금, 법정통화, 비트코인 중 누가 10년 후 글로벌 금융을 주도할까?
작문: 린 알덴(Lyn Alden)
번역: 아이디디아오JP(AididiaoJP), 포사이트 뉴스(Foresight News)
2026년에 이 글을 쓰는 지금, 세계는 점차 다극화되고 있으며, 나는 이 추세가 향후 10년간, 즉 2036년까지 지속될 것이라고 예상한다.
사실상, 최근의 단극 시대야말로 역사적으로 드문 이상 현상이다. 1945년 제2차 세계대전 종전 이후, 특히 1991년 소련 해체 이후 미국은 전 세계 유일한 초강대국으로 존재해 왔다. 통신 기술과 산업이 처음으로 전 세계를 연결하면서 진정한 의미의 글로벌 영향력이 실현된 것이다.
그 이전에는 오히려 다극화가 정상이었다. 로마 제국이 최전성기를 누리던 약 2,000년 전조차도 한나라와 그 외 아시아의 여러 왕국 및 제국 등, 동등한 위력을 지닌 다른 지역들이 공존했다. 당시는 대국들이 동시에 존재할 수 있었지만 상호 작용은 제한적이었던, 거리가 중요했던 시대였다.
권력의 다극화는 화폐의 다극화에도 반영된다. 수천 년 동안 금, 은, 그리고 보조 상품들이 화폐로서 기능해 왔다. 어느 주권 장부도 전 세계를 서비스하기에 충분히 크지 않았기 때문에, 자연스럽게 탈중앙화된 장부만이 이 역할을 수행할 수 있었다.
그러나 통신 시대가 도래하면서, 19세기 말과 20세기 초에 상업과 화폐가 광속으로 흐르기 시작하자, 심지어 금조차도 부족하게 느껴졌다. 달러는 국경을 넘나드는 차입 및 계약 가격 책정의 주요 통화가 되었고, 미국 국채는 각국 중앙은행의 주요 보유 자산이 되었다. 과거의 예비통화—예컨대 파운드 스테링이나 네덜란드 길더—에 대해 자주 언급되곤 하지만, 이들은 달러와는 근본적으로 다르다. 그들은 금의 대리 통화였을 뿐이며, 당시 진정한 예비통화는 금 그 자체였다. 그러나 단극 초강대국 시대에는 자유 변동식 달러와 그 채권 시장이 알려진 금 시장 가치를 넘어섰고, 주권 보유 자산 중 규모가 가장 큰 항목이 되었다.
많은 이들이 이 단극 시대를 ‘역사의 종말’이라 여겼으나, 역사란 결코 끝나지 않는다. 중국과 인도는 식민주의와 전쟁의 저점에서 점차 경제적 역량을 회복해 왔다—19세기와 20세기의 이러한 사건들이 바로 이들의 운명을 형성했다. 이제 21세기 초반, 중국은 전 세계 최대 철강 생산국, 발전국, 제조업 강국이 되었다. 동시에 미국은 트리핀 딜레마(Triffin Dilemma)에 시달리고 있다. 세계 예비통화 지위를 유지하려면 전 세계에 자국 통화를 공급해야 하는데, 이는 지속적인 재정 적자를 통해 이루어진다. 그런데 이러한 적자와 이로 인한 산업 공백화는 결국 해당 통화에 대한 신뢰를 약화시킨다.
오늘날, 미국의 권력 핵심부에서는 많은 이들이 더 이상 예비통화 발행 비용을 감수하려 하지 않으며, 비록 공개적으로 인정하는 경우는 거의 없지만, 불균형이 이미 너무 심각해졌다. 동시에 다른 국가들도 자신의 자산이 워싱턴에 의해 임의로 평가절상되거나 동결되는 것을 원치 않으며, 부채가 경직되는 것도 원치 않는다. 다른 어떤 주권 실체도 글로벌 장부의 중책을 맡을 의지와 능력을 동시에 갖추지 못하고 있다—이는 매우 높은 신뢰를 요구하며, 막중한 부담을 수반한다.
따라서 우리는 화폐 다극화 추세의 서서히 복귀를 목격하고 있다.
금은 분명히 첫 번째 선택지다. 그것은 규모, 유동성, 분할 가능성 면에서 충분히 뛰어난 가치 저장 수단이 유일하다. 아직 속도는 느리지만, 각 국은 지난 수십 년간처럼 달러에만 전적으로 의존할 필요가 없다는 점을 깨닫고 있다. 국채 대신 금을 더 많이 보유함으로써, 저축의 더 큰 비중을 금에 할당할 수 있다. 금에는 결함이 있지만, 해킹되지 않으며, 일방적인 평가절상이나 동결이 불가능하고, 영원히 존재한다.
두 번째 선택지는 평범하지만 현실적이다: 다변화. 소수의 주요 경제 강국으로 구성된 세계에서 각 국은 자국 법정통화 노출을 분산시킬 수 있다. 무역 파트너와 자본 제공자의 규모 비율에 따라 다양한 통화와 채권을 보유함으로써, 평가절상 및 압류 위험을 분산시킬 수 있다. 그러나 문제는 네트워크 효과에 있다: 유동성은 자기 강화적이다. 실체들은 자산과 부채를 서로 다른 단위로 표시하기를 꺼리므로, 통화는 본래 단일화되는 경향이 있다. 금과 2~3개 주요 법정통화를 조합하여 글로벌 장부를 구성하는 ‘패치워크(Patchwork)’ 방식은 가능하지만, 이상적인 해결책은 아니다.
세 번째 잠재적 선택지는 아직 초기 단계에 있다: 비트코인. 자연은 느리지만 탈중앙화된 장부를 제공하고, 주권은 빠르지만 중심화된 장부를 제공한다면, 비트코인은 탈중앙화이면서도 빠른 장부를 제공한다. 초강대국 단극 세계는 거래 속도는 광속에 달했지만 최종 정산은 따라가지 못했던 시대에 등장했다. 빠른 글로벌 거래(즉, 차용증)는 전보의 모스 부호만으로도 가능했고, 이는 매우 간단하며 대역폭 요구가 낮았다. 반면 빠른 글로벌 정산(즉, 불가역적 이체)은 더 높은 대역폭의 통신과 강력한 암호화를 필요로 한다. 오늘날 빠른 정산은 이미 규모화되었고, 빠른 거래와 느린 정산 사이의 격차를 메우기 위해 중앙화된 중개자에 대한 의존도는 줄어들 수 있다.
그러나 앞으로의 도전 과제는 두 가지다: 보안성과 네트워크 효과.
비트코인의 궁극적 보안성은 탄생 초기부터 계속해서 논란의 대상이었다. 그 경제적 인센티브가 영구히 무허가·탈중앙화 상태를 유지할 수 있을까, 아니면 점차 중심화된 장악으로 흘러갈까? 그 암호학적 가정은 계속해서 유효할까? 이 두 질문과 관련해, 탈중앙화된 구조임에도 불구하고, 기반이 되는 세계 컴퓨터 인프라가 진화함에 따라 기능성과 보안성을 지속적으로 유지하기 위해 시간이 지남에 따라 점진적으로 업그레이드될 수 있을까? 고작 17살에 불과한 이 기술에 대해 이 질문들에 대한 답은 아직 나오지 않았다. 그러나 우리—이 자산에 투자하고 직접 또는 개발 지원을 통해 참여하는 사람들—는 비트코인이 우리가 가질 수 있는 최선의 기회라고 믿으며, 우리가 바라는 현실을 창조하기 위해 노력하고 있다.
비트코인의 네트워크 효과는 강력하지만 여전히 제한적이다. 이러한 네트워크 효과와 간결하고 견고한 설계 덕분에, 비트코인은 탄생 이후 17년간 최대 암호화폐 지위를 유지해 왔으며, 진정한 경쟁자가 나타나지 않았다. 그러나 더 넓은 관점에서 보면, 비트코인은 여전히 거대한 바다 속 작은 물고기에 불과하다. 직접 사용자 기반은 수백만 명에 불과한 반면, 세계 인구는 수십 억 명이다. 시가총액은 수조 달러 수준이지만, 전 세계 자산 규모는 약 백조 달러에 달한다. 달러의 경우, 사람들은 최대 규모이자 최고 유동성을 지닌 통화를 계정 단위로 사용한다—글로벌 차원에서는 여전히 달러이고, 지역 차원에서는 다른 법정통화이다. 이는 급여 산정 단위이자 상업 계약의 기준이며, 부채 이행 도구이기도 하다.
엄청난 성장을 이루기 위해서는 비트코인이 반드시 상승세를 보여야 한다. 상승세는 열광과 레버리지와 동반되며, 이는 다시 하락세의 조건을 조성한다. 이러한 변동성의 채택기는 수십 년간 지속될 수밖에 없는데, 이는 달러 및 기타 주요 통화의 기존 네트워크 효과를 서서히 침식해 나가야 하기 때문이다. 이는 비트코인을 계정 단위 및 단기 저축 수단으로서의 매력을 제한한다. 비트코인은 투자 자산, 장기 저축 수단, 그리고 더 안정적인 기존 통화로 가격 책정된 제품 및 서비스에 대해 가장 막을 수 없는 지불 및 정산 수단으로서 존재한다. 이 채택기 동안, 비트코인의 운명은 수십 년 단위로 계획하는 초기 채택자들의 비전에 달려 있다. 규모가 커질수록 더 안정화되고, 계정 단위 및 단기 저축 수단으로서의 역할도 강화되겠지만, 그에 도달하는 여정은 매우 길다.
비트코인이 보안 위협 앞에서 계속 강건하게 버티고, 기존 통화 네트워크를 꾸준히 침식해 간다면, 개인, 기업, 주권 국가 모두에게 점점 더 매력적으로 다가올 것이다. 2036년이 되면 나는 금이 여전히 인기를 끌 것으로 믿는다. 이는 사람들이 물리적이고 영원한 사물을 소유하려는 본능적 경향 때문일 것이다. 또한, 문제가 있음에도 불구하고 가장 큰 법정통화들이 여전히 광범위하게 사용될 것이라고 믿는다—이들 ‘열차’는 아직 갈 길이 멀다. 만약 성공한다면, 2036년 비트코인의 시가총액은 단일 주식을 넘어서며, 최대 규모의 통화 및 금속과 맞먹는 규모에 이를 것이다.
비트코인이 직면한 최대 도전은 정부도, 양자 컴퓨터도, 악의적 개발자도, 다른 디지털 자산도 아니다. 오히려 최대 도전이자 최대 리스크는 바로 우리 자신, 즉 국민 전체다.
2036년이 되어도 전쟁, 부패, 폭정은 여전히 존재할 것이다. 다만 그 비율과 규모의 문제일 뿐이다. 사람들은 정부가 이러한 문제들을 우리에게 강요한다고 상상하지만, 실제로는 일부에 불과하다. 현실에서는 사람들이 스스로 이러한 문제들을 요구한다.
자유와 안전 사이에는 인지된 균형이 존재한다. 전쟁, 폭정, 그리고 이를 촉진하는 중심화된 장부는 인간의 악의뿐 아니라 인간의 두려움에서도 비롯된다. 사람들이 침략자, 전염병, 기술, 희소 자원 경쟁을 두려워할 때, 그들은 보호를 위해 지도자를 향해 나아간다. 그들이 집단적 안전 보호막 아래 있다고 인지하고, 국가 권력이 자신이 아닌 타인을 겨냥한다고 느낄 때, 그들은 일부 자유를 포기한다. 이는 한동안 효과적이지만 부패를 낳는다. 권력은 권력을 낳고, 결국 내부로 향한다. 국가 실패가 발생하면, 이를 은폐해야 한다. 외부든 내부든 국가를 비판하는 이들은 침묵시켜야 한다. 자유가 사라질 때, 안전을 약속했던 체제는 풍자적으로도 그 자체가 가장 큰 위협이 된다.
대량 감시와 관료주의의 과잉 확장을 비판하는 이들조차, 자신들의 정치적 동맹이 집권하면 즉각 이러한 도구를 받아들인다. 이것은 단기적 시야를 반영하는 전략인데, 영원히 집권할 것이라는 맹신에 기초하거나, 이러한 도구가 결국 더 강력한 형태로 상대 진영에 돌아와 자신을 다시 공격할 것임을 예측하지 못하는 무지에서 비롯된다.
2036년이 되어도 비트코인이 보편화되지 않는다면, 나는 그 이유가 사람들이 그것을 원하지 않거나 아직 준비되지 않았기 때문이라고 생각한다. 비트코인의 기술 자체는 탄탄하며, 작업 증명(PoW)은 네트워크 보안을 유지하는 데 기여한다. 대역폭과 저장 공간에 대한 엄격한 제한은 네트워크의 탈중앙화를 유지하는 데 도움이 된다. 레이어 2 솔루션은 확장성과 프라이버시를 제공한다. 아직 해야 할 일이 많지만, 기반은 이미 강고하고, 누구나 개방적으로 사용할 수 있으며, 이미 규모 있게 활용되고 있다. 중대한 도전이 발생할 경우, 충분한 합의만 도출되면 네트워크는 업그레이드될 수 있다.
최근의 호황-침체 주기 동안 비트코인은 다른 암호화폐들과의 격차를 더욱 벌렸지만, 새로운 사용자 유입에는 실패했다. AI 서비스는 일반 대중에 의해 훨씬 더 빠르게 수용되었고, 채택 속도 면에서 비트코인을 앞질렀다. 이는 사람들이 AI가 자신들에게 미치는 직접적인 이점을 인식하는 반면, 비트코인의 이점은 심층 연구를 하지 않은 이들에게는 명확하지 않기 때문이다.
선택 가능한 가치 저장 수단은 많고, 그 변동성은 고통스럽다. 비트코인이 진정으로 보편화되기 위해서는 사람들이 금융 주권을 중시해야 한다. 현재의 수백만 명이 아니라, 수억 명의 사람들이 자가 보관 저축(Self-custody savings), 무허가 지불(Unpermissioned payments), 금융 프라이버시의 중요성을 인식해야 한다. 바로 이러한 특성이 비트코인만이 규모 면에서 독보적으로 제공할 수 있는 것이다.
비트코인 이전, 즉 빠른 거래는 가능했지만 빠른 정산이 불가능했던 이 세기에는, 정부가 금융 시스템을 후방에서 통제할 수 있었다. 은행을 규제함으로써, 정부는 사실상 모든 최종 사용자에게 직접 제한을 두지 않고도 활동을 상당 부분 감시하고 제한할 수 있었다. 따라서 대부분의 사람들은 자신의 금융 자유에 대한 직접적인 위협을 인지하지 못했다. 비트코인이 등장한 후, 사람들은 오픈소스 코드를 실행할 수 있고, 무허가로 거래할 수 있으며, 유동성 있는 저축을 스스로 보관할 수 있게 되었다. 정부가 이를 위협으로 느낀다면, 더 이상 수천 개 은행에만 제한을 걸면 되는 것이 아니라, 수백만 명의 최종 사용자와 개발자 전원에게 제한을 걸어야 한다.
문제는, 지금 기술이 가면을 벗겨낸 상황에서, 충분한 수의 사람들이 마찰을 극복하고 계속 전진할 것인지, 아니면 아무런 항의 없이 순응하고 물러설 것인지다.
우리는 지금 도구를 이미 갖추고 있지만, 우리는 그 도구를 실제로 사용할 것인가? 이것이 2036년에 답해야 할 주요 질문이다.
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