미국 주식·채권·환율 동시 하락! 덴마크 연금, 미국 자산 전량 매도...금값 급등
글: 마멍우, TechFlow
북극권의 얼어붙은 섬 하나가 전 세계 금융시장의 근간을 흔들고 있다.
1월 20일, 미국 시장은 주식·채권·환율 동시 폭락이라는 참혹한 '삼중 충격'을 겪었다. 다우지수는 1.76% 폭락했고, S&P 500 지수는 2.06% 하락하며 작년 10월 이후 최대 일일 낙폭을 기록했다. 나스닥 종합지수는 2.39% 떨어졌으며, 10년 만기 국채 수익률은 4.3%까지 치솟았다. 달러 인덱스는 99선 아래로 무너졌다.
유럽 주식시장도 동반 붕괴됐다. 영국·프랑스·독일·이탈리아 주요 지수 모두 1% 이상 추락했고, 비트코인 역시 9만 달러 선이 무너졌다.
한편, 안전자산인 금은 온스당 4800달러를 돌파하며 사상 최고치를 경신했다.
연이은 블랙스완의 도화선은 다소 기이하게 들릴지도 모르지만, 트럼프의 그린란드 영토 야망과 미국-유럽 간 대립이다.
덴마크 연금, "미국 자산 전량 매도"
그린란드는 면적 216만km², 인구 5.6만 명으로 덴마크의 자치령이며, 본래 월스트리트와는 아무런 관련이 없는 존재였다.
하지만 트럼프는 공개적으로 "그린란드는 미국 국가안보에 매우 중요하다"며 여러 차례 "미국이 그린란드를 반드시 소유해야 한다"고 암시했다. 덴마크와 다른 유럽 국가들이 이를 명확히 거부하자, 트럼프는 익숙한 카드를 꺼냈다. 즉, 미국의 그린란드 획득을 반대하는 모든 유럽 국가에 대해 관세를 부과하겠다고 선언한 것이다.
EU의 반응은 신속하고 강경했다. 미국 상품 930억 유로 규모에 보복성 관세를 부과하고, 미국 기업의 EU 시장 진입을 제한하는 방안을 검토했다.
최근의 새로운 동향은 유럽이 바로 달러 패권의 핵심인 미국 국채를 겨냥하고 있다는 점이다.
교사 및 학자들을 위한 250억 달러 규모의 자산을 운용하는 덴마크 연기금 AkademikerPension은 1월 말까지 보유한 전체 미국 국채(약 1억 달러)를 전량 매각할 것이라고 발표했다.
최고투자책임자(CIO) 안데르스 쉘데는 직설적인 이유를 밝혔다. "전반적으로 미국의 신용 상태는 좋지 않으며, 장기적으로 미국 정부의 재정 상황은 지속 불가능하다."
특히 이 결정의 핵심 요인으로 트럼프의 그린란드에 대한 위협적 발언을 언급했다. 또한 재정규율에 대한 우려와 달러 약세도 해당 펀드가 미국 자산 노출을 줄이기로 한 원인이 되었다.
이 사례는 고립된 일이 아니다. 또 다른 두 곳의 덴마크 연기금인 PFA(운용자산 약 1200억 달러)와 교사연금 Laerernes Pension도 이번 달 들어 미국 국채 보유분을 크게 축소했다.
작은 숫자라고 얕볼 일이 아니다. 덴마크 연기금의 총 규모는 미국의 거대 기금에 비해 작지만, 이는 유럽 장기 자본이 미국 신용에 대해 근본적인 의문을 제기하고 있음을 의미한다.
시장의 반응은 즉각적이었고 격렬했다. 유로/달러 환율은 1.1768까지 급등했고, 스웨덴 크로나와 덴마크 크로네도 달러 대비 1% 이상 폭등했다. 미국 국채는 미친 듯이 팔려나갔고, 30년물 국채 수익률은 4.9%를 돌파했으며, 10년물은 4.3%까지 치솟아 작년 9월 이후 최고치를 기록했다.
금값 또 다시 사상 최고
이번 금융 폭풍 속에서 오직 한 가지 자산만이 축제를 벌이고 있다. 바로 금·은 등 귀금속이다.
현물 금은 장중 온스당 4800달러를 돌파하며 인류 역사상 최고가를 또다시 갈아치웠다. 은도 온스당 94달러를 넘어섰고, 올해 들어 누적 상승폭이 30%를 넘겼다. 글로벌 자본은 실물 금을 통해 달러 신용에 대한 불신임 투표를 하고 있는 것이다.
이와 대조적으로 비트코인은 8.9만 달러 아래로 곤두박질쳤고, 하루 만에 거의 3% 하락했다. ETH, 솔라나 등 주요 알트코인들의 낙폭은 더 컸으며, 대부분 5~8% 이상 빠졌다.
진정한 지정학적 위기 앞에서 기관 자본은 수천 년 동안 검증된 실물 통화를 선택했고, 암호화폐의 '디지털 골드' 서사는 체계적 리스크 시험에서 일시적으로 무력화되고 말았다.
누가 금을 사들이고 있는지를 살펴보자.
폴란드 중앙은행은 최근 150톤의 금 구매 계획을 승인했다. 이에 따라 금 보유량이 550톤에서 700톤으로 늘어나며 세계 금 보유 순위 10위권 내에 진입하게 된다.
중앙은행장 아담 글라핀스키는 솔직하게 밝혔다. "불확실성에 대비하기 위해 더 많은 실물 자산이 필요하다."
브릿지워터(Bridgewater) 설립자 레이 달리오(Ray Dalio)는 더욱 날카로운 경고를 보냈다. 트럼프의 정책이 전 세계적으로 '자본 전쟁'을 촉발하고 있으며, 각국과 투자자들이 미국 자산에 대한 투자를 줄이고 있다고 지적했다. 그는 현재의 통화 체계가 붕괴되고 있고, 중앙은행이 법정화폐와 채무를 보유하는 논리가 근본적으로 변화했다며, 금을 중요한 헤지 수단으로 삼을 것을 권고했다.
이 말은 곱씹어 볼 가치가 있다. 달리오는 종말론자가 아니다. 그는 수천억 달러 규모의 글로벌 매크로 헤지펀드를 운용하는 인물로, 그의 한마디 한마디는 대자본의 실제 불안을 반영하고 있다.
골드만삭스도 이례적으로 트럼프의 유럽에 대한 관세 위협이 "파괴적"이라며, 이번 주에도 달러를 계속 압박할 것이라고 인정했다.
주요 외환 전략가 카마크샤 트리베디(Kamakshya Trivedi)는 단도직입적으로 말했다. "우리는 연이어 두 주 연속 파괴적인 미국 정책을 맞닥뜨렸다. 이로 인해 미국 자산에 대한 신뢰가 훼손되고 있다."
'신뢰 훼손'이란 무엇인가? 솔직히 말해, 달러가 세계 준비통화로서 갖는 신용이 무너지고 있다는 뜻이다.
지난 70년간 달러의 패권은 세 가지 기둥 위에 세워졌다. 강력한 군사력, 자유무역 체제의 수호자, 그리고 예측 가능한 규칙의 준수.
트럼프의 그린란드에 대한 야망과 관세 협박은 바로 이 마지막 두 기둥을 스스로 허물고 있는 것이다.
미국이 스스로 동맹을 위협하고, 규칙을 파기하며, 지정학을 무기화한다면, 다른 나라들이 어찌하여 여전히 자산을 달러 자산에 보관해야 할까?
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