스위스 골드 거물 MKS PAMP, 골드 토큰화 시장에 다시 도전
글: Zen, PANews
전 세계적으로 금의 블록체인 상재가 가속화되고 있는 가운데, 실제 금괴의 원천에서부터 RWA 분야에 진출한 전통적인 거물급 기업은 많지 않다. 스위스에 본사를 둔 귀금속 그룹 MKS PAMP는 소수의 예 중 하나인데, 정련소부터 도매 거래, 브랜드 금괴까지 완전한 공급망을 보유하면서도, 자사 금고에 있는 실물 금을 다시 포장해 공개 블록체인에서 유통 가능한 디지털 자산으로 만드는 것을 결심했다.
6년 전, 이 회사는 초기 금 토큰 DGLD 출시에 참여했지만 시기상조와 시장 미성숙으로 인해 금방 잠잠해졌다. 그러나 지금 Tether Gold(XAUT), Paxos Gold(PAXG)를 중심으로 한 금 토큰 시장이 수십억 달러 규모에 다다르고 RWA 서사가 전면적으로 가열되는 가운데, MKS PAMP는 Gold Token SA를 인수하며 DGLD를 다시 무대 중심으로 복귀시켰다.
귀금속 통합 선도 기업
MKS PAMP 그룹은 스위스 제네바에 본사를 둔 가족 지주 귀금속 그룹으로, 스위스와 인도에 대규모 정련소를 보유하고 있으며 귀금속 거래 부문과 주화공장, 공급망 유통 및 온라인 리테일 사업 등을 운영한다.
MKS PAMP 제품 중 가장 유명한 것은 1979년 출시된 '럭키 여신(Lady Fortuna)' 부조 문양이 새겨진 소형 금괴로, 주조된 금괴의 뒷면에 장식을 입힌 최초의 귀금속 브랜드였다. 오늘날 'Lady Fortuna'는 글로벌 투자용 금괴 중 인지도가 가장 높은 시리즈 중 하나이며, 유럽, 중동, 아시아 시장에서 고급 브랜드로 널리 인식되고 있다.
또한 MKS PAMP는 세계 오프라인 귀금속 시장의 권위 기관인 LBMA(런던金银시장협회)와 LPPM(런던 백금 팔라듐 시장)의 인증을 동시에 획득해 생산한 금괴를 런던과 취리히 등 핵심 시장에서 인수·결제에 직접 사용할 수 있다. 더불어 PAMP는 오랫동안 LBMA로부터 'GoodDeliveryReferee'(공인 심사기관)로 지정되어 업계 표준 설정, 검사 및 중재 역할을 수행하고 있으며, 현재 전 세계적으로 단 7곳만이 해당된다.
따라서 스위스 금 정련이 글로벌 공급망에서 가지는 핵심적 위치 덕분에 MKS PAMP는 중앙은행, 광산 기업 등 대규모 고객에게 서비스를 제공하는 동시에 유통망과 온라인 채널을 통해 개인 투자자에게도 접근하며, 전반적으로 귀금속 산업 내 전형적인 일체화된 '선도 기업'으로 볼 수 있다. 블룸버그 보도에 따르면 MKS PAMP의 거래 부문은 런던 시장 금 거래량의 약 5%를 차지하며, 세계 최대 금 중심 거래 시장에서 일류 유동성 제공자로 분류된다.
최근 몇 년간 MKS PAMP 그룹은 지속적으로 확장을 추진해 2024년 플로리다의 구 항공기 격납고에 은 주화공장을 설립했으며, 올해 10월에는 홍콩에 지역 본부를 설치해 전 세계 금은 수요 증가 기회를 선점하고 있다. 물리적 공간의 확장과 배치 외에도 MKS PAMP는 지속적으로 암호화폐 세계로의 진출을 시도하고 있다.
6년 전 첫 번째 금 토큰화 시도
MKS PAMP가 처음으로 본격적으로 금 토큰화에 진입한 것은 6년 전으로 거슬러 올라간다.
2019년 10월 CoinShares가 MKS PAMP와 Blockchain.com과 협력해 'DGLD'라는 이름의 금 토큰화 제품을 출시했다. 각 DGLD는 실물 금에 연결되어 있으며, 보관과 정련은 PAMP가 담당하고, 블록체인 상에서는 비트코인 생태계의 사이드체인/사이드넷 기술을 장부 기록 및 이전 매체로 사용했다. 목표는 '금의 가치 안정성'과 '비트코인 네트워크의 보안성'을 결합해 기관 및 고자산 고객에게 더 쉽게 이전 가능하고 프로그래밍 가능한 금 보유 방식을 제공하는 것이었다.
당시 공식 홍보에서는 몇 가지 주요 특징을 강조했다. 실물 금 1:1 담보, 이른바 'allocated gold'(지정 보관형, 명의 기재 보관); 보관지는 스위스이며, LBMA 표준을 충족하는 금괴로서 PAMP 정련소가 생산과 품질 관리를 책임; 협력 플랫폼을 통해 보유자는 토큰을 실물 금괴로 교환하거나 지원되는 디지털 플랫폼에서 양도 및 거래가 가능하다는 점이다.
기술 경로 측면에서 DGLD 1세대는 당시 아직 초기 단계였던 이더리움 DeFi 생태가 아닌 비트코인 관련 인프라를 선택했다. 이는 프로젝트 팀의 판단에 따른 것으로, 고빈도 거래나 복잡한 스마트 계약보다는 '가치 저장' 서사와 비교적 보수적인 사용자층을 우선시했기 때문이다.
하지만 이 프로젝트는 곧 침체에 빠졌다. 프로젝트 관계자들은 2019년 당시 금 토큰에 대한 시장 수요가 매우 초기 단계였으며, 기관과 일반 투자자의 인식, 규제 대응 경로, 인프라 모두 충분한 규모를 감당할 준비가 되어 있지 않았다고 솔직히 인정했다. 전반적으로 MKS PAMP가 DGLD 프로젝트에 참여한 것은 금 토큰화 개념 검증과 제품 시범 운용에 더 가까웠다.
암호화 기술 기업 인수로 DGLD 프로젝트 재시동
2025년 11월, MKS PAMP는 DGLD 프로젝트의 실제 발행 주체인 Gold Token SA(GTSA)를 전액 인수한다고 발표했다. GTSA는 2018년 제네바 주에 등록 설립된 법인으로, 인수 후 MKS PAMP 산하 토큰화 기관으로서 DGLD 금 토큰화 사업을 재개하게 된다. 과거의 교훈을 바탕으로 MKS PAMP는 이번에 기술, 규제 준수, 유동성 측면에서 전면적인 '업그레이드'를 단행했다.
우선 DGLD 토큰은 더 이상 상대적으로 소수파인 비트코인 사이드체인 생태에 집중하지 않고, 이더리움 등의 주류 퍼블릭체인을 기반으로 발행되며 보편적인 스마트 계약 표준을 채택하고 타 체인과의 크로스체인 또는 멀티체인 호환을 계획하고 있다. '담보, 결제, 유동성 관리' 용도의 금 토큰에게 있어 조합 가능성과 통합 비용은 체인 자체의 서사보다 더 중요하기 때문이다. 이는 당연히 현 시점의 산업 인프라 현실에 더 부합하는 선택이다.
MKS PAMP는 새로 발행되는 DGLD 역시 일정 그램 수의 실물 금에 대응되며, 인증된 기관 투자자에게만 판매될 것이라고 밝혔다. 주요 목적은 기관 투자자, 패밀리 오피스, 대규모 암호자산을 보유한 주체들에게 변동성 헤지, 담보, 재무제표 관리를 위한 '온체인 금' 도구를 제공하는 것이다. 규제 문제와 관련해서는 프로젝트 운영 법인 Gold Token SA가 스위스에 본사를 두고 있으며 스위스 금융시장감독청(FINMA) 산하 자율규제기구 VQF의 감독을 받는다.
6년 전 DGLD 프로젝트에서 시장 수용과 유동성 부족은 가장 큰 약점 중 하나였다. 이를 해결하기 위해 MKS PAMP는 자체 거래 부문과 협력사들을 동원해 DGLD에 유동성을 제공할 계획이며, DGLD를 보유한 기관들은 2차 암호화폐 거래소에서도 매각이 가능해 2019년과 같이 유동성이 점차 고갈되는 상황을 피할 수 있다.
Gold Token SA의 CEO 커트 헤메커(Kurt Hemecker)에 따르면 현재 DGLD 재시동은 여전히 준비 단계에 있으며, 공식 입장은 아마도 먼저 탈중앙화 영역에서 시작할 가능성이 크다고 밝혔다. 커트 본인은 암호화 산업의 노장으로, 가벼운 퍼블릭체인 Mina 재단의 CEO와 메타(Meta)가 출시한 스테이블코인 Diem(구 Libra)의 수석 보좌관(Chief of Staff)을 역임한 바 있다. 인수 후 MKS PAMP에 합류하며 그룹의 디지털 자산 책임자(Head of Digital Assets)를 맡게 된다.
기존 금 토큰과 비교해 MKS PAMP의 강점은 무엇인가?
디지털 금에 대한 관심이 높아지면서 시장에는 다양한 디지털 금 토큰 방식이 존재하고 있으며, 주요 기업으로는 Paxos Gold가 발행하는 PAXG, Tether Gold의 XAUT 등이 있다.
Paxos Trust가 발행하는 PAXG 토큰은 각 1트로이온스의 LBMA 인증을 받은 allocated gold에 대응된다. PAXG는 뉴욕 금융감독국(NYDFS)의 규제를 받으며, 보관사는 매월 감사 보고서를 공개한다. 투자자는 430개의 PAXG 토큰을 LBMA 우수 인도금괴(400트로이온스, 약 12.5kg)로 교환하거나 달러로 인출할 수 있다. PAXG는 높은 투명성과 규제 뒷받침을 갖추고 있으며 거래가 비교적 활발하지만, 진입 장벽이 높고 동시에 발행 및 환매 과정에서 일정 수수료를 지불해야 한다.
XAUT는 Tether Gold가 2020년 출시한 토큰으로, 각 XAUT는 스위스 금고에 보관된 1온스 실물 금에 연결된다. Tether는 XAUT가 실물 금과 1:1 대응되며 온라인 도구를 통해 금괴 번호를 확인할 수 있다고 주장한다. PAXG와 비교하면 XAUT의 발행 주체는 전통 금융 라이선스 기반의 규제를 받지 않으며, 정보 공개 프레임워크와 감사 기준이 상대적으로 발행사의 자율에 의존하는 정도가 더 크기 때문에 '규제 뒷받침'과 투명성 면에서 PAXG만큼 엄격하지 않다. XAUT는 환매 시 일반적으로 정수 온스 단위로만 가능하며, 때때로 마이닝 수수료나 처리 수수료를 지불해야 할 수도 있다.
반면 MKS PAMP의 DGLD는 세계 최정상급 귀금속 정련소가 발행하며, 환매 최저 단위가 1그램으로 PAXG와 XAUT의 온스 단위보다 훨씬 유연하다. 또한 금 토큰화 제품 운영의 어려움 중 하나는 금고 보관 비용을 어떻게 감당할 것인지인데, 대부분의 제품은 발행과 환매 시 일정 수수료를 부과하지만, 재시동 초기 단계의 MKS PAMP는 관련 수수료를 면제할 예정이다. 향후 구체적인 수수료 및 출시 일정은 공식 조항과 발표에 따를 예정이다.
또한 MKS PAMP는 자체 거래 부문을 활용해 마켓 메이킹을 지원함으로써 유동성을 강화하겠다고 약속했다. 이러한 특성들이 DGLD의 경쟁력 있는 잠재적 장점을 형성한다. 전반적으로 현재 토큰화된 금 시장 규모는 여전히 작지만, MKS PAMP는 자체 역량과 경험을 바탕으로 이 세분 시장에서 점유율을 선점할 가능성이 있다.
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