해외 애널리스트 추천: 국제 시장에 주목하라—이 5개 종목이 S&P 지수를 상회할 전망
정리 및 번역: TechFlow
게스트: 제임스 E. 데머트, 메인 스트리트 리서치 최고투자책임자(CIO)
진행자: 캐롤라인
패러디 출처: 더스트리트(TheStreet) & 제임스 E. 데머트
원제목: 미국 S&P 500 지수를 능가할 수 있는 5개 해외 주식
방송일: 2026년 6월 2일
핵심 요약
메인 스트리트 리서치 CIO 제임스 데머트는 S&P 500 지수가 올해 내에 8,100선을 향해 상승할 것으로 전망하면서도, 해외 주식시장의 수익률이 미국 주식시장을 상회할 것이라고 단언했다. 그는 AI 혁명의 직간접적 수혜를 받는 동시에 동종 미국 기업 대비 훨씬 낮은 밸류에이션을 보이는 5개 해외 종목을 제시했다: P/E 9배의 HSBC, P/E 16배의 BHP, 그리고 “5년간 단 한 종목만 보유할 수 있다면 반드시 이 종목을 고를 것”이라며 강력히 추천한 ASML.
데머트는 유럽과 일본이 사상 유례 없는 재정 확장 정책으로 글로벌 성장을 주도하고 있으며, 이번 해외 주식시장의 미국 시장 상회 추세는 “수년간 지속될 것”이라고 판단했다. 그는 투자자들에게 해외 자산 비중을 45%까지 확대할 것을 권고했다.
주요 인사이트 요약
- “현재 투자자가 미국 주식만 보유하고 있다면, 먼저 분산화 기회를 놓치고, 둘째로는 미국 외부에서 놀라운 투자 기회를 놓치는 것이다—그곳의 주가는 훨씬 합리적인 수준이며, 성장률 역시 매력적이거나 오히려 더 높다.”
- “해외 시장의 실적은 이미 미국을 넘어섰으며, 우리는 이러한 추세가 계속될 것으로 본다.”
궁극의 글로벌 반도체 포지셔닝: $ASML
- “우리는 엔비디아와 마이크론을 보유하고 있으나, ASML은 AI 거래에서 완전히 다른 역할을 한다—즉, 반도체 설계·제조 기술을 제공하는 기업이며, 동시에 미국 외부로의 분산화 노출을 가능하게 해준다.”
- “미국 달러는 지속적으로 약세를 보이고 있으며, 해외 기업 주식에 자산을 배분함으로써 달러 표시 자산에 대한 집중 리스크를 완화할 수 있다.”
고밸류 글로벌 은행: $HSBC
- “HSBC의 주가순이익비율(P/E)은 단 9배에 불과하며, JP모건보다 저렴하다. 더불어 장기 성장 전망도 우수하다. 글로벌 투자은행으로서 아시아 시장에서의 영향력은 JP모건과 비교할 수 없다.”
- “현 시점에서 중국 주식 자체는 투자 매력성이 부족하다고 생각하지만, 중국에서 또는 중국 진출이 가능한 기업에 대해서는 매우 의미 있는 투자 기회라고 본다.”
에너지 인프라 포지셔닝: Siemens Energy
- “세계는 전력 부족에 직면해 있다—AI가 전력을 소비하고, 암호화폐가 전력을 소비하며, 전기차 역시 전력을 소비한다. 시멘스 에너지의 핵심 사업은 전 세계 전력망 구축을 지원하는 것이다.”
- “AI 혁명은 현재 9회 말 경기의 3~4회 수준, 즉 초창기 단계에 불과하다. 이런 유형의 주식은 1990년대 테크 붐 당시의 초기 거래 패턴과 매우 유사하며, 오랜 기간 지속될 수 있다.”
숨겨진 AI 광산주: $BHP
- “대부분 사람들은 단순한 원자재 거래라고 생각하겠지만, 모든 데이터센터 수요를 고려하면 이는 분명한 AI 투자—내가 ‘AI 2차 파생상품’이라 부르는 것—이다.”
- “세계는 더 많은 구리를 필요로 한다. 우리가 건설하는 데이터센터가 많아질수록, 구리는 그 안에서 더욱 중요한 역할을 하게 된다. BHP의 P/E는 16배에 불과하며, 해외 평가 수준은 미국보다 훨씬 우수하다.”
저평가된 헬스케어 주식의 반등: $AZN (아스트라제네카)
- “헬스케어 분야는 너무 오랫동안 시장에서 간과되어 왔다. 아스트라제네카는 강력한 의약품 및 바이오의약품 파이프라인을 보유하고 있으며, 현재 P/E는 18배, 연간 성장률은 20%를 넘는다.”
- “투자자들은 올해 하반기 어느 시점부터 헬스케어 분야로 관심을 돌리기 시작할 것이다. 그때쯤 되면 AI가 의료 분야에서 실질적인 가치 창출 효과를 나타내기 시작하기 때문이다.”
왜 해외 주식시장이 미국을 상회하고 있는가?
- “이는 순전한 밸류에이션 이야기일 뿐 아니라, 전 세계 정책 변화에 관한 이야기이기도 하다. 미국은 재정지출을 긴축하고 있지만, 유럽은 우리에게서 교훈을 얻어 지금껏 본 적 없는 규모의 정부 재정지출을 감행하며 저금리 기조를 유지하려 하고 있다.”
- “해외 시장은 수년 만에 처음으로 미국을 앞질렀으며, 우리는 이것이 수년간 지속될 추세라고 본다.”
빠른 질의응답: 최선의 선택과 가장 큰 리스크
- “향후 5년간 단 하나의 주식만 보유할 수 있다면 ASML을 선택하겠다. 첫 번째로 두 배가 될 종목도 ASML이다. 조정 시 가장 먼저 매수할 종목은 시멘스 에너지다.”
- “가장 저평가된 해외 시장은 유럽이다. 미국 투자자들이 범하는 가장 큰 실수는 해외 자산에 대한 배분이 부족하고 지나치게 보수적이라는 점이다. 우리는 해외 자산 비중을 45%, 국내 자산을 나머지 55%로 설정할 것을 권고한다.”
서론
진행자 캐롤라인: S&P 500 지수가 8,100선까지 상승한다는 것은 제가 다음으로 모신 게스트가 내놓은 대담한 전망입니다. 그는 여전히 미국 주식에 대해 긍정적인 시각을 유지하지만, 현재 가장 큰 기회는 사실 해외에 있다고 주장합니다. 지금 제게 연결된 분은 메인 스트리트 리서치의 창립자이자 최고투자책임자(CIO)인 제임스 데머트입니다. 제임스, 오늘 참석해 주셔서 정말 감사합니다.
제임스:
반갑습니다, 캐롤라인.
진행자 캐롤라인: 당신은 여전히 S&P 500 지수가 올해 8,100선에 도달할 것이라고 예측하시는데, 그런데 당신이 추천하는 상위 5개 종목 중 어느 하나도 S&P 500 지수 구성 종목이 아닙니다. 이는 무엇을 의미합니까?
제임스:
이것은 우리가 S&P 500 지수가 8,100선에 도달할 것이라고 믿는다는 뜻입니다—이 목표는 과거에는 매우 높게 보였으나, 지금은 그다지 멀지 않아 보이며, 실제로 예상보다 훨씬 가까워졌습니다. 또한 이는 우리가 해외 시장에 더 주목하는 이유가 바로 그것들이 실제로 S&P 500을 능가할 수 있다고 보기 때문입니다.
진행자 캐롤라인: 만약 투자자가 지금 미국 주식만 보유하고 있다면, 무엇을 놓치고 있는 것입니까?
제임스:
첫째로, 분산화 기회를 놓치고 있고, 둘째로는 미국 외부의 놀라운 투자 기회를 놓치고 있습니다—그곳의 주가는 훨씬 합리적인 수준이며, 성장률 역시 매력적이거나 오히려 더 높습니다. 아마도 여러분도 눈치채셨겠지만, 올해 지금까지 해외 시장의 실적은 이미 미국을 넘어섰으며, 우리는 이러한 추세가 계속될 것으로 봅니다.
추천 종목 1: 궁극의 글로벌 반도체 포지셔닝
진행자 캐롤라인: 좋습니다. 그럼 이제 다섯 가지 추천 종목을 하나씩 살펴보겠습니다. 첫 번째는 ASML입니다. 이 종목은 올해 이미 크게 상승했는데, 왜 아직도 매수하고 계신가요?
제임스:
기술 분야에서는 모두 마이크론과 메모리 칩 거래에 열광하고 있습니다. 그러나 ASML은 반도체 설계, 제조 및 관련 기술을 전문으로 하는 기업이며, 전체 반도체 제조 프로세스에서 빠질 수 없는 핵심 구성 요소입니다. 본사는 네덜란드에 있으며, 현재 P/E는 38배이지만, 연간 성장률은 이를 훨씬 상회합니다. 이는 해외 주식 투자의 훌륭한 진입점입니다.
진행자 캐롤라인: 당신은 마이크론을 언급하셨는데, 그렇다면 왜 마이크론이나 엔비디아 혹은 기타 반도체 주식 대신 ASML을 보유하시는 것입니까?
제임스:
우리는 엔비디아도 보유하고 있고, 마이크론도 보유하고 있습니다. ASML이 우리의 포트폴리오에 포함된 이유는, AI 거래에서 완전히 다른 역할을 수행하기 때문입니다—즉, 반도체 설계 기술을 제공하는 기업이며, 동시에 미국 외부로의 분산화 노출을 가능하게 해줍니다. 또한 미국 달러는 지속적으로 약세를 보이고 있으므로, 해외 기업 주식에 자산을 배분함으로써 달러 표시 자산에 대한 집중 리스크를 완화할 수 있습니다.
추천 종목 2: 고밸류 글로벌 은행
진행자 캐롤라인: 다음은 HSBC 홀딩스입니다. 미국에는 우수한 은행주가 많음에도 불구하고, 왜 굳이 해외 은행을 찾아야 합니까?
제임스:
매우 훌륭한 질문입니다. 핵심은 밸류에이션에 있습니다. 캐롤라인, HSBC의 P/E는 단 9배에 불과합니다. 반면 JP모건은 매우 훌륭한 기업이긴 하나—우리도 보유하고 있습니다—HSBC는 더 매력적인 밸류에이션과 더 나은 장기 성장 전망을 제공합니다. 이는 해외 투자에 대한 새로운 각성 현상을 반영하고 있으며, 바로 이것이 해외 지수가 미국 내 지수를 상회하는 이유이기도 합니다. HSBC는 해외 지수의 주요 구성 종목이며, 글로벌 투자은행으로서 미국과 유럽뿐 아니라 아시아 시장에서도 JP모건과 비교할 수 없는 영향력을 발휘하고 있습니다.
진행자 캐롤라인: 그럼에도 불구하고, 투자자는 중국 리스크를 어떻게 평가해야 할까요?
제임스:
저는 중국 시장 자체가 현재 투자 매력이 있다고 보지 않지만, 중국에서 안전하게 사업을 운영하거나 중국 진출 역량을 갖춘 기업에 대해서는 충분히 투자 가치가 있다고 생각합니다. 실제로 엔비디아가 중국 시장 진출을 서두르는 것도 바로 이 때문입니다. 따라서 현 시점에서 중국 주식 자체는 투자 매력성이 부족하지만, 중국에서 또는 중국 진출이 가능한 기업은 매우 의미 있는 투자 기회라고 봅니다.
추천 종목 3: 에너지 인프라 포지셔닝
진행자 캐롤라인: 당신의 추천 리스트 다음은 미국 상장 코드 SMERY로 거래되는 시멘스 에너지입니다. 올해 들어 약 40% 상승했고, 왜 이 종목을 선호하십니까?
제임스:
이 종목은 올해 정말 좋은 실적을 냈으며, 이러한 흐름은 계속될 것으로 봅니다. 명확히 알아야 할 점은—세계는 전력 부족에 직면해 있다는 점입니다. AI는 막대한 전력을 소비하고, 암호화폐는 전력을 소비하며, 전기차 역시 전력을 소비합니다. 우리가 전력 공급 증대 방안을 고민할 때, 바로 시멘스 에너지가 전념하는 분야입니다. 그들은 본사가 위치한 독일뿐 아니라 전 세계 곳곳에서 전력망 구축을 지원하고 있습니다. 이 종목의 P/E는 약 37배이지만, 이익 성장률은 이를 훨씬 상회합니다.
진행자 캐롤라인: 올해 상승폭이 크다고 말씀하셨지만, 1년간 누적 수익률은 더 인상적입니다—90%를 넘습니다. 투자자들은 이미 크게 오른 종목을 어떻게 대해야 할까요? 아직 진입하지 않았다면 지금은 너무 늦은 것입니까?
제임스:
아직 진입하지 않았다면, 저는 항상 조정 시점을 기다렸다가 약세 신호가 나타났을 때 매수하거나, 우선 3분의 1 정도의 포지션으로 시작해 점진적으로 추가 매수하는 것을 권고합니다. 이미 보유 중이라면, 이 유형의 주식은 변동성이 크다는 점을 기억해야 합니다. 전체 AI 거래 역시 변동성이 매우 큽니다. 그러나 우리 관점에서는 AI 혁명은 현재 9회 말 경기의 3~4회 수준, 즉 초창기 단계에 불과합니다. 이런 유형의 주식은 1990년대 테크 붐 당시의 초기 거래 패턴과 매우 유사하며, 오랜 기간 지속될 수 있습니다.
추천 종목 4: 숨겨진 AI 광산주
진행자 캐롤라인: 다음은 BHP 그룹입니다. 올해 들어 40% 이상 상승했지만, 왜 여전히 광업 분야를 선호하십니까?
제임스:
세계는 더 많은 구리를 필요로 합니다. 우리가 건설하는 데이터센터가 많아질수록, 구리는 그 안에서 더욱 중요한 역할을 하게 됩니다. 또한 우리는 현재 글로벌 경제 확장 국면에 접어들었다고 보며, 이는 원자재 수요가 계속해서 커질 것임을 의미합니다. BHP는 이러한 추세에 참여하기에 최적의 기업입니다. 본사는 호주에 있으며, P/E는 단 16배입니다. 다시 한번 강조하지만, 해외 평가 수준은 미국보다 훨씬 우수합니다.
진행자 캐롤라인: 그렇다면 이것은 단순한 원자재 거래입니까, 아니면 AI 인프라 거래입니까?
제임스:
바로 이것이 핵심입니다. 대부분 사람들은 단순한 원자재 거래라고 생각하겠지만, 모든 데이터센터 수요를 고려하면 이는 분명한 AI 투자—내가 ‘AI 2차 파생상품’이라 부르는 것—입니다.
추천 종목 5: 저평가된 헬스케어 반등주
진행자 캐롤라인: 마지막으로 헬스케어 종목인 아스트라제네카(AZN)입니다. 올해 실적은 시장 평균을 밑돌았고, 거의 횡보했습니다. 왜 성장세가 더딘 헬스케어 주식을 매수해야 합니까?
제임스:
이것은 바로 “작은 기관차”입니다. 우리는 헬스케어 분야가 너무 오랫동안 시장에서 간과되어 왔다고 확신하며, 아스트라제네카는 매우 강력한 의약품 및 바이오의약품 파이프라인을 보유하고 있습니다. 현재 P/E는 18배이며, 연간 성장률은 20%를 넘습니다. 우리는 시장이 이러한 종목들의 가치를 재인식하게 될 것이라고 봅니다.
또한 우리는 투자자들이 올해 하반기 어느 시점부터 헬스케어 분야로 관심을 돌리기 시작할 것이라고 믿습니다. 그때쯤 되면 AI가 의료 분야에서 실질적인 가치 창출 효과와 실제 기여를 나타내기 시작하기 때문입니다. 따라서 이 종목 역시 궁극적으로는 AI 투자로 볼 수 있으며, 밸류에이션과 해외 노출 측면에서 포트폴리오 분산화에 탁월한 선택입니다.
왜 해외 주식시장이 미국을 상회하고 있는가?
진행자 캐롤라인: 밸류에이션 관점과 이 다섯 종목 전체를 고려했을 때, 국제 주식이 미국을 상회하는 논리는 순전히 밸류에이션 이야기입니까?
제임스:
이것은 밸류에이션 이야기이기도 하지만, 전 세계 정책 변화에 관한 이야기이기도 합니다. 아시다시피, 미국은 재정지출을 긴축하고 있거나, 적어도 그렇게 노력하고 있습니다. 그러나 우리가 한 일은 성장 동력을 유럽에 넘겨주는 것이었습니다—이제 유럽이 우리 과거의 전략을 그대로 따르고 있는 것입니다. 유럽, 해외, 일본 등에서 우리는 이러한 경제체들이 실제로 활기를 띠고 있음을 확인할 수 있습니다. 그들은 사상 유례 없는 규모의 정부 재정지출을 단행하면서도 저금리 기조를 유지하려 하고 있기 때문입니다. 바로 이것이 해외 시장이 수년 만에 처음으로 미국을 앞질렀으며, 우리가 이 추세가 수년간 지속될 것이라고 보는 이유입니다.
빠른 질의응답: 최선의 선택과 가장 큰 리스크
진행자 캐롤라인: 이제 빠른 질의응답 시간입니다. 향후 5년간 단 하나의 주식만 보유할 수 있다면, 어떤 종목을 선택하시겠습니까?
제임스: ASML.
진행자 캐롤라인: 이 리스트에서 가장 먼저 제외할 종목은 무엇입니까?
제임스:
아스트라제네카.
진행자 캐롤라인: 조정 시 가장 먼저 매수할 종목은 무엇입니까?
제임스:
시멘스 에너지.
진행자 캐롤라인: 이 다섯 종목 중 가장 먼저 두 배가 될 종목은 무엇입니까?
제임스:
ASML.
진행자 캐롤라인: 경기 둔화 시 가장 탄력적인 종목은 무엇입니까?
제임스:
아스트라제네카.
진행자 캐롤라인: 경쟁사 대비 가장 큰 경쟁 우위를 갖춘 종목은 무엇입니까?
제임스:
시멘스 에너지.
진행자 캐롤라인: 이 다섯 종목이 공통으로 직면한 가장 큰 리스크는 무엇입니까?
제임스:
베어마켓.
진행자 캐롤라인: 만약 이 리스트에 여섯 번째 종목을 추가한다면, 무엇을 선택하시겠습니까?
제임스:
엔비디아.
진행자 캐롤라인: 현재 가장 저평가된 해외 시장은 어디입니까?
제임스:
유럽.
진행자 캐롤라인: 미국 투자자들이 해외 자산 배분 시 가장 많이 범하는 실수는 무엇입니까?
제임스:
해외 자산에 대한 배분이 부족하고 지나치게 보수적이라는 점입니다.
진행자 캐롤라인: 일반적인 투자 포트폴리오에서 미국과 국제 자산의 비중은 어떻게 설정해야 합니까?
제임스:
우리는 해외 자산을 45%, 나머지 55%를 미국 자산에 배분할 것을 권고합니다.
진행자 캐롤라인: 5년간 보유할 수 있는, 엔비디아가 아닌 미국 주식으로 어떤 종목을 추천하시겠습니까?
제임스:
코스트코.
진행자 캐롤라인: 현재 어떤 미국 주식군을 회피하시겠습니까?
제임스:
부동산 및 필수소비재를 제외한 비필수소비재 분야 전반입니다.
진행자 캐롤라인: 이는 금리 문제 때문입니까?
제임스:
금리 문제이기도 하지만, K자형 경제(K-shaped economy)와도 관련이 있습니다.
진행자 캐롤라인: 현재 미국 시장에 대한 당신의 감정을 한 단어로 표현해 주세요.
제임스:
강세 전망이지만, 항상 우려하고 있습니다.
진행자 캐롤라인: 국제 시장에 대한 당신의 감정을 한 단어로 표현해 주세요.
제임스:
매우 낙관적—이건 두 단어입니다.
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