Aster, CZ가 하이퍼리퀴드의 시장 칼날을 겨누다
글: Duo Nine
번역: Saoirse, Foresight News
Aster 출시 이후 HYPE 토큰은 단 5일 만에 27% 급락했다. 더 심각한 문제는 대규모 HYPE 토큰 언락이 임박해 있으며, 그 후속 전망도 밝지 않다는 점이다.
여기엔 우연이 없다.
바이낸스 창립자 자오창펑(CZ)은 수개월간 Aster 프로젝트를 추진해 왔으며, 이미 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)를 겨냥할 전략적 타이밍을 선정했다. 본문에서는 그가 왜 지금 이 시점에 나섰는지를 분석할 것이다.
우선 이번 사건의 영향부터 살펴보자. 아래 차트에서 볼 수 있듯, Aster 토큰 출시 전까지 하이퍼리퀴드 가격은 계속 신고점을 경신했다. 그러나 자오창펑이 Aster 관련 트윗을 게시한 직후, 이러한 상승세는 갑작스럽게 멈춰 섰다.
결과는? HYPE 토큰이 5일 만에 27% 하락했다.
반면 Aster의 흐름은 정반대였다. 내가 커뮤니티에서 진입 신호를 발표한 이후, 가격은 바로 3배로 급등했다. 아래 차트에서 확인할 수 있듯, 나는 일부 수익을 실현했으며 — 0.06달러에서 2.1달러까지 보유한 결과, 단 5일 만에 3배 수익을 달성한 셈이다.
지난 주 일요일 언급했듯, 수개월 동안 하이퍼리퀴드는 바이낸스의 '눈엣가시'였으며, 체계적인 위협으로 작용했다. 하이퍼리퀴드의 성장 속도가 너무 빠르게 진행되어, 바이낸스의 시장 지위에 직접적인 타격을 입혔다.
자오창펑은 출소하자마자 즉각 이 '문제' 해결에 나섰다. 사실 이들의 계획은 올해 6월부터 이미 드러나기 시작했으며, 아래 X 플랫폼 게시물의 작성 시간을 참고하면 된다.
분명한 것은 바이낸스가 행동할지 여부가 아니라, 언제 행동할지라는 점이다. 과거 그들은 하이퍼리퀴드 프로토콜 금고를 강제 청산하려 시도했지만 실패했다. 그래서 이제 B플랜을 실행 중인데, 그것이 바로 Aster의 출시다.
왜 지금일까?
자오창펑은 암호화폐 업계의 초보자가 아니다. 타이밍이 모든 것을 결정한다. 예전에 그는 단 한 줄의 트윗만으로 FTX를 무너뜨렸는데, 당시 타이밍 선택은 거의 완벽했다. 이번 Aster 출시 역시 우연이 아니다 — 하이퍼리퀴드의 대규모 HYPE 토큰 언락 두 달 전이라는 시점에 정확히 맞춰졌다.
2025년 11월 말, 하이퍼리퀴드는 24개월 동안 2.378억 개의 HYPE 토큰을 선형 방식으로 언락하기 시작한다. 토큰당 50달러 기준으로 계산하면, 팀이 해제하는 토큰 가치는 총 119억 달러에 달하며, 매달 약 5억 달러 규모의 명목 가치가 시장에 유입되는 셈이다. 현재로서는 어떠한 리파이 모델도 이 정도 규모의 매도 압력을 감당할 수 없다.
상기 데이터는 Maelstrom에서 제공했다. Maelstrom의 책임자는 아서 헤이스(Arthur Hayes)이며, 동시에 Ethena/ENA/USDe 프로젝트의 핵심 참여자이기도 한데, 바이낸스는 해당 프로젝트의 주요 파트너다.
우연히도 아서는 이번 주 자신의 HYPE 토큰을 매도했으며, 이를 공공연하게 밝혔다. 그는 상기 언락 계획의 영향으로 HYPE 토큰 가격이 붕괴할 가능성이 크다고 설명했다. 반면 Aster의 가격은 계속해서 상승하고 있다.
이게 정말 우연일까? 가능성은 낮다.
현재 자오창펑(CZ), 바이낸스 및 관련 세력들이 하고 있는 일은 HYPE의 약세 국면을 적극적으로 활용하는 것이다. 하이퍼리퀴드 팀이 배정된 토큰을 팔지 않기로 선택하더라도, 자오창펑은 이런 점을 전혀 신경쓰지 않는다.
그가 필요한 건 'HYPE가 약하다'는 인식을 조성하는 것이며, 동시에 더 매력적인 대안을 제시하는 것이다 — 즉 Aster의 가격을 끌어올려 일반 투자자의 심리를 안정시키는 전략이다. Aster 토큰 공급에 대한 철저한 통제와 막대한 자금력(수십억 달러)을 바탕으로, 지금까지 그의 전략은 매우 성공적이었다.
이번 승리를 통해 시장의 흐름은 이미 명백히 Aster 쪽으로 기울었다. 이제 중요한 질문은 이 momentum이 얼마나 오래 유지될 수 있을지다. 자오창펑(CZ)과 그의 연합 세력이 뒤에서 버티고 있는 이상, 긍정적인 답이 나올 가능성이 높다.
종합적으로 볼 때, 하이퍼리퀴드는 향후 몇 달간 시장을 주도하기 어렵다 — 특히 Aster만이 하이퍼리퀴드의 점유율을 노리는 유일한 거래소는 아니라는 점에 주목해야 한다. 또 다른 강력한 경쟁자는 Lighter다.
Lighter는 소매 투자자에게 수수료 무료 정책을 적용하며, Aster는 바이낸스 생태계의 산업 거물들로부터 지원받고 있다. 어느 각도에서 보든, 하이퍼리퀴드가 이미 최정상급 경쟁 무대에 진입했음을 의미한다 — 지금 상대하는 플레이어들이 모두 업계 최고이기 때문이다. 현재 상황은 어렵지만, 이는 장차 반등을 위한 발판이 되기도 한다.
하이퍼리퀴드의 등장 역시 우연이 아니다. 어떤 의미에서 그것은 FTX 붕괴의 직접적인 산물이며, 사용자들에게 중심화 거래소 외의 또 하나의 선택지를 제공했다. 이런 관점에서 보면, 자오창펑이 과거 FTX를 무너뜨린 행위는 결국 하이퍼리퀴드의 탄생을 간접적으로 초래한 셈이다. 극적인 순환 구조라 할 수 있다.
암호화폐 세계에서는 더 나은 서비스를 제공하는 플랫폼이 등장하면, 시장 유동성과 사용자 관심은 순식간에 이동한다. 현재 하이퍼리퀴드가 그런 타격을 받고 있지만, 2026년이 되면 이 DEX 시장 점유율 전쟁이 수그러들었을 때, 나는 HYPE 토큰이 다시 주도권을 잡을 것이라 믿는다. 블랙 스완 사태가 발생하지 않는 한, 그 궤도는 크게 벗어나지 않을 것이다.
HYPE는 FTX(암호화폐 거래소 파산 사건), 루나(Luna, 알고리즘 스테이블코인 붕괴 프로젝트)처럼 폭발적인 리스크를 지닌 프로젝트는 아니지만, '상호작용적 순환'(reflexivity cycle, 가격과 시장 행동이 서로 영향을 주는 폐쇄 회로)이 존재하며, 그 논리는 다음과 같다:
HYPE 가격 하락 → 향후 에어드랍 가치 감소 → 하이퍼리퀴드(HL, $HYPE를 발행하는 플랫폼으로 추정됨)에서의 트레이딩 의욕 저하 → 트레이더 이탈 및 자금 인출 → 미결제약정(OI)과 거래량 감소 → 리파이 수수료 감소 → $HYPE 가격 추가 하락
앞으로 몇 달간 HYPE 토큰의 흐름이 계속 부진하면, 이는 오히려 대규모 매수 및 포지션 구축을 위한 절호의 기회가 될 것이다. HYPE 토큰은 과거에도 한 번 큰 조정(최대 72% 하락)을 경험한 바 있으며, 이번에도 비슷한 움직임이 재현되어 투자자들에게 이상적인 진입 타이밍을 제공할 수 있다.
어찌됐건 암호화폐 시장은 항상 기회와 예기치 못한 전환이 공존하며, 단기적으로 자금이 2배, 3배, 심지어 10배로 증가하는 사례는 드문 일이 아니다 — 마치 이번 Aster의 흐름처럼 말이다.
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