10 万美元关口难守，比特币领跌，避险风暴全面升级
글: 첸들러Z, 포사이트 뉴스
미국 연준의 금리 인하 기대감이 급격히 식은 데다 경제 지표 발표에 대한 불확실성까지 겹치면서 글로벌 리스크 자산들이 새로운 매도 물결을 겪고 있다. 미국 주식시장의 기술주 부문과 암호화폐 시장 모두 타격을 입었으며, 나스닥 지수는 하루 만에 2% 이상 폭락했다. 11월 13일 새벽부터 비트코인은 미국 주식시장과 함께 10만 2천 달러 부근에서 하락하기 시작해 최저 9만 8천 달러까지 밀렸다. ETH는 3400달러에서 일시 3150달러까지 하락했고 현재 3250달러 근처에서 등락 중이다. SOL은 141달러까지 하락했다. 대시황 영향으로 알트코인들도 광범위한 하락세를 보였다.
SoSoValue 데이터에 따르면, PayFi 섹터는 24시간 동안 3.74% 하락했지만 텔코인(TEL)은 상승세를 이어가며 다시 13.09% 올랐다. CeFi 섹터는 3.75% 하락했으며, 바이낸스 코인(BNB)은 3.58% 내렸다. Layer1 섹터는 4.22% 하락했고 솔라나(SOL)는 5.76% 하락했다. Layer2 섹터는 4.37% 하락했으나 스타크넷(STRK)은 시장 반등에 역행하며 8.08% 상승했다. DeFi 섹터는 4.47% 하락했고 주피터(JUP)는 8.27% 하락했다. 메모 코인(Meme) 섹터는 4.70% 하락했지만 모그 코인(MOG)은 장중 6.16% 급등하기도 했다.
Coinglass 데이터에 따르면 지난 24시간 동안 전망망에서 발생한 강제청산 금액은 총 7.55억 달러이며, 그중 롱 포지션 청산은 6.01억 달러, 숏 포지션 청산은 1.54억 달러다. 비트코인 관련 강제청산은 2.73억 달러, 이더리움은 2.29억 달러를 기록했다. Alternative.me 데이터에 따르면 오늘의 암호화폐 공포·탐욕 지수는 16(전일 15, '극심한 공포' 상태)로 소폭 상승했지만 여전히 '극심한 공포' 상태에 머물러 있다.
연준 관계자들 일제히 매파적 발언
연준 관계자들이 잇따라 매파적인 발언을 하며 시장을 자극하고 있으며, 시장 변동성의 핵심 원인은 금리 전망 재조정에 있다. 지난 일주일간 연준 관계자들은 신중한 입장을 잇따라 표명하며 12월 금리 인하 가능성에 대한 시장 기대를 급속도로 낮췄다. Polymarket 웹사이트 데이터에 따르면 올해 12월 연준이 금리를 25bp 인하할 가능성이 52%, '금리 동결' 가능성이 47%까지 상승했다. 현재 해당 예측 시장의 누적 거래량은 8800만 달러를 넘었다.
금리 선물 및 관련 지표들은 이전 50%를 훨씬 상회했던 금리 인하 기대를 하향 조정하면서 무위험 수익률을 끌어올렸고 고위험 자산의 프리미엄 평가를 축소시켰다. 이는 수익률 민감 자산들의 동시 매도 압력을 유발했으며, 나스닥 등 기술주 중심의 지수들이 같은 거래일에 눈에 띄게 하락하면서 위험선호 심리가 위축되었고, 암호화폐를 포함한 리스크 자산 전반에 부담이 가중되었다.
암호화폐 시장 입장에서는 이러한 거시경제 신호는 단지 도화선일 뿐이다. 작년 이후 기관 투자자의 자산 배분, 현물 ETF 유입, 기업 차원의 암호화 자산 보유 등이 올해 상반기까지 가격을 떠받쳤지만, 금리 창구가 닫히고 심리가 방어적으로 전환되면 이러한 외부 지지 기반이 소매 투자자보다 더 빠르게 철수한다.
11월 13일 기준 SoSoValue 데이터에 따르면 비트코인 현물 ETF는 총 6.13억 달러 순유출을 기록했다. 전날 가장 많은 순유출을 기록한 비트코인 현물 ETF는 피델리티(Fidelity)의 FBTC로 하루 만에 1.199억 달러가 순유출됐으며, 현재까지 FBTC의 누적 순유입액은 119.2억 달러다.
거시경제 시장의 심리가 좋지 않은 가운데, 암호화 자산의 향후 전망은 어떨까? 분석 기관들과 일부 유명 인사들이 각자의 견해를 밝혔다.
맥켄나: 앞으로 한동안 가격 하방 압력이 클 것으로 예상
아레테 캐피탈(Arete Capital)의 파트너 맥켄나는 1주일 50일 이동평균 아래에서 가격이 형성된다는 가정 하에, 이미 10만 8400달러의 구간 상단을 돌파했다고 진단했다. 현재 중요한 지지선인 PoC는 9만 6200달러에 위치해 있으며, 연도 개시가격 및 중간 구간은 9만 3300달러, 최악의 경우 저점은 9만 1000달러~8만 6000달러 사이로 본다. 일시적인 공포성 폭락이 발생하면 가격은 약 26% 조정될 수 있으며, 저점 구역을 메우면 약 31%의 전통적 조정이 발생할 수 있다. 최종 가격은 확신할 수 없지만, 이들 지지선은 BTC 매수의 핵심 구간이 될 것이라고 말했다. 올해 안에는 사상 최고치를 갱신하지 못할 것이나, 2026년 하반기에는 BTC가 15만 달러를 넘어설 것이며, 트럼프 대통령 임기 종료 시점에는 20만 달러를 돌파할 것으로 믿는다고 덧붙였다. 또한 기관의 BTC 수용은 계속될 것이며, BTC ETF는 지속해서 자산을 축적할 것이고, 2026년에는 새로운 자금 유입이 시작될 것이라고 전망했다.
윈터뮤트: BTC 거래 흐름, 주가지수보다 더 약세, 상승 모멘텀 프리미엄 사라져
윈터뮤트(Wintermute)의 최신 보고서는 비트코인과 나스닥 지수의 상관관계가 여전히 0.8에 달한다고 지적했다. 그러나 BTC의 거래 흐름은 주가지수보다 더욱 약세이며, 시장의 비관적 심리에 대한 반응이 낙관적 심리보다 훨씬 크다. 올해 주식시장이 하락하는 날에는 일반적으로 BTC의 낙폭이 주가지수보다 더 컸고, 주식시장이 상승하는 날에는 BTC의 상승폭이 오히려 더 작았다. 이런 패턴은 이전에 2022년 약세장에서나 나타났던 현상이다. 윈터뮤트는 이러한 현상의 잠재적 요인을 두 가지로 설명했다:
2025년 대부분의 기간 동안 암호화폐 분야(신규 토큰 발행, 인프라 업그레이드, 소매 참여 등)로 흘러들던 자금이 주식시장으로 전환되고 있다는 점이다. 시가총액이 큰 기술주는 기관과 개인 투자자들이 고베타/고성장을 추구하는 중심이 되었다. 글로벌 리스크 감성이 변화할 때는 비트코인이 여전히 연동되지만, 낙관론이 회복되어도 그에 비례해 혜택을 받지는 못한다. 즉, 비트코인은 독립적인 스토리텔링보다는 거시경제 리스크의 '고베타 말단'에 가깝고, 하락 시 베타 효과는 존재하지만 상승 시 스토리 프리미엄은 더 이상 존재하지 않는다는 것이다.
현재 암호화폐 시장의 유동성 상황은 이전 리스크 사이클과 다르다. 스테이블코인 발행량은 정체된 상태이며, ETF 자금 유입도 느려졌고, 거래 플랫폼의 시장 깊이도 2024년 초 수준으로 회복되지 않았다. 이러한 취약성은 주식시장 조정 시 부정적 반응을 증폭시킨다. 결과적으로 비트코인의 하락 참여도가 상승 참여도보다 여전히 높아 성과 편차를 가중시키고 있다.
글래스노드: 장기 보유자들, 비트코인 분배 가속화, 공급 급감
포사이트 뉴스에 따르면 글래스노드(Glassnode) 모니터링 결과, 장기 비트코인 보유자의 월 평균 지출량이 7월 초 하루 평균 12,500 BTC에서 현재 30일 이동평균 기준 26,500 BTC로 명확히 증가했다. 이와 같은 지속적인 상승 추세는 기존 투자자 그룹의 분배 압력이 커지고 있음을 보여주며, 이는 전형적인 후기 사이클 수익 실현 패턴이지 고래의 갑작스러운 철수가 아니다. 7년 이상 미동의 고래 지갑에서도 시간당 1,000 BTC 이상 사용하는 데이터가 유사한 추세를 보이고 있다. 이러한 고강도 지출은 주요 강세장 사이클마다 나타났지만, 현재 특징은 빈도인데, 1,000 BTC 이상 지출 사건이 더욱 빈번하게 일정한 간격으로 발생하고 있어 산발적이거나 갑작스러운 'OG 대량 매도'가 아닌 지속적이고 분산된 분배를 나타낸다. 동시에 장기 보유자의 분배 가속화로 공급이 급감하며, 순 포지션 변화가 급격히 마이너스로 돌아섰고, 장기 보유자들이 10만 달러 방어와 함께 이미 수익 실현을 시작하고 있음을 보여준다.
이리화: 3000~3300 달러가 최고의 바닥매수 기회라고 굳게 믿는다
Liquid Capital(구 LD Capital)의 창립자 이리화는 "12월 금리 인하 기대감이 줄어들면서 미국 주식과 암호화폐가 모두 급락했지만, 우리는 여전히 3000~3300 달러가 최고의 바닥매수 기회라고 믿는다. 우리 운영 자체도 말과 행동이 일치한다. 2700달러에서 블랙스완으로 인한 조정 당시에도 우리는 대출 레버리지를 유지하며 버텼지만 심리적 부담이 너무 커 3000달러 초반에 레버리지를 해제하고 편안한 잠을 선택했다. 이번엔 현물 바닥매수에 레버리지를 사용하지 않고 조정 시마다 추가 매수를 하며 인내심 있게 기다릴 것"이라고 말했다.
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