후오비 창립자 리린, 1만 개의 BTC를 홍콩 상장사에 투입
저자: 안델라 라드밀락
번역·편집: TechFlow
TechFlow 서두: 후오비(HTX) 창업자 리린이 가족 사무소의 비트코인 거래 팀을 홍콩 상장사 비트파이어 그룹(Bitfire Group)에 통합해 규제를 받는 자산운용 전략 ‘알파 BTC(Alpha BTC)’를 구축하고, 1만 개 이상의 비트코인을 유치하는 것을 목표로 하고 있다. 이는 아시아 자본이 현지 규제 프레임워크 내에서 대규모 비트코인 자금풀을 구축하려는 첫 시도로, 홍콩과 미국 ETF 체계 간 아시아 기관 자금 유입 창구를 둘러싼 경쟁을 반영한다.
한 홍콩 상장사가 현재 시세 기준 약 7억 6천만 달러 상당의 1만 개 이상 비트코인을 규제를 받는 자산운용 전략에 편입시키려 한다.
단순히 숫자만으로도 충분히 주목할 만하지만, 진정으로 주목해야 할 것은 이 전략의 구조다. 홍콩은 대규모 비트코인 자금풀을 현지 규정 하에서 운영하려는 노력을 기울이고 있으며, 이를 익숙한 금융 체계 내에 자리매김하려 한다. 이는 아시아 투자자들이 대규모 자산 배분 시 마다 미국 ETF나 해외 거래소에만 의존해야 하는 상황을 타파하려는 시도다.
후오비(HTX) 창업자 리린은 계획에 따라 자신의 가족 사무소 아베니르 그룹(Avenir Group)의 거래 시스템과 투자 팀 전체를 홍콩 상장사 비트파이어 그룹으로 이전할 예정이다. 비트파이어는 비트코인으로 표시되는 규제를 받는 전략 ‘알파 BTC’를 준비 중이며, CEO 리비오 웡(Livio Weng)은 투자자들로부터 1만 개 이상의 비트코인을 유치하겠다고 밝혔다.
이 전략은 비트코인 또는 블랙록(IBIT)에 연동된 파생상품을 활용할 것으로 예상된다. 아베니르는 이미 9억 800만 달러 규모의 IBIT 보유 포지션을 통해 아시아 최대 규모의 미국 비트코인 ETF 노출액 보유자 중 하나가 되었다.
이 포지션 규모만 보아도, 아시아 자본이 이미 월스트리트를 통해 상당량의 비트코인을 보유하고 있음을 알 수 있다. 일부는 미국 ETF에, 일부는 해외 플랫폼에, 또 일부는 상장기업, 가족 사무소, 암호화폐 원생 투자자들이 직접 보유하고 있다. 이들은 자산 자체에는 익숙하지만, 여전히 은행, 감사인, 이사회 및 규제 당국이 모두 이해할 수 있는 구조를 필요로 한다.
비트파이어는 바로 이러한 공백을 겨냥하고 있다. 자금을 다시 홍콩의 규제 시장으로 유입시켜, 비트코인 노출을 ‘뒷문을 통한’ 거래가 아니라 지역 금융 인프라와 거의 동일시될 수 있도록 만들려는 것이다.
홍콩이 원하는 건 비트코인 자체가 아니라, 비트코인을 담는 ‘껍질’이다
이 사안을 이해하는 핵심은 비트코인 자체와 그것을 둘러싼 외부 구조를 분리해 바라보는 것이다.
비트코인 자체는 전 세계적으로 유통된다. 누구나 동일한 가격을 확인하고, 동일한 자산을 송금하며, 동일한 네트워크에서 결제할 수 있다. 그러나 대형 투자자들은 일반적으로 이를 직접적으로 다루지 않는다. 가족 사무소, 상장기업, 자산운용사, 고순위 개인 투자자는 일반적으로 자산 보관, 거래 실행, 리스크 관리, 감사 보고서, 법적 책임, 그리고 명확한 지침을 제공하는 규제 당국을 필요로 한다.
이 때문에 미국의 현물 비트코인 ETF가 ‘킬러 애플리케이션’이 된 것이다. 투자자들은 증권 계좌를 통해 비트코인 노출을 구매할 수 있으며, 익숙한 증권시장 채널을 통해 거래가 이뤄지고, 대형 자산운용사와 규제를 받는 자산 보관사가 중간에서 역할을 수행한다.
CryptoSlate는 이전에 보도한 바에 따르면, 홍콩과 관련된 자본이 이미 이 길을 걷고 있으며, 라우로르 리미티드(Laurore Ltd.)가 공개한 4억 3,600만 달러 규모의 IBIT 보유 포지션이 그 예시다. 미국 ETF라는 ‘껍질’은 글로벌 자본이 직면한 문제—즉, 전통 금융 체계를 통해 비트코인을 더 쉽게 보유하도록 하는 문제—를 해결했다. 다만 그 대가로, 많은 진입 창구가 미국 시장에 집중되었다.
홍콩 버전의 논리는 이 ‘껍질’을 현지에서 통제하려는 것이다. 규제를 받는 홍콩 법인은 아시아 시간대에 맞춰 아시아 투자자와 소통할 수 있고, 지역 규칙을 따르며, 이미 이용 중인 시장—주식, 구조화 상품, 부의 관리, 가족 사무소 자금 등—을 통해 운영할 수 있다. 홍콩, 싱가포르, 대만, 그리고 중국 본토의 전문 투자자들에게 있어 이는 어떤 변호사가 제품을 검토하고, 어떤 은행이 자금을 취급하며, 어느 법원이 관할권을 행사하고, 어느 정부 기관이 규제를 담당할지를 결정짓는 문제다.
지난 2년간 홍콩은 이러한 역할을 위해 꾸준히 준비해왔다.
홍콩 증권선물위원회(SFC)는 이미 가상자산 거래플랫폼 면허 제도를 승인했으며, 규제 대상 금융 상품의 범위를 확대하고, 허가된 플랫폼이 글로벌 주문책과 연결되도록 허용함으로써 시장 유동성을 높이려 노력해왔다. 2025년 11월, SFC는 신규 규정 하에서 현지 면허 보유 플랫폼이 해외 관련 플랫폼과 글로벌 주문책을 공유할 수 있도록 허용한다고 발표했다. 이는 실용적인 양보로, 홍콩의 암호화폐 시장을 고립되지 않게 하고, 정통 자금에게 더 유용하게 만들기 위한 조치다.
안정화폐(스테이블코인) 분야에서도 진전이 있다. 홍콩은 2025년 5월 스테이블코인 법안을 통과시켜, 법정통화와 연동된 발행기관을 위한 면허 제도를 마련했으며, 이 제도는 같은 해 8월부터 공식 시행에 들어갔다. 스탠다드차타드 은행, 아니모카(Animoca), HKT가 가장 먼저 규제를 받는 홍콩달러 스테이블코인 경쟁에 참여한 기관들이다. 스테이블코인과 비트코인 파생상품은 서로 다른 분야이지만, 방향성은 동일하다. 즉, 홍콩은 거래플랫폼, 스테이블코인 발행사, 자산운용사, 상장 법인 등 모든 주요 주체가 자신이 통제하는 규칙 틀 내에서 운영되기를 원한다.
이러한 맥락에서 알파 BTC의 의미는 단순한 제품 출시를 넘어서, 암호화폐를 해외 활동에서 규제를 받는 자본 형성으로 전환시키는 더 큰 전략의 핵심 포석이 된다.
비트코인은 전 세계적이지만, 비트코인 진입 창구는 점차 지역화되고 있다
비트코인의 초기 약속은 국경 없는 화폐였으나, 현재 비트코인으로 유입되는 가장 큰 자금풀은 오히려 자신의 노출 주변에 경계선을 긋기를 선호한다. 이들은 규제 당국, 상장 거래소, 자산 보관 체계, 법적 주장, 그리고 문제가 발생했을 때 전화를 걸 수 있는 관리자를 원한다.
이는 골치 아픈 분열을 초래한다. 자산은 몇 분 안에 전 세계로 이동할 수 있지만, 이를 둘러싼 기관적 구조는 지역 법률, 지역 정치, 지역 시장 관행에 의존한다.
지리적 경쟁은 바로 여기서 시작된다.
미국은 ETF를 통해 비트코인 규제 진입 창구를 장악했으며, 블랙록의 IBIT는 월스트리트가 이 거래를 주도한다는 상징이다. 한편, 해외 거래소는 여전히 소매 투자자 및 파생상품 거래의 대부분을 장악하고 있으며, 특히 속도, 레버리지, 느슨한 진입 장벽을 원하는 사용자들을 중심으로 한다.
홍콩이 지금 도전하려는 것은 세 번째 차선—즉, 규제를 받는 비트코인 노출을 원하지만 미국 시장 인프라에 의존하기는 싫어하는 아시아 자본이다.
왜 하필 지금인가? 싱가포르, 두바이, 미국, 유럽 등이 모두 각자의 디지털 자산 제도를 구축하고 있기 때문에, 홍콩은 금융 중심지로서의 존재감을 유지하기 위해 경쟁해야 한다.
중국 본토의 암호화폐 규제는 여전히 엄격하여, 홍콩의 역할은 미묘하면서도 특히 유용하다. 홍콩은 베이징이 전면적으로 허용하지 않을 금융 실험을 수행할 수 있는 통제 가능한 해외 시험장 역할을 할 수 있다. 홍콩은 2024년에 이미 현물 암호화폐 ETF를 출시했으며, 이후 거래소 면허 발급을 확대하고, 스테이블코인 규칙을 추진하며, 보다 광범위한 가상자산 상품을 탐색해왔다. 이는 의도된 허브 전략이다.
물론 한계도 있다. 7억 6천만 달러의 목표 규모는 주목할 만하지만, 미국 ETF 규모에 비하면 미미하다. 파생상품 전략 자체에도 위험이 따르며, 특히 수익이 옵션, 기초가격 차이 거래, 변동성, 타이밍에 의존할 경우 그렇다. 또한 홍콩은 암호화폐에 대한 야심과 베이징이 급속한 해외 디지털 자산 확장에 느끼는 불편함 사이의 정치적 긴장도 관리해야 한다. 작년에도 중국 규제 당국이 일부 증권사에 홍콩 내 실물 자산(RWA) 토큰화 사업을 일시 중단하라고 요청했다는 보도가 있었다.
그러나 홍콩의 방향성은 이미 명확하다. 비트코인 채택은 새로운 단계에 접어들었으며, 핵심 질문은 더 이상 기관이 이 자산을 살 수 있는가가 아니라, 어떤 시스템을 통해 사는가이다.
만약 더 많은 아시아 자본이 홍콩의 규제 구조를 통해 비트코인을 보유한다면, 자금 흐름은 홍콩의 정책 결정, 아시아 부의 관리 주기, 지역 유동성, 현지 투자자 행동에 따라 반응하기 시작할 것이다. 시간이 지남에 따라, 특히 홍콩의 상품이 수동적 노출에서 대출, 파생상품, 구조화 수익, 재무 관리로 확장되면, 가격 발견 메커니즘이 미국 중심에서 벗어날 가능성도 커진다.
비트코인은 전 세계 자산으로 거래되지만, 그 진입 창구는 국가 및 지역별 ‘껍질’로 점차 분할되고 있다. 미국 투자자는 IBIT를 사고, 홍콩의 가족 사무소는 알파 BTC를 구성하며, 해외 거래자는 영구 계약을 이용한다. 이들은 모두 비트코인에 대해 같은 의견을 표현할 수 있지만, 완전히 다른 금융 시스템을 통해 그렇게 한다. 이러한 시스템은 누가 시장에 진입할 수 있는지, 자금이 얼마나 빠르게 철수될 수 있는지, 규제 긴장이 고조됐을 때 어떤 일이 벌어질지를 결정한다.
이 때문에 홍콩의 스테이블코인 전략이 매우 중요하다. CryptoSlate는 이전에 아시아가 달러 스테이블코인 제국에 대한 균형력 구축을 시도하고 있으며, 서방은 아직 준비되지 않았다고 보도한 바 있으며, 2025년 주요 암호화폐 규제 변화 요약 기사에서도 암호화폐 관련 법규가 산발적인 경고에서 성숙한 국가 차원의 제도로 진화하고 있음을 보여주었다.
비트코인 자금풀 하나, 스테이블코인 면허 하나, 면허 보유 거래소 하나, 상장 자산운용사 하나—각각 독립적으로 작동하지만, 이들이 결합되면 하나의 지역 시장 구조처럼 보이기 시작한다.
홍콩의 도박은 다음과 같다. 아시아에는 이러한 지역 구조를 지탱할 만큼 충분한 비트코인 수요가 존재한다. 비트코인 채택의 다음 단계는 아마도 구매자가 선택하는 금융 시스템에 의해 형성될 것이다. 만약 홍콩이 성공한다면, 아시아는 비트코인을 중심으로 자신만의 자금풀을 구축하게 될 것이며, 이는 자신만의 규칙, 자신만의 자금 흐름, 자신만의 시장 내 발언권을 갖게 될 것이다.
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