Circle 2025년 연례 리뷰: 전 스택 암호화 경제 플랫폼 구축
글: Circle
번역: Chopper, Foresight News
2025년, 스테이블코인은 암호화 세계의 절대 주인공이다. 연말을 맞아 스테이블코인 열풍의 핵심 추진자 중 하나인 Circle은 연례 리뷰 보고서를 발표했다. Circle은 규제 돌파, 스테이블코인 점유율 확대, 애플리케이션 실현부터 Arc 인프라 탐색에 이르기까지 과거 1년간 전사적 플랫폼 구축 성과를 상세히 설명하며 프로그래밍 가능한 금융이 메인스트림 세계로 통합되는 진화 과정을 제시했다. 다음은 해당 보고서의 핵심 내용 요약이다.
TL;DR
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미국의 GENIUS 법안, EU의 MiCA 등 글로벌 규제 프레임워크 도입으로 전액 준비금 스테이블코인이 주류 금융에서의 지위를 명확히 하며 산업의 대규모 확장 기반을 마련했다.
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Circle은 2025년 전사적 플랫폼 구축을 완료하고 신뢰할 수 있는 디지털 자산(USDC, EURC, USYC), 현실 세계 애플리케이션, Arc 블록체인을 결합하여 인터넷의 경제 운영 체계로 자리매김했다.
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기관 상용화 협력이 주요 파트너십을 통해 돌파했으며, 인터컨티넨탈 익스체인지(ICE), 독일 증권거래소(Deutsche Börse), 피나스트라(Finastra), FIS 등 거대 기업들과 협력해 결제, 정산, 자금 운용의 핵심 단계에 걸쳐 적용을 확대했다.
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디지털 자산의 실질적 가치가 해외송금, 글로벌 급여 지급에서 AI 에이전트 결제까지 확장되었으며, Arc 블록체인의 퍼블릭 테스트넷 출시는 차세대 금융을 위한 기반을 제공했다.
Circle은 항상 글로벌 경제 인프라가 인터넷 수준의 속도와 규모를 가져야 하며, 가치가 정보처럼 매끄럽게 흐를 수 있어야 한다고 믿어왔다. 창립 이래 우리의 사명은 마찰 없는 가치 교환을 통해 글로벌 경제 번영을 증진하고, 개방형 프로그래밍 가능하며 수직 통합된 금융 서비스 기술 솔루션을 구축함으로써 신뢰할 수 있는 디지털 화폐와 금융 애플리케이션이 인터넷 원생 환경에서 작동하도록 하는 것이다.
2025년, 이러한 비전은 더욱 선명해졌다. 미국, 유럽, 캐나다, 홍콩, 아랍에미리트(UAE) 등 다양한 지역에서 새로운 규제 프레임워크를 제정하거나 전면 시행하며 전액 준비금, 가격 안정성을 갖춘 체인상 정산용 디지털 화폐를 글로벌 금융 시스템의 구성 요소로 명시했다. 이러한 맥락에서 Circle의 IPO는 발전의 이정표가 되었으며, 투명성과 건전한 거버넌스, 엄격한 리스크 관리에 대한 장기적 약속을 공고히 했다.
우리의 전략은 세 가지 상호보완적 기둥 위에 세워져 있으며, 2025년에도 이를 지속적으로 추진했다. 첫째는 전액 준비금 디지털 스테이블코인(USDC, EURC, USYC)이며, 둘째는 애플리케이션 서비스 매트릭스(Circle Payments Network, StableFX 포함), 셋째는 Arc 블록체인 출시로 프로그래밍 가능한 화폐와 현실 경제 활동을 융합하여 중립적인 기관급 인프라를 조성하는 것이다. 이 세 요소는 전사적 기술 플랫폼을 구성하며 프로그래밍 가능한 화폐와 체인상 거래가 글로벌 금융의 메인스트림으로 진입하는 것을 촉진한다.
우리의 노력은 실제 가치 창출을 목표로 한다. 저비용 고속 송금으로 가계 소득 유지율을 높이고, 효율적인 해외결제로 소규모 기업에 혜택을 주며, 프로그래밍 가능한 자금을 통해 금융기관이 유동성을 실시간으로 관리하고 신시장을 개척할 수 있도록 지원하며, 금융 시스템이 개방적이며 포용적인 인터넷 원생 형태로 전환되도록 추진한다. 본 연례 보고서는 2025년 전환의 핵심 기둥인 규제 이정표, 디지털 자산 성장, 애플리케이션 서비스 확장 및 Arc 인프라 탐색이라는 네 가지 핵심 분야를 중심으로 구성된다.
규제 명확화: 산업 규모화 가능성 해제
2025년, 다수의 사법관할권에서 규제상 돌파구가 업계의 전환점이 되었다. 미국, EU, 홍콩, UAE 등 주요 시장에서 '전액 준비금, 가격 안정성, 투명성 및 추적 가능성'을 갖춘 체인상 정산용 디지털 화폐를 금융 시스템의 장기적 구성 요소로 명확히 규정하며 정책 불확실성을 해소했다.
미국 시장의 진전이 특히 중요하다. 7월 GENIUS 법안이 발효되며 전액 준비금 기반 결제용 스테이블코인을 현대 금융 인프라의 핵심 구성 요소로 명시하였으며, 그 조항들은 Circle의 기준과 높은 수준으로 일치한다. 동시에 Circle은 OCC로부터 '제1국가디지털화폐은행(First National Digital Currency Bank)' 설립에 대한 조건부 승인을 획득하여 향후 USDC 준비금의 안전성과 규제 투명성을 강화하고 전통 금융과 디지털 자산 서비스 간 연결 부족 문제를 해결할 예정이다.
규제 협력은 글로벌 차원으로 확대되었다. EU 시장에서는 Circle이 MiCA 규정에 따라 USDC와 EURC 모두를 합법적으로 발행하는 유일한 주요 발행기관으로, EU 27개국 전역을 커버한다. 중동 지역에서는 DFSA가 USDC/EURC를 최초의 합법 스테이블코인으로 지정했으며, Circle은 아부다비 FSP 완전 라이선스를 취득해 UAE 내 애플리케이션 활용 범위를 확대하고 있다.
규제 준수 능력은 핵심 경쟁력이 되었으며, Circle은 글로벌 트래블룰 네트워크에 가입하고 TRUST 네트워크와의 협력을 심화하며 CPN, Gateway 등의 제품에 규제 기능을 내장함으로써 고객의 접속 비용을 낮췄다.
동시에 업계 종사자들은 USDC를 자사 제품 및 서비스에 더 깊이 통합하는 방법을 평가하고 있으며, 디지털 자산에 대한 전반적인 규제 호재는 EURC 및 USYC에 대한 수요 증가를 촉진하고 있다. 이러한 발전은 디지털 자산을 확장 가능하고 메인스트림적이며 탄력적인 현금 동등물로 인식하기 시작했다는 금융 시스템의 구조적 전환을 의미한다.
상업적 확장: 기관 협력이 핵심 금융 시나리오 침투
규제 명확화는 2025년 기관 사업의 폭발적 성장을 촉발하였으며, 글로벌 시장 인프라 제공업체, 핀테크 기업, 거래소들이 줄지어 Circle과 협력하며 디지털 자산이 효율성을 높이고 리스크를 낮추는 가치를 검증하고 있다.
최상위 시장 인프라 제공업체들의 참여가 방향성을 제시하고 있다. 미국 인터컨티넨탈 익스체인지(ICE)는 USDC/USYC 도입을 발표하며 자본시장 거래 정산 프로세스에의 통합을 모색 중이다. EU 독일 증권거래소는 USDC/EURC를 전 과정에 통합하겠다는 약속을 하며 정산 리스크를 낮추겠다고 밝혔다.
핀테크 거대 기업들도 빠르게 통합되고 있다. Finastra는 일일 만억 달러 규모의 국제자금을 처리하는 Global PAYplus 플랫폼에 USDC 정산을 통합할 계획이다. FIS는 USDC를 '자금 흐름 허브'에 포함시켜 방대한 은행 고객에게 혜택을 제공할 예정이다. 인튜이트(Intuit)는 다년간의 전략적 협력 계약을 체결하고 소규모 기업 재무관리를 아우르는 스테이블코인 인프라를 배포할 예정이다.
해외결제 및 지역 시장에서 돌파구를 마련했다. 브라질 시장에서 Circle은 Matera와 협력해 기업의 저비용 글로벌 결제를 가능하게 했다. 아시아태평양 지역에서는 LianLian Global과 협력해 중소기업의 해외수취 최적화를 모색하고 있다. 유럽에서는 비센 은행 자회사가 USDC/EURC 입출금 및 환전 서비스를 출시했다. 결제카드 조직 측면에서는 Visa 미국이 USDC 실시간 정산을 출시했으며, 마스터카드는 EMEA 지역까지 서비스를 확장했다.
거래소 생태계 협력도 심화되고 있다. 바이낸스는 파생상품 담보로 USYC를 지원하며 USDC의 적용 범위를 2.4억 사용자까지 확대했다. Bybit, Kraken, OKX는 각각 유동성 강화, 빠른 통합, 양방향 환전 서비스 출시를 진행했다. 인프라 구축 측면에서는 Circle이 Interop를 인수해 Arc와 CCTP 추진을 가속화했으며, Hashnote 인수를 통해 USYC를 Circle 전사 플랫폼에 통합했다. Safe와 협력해 멀티시그 스마트 계좌를 구축하고, AI 에이전트 결제 표준화에 나섰다.
디지털 자산: 글로벌 금융의 핵심 가치 운반체 구축
2025년, USDC, EURC, USYC라는 세 가지 핵심 디지털 자산은 규모와 질적 측면에서 모두 성장하며 결제, 외환, 자금 운용 등 다양한 시나리오에 적용되었다.
USDC: 글로벌 스테이블코인의 기준
2025년 12월 23일 기준, USDC 시가총액은 440억 달러에서 770억 달러로 증가하며 75% 성장했다. 체인 상 커버리지는 30개 블록체인으로 확대되었으며, XRP Ledger 등 14개의 새로운 퍼블릭 체인이 추가되었다. CCTP 프로토콜 업그레이드 후 17개 체인 간 크로스체인 전송이 가능해졌으며, 누적 거래액은 1260억 달러를 초과하고, 전송 건수는 600만 건을 넘었다.
지난 1년간 시장 유동성이 크게 향상되었으며, 바이낸스 BTC/USDC 현물 유동성은 227% 증가했고, 영구계약 깊이도 200% 이상 증가했다. 거래 지표도 개선되어 99% 시간 동안 스프레드가 1베이시스 포인트 미만이며, 10만 달러 거래 슬리피지가 42베이시스 포인트에서 5베이시스 포인트 미만으로 감소하며 USDT와의 격차를 점차 좁히고 있으며, 고신뢰도 유동성 운반체로서의 위치를 굳히고 있다.
EURC: EU 합법 시장 선도
2025년은 EURC에게도 매우 중요한 한 해였다. MiCA 시행은 EURC의 폭발적 성장을 촉발했으며, 12월 23일 기준 시가총액은 7000만 유로에서 3억 유로 이상으로 증가하며 328% 성장했으며, 유로 스테이블코인 시장에서 1위를 지켰다.
EURC의 성장은 World Chain으로의 확장을 통해 이루어졌다. World Chain은 EURC를 3700만 명 이상의 World App 사용자에게 제공하며 일상적인 유로 거래에서 매수, 매도, 송금 기능을 실현했다.
'규제 준수 + 기관 입출금 + 소비자급 배포' 모델은 USDC와 보완적인 지역 유동성 네트워크를 형성하며 지역화 전략의 실행 가능성을 입증했다.
USYC: 기관용 이자 발생 자산의 핵심 선택지
USDC 및 EURC와 마찬가지로 Circle 산하 TMMF(토큰화된 자산운용펀드) USYC도 꾸준히 성장하고 있다. 2025년 11월 1일부터 12월 23일까지 USYC의 운용 자산(AUM)은 약 5.92억 달러 증가하여 9.48억 달러에서 15.4억 달러로 늘어났으며, 글로벌 두 번째로 큰 TMMF가 되었다.
USYC는 BNB Chain과 Solana에 성공적으로 상장되었으며, 고처리량과 저지연 특성을 활용해 더 많은 기관 고객에게 접근했다. 핵심 가치는 '전통 자산 수익률 + 체인상 유연한 정산'에 있으며, 24/7 USDC로 환매 및 전환이 가능해 기관의 유동성 요구를 충족시킨다.
애플리케이션 및 서비스: 실현의 마지막 마일 달성
규제 대상 디지털 자산이 지속 성장함에 따라 2025년의 초점은 이러한 자산들을 현실 세계 금융 워크플로우에 더 적합하게 만드는 것이었다. Circle의 CPN(Circle Payments Network), CCTP(Cross-Chain Transfer Protocol), Gateway, Circle xReserve, Mint, StableFX, Circle Wallets 및 기타 관련 애플리케이션과 서비스는 디지털 자산과 일상 금융 인프라를 연결하는 연결고리 역할을 하고 있다.
CPN: 글로벌 자금 흐름 가속화
전통적 해외결제에서의 T+2~T+5 지연, 3~5%의 높은 수수료 등의 문제점을 해결하기 위해 Circle은 2025년 초 CPN 스테이블코인 결제 네트워크를 출시했다. CPN은 합법 라이선스를 보유한 금융기관에게 실시간 결제를 위한 조정 플랫폼을 제공한다. CPN의 핵심 장점은 '일대다' 통합 모델을 통한 구축 비용 절감, 실시간 정책 시행이 가능한 프로그래밍 가능한 리스크 관리 프레임워크, '규제준수를 서비스로 제공(Compliance-as-a-Service)'하는 원생 규제준수 능력 등이다.
CPN Console의 셀프서비스 인터페이스는 접속 주기를 단축시키며, 연말 기준 25개 이상의 설계 파트너를 보유했다. 예를 들어, 브라질 Alfred는 초단위 해외결제를 실현했으며 환율 비용을 20% 낮췄고, 아시아태평양 지역의 Tazapay는 중소기업의 수취 문제를 해결했다.
유동성 및 상호운용성 도구
2025년 현실 세계에서 디지털 자산 사용이 계속 증가함에 따라 Circle은 이러한 성장을 뒷받침할 유동성과 상호운용성 인프라를 계속 확장하고 있다.
Mint, Gateway, xReserve를 통합해 멀티체인 유동성 체계를 구축한다. Mint는 수수료 및 계정 관리를 최적화하고 USDC/EURC의 24시간 환전 기능을 새롭게 추가했다. Gateway는 11개 핵심 체인을 지원하며 USDC 실시간 이체를 가능하게 하고 분산된 유동성을 통합한다. xReserve는 원생 체인이 아닌 곳에서도 준비금 기반 스테이블코인 발행을 가능하게 하여 크로스체인 신뢰 리스크를 낮춘다.
StableFX: 기관 외환 거래 재편성
Mint, CPN, CCTP, Gateway 및 xReserve는 결제, 유동성, 상호운용성에 집중하는 반면, StableFX 및 Circle Partner Stablecoins는 해외금융의 또 다른 핵심 영역인 외환에 주목하고 있다.
기존 외환 거래의 T+1 정산, 증거금 선납 등의 문제점을 해결하기 위해 Circle은 11월 StableFX 엔진을 출시했다. RFQ 방식과 체인상 정산을 결합하여 실시간 인도와 증거금 없이 거래가 가능하다. StableFX는 현재 Arc 퍼블릭 테스트넷에서 이미 운영 중이다.
지갑 및 자율 결제: AI 시나리오 확장
지갑은 사용자가 체인상 세계와 상호작용하는 방식이다. 이 핵심 인프라는 최종 사용자 경험, 개발자 워크플로우 및新兴하는 스마트 에이전트 사례를 통합한다.
Circle 지갑 기반 서비스 플랫폼인 Circle Wallets는 모듈화된 솔루션을 출시하여 Gas Station 및 Paymaster 기능을 통해 사용자 진입 장벽을 낮췄다. Circle은 또한 지갑 인프라를 새로운 분야로 확장했다. 즉, 자율적인 기계 간 결제(M2M Payment)이다. Coinbase의 x402 프로토콜 및 OpenMind 등 파트너와 협력하여 개발자가 제어하는 지갑을 x402와 통합함으로써 AI 에이전트가 USDC로 API 접근, 데이터, 컴퓨팅, 콘텐츠 비용 등을 자율 결제할 수 있게 했다.
현실 세계 적용: 시범 사업에서 대규모 실현으로
2025년의 진정한 진전을 측정하는 기준은 Circle 제품군의 다양성이나 전 세계적으로 더 명확해진 규제 프레임워크의 확산이 아니라, 개발자와 고객이 이를 통해 달성한 성과이다. 2025년, Circle의 디지털 자산 적용은 시범 사업에서 대규모 실현으로 넘어가 소비자 은행, 해외송금, 글로벌 급여 등 다양한 시나리오에 적용되며 전통 금융의 문제점을 해결했다.
CAP 프로그램: 얼라이언스 생태계가 혁신을 주도
12월 기준 CAP(Circle Alliance Program) 회원사는 1065곳에 달하며 은행, 기술 기업 등을 아우른다. 핵심 가치는 생태계 협업이며, Circle이 기술 지원을 제공하면 회원사들은 현지 수요에 맞춰 혁신을 이룬다. 동남아시아 회원사는 해외송금을 분 단위로 단축하고 수수료를 50% 낮췄다. 라틴아메리카 회원사는 농업 공급망 금융에 통합하여 소규모 농민에게 서비스를 제공하고 있다.
주류 금융 채널 침투: 수억 명 사용자에게 접근
Circle은 라틴아메리카 디지털 은행 Nubank와 협력하여 브라질, 멕시코, 콜롬비아의 1.27억 명 사용자에게 낮은 진입장벽의 USDC 저축 서비스를 제공한다. 사용자는 해외 계좌 없이 기존 앱을 통해 바로 환전 및 보관이 가능하다. USDC를 플랫폼에 통합함으로써 Nubank는 수천만 브라질 국민에게 Nubank 앱 내에서 디지털 달러에 접근하고 보유할 수 있는 편리한 방법을 제공하기 시작했다.
해외결제 및 송금: T+2에서 24시간 운영으로
글로벌 결제 네트워크 Thunes는 다중 통화 선불 모델을 USDC로 대체해 운전자본 점유율을 30% 낮추고, 대조 효율을 60% 향상시키며 더 많은 신흥 시장에 진출했다. 반면, 스테이블코인 기반의 신형 은행 Lipaworld는 USDC와 디지털 상품권을 결합해 이민자들에게 저비용 송금 서비스를 제공하고 있다. 수수료는 40~60% 낮아지고, 입금 속도는 분 단위로 단축되어 낙후 지역의 지점 부족 문제를 해결했다.
급여 지급: 원격 근무에 적합
Circle은 Rise 등과 협력해 USDC 급여 지급 솔루션을 출시했다. 기업은 단일 플랫폼을 통해 전 세계에 급여를 지급할 수 있어 다중 통화 환전 비용을 피할 수 있으며, 입금 시간은 3~5일에서 실시간으로 단축되었다. 수천 개 기업이 혜택을 받았으며, 기술, 창의 산업 등에 걸쳐 프리랜서의 소득 예측 가능성을 높이고 기업 운영 비용을 낮췄다.
사회적 책임: 금융 포용의 제도화
2025년 기업 및 기관 사업 확장을 진행하면서 Circle은 금융 포용과 금융 회복력 강화에 대한 오랜 약속을 공식적으로 이행하기 위한 조치를 취했다.
'기부 1%' 프로그램을 통해 Circle 재단을 설립하고, 아프리카 모바일 결제 보급, 동남아시아 소기업 결제 접근, 라틴아메리카 이민자 금융 교육 등 프로젝트를 지원했다. 포용성을 인프라 설계에 통합하고 CPN을 통해 신흥 시장 커버리지를 확대하며, 낮은 진입장벽 API를 통해 소규모 기업의 비용을 낮췄다.
Arc 블록체인: 인터넷 경제 운영 체계 출범
2025년, Circle은 현실 금융 활동을 전담하는 EVM 호환 레이어 1 퍼블릭 체인 Arc를 출시하며 '인터넷 경제 운영 체계'를 표방했다. Informal Systems 팀을 인수해 Malachite 합의 엔진을 통합하였으며, 아초(second)급 확인, 고처리량, 저에너지 소비 특성을 갖췄다.
10월 Arc 퍼블릭 테스트넷이 출시되며 베어링턴(BalckRock), 골드만삭스(Goldman Sachs), 아마존웹서비스(AWS), 코인베이스(Coinbase) 등 글로벌 핵심 참가자 100여 곳이 참여했다. Arc의 핵심 특징은 아초(second)급 최종 확인, USDC 기반 예측 가능한 수수료, 구성 가능한 개인정보 보호 도구 등이다.
AI 시나리오 탐색 효과가 두드러졌으며, 해커톤을 개최해 개발자 혁신을 촉진했다. 'AI 재난 구호 플랫폼'이 대표 사례로, Arc와 USDC를 통해 자금을 자동 분배하고 제로지식 증명으로 규제 준수와 투명성을 보장했다. 12월 기준 Arc의 Discord 커뮤니티는 2만 명을 초과했으며, 규제 준수 컴포넌트, 유동성 도구 등의 프로젝트를 지원하는 개발자 펀드를 출범시켜 생태계 실현을 가속화하고 있다.
미래 전망: 개방형 인터넷 금융 체계 공동 건설
우리가 2025년에 이룬 진전은 단지 시작에 불과하다. 세계는 수십 년간 사용된 금융 인프라에서 인터넷 금융 체계로 전환하는 초기 단계에 여전히 머물러 있다. 이 새로운 체계에서는 가치가 온라인에 원생적으로 존재하며 전례 없는 속도로 흐른다. 주요 시장의 규제 정책 명확화, 신뢰할 수 있는 디지털 자산의 성장과 다양화, 실제 응용 가치를 지닌 애플리케이션 확장, 현실 경제 활동을 위해 구축된 블록체인 인프라의 초기 성장세는 프로그래밍 가능한 체인상 금융이 글로벌 경제에서 기반적 역할을 할 것임을 예고한다.
앞으로 우리는 중립적인 신뢰할 수 있는 디지털 화폐 발행기관이자 기관급 인프라 건설자, 차세대 금융 애플리케이션 개발자의 파트너로서 계속해서 건설적인 역할을 수행할 것을 약속한다.
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