공허를 밟고 걷는 자의 비가, 비트코인은 무도(武德)를 따지지 않는다
"이제 1만 8천 달러인데, 각 그룹은 여전히 침묵하고 있으며, 홍바오조차도 뿌리는 사람이 없다." 투자자 마월(馬月)의 말이다.
비트코인이 2018년 이후 최고치를 연이어 돌파하는 가운데 중국 암호화폐 커뮤니티는 여전히 차가운 분위기다.
2018년 '국민 매수 촉구', 2019년 '매수-매도 전쟁'의 장관 같은 광경과 비교하면, 2020년 이 번 상승장에서 사람들의 관심은 크게 줄어들었다.
축하의 소리는 서반구에서 들려왔다. 지난 제3분기 동안 비트코인 트러스트 펀드(GBTC)로 유입된 자금은 7억 1900만 달러에 달했다. 바로 이들이 비트코인 상승을 견고하게 받치며 하방 압력을 감당해냈다. 따라서 이번 상승장을 '그레이스케일 상승장(Grey Scale Bull)' 혹은 '기관 상승장'이라고 부른다.
지난해 경험에 따르면 비트코인의 매번의 상승은 새로운 백만장자, 천만장자를 만들어 왔다. 올해는 조금 다르다. 예년보다 시끄럽지 않고, 수익 스크린샷을 자랑하는 사람들도 사라졌다. 모두 서로를 바라보며 묻는다. 도대체 누가 돈을 벌었나?
상승장이 왔는데, 나는 놓쳤다
"처참하고 쓸쓸하다. 올해 상승장은 예년과 너무 다르다. 홍바오를 뿌리는 사람도 없고, 폭부를 꿈꾸는 사람도 없으며, 자동차之家 앱을 다운받는 사람도 없고, 친구들을 불러 모아 코인을 거래하는 사람도 없으며, '코인 한 개에 신인 모델 한 명'이라며 떠드는 사람도 없다."
비트코인이 한 달 만에 12,000달러, 14,000달러, 16,000달러를 잇달아 돌파하며 2018년 1월 이후 최고치까지 올라갔지만, 중국의 암호화폐 커뮤니티는 여전히 '조용하다'.
"완전히 분위기를 느낄 수 없다. 홍바오조차도 뿌리는 사람이 없다"고 투자자 마월은 말하며, 친구들에게 자신이 암호화폐 투자 중이라고 말하기도 창피하다고 덧붙였다. "며칠 전 친구가 비트코인이 15,000달러를 돌파했다며 나에게 돈을 많이 벌었냐고 물었을 때, 그냥 메시지를 답장하고 싶지 않았다."
"역사상 처음으로 비트코인이 이런 가격대에 있음에도 시장이 아직 상승장인지 논의하고 있다." 암호화폐 블로거 '블록체인 윌리엄'이 말했다.
"알트코인에서야 비로소 큰돈을 벌 수 있다고 생각하는 것은 많은 투자자들의 착각이다." 마월은 말한다. 대부분의 사람들이 비트코인 상승으로 인해 입장을 하지만, 정작 비트코인 구매를 좋아하지 않고 오히려 다양한 알트코인에 열광한다고 지적했다.
알트코인 애호가들은 자신들만의 논리 체계를 가지고 있다. 오직 알트코인만이 일반인의 운명을 바꿀 수 있다는 것이다.
2017년 말의 상승장에서 부의 신화를 만들었던 것은 바로 각종 ICO 프로젝트였으며, 백배, 천 배의 코인이 등장했다.
비트코인으로 일찍부터 부를 축적한 선배 투자자들을 제외하고, 암호화폐 업계의 새 부자들은 거의 모두 알트코인으로 성공했으며, 대표적으로 손우정(孫宇晨), NEO와 퀀텀체인의 초기 참여자들이 있다.
하지만 이러한 인식은 현실에 의해 점차 뒤집히고 있다. 이번 상승장에서 비트코인이 연이어 상승했지만, 다른 '알트코인'들은 눈에 띄는 연동 효과를 보이지 못했다. 상위 10개 암호화폐 중 LTC만이 한 달간 59% 상승해 비트코인의 월간 상승률 62%에 근접했다.
이번 상승장은 대부분의 중국인들이 예상했던 '상승장'과 확실히 다르다. 누군가는 놓쳤고, 또 누군가는 무너졌다...
"많은 사람들이 DeFi 마이닝 때문에 비트코인을 팔았고, 일부는 공매도하다가 이미 무너졌다." 마월은 말했다.
수차례 호황과 불황을 겪은 암호화폐 노장들은 이미 마음을 비웠으며, 묵묵히 코인을 보유하며 조용히 부를 축적하고 있다.
왜 내가 돈을 못 번 걸까?
"감세(半減)로 큰 폭의 상승이 예상된다는 것을 모두 알고 있었고, 모두 큰 상승을 기다렸다. 그런데 정말 큰 상승이 왔다."
비트코인 채굴업자 장페이(張斐)는 이렇게 탄식했다. "모두 큰 상승을 안다고 하지만, 실제로 올인한 사람은 거의 없다. 입으로만 떠드는 경우가 많았다. 노장들은 이런 일이 금방 일어나리라고 생각하지 않았고, 대부분 일찍 매도했다."
TechFlow의 관찰에 따르면, 중국인들이 이번 상승장을 놓친 주요 원인은 두 가지다: 알트코인 구매와 선물거래(계약 거래).
"저는 작년부터 매달 월급 일부를 정기적으로 0.1BTC씩 투자해 왔습니다." 마좡(馬壯)은 TechFlow에 말했다. 올해 중순에는 1BTC를 비축해 지갑으로 옮겼다. 그러나 DeFi 열풍이 찾아오면서 계획이 완전히 틀어졌다.
"그 당시는 너무 미쳐 돌아갔어요. DeFi 마이닝 코인들이 미친 듯이 상승했고, 비트코인은 움직이지 않았습니다. 그룹 친구들은 매일 수익을 보고했는데, 하루 최고 수익이 배로 늘어나기도 했습니다. 그들이 돈을 버는 모습을 보는 게 제게 돈을 잃는 것보다 더 고통스러웠어요."
결국 마좡은 참지 못하고 비트코인을 거래소로 옮겨 다양한 DeFi 마이닝 코인—삼문어, 진주 등을 매수했다.
얼마 후 DeFi 토큰들이 줄줄이 폭락했고, 마좡이 포지션을 정리할 때 비트코인 기준 가치는 이미 60% 하락했다.
"예전엔 코인을 비축하는 것이 쉬운 일이라고 생각했지만, 이제 와서야 얼마나 어려운지 알게 됐다. 인간 본성을 시험하는 일이더라." 마찮가지인 사람들이 적지 않다. '알트코인은 잔뜩 있지만, 비트코인은 하나도 없다.'
마좡보다 더 비참한 건 선물거래를 하는 공매도 세력들이다. 비트코인이 계속 오르자, 지난 2년간의 경험에 비춰 하락 조정을 믿고 12,000달러, 15,000달러 지점에서 공매도 포지션을 잡았다.
누구도 예상하지 못했다. 비트코인 차트는 18,000달러를 돌파하며 전혀 조정되지 않았다.
"친구가 내 말을 듣지 않고 레버리지로 파산했다." 장페이는 말했다. 주변의 많은 선물거래 투자자 채굴업자들이 결국 좋은 결말을 맞지 못했다고 한다.
결국 코인을 끝까지 보유한 사람들은 누구일까?
"핵심은 돈이 넉넉하다는 점이다." 장페이가 요약했다.
도비(Dobi) 창립자 왕양(汪洋)은 자신이 코인을 보유할 수 있었던 이유를 다음과 같이 설명했다. "상승하면 채굴기와 코인이 있어서 자산이 증가하고, 하락하면 현금으로 코인과 채굴기를 직접 매수하며, 상승도 하락도 안 하면 채굴을 고수한다. 어쨌든 나는 준비가 되어 있다."
"레버리지를 사용하지 않고, 선물거래도 하지 않으며, 코인은 오직 콜드월렛에 보관한다." 왕양은 말하며, "무엇이든 두렵지 않다. 아무거나 오라. 상승, 하락, 횡보 모두 마음대로 해라."라고 덧붙였다.
DeFi가 활황일 때 장페이도 일부 플랫폼의 머신건 풀(Machine Gun Pool)에 투자했다. "우리는 비트코인을 플랫폼에 빌려주며 고정 이자를 받고, 매주 정산되므로 코인을 팔지 않았다."
즉, 자금이 풍부한 대형 투자자들만이 '상승, 하락, 횡보' 리스크를 견디면서도 핫이슈를 놓치지 않을 수 있는 것이다.
장페이는 또한, 사람들이 놓친 것을 보는 것도 '생존자 편향(Survivorship Bias)'일 수 있다고 말했다. 자신이 아는 일부 광산 운영자들은 소리를 내는 것을 좋아하지 않는다. "한 대형 사업가는 정말 대단해. 1,000개(BTC)를 가만히 들고 있는데, 전혀 움직이지 않아."
마좡 같은 사람들이 DeFi 열풍에 휩쓸릴 때, 월스트리트의 기관 투자자들은 조용히 비트코인을 추가 매수하고 있었다.
"2017년의 동력이 개인 투자자들로부터 나왔다면, 올해 하반기의 상승은 기관 자금의 추진력에 의한 것이다." 18일 CCTV 재경 보도에서 언급했다.
비트코인은 월스트리트에 의해 장악됐다
지난번 상승장이 주로 개인 투자자들과 암호화폐계 거물들의 잔치였다면, 이번엔 기관 자금이 주도하고 있다. 따라서 개인 투자자들이 놓친 것도 당연한 일이다.
유럽과 미국의 자본 거물들은 오랫동안 비트코인을 노려왔다.
11월 18일 멕시코 3위 부호이자 소매업 거대 그룹 그루포 살리나스(Grupo Salinas)의 창립자 리카르도 살리나스 플리에고(Ricardo Salinas Pliego)는 트위터를 통해 비트코인 관련 서적 『The Bitcoin Standard』을 추천하며, 비트코인이 정부의 몰수로부터 시민 재산을 보호할 수 있다고 말하고, 자신의 유동 자산 중 10%를 비트코인에 투자했다고 밝혔다.
또한 일부 암호화폐 프로젝트팀도 비트코인 대량 보유자들이다. 예를 들어 EOS 뒤의 기관 Block.One은 공개적으로 14만 개의 비트코인을 보유하고 있다고 밝혔으며, 테조스(Tezos) 재단은 2만 4천 개의 비트코인을 보유하고 있다.
통계에 따르면 공개된 비트코인 대량 보유자들 중에는 그레이스케일, Coinshares와 같은 펀드 외에도 나스닥 상장사 마이크로스트래티지(MicroStrategy)가 있다. 8월 11일, 마이크로스트래티지는 자산 구성의 일부로 21,454개의 비트코인(당시 2.5억 달러 이상)을 매수했다고 발표했다.
Bitcoin Treasuries의 최신 데이터에 따르면, 15개 상장사, 3개 비상장 기업, 5개 ETF 유형 자본이 비트코인에 투자했다. 이 기관들은 총 84,229개의 비트코인을 보유하고 있으며, 전체 공급량의 4.01%를 차지한다.
이렇게 비트코인을 노리는 거물들 중 가장 전형적인 사례가 그레이스케일 인베스트먼트(Grayscale Investment)다.
기사 작성 시점 기준, 그레이스케일 인베스트먼트는 총 513,392개의 BTC를 보유하고 있으며, 전체 공급량의 2.44%를 차지한다.
올해 7월 이후, 암호화폐 트러스트 펀드 그레이스케일(Grayscale)의 비트코인 투자 강도는 갈수록 커지고 있으며, 3분기 동안 그레이스케일 비트코인 트러스트 펀드(GBTC)로 유입된 자금은 7억 1900만 달러에 달했고, 주당 평균 유입액은 5530만 달러다.
거시 투자자 댄 타피에로(Dan Tapiero)에 따르면, 그레이스케일 트러스트가 매수한 비트코인은 채굴로 생성된 비트코인 물량 중 1분기 27%에서 3분기 77%로 증가했다. 즉, 이들은 시장에 수요를 추가하고 하방 압력을 감당해낸 것이다.
그레이스케일이 올해 3분기에 공개한 데이터에 따르면, 그레이스케일 제품의 주요 구매자는 기관 투자자(81%)이며, 다음으로는 적격 투자자와 패밀리 오피스(각각 8%)다. 여기에는 로스차일드 가문 산하 투자회사도 포함된다.
따라서 이번 비트코인 상승장은 '그레이스케일 상승장' 또는 '기관 상승장'이라 불리며, 상승의 주요 동력은 월스트리트 자본에 의해 추진되고 있다.
글래스노드(Glassnode)의 최신 데이터에 따르면, 비트코인 고래(1,000개 이상 비트코인을 보유한 주소) 수는 최근 사상 최고 수준을 유지하고 있으며, 지난 반년 동안 1,000개 비트코인을 보유한 주소는 88개 증가했고, 10,000개 비트코인을 보유한 주소는 6개 증가했다.
기관들이 빠르게 시장에 진입하는 가운데, 개인 투자자들에게 남은 기회는 얼마나 될까?
비트코인 세 번째 반감 후 6개월 만에 비트코인은 비로소 큰 폭의 상승을 시작했으며, 일부 블룸버그 애널리스트는 2025년에 비트코인이 10만 달러에 도달할 가능성이 있다고 전망했다.
10만 원짜리 비트코인을 누가 또 살 수 있을까? 비트코인 가격이 치솟으면서 비트코인은 일반인에게서 점점 멀어지고 있으며, 중국인들에게도 점점 더 멀어지고 있다.
계급 이동의 희망을 품었던 비트코인이 이미 자신의 역할을 다 마쳤을지도 모른다. 장페이, 왕양처럼 초기 자본을 축적한 대형 투자자들은 리스크를 감당할 수 있는 자금력과 어떤 핫이슈도 놓치지 않는 게임 자본을 동시에 갖추고 있는 반면, 마좡 같은 개인 투자자들은 시장 교육을 받는 입장이다. 동시에 월스트리트 자본은 이를 노려 빠르게 시장에 진입하고 있다.
비트코인이 계속해서 급등할 때, 마월은 비트코인 상승에 대해 우려를 표했다. "이렇게 가속화되면, 정말 두렵지 않나요?"
마월은 2017년 10월 말부터 비트코인이 연속 5주간 급등한 것이 올해와 같았다고 말하며, "역사는 놀라울 정도로 반복되는데, 그렇다면 비트코인은 2만 달러에서 폭락해야 할 것이다."
(인터뷰 대상자의 의견을 존중하여 마월, 장페이, 마좡은 모두 가명입니다.)
*TechFlow는 모든 투자자들이 고점 매수 리스크를 방지할 것을 권고하며, 본문의 견해는 어떠한 투자 조언도 포함하지 않습니다.
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