주간 데이터 리뷰: S&P Pantera 지수 출시, Robinhood Chain 거래량 상위 4 위 진입

저자: Artemis Analytics

번역: TechFlow

TechFlow 편집자 주석:S&P 와 Pantera 가 프로토콜 수익 기반 선별 최초의 암호화 지수를 출시했으며, Artemis 가 데이터를 지원했습니다. Robinhood Chain 은 DEX 거래량이 업계 상위 4 위권에 들었지만, 실제 상황은 다음과 같습니다: 체인 TVL 의 70% 가 Morpho 와 Ethena 에서 왔으며, 주식 토큰은 4.2% 에 불과하고 멤코인 카지노가 여전히 거래량의 75% 를 기여했습니다. 본래 RWA 토큰화를 목표로 했던 이 체인은 현재 여전히 서드파티 프로토콜이 수익을 올리고 있으며, Robinhood 는 기본 수수료만 얻고 있습니다.

시장 개요

위험 자산은 보합세였으나 내부 구조는 극적으로 조정되었습니다. 비트코인은 64,444 달러에 마감하여 0.7% 하락했습니다. 이더리움은 0.6% 상승했습니다.

6 주간 지속된 ETF 자금 유출이 finalmente 중단되었습니다:

• 현물 비트코인 ETF: 7 월 13 일~17 일 순유입 7,550 만 달러, 7 월 20 일~24 일 순유입 3,390 만 달러
• 비트코인 ETF 총 운용 자산 규모: 789 억 달러
• 이더리움 ETF: 최근 2 주 동안 매주 약 1.04 억 달러 순유입

실질적인 재가격은 금리 시장에서 발생했습니다. 7 월 28 일~29 일 연준 금리 인상 확률이 7 월 15 일 10.7% 에서 7 월 22 일 거의 35% 로 급등했으며, 이는 거의 전적으로 이란 분쟁으로 브렌트유가 100 달러에逼近했기 때문입니다.

그림: 일주일 자산 가격 성과, 암호화폐와 주식/ETF 등락 혼조, eq-DELL 이 약 10% 선도. 출처: Artemis

지난주와 달리 반도체 주식은 반등했습니다. Dell(+10.4%) 과 Micron(+8.5%) 이 선도했으며, 이는 Micron 이 6 월 고점 대비 28% 급락 후 메모리 칩의 극적인 반전입니다. Nvidia(+2.0%) 는 앵커 지수인 나스닥 100(-1.5%) 을 아웃퍼폼했습니다. DeFi 는 상승세를 이어갔으며, UNI(+2.9%) 와 AAVE(+2.3%) 입니다.

암호화 주식은 등락 혼조였습니다. Circle(+3.2%) 이 유일하게 실질적으로 상승한 주식입니다. Coinbase(+0.75%) 는 CLARITY 법안으로 7 월 21 일 9.6% 상승했던 분을 완전히 반납했습니다.

최악의 타격을 입은 것은 리테일 핀테크 주식입니다: SKY(-6.2%), HOOD(-5.0%) 및 SOFI(-4.8%), 그 뒤를 HYPE(-3.5%) 가 이었습니다. 비트코인 (-0.7%) 과大盘은 거의 움직이지 않았습니다 (SPY -0.5%, 다우 지수 -0.3%).

주식 바스켓은 평균 0.41% 상승, 중앙값 +0.18% 입니다.

Artemis 가 데이터를 제공하는 S&P Pantera 디지털 자산 지수 출시

S&P 다우 존스 지수와 Pantera Capital 이 7 월 20 일 S&P Pantera 디지털 자산 지수 (SPPDA) 를 출시했습니다.

이는 18 개 토큰으로 구성된 벤치마크 지수로, S&P 암호화폐 광역 디지털 자산 지수에서 프로토콜 수익이 있는 프로젝트를 선별한 후 시가총액 상한 가중치를 적용합니다.

Artemis 는 수익 분류, 유통 공급량 및 총 공급량 데이터를 제공합니다. Lukka 는 가격을 제공합니다.

가중치 기준 상위 5 개 구성 토큰은 ETH, BNB, SOL, TRX 및 HYPE 입니다.

그림: S&P Pantera 디지털 자산 지수 (SPPDA), Artemis 가 수익 데이터 제공, 프로토콜 수익 선별 및 시가총액 가중. 출처: Artemis

비트코인과 XRP 는 모두 수익 테스트를 직접 통과하지 못했습니다. 규모 비교: XRP 는 14 년 동안의 소각 기록 전체가 약 1,600 만 달러인 반면, 선정된 18 개 토큰은 연간 30 억 달러 이상의 수익을 창출합니다.

S&P 는 이 지수의 포지셔닝에谨慎합니다. 방법론은 프로토콜 수익을"경제 활동의 객관적이고 규칙 기반인 지표"라고 칭하며, 투자 수익률이나 현금 흐름을 의미하지는 않는다고 명시했습니다.

간단히 말해, 수익이 어떤 토큰이 선정될지 결정하고, 시가총액이 얼마나 보유할지 결정합니다. 따라서 뉴스 헤드라인만 보고 이것이 암호화폐 최대 수익 보유자에게 투자하는 방법이라고 생각했다면 잘못된 것입니다.

또한, 토큰은 선정되기 위해 실제 유통 공급량이 최소 30% 이상이어야 하며, 이는 아직 언락되지 않은 토큰을 기반으로估值이 구축된 프로젝트를 조용히 배제합니다.

이 규칙은 Artemis 의 유통 공급량 데이터를 기반으로运行되며, 아직 아무도 보도하지 않았습니다. 첫 번째 구성 조정은 8 월 셋째 주 금요일에 결정되며 9 월 18 일生效됩니다.

Robinhood Chain: 실제로 일어난 일

대부분이 이 부분을 건너뛰었으므로 Robinhood Chain 이 무엇인지 먼저 명확히 하겠습니다.

Robinhood Chain 은 Arbitrum Orbit L2 로, 이는 Robinhood 가 이더리움의 보안을 임대하여 그 위에서 자체적인 저비용, 고속 거래 레이어를运行한다는 것을 의미합니다. 7 월 1 일 출시되었습니다.

선전 문구는 실물 자산 토큰화였습니다: 주식, ETF 및 사모 증권을 체인에 올리는 것입니다. Robinhood 의 고객은 미국 증권사 계좌를 개설할 수 없는 지역을 포함하여 24 시간 거래할 수 있습니다.然而, 실제로 출시된 것은 멤코인 카지노였으며, 현재 일어나고 있는 일은 이 카지노가 본래 되어야 할 것 (RWA 토큰화) 으로 slowly 변해가고 있다는 것입니다.

바로 지난주, 우리는 Robinhood Chain 이 피크일에 DEX 거래량 선도 체인이 되었다는 것을 보여주었습니다. 7 월 18 일~25 일 전체 주 동안 47 억 달러로 BSC, 이더리움 및 Base 에 이어 4 위를 차지했으며 Solana 보다 앞서었습니다.

그림: 7 월 18 일~25 일 체인별 DEX 거래량 순위, Robinhood Chain 이 47 억 달러로 BSC, 이더리움, Base 에 이어 4 위. 출처: Artemis

Robinhood Chain 의 활동:

그림: Robinhood Chain 활동 지표—DEX 일일 거래량 약 5 억 달러, 일일 활성 사용자 약 25 만, 월간 활성 사용자 210 만. 출처: Artemis

• DEX 거래량 일일 약 5 억 달러
• 일일 활성 사용자 일일 약 25 만
• 월간 활성 사용자 사상 최고치 210 만 달성
• 일일 활성 사용자의 약 3 분의 2 가 재방문 사용자
• 거래 건수 일일 약 600 만
• 수수료 일일 약 20 만 달러

Robinhood Chain 의 대부분의 자금은 Robinhood 의 것이 아님

7 월 25 일 기준 TVL 은 5.951 억 달러로, 6 월 중순 거의 0 에서 크게 증가했습니다. 구성이 핵심입니다:

• Morpho: 2.362 억 달러
• Ethena: 1.77 억 달러
• Uniswap: 4,830 만 달러
• Maple: 4,810 만 달러
• Lighter: 2,500 만 달러
• Robinhood 주식 토큰: 2,470 만 달러

Morpho 와 Ethena 가 합쳐져 체인 자금의 70% 를 차지합니다. Robinhood 주식 토큰은 4.2% 에 불과합니다.

그림: 7 월 25 일 기준 Robinhood Chain TVL 구성, Morpho + Ethena 70%, Robinhood 주식 토큰仅 4.2%. 출처: Artemis

Uniswap 이 거래 레이어 완전히 독점

7 월 25 일 3.974 억 달러의 DEX 거래량 중:

• Uniswap V3: 2.519 억 달러
• Uniswap V4: 8,010 만 달러
• Uniswap V2: 5,840 만 달러
• 기타 모든 프로토콜 합계: 700 만 달러 미만

이는 Uniswap 98% 입니다. Arcus, PancakeSwap 및 체인의 모든 포크가 나머지 점유율을 공유합니다.

그림: 7 월 25 일 유동성 점유율별 DEX 거래량, Uniswap V3 63.4%, V4 20.1%, 합계 98%. 출처: Artemis

멤코인은 여전히 모든 DEX 거래량의 대부분을 차지합니다:

• 멤코인 거래쌍: 2.97 억 달러 (74.7%)
• 이더리움: 6,420 만 달러 (16.1%)
• Robinhood 주식 토큰 거래쌍: 3,600 만 달러 (9.1%)
• 프로토콜 토큰 거래쌍: 21.96 만 달러 (0.1%)

하나의 런치패드가 체인 활동 대부분 차지

7 월 25 일, pons.family 는 다음을 완료했습니다:

• 1.558 억 달러 런치패드 거래량 중 9,970 만 달러 (64%)
• 160 만 건 런치패드 거래 중 130 만 건 (81%)
• 배포된 17,600 개 토큰 중 11,200 개 (64%)

두 번째로 큰 플랫폼 Bankr 는 1,310 만 달러를 완료했습니다.

7 일 동안 pons.family 는 8.26 억 달러 거래량에서 786 만 달러의 총 수수료를 창출했습니다.同期 전체 체인의 가스비는 약 151 만 달러였습니다.

애플리케이션 레이어의 수익은 L2 의 약 5 배입니다.

그림: 런치패드 거래량 분포, pons.family 가 런치패드 거래량의 64% 와 거래 건수의 81% 차지. 출처: Artemis

그것이 구축된 목적: 규모는 작지만 성장 빠르고 주식보다 범위 넓음

체인 상 토큰화 시가총액은 2,480 만 달러입니다:

• 주식: 1,910 만 달러
• 사모 증권: 190 만 달러
• ETF: 150 만 달러
• 상품: 120 만 달러
• 미국 국채: 80.01 만 달러

이는 6 월 29 일 약 550 만 달러 대비 1 개월도 안 되어 약 4.5 배 증가했습니다. 토큰화 지분 보유자는 5 일 동안 29,407 명에서 48,470 명으로 증가했습니다. 주식 토큰 거래쌍은 이제 DEX 거래량의 9.1%, 일일 3,600 만 달러를 차지하며, 멤코인은 74.7% 입니다.

그림: 카테고리별 체인 상 토큰화 시가총액, 주식 1,910 만 달러로 1 위, 전체 2,480 만 달러. 출처: Artemis

Robinhood 는 배포 채널을 구축했습니다. 서드파티가 경제적 수익을 얻었습니다. Morpho 와 Ethena 는 예금을 보유합니다. Uniswap 은 거래를 청산합니다. Pons.family 는 수수료를 벌습니다. Robinhood 는 연간 약 7,800 만 달러의 기본 수수료를收取합니다.

이는 팻 앱, 씬 체인 이론에 상장기업 손익 계산서를 덧붙인 사례입니다.

이번 주 차트

Hyperliquid 미결제 약정 (Open Interest) 이 2026 년 7 월 24 일 사상 최고치 114 억 달러를 기록했습니다.

그림: Hyperliquid 미결제 약정 (Open Interest) 이 7 월 24 일 사상 최고치 114 억 달러 기록. 출처: Artemis / Flipside

지난 2 주 동안 이더리움 순유입은 약 1.04 억 달러인 반면 비트코인 자금 흐름은 더 변동성이 컸습니다.

그림: Crypto ETF 자금 흐름, 최근 2 주 이더리움 순유입 약 1.04 억 달러, 비트코인 변동성 큼. 출처: Artemis

기타 주목할 만한 뉴스

• 런던 증권거래소는 7 월 21 일 LSE 24 출시를 발표했으며, 이는 24/5 거래 장소로 AI 에이전트 네이티브 액세스 및 체인 상 결제를 지원합니다; 이틀 후 SEC 는 9 월 17 일 24 시간 미국 주식 거래 라운드테이블 회의를 개최한다고 발표했습니다.
• Strategy 는 7 월 13 일부터 19 일 동안 2.635 억 달러의 MSTR 주식을 매도했으며, 4 주 연속 비트코인을 구매하지 않고 달러 준비금을 32.25 억 달러로 늘렸으며, 이는 약 17.6 억 달러의 연간 우선주 및 이자 의무에 해당합니다.
• Strategy, BlackRock, Coinbase 및 Galaxy 를 포함한 9 개 회사가 3 년 동안 비트코인 양자 내성 연구에 1,500 만 달러를 투입하기로 약속했으며, 700 만 개 이상의 BTC 가 공개 키 노출 출력에 있습니다.
• 규제 기관은 7 월 18 일 GENIUS 법안 규칙 제정 마감일을 놓쳤으며, 6 개 기관 모두 최종 규칙을出台하지 않아 전체生效을 2027 년 1 월 18 일로 연기했으며, 스테이블코인 공급량은 여전히 18.6% 증가하여 3,081 억 달러입니다.
• PayPal 이사회는 Stripe 와 Advent 의 주당 60.50 달러 인수 제안을 공식적으로 거부했으며, Goldman Sachs 와 Evercore 를 고용하고 7 월 28 일 실적 발표 전 70 달러에 가까운 가격을 모색했습니다.
• CLARITY 법안은 여전히 토론 종료 동의안을 제출하지 않았으며, 8 월 7 일 휴회가 중요한 시점입니다.