Pendle đặt cược vào Terminal Finance, nước đi mới trong việc huy động vốn tổ chức
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Pendle đặt cược vào Terminal Finance, nước đi mới trong việc huy động vốn tổ chức
Đây mới thực sự là DeFi cấp độ tổ chức.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả:Cheeezzyyyy
Biên dịch: TechFlow
Đối với các tổ chức, bình minh của những tài sản tài chính phi tập trung (DeFi) mới đã đến.
Sự tích hợp sớm giữa Pendle và Terminal Finance không chỉ đơn thuần là một "cơ hội sinh lời" khác.
Đây là dấu mốc đánh dấu sự khởi đầu của một kỷ nguyên tài chính mới:
TradFi <> DeFi – Sự kết hợp các tài sản tài chính bản địa ở cấp độ cơ bản nhất.
Đây là điều mà Converge đang tiên phong: thiết lập mối quan hệ đối tác chiến lược với Ethena và Securitize nhằm mở đường cho dòng vốn tổ chức tham gia.
Khi TradFi bắt đầu nhận ra những hiệu ứng cộng hưởng mạnh mẽ từ DeFi, động lực đằng sau đến từ một lý thuyết mới về việc áp dụng công nghệ trong tổ chức, thúc đẩy cuộc cách mạng tài chính này.
Dẫn dắt bởi Terminal Finance, kết hợp công nghệ tiên tiến từ Ethena và Pendle, hệ sinh thái Converge tập hợp những sức mạnh phù hợp nhất trong lĩnh vực DeFi dành cho nhu cầu tổ chức.
Độ tin cậy của nó không chỉ đến từ sức hút đầu cơ trên thị trường, mà còn nhờ vào kiến trúc tài chính được thiết kế kỹ lưỡng:
-
Cơ sở hạ tầng bản địa DeFi, tích hợp sâu và khả năng tổ hợp cao
-
Khả năng phân phối bên ngoài mạnh mẽ từ CeFi
-
Mô hình tham gia khép kín dành cho tổ chức
Tất cả cùng tạo nên cấu trúc nền tảng vững chắc, đặt nền móng cho dòng vốn tổ chức tham gia rộng rãi hơn vào lĩnh vực DeFi.
Giai đoạn tiếp theo: Chính thức hóa cấp độ hai
Giai đoạn này đánh dấu quá trình ngoại biến hóa cuối cùng của hệ sinh thái Converge, hướng tới xây dựng một hệ thống hoàn toàn phù hợp với tài chính truyền thống (TradFi), với các trụ cột chính gồm:
-
Kênh phân phối chiến lược truyền thống
-
Khung quy định tuân thủ
-
Cơ chế điều phối thanh khoản cấp tổ chức
Thông qua thiết kế từ dưới lên, Terminal Finance trở thành trung tâm then chốt về thanh khoản dành cho TradFi trong hệ sinh thái Converge, xây dựng toàn bộ kiến trúc tài chính dành riêng cho giao dịch tổ chức.
Tinh thần của khái niệm “Legos tiền tệ” từng định nghĩa DeFi sơ khai được xây dựng dựa trên một nguyên tắc: khả năng tổ hợp thanh khoản.
Tuy nhiên, nếu không có thanh khoản sâu, đáng tin cậy và dễ tiếp cận, thì khả năng tổ hợp sẽ không thể tồn tại. Và đây chính là điểm mà TerminalFi, với vai trò nền tảng trong hệ sinh thái Converge, đã lấp đầy khoảng trống then chốt này.
Nó không chỉ đơn thuần là một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) thông thường, mà là một nền tảng sáng tạo được thiết kế riêng cho nhu cầu tổ chức:
-
Người thúc đẩy cốt lõi hệ sinh thái: Xây dựng thị trường thứ cấp mạnh mẽ cho tài sản và stablecoin sinh lời cấp tổ chức
-
Ưu tiên hiệu quả vốn: Tối ưu hóa thiết kế để giảm trôi giá và tổn thất vô thường (IL), nâng cao lợi nhuận cho nhà cung cấp thanh khoản
-
Khả năng tiếp cận bao trùm: Hỗ trợ giao dịch không cần cấp phép, đồng thời từng bước triển khai giao dịch tài sản thực tế (RWA) cấp tổ chức tuân thủ KYC/KYB
Rõ ràng, TerminalFi với tư cách thành phần tài chính bản địa cấp tổ chức, mang lại đề xuất giá trị độc đáo và cực kỳ hấp dẫn.
Tuy nhiên, khi Converge vẫn chưa công bố lộ trình phát hành token, TerminalFi hiệu quả trở thành đại diện bản địa gần nhất để nắm bắt tiềm năng tăng trưởng của Converge.
Chọn lựa đồng thuận chiến lược kép: Pendle x Ethena
Lý thuyết YBS (stablecoin sinh lời) của TerminalFi thúc đẩy lựa chọn chiến lược sUSDe làm tài sản nền tảng cốt lõi, và việc ra mắt đồng thời với Pendle càng củng cố thêm định hướng chiến lược này.
Tất cả đều không phải ngẫu nhiên.
@ethena_labs đã đạt quy mô cung vượt 6 tỷ USD trong chưa đầy một năm, và Pendle Finance đóng vai trò quan trọng trong sự tăng trưởng đó:
-
Trong quá trình cung sUSDe tăng từ 1 tỷ lên 4 tỷ USD, hơn 50% lượng sUSDe được token hóa thông qua Pendle.
-
Khi cung đạt 6 tỷ USD, tỷ lệ sử dụng đỉnh điểm đạt 40%.
Tỷ lệ sử dụng cao liên tục trên Pendle chứng minh tính phù hợp thị trường của việc token hóa lợi suất cố định và thả nổi trong danh mục đầu tư bản địa DeFi. Quan trọng hơn, điều này càng làm nổi bật hiệu ứng cộng hưởng mạnh mẽ giữa Ethena và Pendle: hai bên thúc đẩy nhau, tạo thành vòng phản hồi mạng lưới bền vững, ảnh hưởng sâu rộng đến toàn bộ hệ sinh thái.
Nhưng hiệu ứng cộng hưởng không dừng lại ở đó.
Ethena và Pendle không chỉ nhắm đến người dùng DeFi. Họ đang cùng nhau hướng tới cơ hội thị trường tổ chức lớn hơn: thị trường tổ chức:
-
Sản phẩm thu nhập cố định: Thị trường trị giá 190 nghìn tỷ USD trong tài chính truyền thống
-
Hợp đồng hoán đổi lãi suất: Phân khúc thị trường lớn hơn, quy mô lên tới 563 nghìn tỷ USD
Thông qua kênh phân phối được chứng nhận và quản lý của Converge, cây cầu kết nối các nhà phân bổ tài sản tổ chức đã được thiết lập. Đột phá này mang đến cho tổ chức cơ hội tiếp cận rộng rãi nguồn lợi nhuận bản địa mã hóa, với đặc điểm nhanh hơn, có thể tổ hợp và được thiết kế xoay quanh lợi nhuận.
Sự thành công của lý thuyết này phụ thuộc vào việc tạo ra tài sản tài chính bản địa sáng tạo, được thiết kế đúng đắn để tận dụng các thuận lợi vĩ mô sắp tới, và sUSDe của Ethena hoàn toàn phù hợp yêu cầu này:
Lợi suất của sUSDe có tương quan âm với lãi suất thực toàn cầu, điều này hoàn toàn khác biệt so với các công cụ nợ khác trong tài chính truyền thống.
Điều này có nghĩa là sUSDe không chỉ tồn tại được trong môi trường lãi suất thay đổi, mà còn có thể hưởng lợi và phát triển mạnh mẽ.
Lãi suất hiện tại (khoảng 4,50%) được dự báo sẽ giảm, danh mục đầu tư tổ chức chắc chắn sẽ đối mặt với thách thức thu hẹp lợi suất – điều này càng củng cố vị thế của sUSDe như một giải pháp thay thế hợp lý để duy trì lợi nhuận danh mục đầu tư.
Trong các giai đoạn 2020/21 và quý IV năm 2024, chênh lệch tài trợ BTC so với lãi suất thực đã vượt quá 15%.
Điều này có ý nghĩa gì?
Xét về lợi suất đã điều chỉnh rủi ro, sUSDe và phiên bản mở rộng iUSDe (phiên bản đóng gói cho TradFi) có lợi thế cấu trúc rõ rệt. Cộng thêm chi phí vốn thấp đáng kể so với tài chính truyền thống (TradFi), điều này mang lại tiềm năng lợi nhuận gấp 10 lần cho lĩnh vực TradFi chưa được khai thác.
Hiệu ứng tăng trưởng kép: Vai trò then chốt của Pendle
Giai đoạn tiếp theo: Hợp nhất
Rõ ràng, Ethena và Pendle đang đi đúng hướng chiến lược, cùng hướng tới một mục tiêu cuối cùng: sự hòa nhập với tài chính truyền thống (TradFi).
Từ khi ra đời vào quý I năm 2024, Ethena đã khẳng định vững chắc vị thế ở khu vực trung gian giữa DeFi bản địa và CeFi nhờ cơ sở hạ tầng mạnh mẽ:
-
Tài sản USDe và sUSDe phủ sóng hơn 10 hệ sinh thái + tích hợp hàng đầu với DeFi
-
Nhiều kênh phân phối CeFi thông qua CEX, phục vụ việc áp dụng perps + tiện ích thế chấp
-
Tích hợp lớp thanh toán, ví dụ như PayPal và Gnosis Pay
Cơ sở vững chắc này đặt nền móng cho giai đoạn cuối cùng thâm nhập vào TradFi của tổ chức, và sự ra đời của Terminal Finance trở thành điểm neo cốt lõi của Converge, thúc đẩy trung tâm thanh khoản TradFi hướng tới giao dịch tổ chức.
Không thể nghi ngờ, sự tham gia của Pendle đã giải phóng tiềm năng tài chính từ các tài sản bản địa YBS. Đồng thời, Pendle cũng ra mắt chức năng gửi trước token LP cho các pool ban đầu:
-
tUSDe: Pool sUSDe/USDe
-
tETH: Pool wETH/weETH (do EtherFi cung cấp)
-
tBTC: Pool wBTC/eBTC (do EtherFi cung cấp)
*Các pool này được thiết kế riêng cho việc tiếp xúc beta một chiều + đồng thời giảm thiểu tối đa rủi ro tổn thất vô thường (IL), nhằm thu hút các LP kiên định và sẵn sàng tham gia cung cấp thanh khoản dài hạn.
Về cơ hội sớm: Giai đoạn 1 của Chương trình Truy cập Roots
Giai đoạn dẫn dắt ban đầu đi kèm phần thưởng bội số độc quyền từ Pendle, có giới hạn thời gian:
-
Điểm cuối: Phần thưởng bội số từ 15 đến 60 lần (so với mức 10 đến 30 lần khi gửi trực tiếp)
-
Phần thưởng tUSDe: Bội số Sats 50 lần
-
Phần thưởng tETH: Bội số EtherFi 3 lần
-
APY cho LP: Lên tới 13,93%, bao gồm lợi nhuận và phần thưởng điểm, với tiếp xúc một chiều và tổn thất vô thường không đáng kể.
-
Lợi suất cố định: tUSDe mang lại 11,26%
-
Tiếp xúc YT hiệu quả vốn cực cao: Tổng lợi nhuận và điểm thưởng có thể đạt từ 51% đến 340%
Rõ ràng, không có con đường nào khác có thể cung cấp cơ hội chiến lược như vậy trong lĩnh vực tài sản bản địa dành cho tổ chức đang nổi lên.
Suy ngẫm cuối cùng:
Nhìn tổng thể, sự ra đời của Converge đánh dấu sự hình thành của hệ thống tài chính vận hành cho thế hệ tài sản kinh tế bản địa tiếp theo.
Nếu bạn vẫn chưa nhìn thấy xu hướng này:
-
Ethena cung cấp đô la Mỹ sinh lời
-
Pendle xây dựng lớp cấu trúc lợi suất
-
Terminal dẫn dắt việc tiếp cận thị trường tổ chức
Ba bên cùng tạo thành khung xương cốt độc đáo cho hệ thống lãi suất trên chuỗi, có khả năng tổ hợp, mở rộng và đáp ứng nhu cầu lợi suất cao từ hàng ngàn tỷ đô la vốn trong thị trường thu nhập cố định toàn cầu.
Đây mới chính là mở hộp thật sự cho DeFi cấp tổ chức.
Và cuộc chuyển đổi này đã bắt đầu.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@0xCheeezzyyyy
