이코노미스트: 암호화폐가 전통 은행에 미치는 진정한 위협
출처: 이코노미스트
편역: Chopper, Foresight News
“처음에는 당신을 무시하고, 다음에는 조롱하며, 그 후에는 공격하다가 결국 당신이 승리하게 된다.” 이 말은 흔히 마하트마 간디가 한 것으로 알려져 있지만, 인도 독립 운동 지도자는 실제로 이런 말을 하지 않았다. 그러나 이 허구의 격언은 암호화폐 업계의 유행어로 자리 잡았다. 디지털 금융의 선구자들은 월스트리트 엘리트들의 오만과 조롱, 경멸을 감내해 왔지만 이제 그들의 세력은 전례 없이 강력해졌다.
지난 1년간 은행가들이건 디지털 자산 종사자들이건 모두 호황기를 맞이했다. 암호화폐 산업이 기반을 다질 수 있었던 것은 크게 올해 7월 통과된 GENIUS 법안 덕분으로, 이 법안은 스테이블코인의 합법적 지위에 명확한 법적 근거를 제공했다. 도널드 트럼프가 대선에서 승리한 이후 시장은 규제 환경이 완화될 것으로 예상했고, 은행주가 35% 상승했다. 일부 은행가들이 다른 이유로 트럼프를 싫어할지라도, 바이든 집권기의 규제 정책을 선호하는 사람은 거의 없다.
그럼에도 불구하고 기존 세력과 신규 세력 사이의 긴장감은 계속 고조되고 있으며, 암호화폐가 초래하는 위협은 많은 은행가들이 과거 생각했던 것보다 훨씬 더 심각하다. 은행들은 규제 완화로부터 이득을 볼 수 있지만, 공화당 내 '금융 귀족'으로서 누려온 특권적 지위는 이제 흔들리고 있다. 그리고 이러한 지위를 암호화폐 업계의 신진 세력과 공유해야 한다는 점은 전통은행에게 장기적인 위협이다.
현재 은행가들이 가장 시급하게 우려하는 문제는 스테이블코인 규제이다. GENIUS 법안은 스테이블코인 발행사가 구매자에게 이자를 지급하는 것을 금지하고 있는데, 이 타협 조항의 목적은 스테이블코인이 은행 예금 수요를 분산시켜 대출 능력을 약화시키는 것을 막기 위한 것이다. 그러나 시장에서는 이를 회피하는 변칙 수단이 등장했다. USDC를 발행하는 서클(Circle) 같은 스테이블코인 발행사는 수익을 코인베이스(Coinbase) 등의 암호화폐 거래소와 나누고, 거래소는 다시 스테이블코인 구매자에게 '보상금(rewards)'을 지급한다. 전통은행들은 이 규제 틈새를 반드시 막아야 한다고 강력히 요구하고 있다.
이자 문제가 양측 갈등의 전부는 아니다. 다른 영역에서도 암호화폐는 전통 금융의 진입 장벽을 허물려 하고 있다. 올해 10월 연방준비제도 이사회 이사이자 의장 후보인 크리스토퍼 월러(Christopher Waller)는 더 많은 기관이 연준 결제 시스템에 접속할 수 있도록 허용할 가능성을 언급했고, 이는 은행가들에게 우려를 불러일으켰다. 그러나 월러는 이후 이 발언을 철회하며 해당 연준 계좌 신청자 역시 은행 면허를 보유해야 한다고 밝혔다.
결국 12월 12일, 암호화폐 업계는 미국 연방 은행 체계의 문을 성공적으로 열었다. 미국 은행 감독기관은 다섯 개 디지털 금융회사의 전국적 은행 트러스트 라이선스 신청을 승인했는데, 여기에는 서클과 리플(Ripple)도 포함됐다. 이 자격은 예금 수신이나 대출 업무 권한을 부여하지는 않지만, 전국적으로 자산 보관 서비스를 제공할 수 있게 해 주며 각 주별 승인 절차를 따르지 않아도 된다. 그동안 은행들은 이들 기업에 새 라이선스를 발급하지 말 것을 감독 당국에 로비해 왔다.
개별 사안 하나하나 —— 일회성 연설, 한 장의 은행 라이선스, 스테이블코인 발행사의 규제 회피 수단 —— 을 보면 별것 아닌 것처럼 보일 수 있다. 그러나 전체적으로 보면 이러한 움직임은 전통은행에 심각한 위협이 되고 있다. 사실 전통은행의 여신 및 중개 거래 핵심 지위는 이미 은행 체계 외부의 민간 신용기관들과 새로운 메이커들에 의해 침식돼 왔다. 그들은 더 이상 영토를 잃고 싶지 않다.
암호화폐 기업들은 전통은행이 누리는 특혜가 불공정한 경쟁 환경을 조성하며 시장 경쟁을 해친다고 주장한다. 이 주장에는 일리가 있을 수 있지만, '보상금'이라는 이름 아래 스테이블코인에 사실상 이자를 지급하는 행위는 명백한 규제 회피다. 그리고 단지 몇 달 전까지만 해도 스테이블코인의 이자 지급을 금지하는 법안에 찬성했던 의원들이 지금은 그러한 행위를 제지하지 않고 있다는 사실은, 전통은행이 직면한 진짜 곤경을 보여준다: 그들의 정치적 영향력은 크게 쇠퇴했다.
전통은행은 더 이상 공화당 내에서 가장 큰 영향력을 가진 금융 세력이 아니다. 오히려 암호화폐 업계는 미국 우파의 '반주류, 반엘리트' 정치 진영에서 확고한 입지를 굳혔다. 이 업계 산하 최대의 정치 행동위원회(PAC)는 수억 달러의 자금을 보유하고 있으며, 2026년 중간선거에 언제든지 투입할 준비가 되어 있다. 돈은 언제나 정치 게임에서 강력한 무기였다. 이제 전통은행의 이해관계와 암호화폐 신진 세력이 충돌할 때 결과는 더 이상 확실하지 않으며, 전통은행 쪽으로 기울지도 않을 수 있다.
은행가들은 한때 바이든 정부의 엄격한 규제에 대해 불만을 품었었다. 그러나 아이러니하게도 지금 그들은 민주당 소속 상원의원들의 지지를 받아야 하는 입장이 됐다. 이 민주당 의원들은 스테이블코인의 변칙적 이자 지급이 초래할 수 있는 잠재적 위험과 관련된 자금세탁 문제를 더욱 우려한다. 암호화폐 기업의 은행 라이선스 취득 저지라는 목표 앞에서 미국 최대 은행들은 노동조합과 중도좌파 싱크탱크와 동맹을 이루게 된 것이다. 간디가 실제로 한 말이 아니지만 유명한 격언처럼: "적의 적은 친구다."
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