ các token sinh lãi như ETH và giao dịch chúng. Nó chia các token như stETH thành hai phần riêng biệt: vốn gốc và phần sinh lời.
Vậy tại sao lại làm vậy?
Bởi vì việc token hóa phần sinh lời mở ra những cơ hội sau:
- Mua vào tài sản với mức chiết khấu.
- Tiếp cận tính thanh khoản sớm hơn.
- Sử dụng lợi nhuận tương lai như đòn bẩy mà không cần tài sản thế chấp.
AMM hiện đang ở phiên bản V2 và cung cấp cho người dùng hai trải nghiệm: phiên bản tiêu chuẩn và phiên bản chuyên gia.
Vậy quy trình thực tế diễn ra như thế nào?
Pendle chia nhỏ token như thế nào?
Đầu tiên, token được đóng gói thành một token SY — loại token đặc biệt tuân theo chuẩn EIP-5115. Mọi thứ đều diễn ra phía sau hậu trường, đối với người dùng thì giống như giao dịch bất kỳ token thông thường nào khác.
Sau đó, token SY được tách thành hai phần:
- 1 token vốn gốc (PT)
- 1 token đại diện cho phần sinh lời (YT)
Cả hai đều có một hoặc nhiều ngày đáo hạn. Khi đến ngày này:
- PT có thể được chuộc lại hoàn toàn thành tài sản cơ sở
- YT ngừng tích lũy lợi nhuận
Trên phiên bản chuyên gia của Pendle, bạn còn có thể giao dịch từng token riêng lẻ (phiên bản chuyên gia miễn phí). Điều này cho phép bạn áp dụng các chiến lược tùy theo quan điểm về lợi suất tương lai của token sinh lời:
- Lợi suất tăng lên
- Lợi suất giảm xuống
- Lợi suất ổn định
Cung cấp thanh khoản (LP) và chia sẻ phí
Việc cung cấp thanh khoản cặp YT và PT có thể mang lại lợi nhuận bổ sung cho khoản stake của bạn, đồng thời rủi ro mất mát vô thường (IL) gần như bằng 0. Điều này là nhờ giá của cả hai token đều liên quan trực tiếp đến tài sản cơ sở.
Ví dụ: stETH PT + stETH YT = stETH
Rủi ro IL duy nhất phát sinh từ sự biến động nhu cầu giữa PT và YT. Khi đáo hạn, cả hai tài sản sẽ có cùng giá trị (theo giá ETH). Việc cung cấp thanh khoản có thể hoạt động hiệu quả như một công cụ phòng hộ cho vị thế PT và YT của bạn.
Điều này đưa chúng ta đến một câu hỏi cũ: nguồn lợi nhuận của LP đến từ đâu?
- Lãi suất cố định từ PT
- Phần thưởng giao thức từ token cơ sở
- Phí giao dịch
- Phần thưởng $PENDLE.
Hãy cùng xem nhanh AMM V2.
AMM V2 của Pendle tạo ra một nhóm thanh khoản đơn lẻ, cho phép bạn tự do giao dịch YT và PT. Nhờ đặc tính của nhóm này, việc trao đổi chớp nhoáng (flash swap) là khả thi, giúp mọi thứ trở nên dễ dàng hơn.
Dĩ nhiên, AMM cũng tạo ra doanh thu từ phí. Dự án cam kết rằng đội ngũ phát triển sẽ không giữ lại bất kỳ khoản phí nào. Thay vào đó, 0,1% phí hoán đổi từ mỗi giao dịch sẽ được phân bổ như sau:
- 20% cho LP
- 80% cho những người nắm giữ $vePENDLE.
Kinh tế học token PENDLE
Thời gian mở khóa token của đội ngũ sẽ kết thúc vào tháng 4 năm 2023, sau đó chỉ còn phân bổ thông qua khai thác/phát hành. Khối lượng phân bổ hàng tuần: 667.705 (giảm 1,1% mỗi tuần).
Theo tài liệu của họ, điều này tương đương với tỷ lệ lạm phát 2%.
LP được khuyến khích rõ ràng.
Khóa $PENDLE để nhận vePENDLE và hưởng:
• Quyền tham gia quản trị
• Phần chia doanh thu từ Pendle
• Lợi nhuận bổ sung từ việc cung cấp thanh khoản (APY)
Quan điểm cá nhân
Tôi mới đây tình cờ biết đến Pendle thông qua câu chuyện LSD, vì vậy tôi chưa nắm giữ vị thế nào trong dự án này. Tôi đánh giá cao những gì họ đã làm được trong năm ngoái, chẳng hạn như đạt mức TVL 100 triệu USD.
Pendle cũng rất chú trọng vào câu chuyện LSD. Họ nhận thức rõ rằng nâng cấp Shanghai trên $ETH sắp diễn ra, và Pendle đã định vị mình một cách chính xác.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
