암호화폐 카지노 머신, 유니스왑의 명암
주의! 코인판 슬롯머신이 시작됐다.
가입할 필요 없고, KYC도 필요 없으며, 자유롭게 입출금 가능… 단지 ETH 지갑 하나만 있으면, 유니스왑의 대형 룰렛 게임이 바로 시작된다.
10배, 100배, 1000배, -50%, -90%… 이 리볼버 게임에서 ETH는 탄환, 유니스왑의 권총을 당기면 폭부하거나 파산한다. 여기는 천국이자 동시에 지옥이다.
완전히 공정하고 절대적으로 투명하다. 유니스왑은 자체 토큰을 발행하지 않으며 상장 수수료도 받지 않는다. 투자자들은 이를 친근하게 "코인계에서 가장 공정한 플랫폼"이라고 부른다.
기사 작성 시점 기준, 유니스왑에 예치된 유동성은 이미 1.65억 달러를 넘어섰다. 최근 유니스왑 V2의 일일 거래량은 연속으로 여러 날 동안 1억 달러를 돌파했으며, 지미나이, 폴로닉스, 바이낸스 US의 총 거래량을 초과했다. 반년 전까지만 해도 이 수치는 150만 달러에 불과했다.
하이에크의 자유시장론과 중본승의 탈중앙화 가치를 신봉하는 코인 애호가들이 직접 만드는 유토피아 속에서 가장 원시적인 무법지대 이야기가 펼쳐지고 있다.
코인판 슬롯머신
유니스왑(Uniswap)이란?
2018년 말 설립된 이더리움 기반의 탈중앙화 거래 프로토콜로, 간단히 말해 이더리움 네트워크에 구축된 탈중앙화 거래소(DEX)이다.
올해 7월 들어 유니스왑의 거래량과 사용자 수가 급증하기 시작했다.
한 달도 채 되지 않아 유니스왑은 정점을 찍었다.
"예전에는 유니스왑에서 하루에도 한 개 미만의 새 코인이 나왔는데, 지금은 하루에 수십 개의 새 프로젝트가 쏟아진다." 투자자 우윈(牛芸)이 말했다.
"유니스왑은 코인판을 다시 2016년의 원시적 슬롯머신 상태로 되돌려놓았다." 우윈은 덧붙였다.
ICO와 명백히 다른 점은, 개념이 필요 없고 포장도 필요 없으며, 코인계 유명 인사의 후원도 필요 없고, 명문대학이나 유명 기업 출신의 창립팀도 필요 없다는 것이다.
누구나 코인을 발행할 수 있고, 규칙은 단순하고 직접적이며 강렬하다. 폭부를 원한다면 계속해서 호객행위를 하여 누군가 매입하게 만들면 된다.
유니스왑에서 새 프로젝트의 생명주기는 상장부터 유동성이 고갈되기까지 단 며칠밖에 걸리지 않을 수 있다. 현재 유니스왑에는 3,390개의 스마트 계약이 존재하며, 즉 3,390개의 코인이 있다는 의미다.
"폭부하거나 제로로 돌아간다."라는 구호가 유니스왑 커뮤니티 곳곳에 넘쳐난다. 모든 투자자들은 마치 살기에 혈안이 돼 각각의 프로젝트를 위해 함성을 지르고 있다.
유니스왑은 자동 시장조성자(AMM) 메커니즘을 사용하며, 수학 모델은 X*Y=K이다. X는 ERC20 토큰의 수량, Y는 ETH 수량, K는 상수다. X와 Y는 서로 반비례 관계이며, 누군가 해당 계약에서 ETH를 구매하면 X의 수량이 증가한다.
이 가격 결정 메커니즘은 어느 쪽을 더 많이 사들이는지에 따라 해당 코인의 가격이 상승한다는 것을 의미한다.
유니스왑에서의 두 가지 투자 방식: 첫째, ETH로 프로젝트 토큰을 교환해 가격 상승을 기다리는 것; 둘째, 자산을 담보로 유니스왑 풀에 참여해 유동성 제공자가 되고, 거래 수수료 분배를 얻는 것이다.
"코인시장의 호황을 위해서는 두 가지 요건이 필요하다: 1. 진입 장벽이 충분히 낮아야 하고, 2. 게임 방식이 지속 가능해야 한다." 유니스왑 커뮤니티에서 한 열혈 플레이어는 이렇게 평가했다. "유니스왑은 호황의 시동기다."
"모험가들의 천국이자, 순박한 투자자들의 지옥." 한 투자자는 유니스왑을 '当之无고의 코인판 슬롯머신'이라 평가했다.
탈중앙화 피라미드 판매
백배, 천배씩 오르는 수익률에 비해 유니스왑의 실제 거래량은 그리 높지 않으며, 보통 몇만 달러 정도에 불과하다.
거래량이 낮은 상황에서 백배, 천배의 상승은 모두 거짓된 환상이다.
"지금의 유니스왑은 이전의 피라미드 조직과 같다. 다만 탈중앙화된 버전일 뿐이다." 우윈은 말하며, 사람들을 끌어들여 매입하게 하는 수법은 완전히 동일하다고 지적했다.
그래서 유니스왑은 커뮤니티 내에서 서로 베어내는 장사라고도 불린다. "사람들이 더 많이 살수록 수익이 커지며, 프로젝트 팀도 없고 상장 수수료도 없고, 오직 순박한 투자자들의 힘에 의존한다." 우윈이 밝혔다.
6시간마다 한 개씩 새로운 프로젝트가 등장하며, 투자자들은 도무지 따라가지 못한다. 이름도 다 익히기 전에 다음 프로젝트가 시작된다.
중앙화 세계의 프로젝트팀, 토큰펀드, 거래소, 마켓메이커 등 관련 자원과 달리, 유니스왑의 세계에서는 커뮤니티가 가장 강력한 조직이다.
환러하이(Huanlehail)라는 커뮤니티는 설립 하루 만에 정원이 찼다고 한다. 추천한 첫 번째 프로젝트 SXY는 최고 700배까지 올랐지만, 기사 작성 당시 이미 고점 대비 절반으로 떨어졌으며, 24시간 거래량은 92% 급감했다.
"프로젝트가 좋은지는 프로젝트팀보다 오히려 매입하는 순박한 투자자의 수에 더 달려 있다." 플레이어 장유(江佑)는 자부심을 드러내며, 이것이 바로 순박한 투자자들의 각성이며, 스스로 낫을 쥐고 있는 모습이라고 말했다.
그는 도지코인(Dogecoin)을 예로 들었다. "아무런 내용도 없지만 여전히 호황기를 맞아 하늘 높이 치솟았다." 장유는 그 이유를 "커뮤니티가 여전히 살아있기 때문"이라고 분석했다.
"프로젝트 발행과 참여의 문턱을 '누구나 할 수 있다'는 수준까지 낮춘 것이다. FoMo3D나 트레이딩 마이닝, IEO처럼 특정 팀이나 거래소 없이는 불가능했던 과거와 다르다." 장유는 말하며, "이제는 프로젝트팀과 거래소가 짜고 데이터를 조작하는 일도 어려워졌고, 거래량 조작도 의미가 없다"고 설명했다.
실제로 2020년 이후부터 선물 거래 추천, 유니스왑 호객 행위 등이 조용히 커뮤니티 중심으로 전환되고 있다. 누구든 커뮤니티를 장악하는 자가 곧 코인계 유입의 근원지를 장악하는 것이다.
디파이(DeFi)가 주도하는 탈중앙화 물결 아래, 코인계의 판도는 이미 조용히 변화하고 있다.
CEX의 운명을 끊다
중앙화된 암호화 세계에서 거래소는 절대적인 왕이다. 그러나 이제 변화가 시작됐다.
이전에 TechFlow에서 소개했듯, 디지털 통화 거래소는 프로젝트팀에게 상장 수수료를 받고, 투자자에게는 거래 수수료를 받는 외에도 내부에서 비밀리에 수익을 얻는 방법이 있었다. 예를 들어 저가 매수 고가 매도('가짜 코인 팔기'), 꼬챙이 찌르기(강제 청산), 고객 손실 착취 등이다.
2018년 초에는 1만 개가 넘는 거래소가 생겨났던 기이한 현상도 있었다.
디파이 또는 유니스왑의 등장 이후 코인계의 거버넌스 권한이 조용히 이동하고 있다. 코인 발행, 상장, 유동성 거래 등 모든 것이 뒤바뀌고 있다.
7월 31일 아침, 메사리(Messari) 전 책임자가 트위터를 통해 유니스왑의 지난 24시간 거래액이 1.26억 달러에 달한다고 밝혔다. 이 수치는 코인베이스(Coinbase) 거래량의 3분의 1에 해당한다.
예전처럼 상장 수수료와 거래 수수료로 배를 불렸던 거래소들이 무사히 돈을 버는 시대는 끝났다.
"예전에는 프로젝트팀이 상장을 위해 거래소에 애원했지만, 지금은 먼저 탈중앙화 거래소에 올라가고, 충분한 수요가 생기면 오히려 거래소가 자발적으로 상장하게 된다." 장유는 설명하며, 탈중앙화 거래소가 진정한 흐름이라고 말했다.
디파이 열풍 속에서 주요 거래소들도 앞다퉈 디파이 코인을 상장하고 있으며, 후우푸(虎符), 핫빗(HotBit), 머차(Mochaa), BKEX 등도 적절한 타이밍을 노려 인기 있는 유니스왑 프로젝트를 앞다퉈 상장하고 있다. 이러한 중앙화 거래소들에게 있어 트래픽과 인기는 곧 돈이다.
중앙화 거래소는 이로 인해 쇠퇴할까? TechFlow의 분석가 리펑(李枫)에 따르면, 탈중앙화 거래소는 현재로서는 소규모 거래소에 더 큰 충격을 주고 있으며, 대형 중앙화 거래소는 여전히 큰 장점을 가지고 있다.
"유니스왑은 소액 거래에만 적합하고, 유동성이 낮고 수수료는 비싸며 정산 속도도 느리다. 단기간에 OKEx, 후오비(Huobi) 같은 상위 거래소에 충격을 줄 수는 어렵다. 게다가 중앙화 거래소는 법정화폐 거래 경로도 보유하고 있다." 리펑이 말했다.
하지만 이번 디파이가 가져온 탈중앙화 정신의 부활 속에서, 무질서하고 원시적인 투기 이야기 이후, 코인계의 마지막 가치가 모두 갈취당할 것인지, 아니면 호황의 회귀를 의미할 것인지?
동시에 더욱 직접적이고 시급한 문제가 있다. 유니스왑의 인기가 얼마나 더 지속될 수 있을까?
열기는 얼마나 더 지속될 수 있을까?
최근 일주일 사이 유니스왑의 인기는 이미 급속도로 감소하고 있으며, 가장 두드러진 것은 사용자 수, 거래량, 송금 건수의 감소다.
상장이 쉬우며 심사가 부족한 탓에 유니스왑에는 가짜 코인 사기 프로젝트가 넘쳐난다. 투자자들은 이런 중국산 신생 코인을 '토구(土狗, 토종 개)'라 부른다.
한 투자자는 TechFlow에 자신이 유니스왑에서 한 프로젝트에 투자했다가 "2ETH가 묶였다"고 말하며, 이를 풀어내기 위해 어쩔 수 없이 여러 그룹에서 호객행위를 해야 했다고 전했다.
하루 뒤, 그는 해당 프로젝트의 유동성이 완전히 빼앗긴 것을 발견했다—창시자가 풀에 있던 이더리움과 토큰을 모두 인출해갔던 것이다.
"예전엔 프로젝트가 며칠은 유지됐지만, 요즘엔 몇 시간 만에 사라질 수도 있다." 투자자 원펑(文风)이 말했다.
누군가 통계를 낸 바에 따르면, 짧은 이틀 사이에 95%의 신생 코인 프로젝트가 사라졌다.
95%의 프로젝트가 사라짐
시간 단위로 나타나는 사기 프로젝트들이 투자자들을 점차 물리치고 있으며, 연이은 손실 후 일부 투자자들은 그룹 안에서 "호객 주도자"를 비난하기 시작했다.
유니스왑 슬롯머신의 종말이 오고 있는가?
리펑은 말한다. "자금의 유동성과 인간 본성의 탐욕이 존재하는 한 유니스왑 내의 서로 베어내는 게임은 멈추지 않을 것이다. 하지만 비트코인, 이더리움 등의 메이저 코인이 상승세를 타면 유니스왑의 열기는 자연스럽게 줄어들 것이다."
이번 열풍이 지난 후, 누가 수익을 얻을 것인가?
"유니스왑에서 선점 구매는 결국 누가 가스비를 더 많이 내느냐의 싸움 아닌가?" 우윈은 탄식하며, 이번 붐의 진정한 수혜자는 채굴업자라고 말했다.
유니스왑 투자자들은 선점을 위해 종종 가스비를 '최대로 설정'하는데, 이 모든 가스 수수료는 이더리움 채굴자들의 수입이 된다.
Glassnode의 데이터에 따르면, 7월 한 달간 거래 수수료가 이더리움 채굴자 수입에서 차지하는 비중은 22.2%에 달해 사상 최고치를 기록했다.
한 이더리움 채굴업자는 TechFlow에 "4월부터 이더리움 채굴기를 설치한 이후 채굴한 코인과 중고 그래픽카드 판매로 이미 원금을 회수했고, 지금부터는 순수익"이라고 말했다.
그 사이 유니스왑의 잔혹한 경쟁은 계속되고 있다. "유니스왑의 가장 큰 역할은 합법적으로 커뮤니티 내에서 부의 이동을 실현하는 것"이라는 한 투자자의 표현이다.
진정한 수익을 얻은 사람들은 이미 현금화했고, 남아 있는 이들은 여전히 서로 베어내고 있다. 옛날부터 오늘날까지, 무법지대의 이야기는 늘 이렇다.
*TechFlow는 투자자 여러분께 과도한 투자를 경계하시고, 본문의 견해는 투자 조언을 포함하지 않음을 알려드립니다.
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