왜 비트코인은 더 나은 '황금'인가?
저자: Bill Qian
본문은 『난세에서 당신의 자산을 보호하는 방법』의 자매편으로, 다음 질문들을 단계별로 논의해보겠습니다. 첫째, 자산 저장이란 정확히 무엇인가? 둘째, 왜 금이 근대의 승자가 되었는가? 셋째, 왜 비트코인이 21세기 및 미래의 더 나은 '금'이 될 수 있는가?
지난 5000년간 '최고의 가치 저장 자산' 경쟁은 항상 존재해왔지만, 희소성과 수천 년에 걸쳐 형성된 가치 공감대를 바탕으로 금은 점차 자산 저장의 지배자로 자리매김했다. 그러나 한편으로, 비트코인은 금의 시장 지위를 서서히 약화시키고 있으며, 이 과정에서 우리 세대에게 사상 최대 규모의 부 창조와 부 이전의 기회를 제공하고 있다.
화폐의 역사
금과 비트코인을 비교하기 전에 먼저 가장 큰 범주인 화폐에 대해 살펴보자. 화폐는 세 가지 핵심 기능을 갖는다: 교환 매개체(medium of exchange), 계산 단위(unit of account), 그리고 가치 저장(store of value). 조개껍데기, 동전에서부터 현대의 법정화폐(예: 달러, 유로)까지, 교환 매개체와 계산 단위는 계속 진화해왔다. 반면 금, 은, 토지 및 블루칩 주식은 장기간 주요 가치 저장 수단으로 여겨져 왔다. 통화사에서 브레튼우즈 체제(Bretton Woods System) 시절의 달러는 세 가지 기능을 동시에 수행한 드문 사례였으나, 일반적인 경우는 아니었으며, 1971년 닉슨 대통령의 텔레비전 연설 이후 점차 해체되었다. 일부는 이렇게 물을 수 있다. "왜 신흥국 많은 사람들이 지속적으로 가치 하락하는 달러를 사용하고 저축하려 하는가?" 내 생각에 답은 이렇다: 더 나은 선택지가 없기 때문이다. 그들의 국내 통화는 더욱 나쁘다. 이 주제는 스테이블코인으로 이어지며, 다음 호에서 다뤄보겠다.
금은 어떻게 오늘날의 '금'이 되었는가?
좋은 가치 저장 수단은 다섯 가지 특성을 충족해야 한다: 희소성(scarcity), 내구성(durability), 휴대성(portability), 분할 가능성(divisibility), 사회적 공감대(social consensus). 은, 토지, 다이아몬드 등은 이러한 다섯 가지 지표에서 금을 능가하기 어렵다. 결국, 수만 년에 걸쳐 금은 인류의 공감대와 인식 속에서 거의 유일한 가치 저장 수단으로 자리잡았다.
그렇다면 금의 한계는 무엇인가?
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금 보관에는 고가의 안전금고와 보험이 필요하며, 운송비용까지 들 수 있고, 양이 클수록 비용은 더 증가한다. 제2차 세계대전 중 파리 은행 금고의 금이 독일군에 의해 강탈당한 사건은 나에게 다음과 같은 교훈을 준다: 은행의 금고조차 결코 안전하지 않다.
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극단적인 시기에 금의 현금화 비용은 매우 높다. 제2차 세계대전 당시 상하이, 파리, 암스테르담 어디에서나 금 거래는 종종 현물가보다 30~50% 낮은 할인율을 적용받았으며, 위험 지역에서는 더 큰 할인율이 적용되었다. 더 심각한 것은, 분쟁 지역에서 금 거래는 심각한 신체적 위험을 동반한다는 점이다. 누군가 당신이 금괴를 소유하고 있다는 것을 알게 되면, 강도나 살해 위협은 언제든지 발생할 수 있다.
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정부는 몰수 및 가격통제 방식으로 금 보유의 신뢰성을 추가로 훼손하기도 한다. 예를 들어 1933년 미국은 국민들이 시장가보다 낮은 고정 가격에 대부분의 금을 정부에 넘기도록 요구했으며, 이를 거부하면 엄중한 처벌을 받았다. 참고로 당시 미국 정부는 모든 국민이 금 1트로이온스당 20.67달러의 고정 가격에 금을 넘기도록 요구했다. 이후 1934년 《금비축법(Gold Reserve Act)》을 통해 정부는 금의 공식 가격을 1트로이온스당 35달러로 재평가했다. 이는 국민들이 보유한 금의 가치를 일 년 만에 약 41% 평가절하한 셈이다. 미국은 당시 2600톤 이상의 금을 몰수했는데, 이는 통화정책의 변화를 가져왔으며, 1971년 금본위제 완전 폐지의 서막을 열었다. 이 모든 일은 사유재산권 존중을 상징하는 20세기 미국이라는 등대국에서 발생한 것이다.
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또한 오늘날 디지털 경제에서 금은 충분히 '디지털화'되지 않았다는 한계가 명확하다. 예를 들어 어떤 전자지갑을 통해 친구나 다른 주소에 1킬로그램의 금을 전송할 수 없다.
2009년, 비트코인이 등장했다! 도대체 무엇인가?
2009년, 필명 중본사토시(Satoshi Nakamoto)가 개발한 비트코인은 최초의 탈중앙화 디지털 화폐다. **이는 전 세계적이고 공개적이며 개방된 컴퓨터 네트워크(일명 블록체인. 나는 이 이름이 항상 이해하기 어렵다고 느낀다)에서 작동한다. 이는 누구나 참여하고 검증할 수 있는 공유 디지털 원장이다.** 새로운 비트코인은 '채굴(mining)'을 통해 생성된다. 컴퓨터는 복잡한 수학적 난제를 해결하여 거래를 새로운 '블록(block)'으로 묶고 블록체인에 추가하며, '채굴자(miner)'는 새로 생성된 비트코인을 보상으로 받는다. 이 과정은 전체 시스템의 보안과 원활한 작동을 보장한다.
비트코인의 특징은 무엇인가?
희소성(scarcity): 총량이 2100만 개로 제한되어 있어, 매년 1.5~2%의 인플레이션을 유발하는 금의 채광과는 달리 비트코인은 인플레이션을 피할 수 있다.
내구성(durability): 디지털 자산으로서 물리적 마모 없이 영원히 유지된다.
휴대성(portability): 오늘날 전쟁 지역을 100만 달러 상당의 금을 들고 이동하는 것은 거의 불가능하다. 현재 가격 기준으로 100만 달러의 금은 무게가 12.4kg이며, 비행기 탑승이 불가능하고 차량 운반은 더욱 위험하다. 하지만 비트코인은 이러한 문제가 없다.
분할 가능성(divisibility): 비트코인은 극도로 높은 분할 가능성을 가지며, 최소 단위는 1억 분의 1 비트코인까지 가능하며, 현재로서는 충분히 작은 단위로 쪼개졌다.
사회적 공감대(social consensus): 지난 16년간 가장 논란이 많았던 부분이며, 다른 다양한 암호화폐가 비트코인에 도전하는 동기이기도 하다. 비트코인과 비트코인 커뮤니티가 지난 16년간 무엇을 옳게 했든 간에, 우리는 오늘날 하나의 사실을 받아들여야 한다. 바로 초기 형태의 사회적 공감대가 이미 형성되었다는 점이다. 2024년 기준, 세계에서 가장 영향력 있는 인물인 트럼프와 푸틴 모두 비트코인을 인정했다. 물론 서로 다른 동기를 가지고 말이다. 트럼프는 비트코인을 혁신이며 국가채무 해소 도구, 트럼프 가문이 자유롭게 투자할 수 있는 개방된 자본시장으로 본다. 푸틴은 러시아인들이 비트코인과 블록체인 네트워크 덕분에 북대서양조약기구(NATO)의 제재가 종이호랑이임을 깨달았기 때문에 인정한다. SWIFT 네트워크가 차단되더라도 러시아인들은 여전히 블록체인 네트워크를 이용할 수 있기 때문이다. 또한 세계 최대 자산운용사 블랙록(BlackRock)의 설립자 래리 핑크(Larry Fink)는 2023년부터 비트코인을 공개 지지했으며, 2024년에는 비트코인 ETF를 출시하며 이를 '디지털 골드(digital gold)'라고 명명했다. 래리는 12.5조 달러를 운용하고 있는데, 이는 전 세계 2024년 GDP의 11%에 해당한다. 게다가 세계 최고 부자인 머스크의 지지도 너무나 많아 생략하겠다.
다시 비트코인의 시장 성과를 살펴보자
2010년 이후 비트코인의 연평균 수익률은 무려 167%에 달하며, S&P 500 지수의 14배, 금의 24배에 달한다. 현재 시가총액 2.3조 달러는 글로벌 은 시장(**2.1조 달러**)과 인류 문명 최대 에너지 공급업체인 사우디 아람코**(1.8조 달러)**를 넘어섰다. '1인 기업'으로서 비트코인은 역사상 가장 높은 레버리지 효과를 지닌 기업이라 할 수 있다. 개인의 능력에 레버리지를 주는 요소로 일반적으로 노동(labour), 자본(capital), 코드(code), 미디어(media)의 네 가지를 꼽는다. 그러나 이 네 가지를 움직이는 원동력은 아마도 이야기(storytelling) 능력일 것이다. 결국 세상은 이야기를 하는 이들에 의해 움직이고 형성되기 때문이다. 종교 지도자에서부터 마르크스, 그리고 중본사토시에 이르기까지 말이다. 중본사토시는 위대한 스토리텔러였다.
비트코인의 미래 전망
16년간의 발전을 거쳐, 비트코인은 전 세계 900조 달러 자산 중 0.22%만을 차지하고 있어 여전히 미미한 자산이다. 현재 전 세계 비트코인 보유자는 약 1억 명으로, 56억 인터넷 사용자의 2.5%에 불과하다. 이는 비트코인 채택률이 여전히 초기 단계에 있으며, 더 광범위한 시장에서 말하는 '혁신자 단계(innovator stage)'에 해당함을 의미한다. 이 상황은 2000~2001년 인터넷 보급률과 유사하다. 당시 약 4억 명의 사용자 수는 현재 약 4.5억 명의 암호화폐 사용자와 비슷한 규모이며, 모두 초기 성장기의 징표이다.
앞으로 비트코인 보유자가 1억 명에서 56억 명(현재 인터넷 사용자 수와 동일)으로 증가하고, 전 세계 기관 및 주권 국가들로부터 광범위하게 채택된다면, 비트코인 가격은 얼마가 될 것인가? 이것이 바로 많은 이들이 비트코인이 곧 100만 달러에 도달할 것이라고 예측하려는 이유이다. 왜냐하면 100만 달러는 비트코인 시가총액이 현재 금 시가총액과 맞추는 수준이기 때문이다.
마지막으로, 당신은 무엇을 할 수 있는가? 당신만의 비트코인 보유 포지션을 구축하기 시작하라.
첫째, 투자 기간을 설정하라. 역사적 데이터에 따르면 대부분의 투자자는 시장 타이밍 설정에서 부진한 실적을 보인다. 뛰어난 도구, 철저한 자기관리, 고빈도 신호 접근 능력을 갖추지 못했다면, 시장 변동을 예측하려는 시도보다 장기 전략—예를 들어 패시브 투자, 달러 코스트 평균법(Dollar-Cost Averaging), 규칙적인 리밸런싱—이 훨씬 더 효과적이다. 예를 들어, 향후 12~36개월 동안 지속적으로 비트코인에 투자하는 시간가중 방식은 비교적 안정적인 방법이다. 최근 초보자 친구들이 한 번에 몰빵하고 싶다고 자주 상담하는데, 나는 각자가 감정이 고조된 모두와 반대로 행동하는 이성적인 역방향 투자자가 되어야 한다고 생각한다. 모두가 낙관할 때 의심과 신중함을 유지하는 것이 중요하다. 그래서 나는 DCA를 추천하는 것이다. DCA 자체가 시장 예측 능력에서 자신의 미약함을 인정하는 것이며, 그 미약함을 인정하는 것 자체가 이미 대부분의 사람들을 능가하는 것이다.
둘째, 적절한 자산 배분 비율을 결정하라. 가계 순자산의 최소 5%를 비트코인에 배분하는 것은 신중한 출발점이다. 이는 전통적인 투자 포트폴리오 전략과 일치한다. 일반적으로 위험 회피 자산인 금에 5~15%를 배분하여 안정성과 리스크 감소를 꾀한다. 레이 달리오(Ray Dalio)의 올웨더(All Weather) 포트폴리오를 예로 들면, **자산의 15%를 하드자산**(금/상품)에 배분한다. 따라서 나는 5%가 좋은 출발점이라고 생각한다.
셋째, 행동을 시작하라. AI 어시스턴트에게 직접 물어볼 수 있다: "[자신의 관할 지역 입력]에 거주하며 KYC 인증을 완료한 사용자로서, 어떻게 비트코인을 구매할 수 있습니까?"
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