Đối thoại cùng đồng sáng lập Pendle: Lợi suất là lợi thế cạnh tranh cốt lõi, hiện tại đang chú trọng nhất đến stablecoin
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Đối thoại cùng đồng sáng lập Pendle: Lợi suất là lợi thế cạnh tranh cốt lõi, hiện tại đang chú trọng nhất đến stablecoin
Tìm hiểu sâu về sản phẩm, chiến lược thị trường cũng như kế hoạch tiếp theo đằng sau tăng trưởng bền vững của Pendle.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: TechFlow
Trong tuần này, đồng sáng lập Pendle, TN LEE, đã đăng bài viết nhìn lại những thành tựu then chốt mà Pendle đạt được trong nửa đầu năm 2025:
-
Tổng giá trị bị khóa (TVL) tăng 23%, đạt mức cao nhất mới là 5,29 tỷ USD;
-
Thêm hơn 70.000 người dùng mới;
-
Khối lượng giao dịch vượt quá 16 tỷ USD;
-
Các holder vePENDLE tiếp tục hưởng lợi trực tiếp từ sự phát triển của Pendle, thu về phí 13,1 triệu USD…
Là giao thức dẫn đầu lĩnh vực giao dịch lợi nhuận, Pendle liên tục củng cố vị thế thống trị bằng một loạt dữ liệu tăng trưởng, chiếm hơn 58% thị phần.
Nhân dịp quan trọng này khi nhìn lại kết quả nửa đầu năm và định hướng kế hoạch cho nửa cuối năm, chúng tôi đã có cuộc trao đổi sâu sắc với TN LEE, để tìm hiểu về logic cốt lõi đằng sau thành công của Pendle cũng như định hướng phát triển trong tương lai.
Khi được hỏi về giá trị cốt lõi giúp Pendle thu hút người dùng tham gia đằng sau những con số ấn tượng,TN LEE trả lời ngay lập tức:
Lợi nhuận. Tôi tin rằng năng lực cạnh tranh cốt lõi của mọi giao thức đều đến từ lợi nhuận mạnh mẽ và bền vững. Hiện nay, các chiến lược nâng cao tham gia vào các pool khác nhau có thể đạt APY trên ba chữ số. Một trong những chức năng của Pendle - sàn giao dịch lợi nhuận lớn nhất toàn cầu - là cho phép người dùng tự do tham gia vào việc giao dịch lợi nhuận từ các giao thức phổ biến nhất trên thị trường, từ đó kiếm tiền một cách thông minh hơn.
Trong bối cảnh cơn sốt stablecoin, nhiều người cũng nhận thấy TVL của Pendle hiện đang nghiêng mạnh về stablecoin, với hơn 87% TVL được định giá bằng stablecoin. Khi nói về quan điểm đối với stablecoin,TN LEE thẳng thắn chia sẻ:
Hiện tại, mảng mà Pendle quan tâm nhất chính là stablecoin. Nếu DeFi muốn tiếp tục phát triển, chắc chắn phải kết nối với tài chính truyền thống. Stablecoin không chỉ thúc đẩy DeFi phát triển trưởng thành hơn, mà còn là một trong số ít những cây cầu quan trọng kết nối với tài chính truyền thống. Hiện tại, Pendle đã ra mắt hơn 100 pool loại stablecoin. Sau khi đẩy nhanh cơ chế niêm yết cộng đồng, Pendle cũng mong muốn ra mắt ngày càng nhiều pool stablecoin hơn nữa.
Nội dung kỳ này, hãy cùng theo dõi chia sẻ của TN LEE để hiểu sâu hơn về sản phẩm, chiến lược thị trường đằng sau sự tăng trưởng bền vững của Pendle, cũng như những kế hoạch tiếp theo của Pendle trong xu hướng tích hợp ngày càng nhanh giữa tài chính chuỗi và tài chính truyền thống.
DeFi đang trưởng thành, người dùng ngày càng cần giao dịch lợi nhuận
DeepTide TechFlow: Rất vui được có cơ hội trao đổi sâu sắc với anh, trước tiên xin mời anh giới thiệu sơ qua về bản thân.
TN LEE:
Cảm ơn DeepTide đã phỏng vấn.
Tôi là TN LEE, một trong những đồng sáng lập Pendle, và tôi cùng đội ngũ của mình đã sáng lập giao thức Pendle vào năm 2021.
DeepTide TechFlow: Từ trẻ 3 tuổi đến cụ già 80 tuổi, làm sao chỉ bằng một câu để mọi người nhanh chóng hiểu Pendle là gì?
TN LEE:
Pendle là sàn giao dịch lợi nhuận lớn nhất thế giới. Hãy tưởng tượng bạn có một căn nhà, Pendle giống như việc tách "quyền sở hữu căn nhà (vốn gốc)" và "tiền thuê trong tương lai (lợi nhuận)" ra riêng. Bạn có thể chọn giữ căn nhà (phần vốn gốc), hoặc ký hợp đồng cho thuê khoản tiền thuê tương lai để lấy tiền mặt, hoặc ngược lại mua tiền thuê của người khác để kiếm lợi nhuận.
Đây chính là cách hoạt động của Pendle – tách tài sản thành PT (token vốn gốc) và YT (token lợi nhuận tương lai), cho phép người dùng tham gia vào các giao thức phổ biến nhất trên thị trường theo cách phù hợp với phong cách đầu tư của họ.
DeepTide TechFlow: Trên赛道 mà Pendle đang hoạt động, đối thủ cạnh tranh luôn rất ít, theo anh nguyên nhân là gì? Dù thị trường giao dịch lợi nhuận thực sự có rào cản hiểu biết nhất định với người dùng thông thường, nhưng Pendle vẫn phát triển thành giao thức Yield đứng đầu về TVL (theo dữ liệu DeFi Llama). Về thiết kế sản phẩm, anh cho rằng Pendle đã làm đúng điều gì?
TN LEE:
Trước hết, chúng tôi luôn tin tưởng rất lớn vào赛道 giao dịch lợi nhuận này. Trong tài chính truyền thống, gần như 100% lợi nhuận đều có thể giao dịch, nhưng trong DeFi chỉ khoảng 3%. Trước đây赛道 này có thể bị nhiều người bỏ qua, nhưng khi DeFi dần bước vào giai đoạn trưởng thành hơn, người dùng cũng ngày càng cần những công cụ đầu tư đáng tin cậy và trưởng thành hơn, các chiến lược phù hợp hơn với từng phong cách đầu tư cá nhân, cũng như lựa chọn linh hoạt và đa dạng hơn.
Roma không xây trong một ngày, Pendle cũng không thành công trong một đêm. Việc mang giao dịch lợi nhuận lên DeFi cần thiết kế sản phẩm cực kỳ tinh tế và hiệu quả để khái niệm này có thể được áp dụng thực tiễn tốt hơn. Trước phiên bản Pendle V2 quen thuộc hiện nay, Pendle cũng đã trải qua giai đoạn thử nghiệm sai lầm.
Từ khi sáng lập Pendle năm 2021, chúng tôi luôn nỗ lực tối ưu hóa sản phẩm và giao thức. Đội ngũ luôn duy trì thái độ "khiêm tốn trước thị trường", cùng niềm tin kiên định và nhiệt huyết với赛道 này, nỗ lực nắm bắt cơ hội tốt nhất vào thời điểm thích hợp nhất. Trước đó, LRTs và câu chuyện điểm thưởng đã mang đến cho chúng tôi cơ hội tăng trưởng bùng nổ lần đầu tiên.
Hiện tại Pendle cũng đang đẩy nhanh tốc độ niêm yết cộng đồng, tiếp tục tiến tới mô hình Permissionless (không cần cấp phép), cho phép người dùng tham gia giao dịch lợi nhuận từ tất cả các giao thức tốt trên thị trường.
Chúng tôi cũng kỳ vọng sẽ có thêm nhiều giao thức tham gia xây dựng赛道 này, cùng nhau nâng tỷ lệ giao dịch lợi nhuận trong DeFi lên 10%, 20%, 50% hoặc thậm chí cao hơn.
DeepTide TechFlow: Trên mạng xã hội thường xuyên thấy các "lão làng" DeFi khen Pendle, cũng có người nói phần lớn người chơi giỏi Pendle đều là các chuyên gia tài chính, anh nghĩ sao về quan điểm này? Vì sao anh nghĩ mọi người lại có ấn tượng như vậy?
TN LEE:
Người dùng có kinh nghiệm trong tài chính truyền thống có thể nhanh chóng hiểu được Pendle hơn, như vừa nói, giao dịch lợi nhuận là điều rất phổ biến trong lĩnh vực tài chính truyền thống, nhưng sự phát triển của DeFi cũng cần một quá trình nhất định, đặc biệt là trong việc tiếp nhận một mô hình giao dịch khá mới lạ và độc đáo.
Nhưng rượu ngon不怕 hẻm sâu, chúng tôi cũng rất nỗ lực trong xây dựng cộng đồng và giáo dục.
Ở mỗi giai đoạn phát triển của Pendle, chúng tôi đều nhận thấy ngày càng nhiều người dùng mới sẵn sàng tĩnh tâm học hỏi và suy nghĩ, đầu tư một cách lý trí hơn.
Đồng thời, chúng tôi cũng sẽ tiếp tục tối ưu hóa sản phẩm, phát triển các tính năng mới và chăm sóc tận tâm cộng đồng, tổ chức thêm nhiều hoạt động giáo dục người dùng chi tiết hơn, để ngày càng nhiều người có thể tận hưởng红利 từ việc giao dịch lợi nhuận.
Lợi nhuận là năng lực cốt lõi, Pendle có thể đạt APY ba chữ số
DeepTide TechFlow: Dựa trên những gì Pendle đang làm, giá trị cốt lõi thu hút người dùng tham gia Pendle là gì?
TN LEE:
Lợi nhuận.
Tôi tin rằng sức cạnh tranh mạnh nhất của mọi giao thức đều đến từ lợi nhuận mạnh mẽ và bền vững. Thông qua mô hình giao dịch lợi nhuận, người dùng Pendle không chỉ có thể tự do lựa chọn mô hình đầu tư phù hợp với nhận thức và quản lý rủi ro của bản thân, mà còn có thể sử dụng các chiến lược khác nhau để tối ưu hóa lợi nhuận cuối cùng.
DeepTide TechFlow: Nếu là một người mới tiếp xúc DeFi chưa đầy một tháng, anh khuyên nên bắt đầu khám phá Pendle từ đâu? Sau khi hoàn thành "khám phá làng newbie", xin anh chia sẻ hiện tại mức lợi nhuận cao nhất trong hệ sinh thái Pendle có thể đạt được là bao nhiêu? Làm sao để đạt được lợi nhuận cao nhất?
TN LEE:
Đối với người mới, bước đầu tiên quan trọng là nghiêm túc học các tài liệu hướng dẫn của Pendle trước khi bắt đầu đầu tư. Sau khi dần làm quen với các quy trình thao tác, có thể dựa vào khẩu vị rủi ro và quy mô vốn của bản thân để xây dựng chiến lược phù hợp nhất.
Ngoài các tài liệu hướng dẫn chính thức do Pendle chuẩn bị, trên Twitter cũng có rất nhiều KOL giỏi thường xuyên chia sẻ kinh nghiệm đầu tư: từ lợi nhuận cố định đơn giản từ PT, đến cung cấp thanh khoản cho pool, đặt cược vào YT, cho đến các chiến lược nâng cao như vòng lặp đòn bẩy PT...
Lợi nhuận cao nhất trong hệ sinh thái Pendle đã tăng từ hai chữ số ban đầu, đến nay các chiến lược nâng cao tham gia vào các pool khác nhau có thể đạt APY trên ba chữ số.
Đối với người dùng ở các giai đoạn khác nhau, điều quan trọng nhất đương nhiên vẫn là tìm ra chiến lược phù hợp nhất với khẩu vị đầu tư cá nhân.
Tập trung vào stablecoin, Boros kết hợp ưu điểm CeFi và DeFi
DeepTide TechFlow: Stablecoin cũng là chủ đề quan trọng trong năm nay, gần đây Pendle hợp tác về stablecoin ngày càng thường xuyên, đây là định hướng chiến lược như thế nào, các anh có kế hoạch gì?
TN LEE:
Sau thành công của Ethena, stablecoin trong những năm gần đây đã trở thành một赛道 hấp dẫn và ngày càng trưởng thành.
Hiện tại Pendle đã ra mắt hơn 100 pool loại stablecoin. Trong môi trường thị trường bất ổn hiện nay, chúng tôi tin rằng赛道 stablecoin sẽ là một trong những câu chuyện quan trọng nhất trong thị trường đợt này.赛道 được săn đón này không chỉ thúc đẩy DeFi phát triển trưởng thành hơn, mà còn là một trong số ít những cây cầu quan trọng kết nối với tài chính truyền thống.
Một trong những chức năng của Pendle - sàn giao dịch lợi nhuận lớn nhất toàn cầu - là cho phép người dùng tự do tham gia vào việc giao dịch lợi nhuận từ các giao thức phổ biến nhất trên thị trường, từ đó kiếm tiền một cách thông minh hơn.
Hiện tại, sau khi đẩy nhanh cơ chế niêm yết cộng đồng, chúng tôi cũng hy vọng có thể ra mắt ngày càng nhiều pool stablecoin một cách hiệu quả hơn.
DeepTide TechFlow: Chúng tôi biết rằng sự bùng nổ của Pendle có liên quan mật thiết đến cơn sốt Restaking lúc đó, bước sang chu kỳ mới, anh nghĩ cơ hội tiếp theo nào sẽ thúc đẩy Pendle tăng trưởng bùng nổ? Trong môi trường thị trường hiện tại, ngày càng nhiều người và nhóm đang chú ý đến on-chain, theo anh, một dự án tài chính mã hóa muốn nắm bắt cơ hội các tổ chức lên chuỗi thì nên chuẩn bị những gì? Anh nghĩ xu hướng này sẽ mang lại những thay đổi格局 ngành nào?
TN LEE:
Hiện tại,赛道 mà chúng tôi quan tâm nhất chính là stablecoin.
Thị trường là điều khó dự đoán, nhưng đội ngũ chúng tôi luôn theo dõi sát sao mọi diễn biến của các câu chuyện thị trường.
Về kết nối với các tổ chức, một trong những công việc trọng tâm trong lộ trình 2025 của Pendle là hành động Citadels. Công việc này bao gồm kế hoạch phát triển PT của Pendle trở thành sản phẩm lợi suất cố định ổn định nhất, hiện tại PT của Pendle đã đạt ATH 2,5 tỷ USD trong các hệ sinh thái cho vay lớn, chúng tôi cũng đang tích cực phát triển thêm nhiều sản phẩm dành cho tổ chức, để các nhà đầu tư tổ chức các loại có thể tham gia.
Chúng tôi cho rằng, nếu DeFi muốn tiếp tục phát triển, chắc chắn phải kết nối với tài chính truyền thống, và sự tham gia của các tổ chức cũng đặt ra yêu cầu cao hơn đối với các giao thức và sản phẩm DeFi, từ độ sâu vốn đến an ninh và tuân thủ, đều là những tiến trình tiếp theo mà mỗi giao thức phải chuẩn bị sẵn sàng.
DeepTide TechFlow: Nghe nói Boros đang trong giai đoạn thử nghiệm nội bộ nhỏ, đây là sản phẩm như thế nào?
TN LEE:
Đơn giản来说, Boros giống như Pendle, đều là một sản phẩm giao dịch lợi nhuận.
Cải cách lớn nhất mà Boros mang lại là kết hợp ưu điểm của CeFi và DeFi, mở khóa và tận dụng phí tài trợ (funding rate) làm nguồn lợi nhuận, cung cấp nền tảng giao dịch cho người dùng. Biến động và độ tin cậy của phí tài trợ khiến nó trở thành một trong những nguồn lợi nhuận lớn nhất trong Crypto.
Boros cũng sẽ là một sản phẩm dễ hiểu và đơn giản hơn, nói đơn giản: nếu người dùng nghĩ phí tài trợ sẽ tăng, có thể mở lệnh long, ngược lại thì mở lệnh short.
Hiện tại chúng tôi đang trong giai đoạn hoàn thiện kiểm toán hợp đồng thông minh và thử nghiệm nội bộ, hy vọng sớm có thể mở rộng cho nhiều người dùng hơn.
Đằng sau tăng trưởng: Kiên định niềm tin DeFi, giữ cảm giác khát khao, nâng cao khả năng thích nghi
DeepTide TechFlow: Nhìn từ góc độ vĩ mô như thuế quan, giảm lãi suất..., anh có lo lắng hay tự tin hơn về tương lai phát triển của DeFi?
TN LEE:
Tôi luôn rất tin tưởng vào DeFi.
Trong thời kỳ thị trường và chính trị khá bất ổn hiện nay, dĩ nhiên chúng tôi sẽ thận trọng và cẩn trọng hơn, nhưng tôi và đội ngũ đều kiên định cho rằng giao dịch lợi nhuận là赛道 rất quan trọng cho sự phát triển tương lai của DeFi, và cũng rất kỳ vọng vào lộ trình tăng trưởng trong tương lai.
DeFi luôn có nhiều câu chuyện, những thứ hấp dẫn đến rồi đi, tôi tin rằng, miễn là PMF (Product-Market Fit) của chúng tôi đúng, miễn là luôn duy trì nhịp độ tiến thủ và sự kính trọng thị trường, Pendle chắc chắn sẽ tiếp tục phát triển ổn định.
Lo âu không thể thay đổi xu hướng thị trường, điều chúng tôi có thể làm là làm việc thực tế, linh hoạt điều chỉnh tâm lý, tích cực đối mặt với mọi thử thách trong tương lai.
DeepTide TechFlow: Đôi khi nghe một số bạn bè tìm hiểu Pendle từ rất sớm nói rằng, các anh走到今天非常不容易。之前经历过很多困难，但一直在坚持，才有了如今的大放异彩。能请你分享一下 Pendle 在发展过程中经历的困难和你在不同阶段的思考吗？
TN LEE:
Đúng vậy, từ khi sáng lập Pendle năm 2021 đến nay, chúng tôi đã trải qua rất nhiều thử thách, và chúng tôi biết rằng ở các giai đoạn phát triển khác nhau của một giao thức cần xem xét và giải quyết những thách thức khác nhau: từ trò chơi sinh tồn của giao thức mới đến việc một giao thức trưởng thành duy trì thành tích xuất sắc, không lúc nào được lơi lỏng. Trong thời kỳ khó khăn nhất của Pendle, đôi khi tôi cũng tự hỏi làm thế nào chúng tôi đã vượt qua được những năm đó, đặc biệt là trong những điều kiện thị trường cực kỳ khắc nghiệt.
Ngày nay chi phí làm giao thức ngày càng thấp, gần như ai cũng có thể lập công ty làm giao thức. Nhưng quan trọng hơn khi đối mặt với khó khăn là năng lực giải quyết vấn đề, không phải ai cũng có thể kiên trì và sống sót. Đôi khi cũng không phải vì khó khăn quá phức tạp, mà là làm thế nào để điều chỉnh tâm lý và đối mặt thử thách trong gian nan.
Pendle luôn duy trì mô hình đội ngũ tinh gọn, chi tiêu công ty cũng rất tiết kiệm, đảm bảo chúng tôi có đủ ngân sách để tiếp tục hỗ trợ sự phát triển trong tương lai.
DeepTide TechFlow: Với tư cách là một "lão làng" DeFi và một người sáng lập luôn kiên trì xây dựng trong ngành, anh nghĩ trong ngành mã hóa, phẩm chất quan trọng nhất khi khởi nghiệp là gì?
TN LEE:
Không ngừng kiên trì.
Khi Pendle ra mắt lần đầu năm 2021, chúng tôi chưa lập tức tìm được PMF. Chúng tôi tiếp tục mất hơn hai năm, đến khi Pendle V2 ở giai đoạn đầu của LST mới thực sự có chút khởi sắc. Nhưng so với phẩm chất cá nhân, tôi cho rằng điều quan trọng hơn trong khởi nghiệp là đưa tinh thần này thấm sâu vào DNA của toàn bộ đội ngũ — đội ngũ phải giữ cảm giác khát khao, theo đuổi sự xuất sắc, và tiến lên cùng hướng tới sứ mệnh chung. Chỉ như vậy, chúng tôi mới có thể tiếp tục tiến bước không gì ngăn nổi.
Một phẩm chất khác đặc biệt quan trọng trong ngành mã hóa là khả năng thích nghi. Ngành này phát triển cực nhanh, có những quy tắc, nhịp độ và văn hóa riêng biệt. Cần có khả năng chuyển hướng nhanh chóng, dù là tối ưu sản phẩm theo câu chuyện thị trường hiện tại, hay điều chỉnh chiến lược thị trường để thu hút người dùng bản địa mã hóa, những hành động tưởng chừng nhỏ bé này thường quyết định thành bại.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
