아마도 우리는 코인베이스가 공모 플랫폼을 출시한 영향력을 모두 과소평가했을지도 모른다
글: Matt Hougan, Bitwise CIO
번역: AididioJP, Foresight News
암호화폐 투자의 핵심 개념 중 하나는 그것이 금융 산업의 인프라를 재편할 것이라는 점이다.
지금까지 실제로 진전을 보인 세 가지 분야를 들 수 있다:
-
비트코인이 금의 인플레이션 헷지 기능을 재정의하고 있다
-
스테이블코인이 달러를 재정의하고 있다
-
토큰화가 거래와 결제를 재정의하고 있다
이러한 변화들은 아직 초기 단계에 있지만 그 추세는 이미 명확하다. 나는 궁극적으로 대부분의 자산이 토큰화되고, 대부분의 달러가 스테이블코인으로 유통되며, 비트코인이 금처럼 널리 받아들여질 것이라 믿는다.
이 모든 것은 수조 달러 규모의 기회이며, 암호화폐 시장에 장기적인 강세장을 가져올 수 있다. 그런데 바로 이번 주 월요일, 우리는 네 번째 중요한 분야를 맞이했다: 자본 형성(capital formation). 나는 이것이 2026년 암호화폐 분야의 핵심 주제가 될 것이라 생각한다.
아래에서는 구체적으로 어떤 일이 벌어지고 있는지, 왜 이 일이 중요한지, 그리고 내 판단이 옳다면 어떻게 이 투자 기회를 포착해야 하는지를 설명하겠다.
먼저 몇 가지 배경을 되짚어보자
자본 형성은 금융의 가장 중요한 기능 중 하나다. 이 과정을 통해 창업가들은 자금을 조달하고, 새 회사를 설립하며, 제품을 개발하고, 일자리를 창출할 수 있다.
유감스럽게도 현재의 시스템은 경직되고 비효율적이며 개인 투자자들에게 매우 불친절하다.
기관 자금은 최상위 벤처 캐피탈로 흘러가고, 이들은 다시 가장 우수한 스타트업에 투자한다. 이러한 회사들은 오랫동안 비상장 상태를 유지하면서 초기 주주들에게 가치를 축적시킨다. 마침내 상장될 때도 주식은 주로 다른 기관 투자자들에게 팔린다. 일반 투자자들은 막바지에야 겨우 참여할 수 있다. 이 시스템은 비용이 높고 규제가 복잡해 오늘날 IPO 건수가 과거보다 훨씬 적다.
2017년과 2018년, 암호화폐는 이런 상황을 바꾸려는 시도를 했다. 바로 ICO(최초 코인 발행) 열풍이다. ICO는 일반 대중이 프로젝트 상장 전에 투자할 수 있게 하며, 창업가와 소액 투자자를 직접 연결시켰다.
하지만 솔직히 말해 결과는 재앙 그 자체였다.
규제가 부재한 가운데 대부분의 ICO는 결국 사기로 드러났다. 사기꾼들은 경각심 없는 일반 대중에게 수십억 달러를 모은 후 돈을 챙겨 도망쳤다. 상황은 심각해져 미국 증권거래위원회(SEC)가 개입해야 했고, 일부 홍보자들에게는 형사 책임을 묻겠다는 위협까지 나왔다. 2018년의 엄격한 단속은 ICO 열풍을 종식시키며 암호화폐 시장을 긴 동결기에 빠뜨렸다.
그렇다면 지금은 무엇이 다를까?
2017-2018년 ICO 열풍을 경험한 대부분의 사람들은 이를 완전한 실패로 보며, 암호화폐 분야의 어두운 면을 여실히 보여준 사건이라고 생각한다. 그러나 소수의 사람들은 그 안에서 가능성을 봤다.
ICO에는 많은 문제가 있었지만 한 가지 사실을 입증했다: 암호화폐는 새로운 프로젝트가 신속하게 자금을 조달할 수 있음을 말이다. 고비용과 번거로운 절차, 부유층 중심의 특징을 지닌 전통적 IPO 방식과 비교해 ICO는 더 저렴하고 빠르며 평등했다.
현 미국 SEC 위원장인 폴 아트킨스(Paul Atkins)는 이러한 가능성을 본 인물 중 하나다. 그는 ICO 유사 프로젝트를 지지하는 태도를 보이는 것이 그리 놀랍지 않다. SEC에 합류하기 전, 그는 ICO 유형의 토큰 혁신을 추진하는 단체인 Token Alliance의 공동의장을 지냈으며, 토큰화에 집중하는 기업 Securitize의 이사로도 활동한 바 있다.
올해 7월, 아트킨스는 고품질 ICO를 위한 새로운 규제 체계와 리스크 방지 제도 마련을 공개적으로 촉구했다. 그는 ICO 1.0 버전의 문제들을 해결할 수 있다면, 암호화폐를 중심으로 한 자본 형성의 붐이 올 수 있다고 주장했다.
이번 주 월요일, Coinbase는 이러한 방향으로 중요한 한 걸음을 내디졌다. 그들은 자체 ICO 플랫폼 론칭을 발표했다. 이제부터 Coinbase는 매월 엄격한 심사를 통과한 암호화폐 프로젝트 하나씩을 출시할 예정이다. 이를 통해 투자자들은 프로젝트 상장 전에 투자할 수 있고, 프로젝트 팀은 새로운 자금 조달 경로를 확보할 수 있다. Coinbase는 팀 배경 조사, 정보 공개 요건 등을 엄격히 적용하며, 내부 관계자들이 프로젝트 출시 후 6개월간 토큰을 매각하지 못하도록 할 계획이다.
간단히 말해, 스스로 규제함으로써 2017-2018년 ICO 시대의 여러 문제를 해결하려는 것이다.
나의 전망과 예측
나는 2026년까지 Coinbase와 같은 플랫폼을 통해 최소 6건 이상의 수십억 달러 규모 ICO가 등장할 것으로 예상한다. 전통적 IPO 시장에 비하면 여전히 작은 규모다. 2024년 미국에서는 176건의 IPO가 발생했고, 조달 금액은 총 330억 달러였다. 하지만 이러한 ICO들의 성공은 창업가들이 전통적 IPO보다 더 유리한 조건으로 직접 투자자로부터 자금을 조달할 수 있음을 입증할 것이다.
시간이 지남에 따라 점점 더 많은 프로젝트들이 전통적 자금 조달 경로 대신 직접 ICO 모델을 선택할 것이라 믿는다.
이 주제에 어떻게 투자해야 할지에 대한 내 생각은 다음과 같다:
내 판단이 옳다면 가장 직접적인 투자 대상은 Coinbase다. 이 회사는 암호화폐 거래 분야에서의 지배적 위치를 활용해 새로운 시장을 개척하고 있다. 이 회사는 암호화 세계의 찰스 슈왑(Charles Schwab)일 뿐 아니라, 찰스 슈왑 + 골드만삭스 + 뉴욕증권거래소(NYSE)의 결합체라고 할 수 있다.
또한 건강한 ICO 시장은 이더리움, 솔라나 등의 대형 프로그래밍 가능한 블록체인에도 긍정적인 영향을 줄 것이다. 많은 ICO 프로젝트들이 이러한 플랫폼 위에서 구축되기 때문이다.
보다 광범위하게 보면, ICO의 부활은 암호화폐 분야의 또 하나의 중요한 이정표가 될 것이다. 오늘날의 암호화폐는 몇 년 전보다 더 큰 가능성을 지니고 있다. 우리는 이미 스테이블코인과 토큰화라는 이야기를 갖췄다. 여기에 수십억 달러 규모의 ICO 자금 조달까지 더해진다면, 이 서사는 더욱 설득력을 얻을 것이다. 이러한 흐름은 우리가 더 넓은 시장에 포지셔닝해야 함을 시사한다. 예를 들어 암호화 자산이나 암호화 관련 주식의 바스켓을 포함하는 인덱스 펀드에 투자하는 것이다. 즉, 어느 한 마리 말을 고를 필요 없이, 경마 자체가 점점 더 커지고 있다는 사실에 베팅하라는 의미다.
이 경기는 점점 더 흥미진진해지고 있다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
@BitwiseInvest
