비트코인, 태평천국 및 폰지 사기
본문의 목적은 상승과 하락을 예측하는 것이 아니라 본질을 탐구하는 것이다. 비트코인은 정말로 분권화되어 있으며 달러와 금을 대체할 수 있는 자산일까?
비트코인의 광기 = 중앙은행의 유동성 공급 척도
비트코인이 지구의 중력을 벗어나 사상 최고치를 연이어 갱신하고 있다. 비트코인이 계속해서 신고점을 경신할 것이라는 전망 보고서들이 눈사태처럼 쏟아지고 있으며, 가장 극단적인 목표가는 이미 40만 달러에 달한다.
우리는 지난해 이래 비트코인 상승의 주요 원인이 다음과 같다고 본다:
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전 세계 중앙은행의 과도한 유동성 공급으로 인해 통화의 실질 가치가 하락했기 때문이며;
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페이팔(PayPal) 등 금융 결제 기관들의 비트코인 지원이 "신용"을 부여했으며;
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금의 인플레이션 헤지 기능이 일시적으로 교란되었는데, 주된 이유는 — 신종 코로나 팬데믹으로 신흥시장국들이 금 보유량을 줄였고, 리스크패리티 펀드의 포트폴리오 조정 및 스타일 로테이션이 금과 주식시장, VIX 간의 종종 양의 상관관계를 형성했기 때문이다;
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튜더(Tudor), 드럭켄밀러(Druckenmiller) 등 글로벌 매크로 펀드 대표들이 공개적으로 낙관적인 입장을 표명했다.
지난해 이후 비트코인의 광기 어린 움직임은 가치 발견이 아니다. 비트코인은 정상적인 자산이 아니며 실제로는 단지 온도계일 뿐, 중앙은행의 유동성 확대(풋옵션 행사)로 인한 자산 거품의 광기 정도를 측정하는 도구에 불과하다.
시가총액
현재 전 세계에 존재하는 비트코인은 약 18,587,290.19개이며, 주말 기준 1개당 32,000달러를 적용하면 총 시가총액은 약 6,000억 달러이다.
세계에서 채굴된 금은 약 190,040~197,576톤이며, 12월 31일 종가 기준 1온스당 1,901.6달러를 적용하면 총 시가총액은 약 11~12조 달러 수준이다.
폭등 이후에도 비트코인의 시가총액은 여전히 금의 약 5% 수준에 불과하다. 즉 비트코인이 가진 자산 또는 저수지로서의 부(富) 흡수 능력은 금보다 훨씬 낮다. 물론 이것이 비트코인이 미래에 금을 넘어서지 못한다는 의미는 아니다.
희소성
금은 실제로 희귀한 금속 중 하나이다.
비트코인은 한정 발행되고 해킹 불가능하다고 미화되지만, 블록체인 알고리즘은 무한 복제가 가능하다. 이더리움 코인뿐만 아니라 온갖 이름 붙인 다양한 코인들을 얼마든지 발행할 수 있다. 따라서 비트코인은 진정한 의미에서 희소하지 않다. 핵심은 X코인이 종교처럼 사람을 세뇌시켜 신념을 구축함으로써 신용을 창출할 수 있느냐는 점이다. 블록체인 코인의所谓 신용은 배후에 실물 자산이 없다면 모두 인간 마음속에 비친 환영일 뿐이며 언제든 붕괴될 위험이 있다.
게다가 기술은 계속 발전하며, 양자컴퓨터의 보급 또는 양자컴퓨터보다 더 고도화된 알고리즘이 등장한다면 비트코인의 보안성과 기밀성은 반드시 도전받게 될 것이다. 그때가 되면 그 희소성은 산산이 부서진 거품이 될 것이다.
부의 분배
비트코인은 분권화를 외치며 마치 소박한 농민봉기의 구호처럼 들린다 — 모두에게 땅을 나눠주고, 부를 평등하게 나누며, 천하를 공동체로 삼는다는 것이다.
그러나 실제 '주주'들의 보유 현황 데이터를 살펴보면, 주식 투자 경험을 가진 대부분의 사람들이 그 피라미드형 다단계 사기 또는 폰지스킴(Ponzi Scheme) 구조에 충격을 받을 것이다:
0.00088%의 주소(사람들)가 전체 비트코인의 17.5%를 장악하고 있으며;
0.01%의 주소(사람들)가 20.5%를 장악하고 있고;
0.1%의 주소(사람들)가 28%를 장악하고 있으며;
4%의 주소(사람들)가 97%의 비트코인을 보유하고 있다.
반면 96%의 주소(사람들)는 겨우 3.5%만을 보유하고 있으며;
42%의 주소(사람들)는 0.01%만을 보유하고 있다.
미국의 부 분배 현황은 다음과 같다:
상위 1%가 미국 전체 부의 38%를 소유하고 있으며;
하위 50%는 2%를 차지한다.
상위 10%는 미국 주식과 공동펀드의 93%(2016년 데이터)를 보유하고 있다.
비트코인의 빈부격차는 현실 세계의 부 분배를 훨씬 초월하여 도저히 용납할 수 없는 수준이다.
게다가 현실 세계에서 가난한 사람들은 의식주라는 필수 소비 자산을 통해 최소한의 방어선(모트)을 가지고 있지만,
비트코인 세계에서는 보유자가 어떤 방어선도 갖고 있지 않다.
분권화를 외치지만,
실제 비트코인은 극도로 중앙집중화된 생태계이다.
이 생태계를 장악한 피라미드 최상층의 기생충들은
종교적 선동으로 일반 대중을 세뇌시키고,
광신적인 대중으로 하여금 미미한 한계효용 위에서 도박을 하게 만듦으로써
전체 자산 풀의 가치를 끌어올리고, 동시에 피라미드 꼭대기 사람들의 부를 증가시킨다.
비트코인의 시장 조작 및 장악 수법은
신타오(신강 델롱계)가 주가를 조작하거나, 자금 집단이 백주를 투기하거나, 투기단과 권력자들이 부동산(공실)을 독점하는 것과 본질적으로 동일하며,
심지어 더 악랄하다.
왜냐하면 후자의 경우는 적어도 담보 자산이라도 존재하지만,
비트코인은 허무맹랑한 상징과 개념에 불과하기 때문이다.
이제 금을 살펴보자:
세계 주요 30개국 중앙은행이 보유한 금은 31,365톤으로, 전 세계 매장량의 16.5%에 불과하다.
미국 중앙은행은 8,133톤을 보유하고 있어 전체의 4.3%에 불과하다.
금은 규모가 크고, 특히 비트코인에 비해 '莊家'(시장 조작자)의 지배도가 극도로 낮아所谓 분권화된 자산에 훨씬 근접해 있다.
물론 이란, 터키 등 특별한 외환규제 또는 경제봉쇄 국가 및 지역에서는 금보다 비트코인이 더 자유롭다. 그러나 이러한 점만으로는 비트코인의 과장된 평가와 기형적인 생태계를 정당화하기에는 부족하다.
낮은 유동성
비트코인은 최대 발행량이 2,100만 개에 불과하며, 주요 경제권의 인구에 비춰볼 때 개인당 하나씩 가지는 것은 불가능하다. 이런 '자산'은 본질적으로 유동성이 낮아 시장 조작과 투기가 용이하며, 소형주와 유사하다.
나는 일부 대형 펀드들이 이런 낮은 유동성 자산에 대해 공개적으로 의견을 표명하는 행위에 대해 회의적이다. 그들은 자신의 발언이 얼마나 빠르게 비트코인 가격에 영향을 미칠 수 있는지 잘 알고 있을 것이다.
낮은 유동성 + 한정 공급은 '공급'이 '수요'를 크게 밑도는 특성을 형성하는데, 이는 희소 마케팅과 유사하다. 신념을 종교처럼 성공적으로 전파하면, 수천억 달러의 시가총액이라 할지라도 바람을 탄 돼지처럼 가볍게 날아오를 수 있다. 주택, 특히 일선 도시의 학군 아파트도 이러한 특성을 갖추고 있다.
또한 낮은 유동성은 매번 시장 조작자 혹은 강세 진영의 주요 참여자들이 대규모로 현금화할 때 인위적으로 큰 변동성을 만들어야 한다는 것을 의미한다. 이러한 낮은 유동성과 높은 변동성 특성은 화폐 기능을 수행하기 어렵게 만들며, 더욱이 화폐의 배후에는 국가의 신용, 즉 경제력·군사력·문화력 등의 종합 국력이 깔려 있다는 점을 감안하면 더욱 그렇다.
태평천국의 위선적 혁명과 위선적인 '분권화'
홍수전을 중심으로 한 이 하층 민중들은 초기에 땅을 평등하게 나눈다는 혁명 구호를 내걸고, 평등과 부를 갈망하는 가난한 민중들을 종교적 명분으로 마비시켜 함께 반란을 일으켰다.
그러나 성을 함락시키고 사회 재산을 약탈한 후, 그들은 땅을 나누지도 않았고 부를 평등하게 분배하지도 않았다. 원래 피해자였던 하층민들도 청 왕조를 무너뜨리기 위한 것이 아니라 오히려 왕과 제후가 되기를 경쟁하며 금은보화를 몸에 두르고 살아갔다. 천왕들은 스스로 삼궁육원을 거느리며 구왕실보다 더 사치스럽고 무절제하게 향락했으며, 동시에 혁명 동지인 태평천국 신도들에게 남녀의 교제를 엄금하고 부부, 부녀, 모자까지 분리 생활을 강요하면서 잔혹한 형벌로 위협했다.
다음은 홍수전이 후궁 여성들을 통제하기 위해 만든 『천부시(天父詩)』 내용으로, 봉건 전제와 잔학한 사상이 고스란히 드러난다.
봉사가 성의 없으면, 첫째로 맞을 징계.
고집 피워 교훈 듣지 않으면, 둘째로 맞을 징계.
남편을 보며 윗눈을 쳐다보면, 셋째로 맞을 징계.
왕께 묻는 말이 성의 없으면, 넷째로 맞을 징계.
성마르지 않고 조용하지 않으면, 다섯째로 맞을 징계.
크게 소리를 치면, 여섯째로 맞을 징계.
입이 있음에도 대답하지 않으면, 일곱째로 맞을 징계.
얼굴에 기쁨이 없으면, 여덟째로 맞을 징계.
왼쪽 오른쪽 흘끗거려 보면, 아홉째로 맞을 징계.
말을 우아하게 하지 않으면, 열째로 맞을 징계.
부의 분배 관점에서 보면, 비트코인을 옹호하는 자들은 실질적으로 태평천국의 농민혁명과 마찬가지로 이미 분권화(즉 땅을 평등하게 나눈다는 사상)를 배반했다. 그들은 중앙은행과 황제를 무너뜨리자는 구호를 외치지만, 그 목적은 모든 이를 위한 사랑과 자유, 평등이 아니라 자신들이 왕이 되고, 자신의 생태계를 구축하며, 더욱 잔혹한 독재로 하층 민중의 재산을 착취해 자신의 지위를 공고히 하기 위해서이다.
역사적 경험에서 보면, 하층 민중이 일어나 혁명을 하더라도 일단 권력을 얻으면 대부분 자신이 황제가 되기를 원하며, 대부분 구 귀족보다 더 잔혹하게 자신이 속했던 노동계급을 탄압하고 유린한다.
다시 한번 강조하지만, 본문은 비트코인의 상승과 하락을 예측하는 것이 아니라 문제의 본질을 탐구하는 것이 목적이며, 어떠한 투자 또는 거래 권유를 구성하지 않는다.
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