연준: 서클과 테더, 시장 장악할 수도…스테이블코인, CBDC와 "상호보완적" 역할 가능성
저자: Jason Brett
번역: Unitimes
지난 금요일, 조 바이든 미국 대통령이 연방준비제도(Fed)의 감독 부의장으로 지명한 연준 이사 레엘 브레인어드(Lael Brainard)는 스테이블코인의 급속한 성장에 경고 신호를 보냈다. 2월 18일 뉴욕에서 열린 2022년 미국 통화정책 포럼에서 브레인어드는 "현재의 추세가 계속된다면 향후 스테이블코인 시장은 한두 개의 발행처가 주도할 가능성이 있다"고 예측했다.
브레인어드는 특히 탈중앙화금융(DeFi)과 같은 '암호화 금융 생태계'가 스테이블코인 수요를 촉진시켜 빠른 성장을 이끌었다고 설명했다. 또한 그녀는 2022년 슈퍼볼에서 방영된 암호화폐 관련 광고의 영향력이 소매 투자자들의 스테이블코인 노출 증가를 시사한다고 경고했다.
한편, 지난 두 주 동안 상원 은행위원회(Senate Banking Committee)와 하원 금융서비스위원회(House Financial Services Committee) 모두 스테이블코인을 전문적으로 다루는 청문회를 개최했다. 브레인어드 본인은 현재 연준 내 지명 승인을 위해 미 의회의 결정을 기다리고 있으며, 백악관과 공화당 상원의원들이 다른 한 명의 지명자(브레인어드 아님) 문제로 의견 차이를 보이고 있어 그녀를 포함한 여러 지명자들의 인준 절차가 상원에서 교착 상태에 빠진 것으로 보인다.
글로벌 경제에 대한 스테이블코인의 "위험"
브레인어드는 일부 스테이블코인 발행처들은 "스테이블코인이 결제 시스템 내에서도 영향력을 넓히고, 국내외 일상 거래에서 일반적으로 사용될 것"이라고 스스로 예측하고 있다고 말했다. 이러한 시장 전망을 가정할 때, 브레인어드는 "스테이블코인 시장의 준비금, 위험 관리 및 거버넌스의 질과 충분성에 관한 강력한 규제 프레임워크를 마련해야 한다"고 주장했다.
위 사진: 2022년 1월 13일 워싱턴 D.C. 국회의사당에서 열린 상원 은행위원회 인준 청문회에서 선서하는 연준 이사이자 바이든 대통령이 새 부의장으로 지명한 레엘 브레인어드. 브레인어드는 위원회에 물가 안정화가 중앙은행의 가장 중요한 과제라고 밝혔다.
소수의 스테이블코인 발행사가 시장을 지배할 가능성에 대해, 암호화 시장 정보 회사 메사리(Messari)의 분석에 따르면, 두 개의 주요 스테이블코인 발행사는 테더(Tether, USDT)와 서클(Circle, USDC)이며, 이들 두 가지 달러 스테이블코인은 각각 암호화폐 시가총액 순위에서 3위와 4위를 차지하고 있다(아래 이미지 참조). 두 코인의 시가총액 합계는 4,070억 달러에 달한다.
위 이미지는 Messari.io 데이터에 따른 상위 4개 암호화폐 시가총액 순위를 보여주며, 테더(USDT)와 USD 코인(USDC)이 각각 3위와 4위를 차지하고 있으며, 두 코인의 시가총액 합계는 4,070억 달러이다.
브레인어드는 "2022년 1월 기준으로 가장 큰 시가총액을 가진 스테이블코인이 전체 암호화폐 시장의 거의 절반을 차지했으며, 상위 4개 스테이블코인이 합쳐서 거의 90%를 점유했다"고 말했다.
미국 대통령 금융시장 작업반(PWG) 역시 최근 보고서에서 스테이블코인의 리스크를 언급했다. 브레인어드는 해당 보고서에서 강조된 세 가지 핵심 리스크—은행 약탈 리스크, 정산 리스크 및 시스템 리스크—는 특히 스테이블코인 발행처 시장의 집중도가 높아지고 있는 점을 고려할 때 반드시 해결되어야 한다고 주장했다.
스테이블코인과 CBDC의 '보완적' 관계 가능성
브레인어드는 스테이블코인과 예금 간의 대규모 전환이 스트레스 상황에서 자금 회수를 원하는 피난처 수요를 초래해 금융 안정성을 해칠 수 있다고 지적했다. 연준의 분석이 스테이블코인이 미래 시장 구조에서 존재할 가능성을 시사하고 있다는 점에서, 브레인어드는 "CBDC(중앙은행 디지털 화폐)가 스테이블코인 및 상업은행 화폐와 공존하면서 디지털 금융 생태계 내에서 안전한 중앙은행 부채를 제공한다면, 이는 보완적인 역할을 할 수 있다. 마치 오늘날 현금과 상업은행 화폐가 공존하는 것처럼 말이다."라고 말했다.
브레인어드는 새로운 디지털 금융시장 생태계가 급격히 성장하는 가운데, CBDC의 최우선 과제는 국민이 디지털 금융 시스템에서 언제든지 정부 발행 무위험 통화를 이용할 수 있도록 보호하는 것이라고 강조했다. 그녀는 설계가 적절하다면, CBDC는 가치 저장 및 결제 수단으로서 매우 매력적이 될 수 있으며, 가장 안전한 통화 형태로 여겨질 수 있다고 평가했다.
국회에서 논의되는 새로운 스테이블코인 법안
미 하원과 상원의 스테이블코인 청문회 이후, 하원의원 조시 고트하이머(Josh Gottheimer, D-NJ)는 스테이블코인 관련 법안의 논의 초안을 발표했다. 그의 사무실이 배포한 보도자료에 따르면, 이 법안은 "금융시장 불안정성의 위험을 줄이고, 소비자를 보호하며, 미국의 지속적인 금융기술 혁신을 지원할 수 있다"고 한다.
위 사진: 2022년 2월 9일 워싱턴 D.C. 국회의사당에서 기자회견을 열고 미국의 범죄율 증가에 대해 발언하는 하원의원 조시 고트하이머. 최신 자료에 따르면 2019년부터 2020년까지 미국의 살인율은 30%, 폭력범죄는 5% 증가했다.
최근 스테이블코인 발행사 서클(Circle, USDC)은 2022년 1월 31일 기준으로 500억 달러 상당의 USDC를 발행했다고 발표했다. 이 회사의 최고 전략 책임자이자 글로벌 정책 담당 임원인 댄테 디스파르테(Dante Disparte)는 의원의 보도자료에서 "조시 고트하이머 의원의 리더십에 감사를 표한다. 그는 미국의 스테이블코인 혁신과 이것이 어떻게 연방 규제 프레임워크에 맞춰질 수 있을지를 깊이 있고 위험 기반의 접근법으로 고려했다"고 밝혔다.
블록체인 협회(Blockchain Association)의 실행 이사 크리스틴 스미스(Kristin Smith)와 디지털 상공회의소(Digital Chamber of Commerce)의 수석 정책 책임자 티아나 베이커 테일러(Teana Baker Taylor) 모두 조시 고트하이머 의원의 법안을 지지하며, 입법 과정에서 산업계와의 적극적인 협력을 환영한다고 밝혔다.
스미스는 "조시 고트하이머 의원의 법안은 지금까지 우리가 본 것 중 가장 포괄적이고 신중하게 고려된 스테이블코인 법안이다. 스테이블코인 규제의 최적 경로를 모색함에 있어 업계 및 정부 이해관계자들과 적극적으로 소통하는 국회를 환영한다. 고트하이머 의원의 리더십에 감사드리며, 앞으로도 이 문제에 대해 계속 협력하기를 기대한다"고 말했다.
테일러도 "디지털 상공회의소는 조시 고트하이머 의원이 업계와 적극적으로 협의한 점에 감사를 드리며, 고트하이머 의원과 기타 의원들과 계속 협력하여 적절한 규제 프레임워크를 구축하고, 필요한 보호 장치를 마련하며, 혁신을 유지하고, 기존의 스테이블코인 구조와 이 진화하는 시장에 새로 진입하는 사업자들에게 공정한 경쟁 환경을 제공하기 위해 노력하겠다"고 밝혔다.
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