높은 APY 회귀, 시장 변동성 속에서 주목할 7개의 새로운 스테이블코인 풀
글: 류동
호황장이 도래하여 모든 수익 메커니즘이 호황장 심리에 의해 이자 마진을 확대하고 있으며, 스테이블코인 예치 및 대출만으로도 '안정적인 행복'을 얻을 수 있다. BlockBeats는 주요 7개 스테이블코인 중심의 '고 APR 풀'을 정리하였으며, 모두 APY가 10% 이상이다. 아래에서 하나씩 소개한다.
Huma Finance
Huma Finance는 솔라나에서 운영되는 탈중앙화 수익 플랫폼으로, 그 배후 수익원은 실제 결제 금융 활동과 연결되어 있으며, 2025년 4월 출시되었고 최근 다시 Huma 2.0 예금을 개방하였다.
사용자가 USDC를 예치하면 LP 지분 토큰을 발행할 수 있다. Classic 모드에서는 $PST이며, 약 10.5%의 USDC 연간 수익을 받을 수 있고 기본 Huma Feathers도 동시에 획득할 수 있다. Maxi 모드에서는 $mPST로, 이자는 발생하지 않지만 최대 19배의 Feathers 보상 배율을 즐길 수 있다. 두 가지 모드는 각자의 목적에 따라 선택 가능하며, 지갑당 최대 예치 한도는 500,000 USDC이다.
공식 Dune 대시보드에 따르면, Huma 2.0 출시 이후 누적 거래량은 약 56.2억 달러, 사용자에게 제공된 총 수익은 약 459.2만 달러이며, 26.6억 개의 Feathers를 분배하였다. 현재 전체 플랫폼에는 약 1.50억 달러의 유동성이 활성화되어 있으며, 이 중 약 1.04억 달러는 PayFi(결제 금융) 사업에 투입되었고 나머지 4,601.5만 달러는 언제든지 인출 가능한 Liquid 상태이다.
Silo Finance
Silo Finance는 다중 체인에 배포된 '위험 격리(risk-isolated)' 비관리형 대출 프로토콜이다. 각 자산은 독립된 시장(Silo)을 가지며, 자금 공급과 차입이 서로 간섭하지 않고 위험이 자산 단위로 구분된다. 사용자는 지원하는 토큰(예: USDC, ETH, WBTC 등)을 해당 Silo에 예치하기만 하면 시장 파라미터에 따라 자동으로 이자를 벌 수 있다.
DeFiLlama 데이터에 따르면 현재까지 Silo Finance의 전체 TVL은 약 2.28억 달러로, Sonic(1.13억), Avalanche(4620만), Ethereum(4440만), Arbitrum(2353만) 등의 체인에 분포되어 있다. USDC Managed Vault를 선택하면 현재 Silo Finance에서 7%-13%의 APY를 제공하는 것을 확인할 수 있다.
BFUSD
BFUSD는 바이낸스가 출시한 '수동 수익이 가능한 증거금 자산'으로, 선물 거래자를 위해 설계되었다. 사용자는 USDT 또는 USDC를 1:1 비율로 BFUSD로 전환하여 U-마켓 계약 계좌에 보관할 수 있으며, 담보 제공이나 추가 작업 없이 매일 안정코인 형태의 수익을 자동으로 받을 수 있다.
공식 페이지에 따르면 BFUSD의 수익원은 크게 세 부분으로 구성된다. 기준 연간 수익률(Base APY)은 3.97%이며, 바이낸스의 헤징 거래 및 스테이킹 전략에서 발생하는 배당금에서 유래한다. 파생 상품 연간 수익률(Derived APY)은 4.89%이며, 공동 증거금 모드 하에서 BFUSD에 대한 추가 수익 배분에서 나오며, 소유자가 최소 한 번 이상 U-마켓 선물 계약 거래를 해야 활성화된다. 재테크 연간 수익률(Wealth Management APY)은 0.40%이며, 바이낸스 재테크 제품의 수익 배분에서 발생한다. 이 세 가지를 합산하면 BFUSD 보유자의 종합 연간 수익률은 약 9.26%이다.
리스크 관리 측면에서 BFUSD는 시스템 담보비율 100.87%를 설정했으며, 극단적인 시장 변동 시 지불 능력을 보장하기 위해 바이낸스가 전용 준비금 1,034만 달러를 마련했다. 또한 BFUSD의 총 공급량은 약 14.35억 개이며, 할당량은 사용자의 VIP 등급에 따라 결정된다. 더 높은 할당량이 필요할 경우 서브계정을 개설하여 추가 할당량을 받을 수 있다.
BFUSD를 매수하거나 환매할 때마다 플랫폼은 0.1%의 수수료를 부과한다. 보상은 '매일 스냅샷 기준 최저 BFUSD 잔액'에 따라 계산되며 다음날 바로 사용자의 U-마켓 계약 계좌로 지급되며, 사용자는 '보상 기록'에서 내역을 확인할 수 있다.
Orderly
Orderly는 2025년 4월 15일 공식적으로 OmniVault를 출시하였으며, 전문 마켓메이커 Kronos Research가 관리하는 시장 조성 전략이다. 사용자는 지갑을 연결하고 네트워크(Arbitrum, Base, Optimism 등)를 선택한 후 USDC를 원클릭으로 Vault에 예치하기만 하면 수수료 분배 및 마켓메이킹 수익을 벌 수 있다.
2025년 8월 4일 기준, OmniVault의 TVL은 790만 달러를 돌파했으며, 지난 30일간의 연화 수익률은 39.15% APY에 달한다. 성과 수수료(Performance fee)는 0%이며, 모든 수익은 지분에 따라 자동 재투자되며, 3시간마다 한 번씩 Vault 주기가 종료될 때마다 지분 가격이 정산된다.
또한 Orderly 프로토콜은 OmniVault에 대해 최대 40%의 프로토콜 수익과 일부 정산 기금 수수료를 배분하여 LP의 전체 수익률을 높이겠다고 약속하였다.
StandX
StandX는 현재 Alpha 내부 테스트 단계에 있는 Perps DEX로, 전 바이낸스 선물 책임자 Aaron Gong과 골드만삭스 전 동료들이 공동 설립하였으며 솔라나 재단의 지원을 받고 있다. StandX의 핵심 제품은 DUSD로, 사용자는 USDT 또는 USDC를 1:1 비율로 DUSD를 발행할 수 있다.
StandX의 'USDT 예치하여 DUSD 발행' 인터페이스에서 입력란에서 예치할 자산(예: USDT)을 선택하고 금액을 입력하면(시스템이 즉시 받게 될 DUSD 수량을 표시함) 현재 전략의 연간 수익률은 APY 10.6%이다. 환매 시에는 0.1% 수수료만 부과된다.
DUSD 보유자는 두 가지 수익원을 동시에 누릴 수 있다. 첫째는 ETH, SOL 등 주요 자산의 스테이킹 수익, 둘째는 단기 퍼피츄얼 선물의 자금 조달비 수익이다. DUSD의 실시간 연간 수익률은 일시적으로 13%에 근접하기도 했으나, 공식 웹사이트에서 표시된 7일 평균은 약 7.5%이다.
Wasabi
Wasabi Protocol은 2022년 설립된 'CultureFi' 레버리지 거래 플랫폼으로, 초기에는 NFT 및 메모코인 등 소수 자산의 레버리지 롱/숏 전략에 집중하다가 이후 더 광범위한 DeFi 레버리지 및 마켓메이킹 영역으로 사업을 확장하였다. 투자사는 Electric Capital, Alliance DAO 및 Memeland이다.
Base 네트워크에서 Wasabi Protocol이 출시한 Wasabi Earn은 Coinbase의 Base App에서 Finance를 열고 Wasabi Earn을 선택한 후 USDC를 원클릭으로 예치하면 최대 20%의 연간 수익을 자동으로 누릴 수 있다.
이 수익은 Wasabi의 블록체인 기반 레버리지 거래 전략에서 발생한다. 사용자의 USDC는 최대 456개의 거래쌍 유동성에 활용되어 마켓메이킹 및 레버리지 대출에 자금을 제공하며, 차입인이 지불하는 이자는 결국 예금자에게 돌아간다. 지금까지 총 $1.23B의 거래량을 지원하였으며 누적 TVL은 $23.8M에 달한다.
Wildcat-KAI2USDC
Wildcat Labs는 2022년 설립된 영국 소재 기업으로, '위험 격리' 무담보 대출 프로토콜이다. 각 시장(Silo)이 독립적으로 운영되어 정산이나 취약점이 서로 다른 시장 간에 전염되지 않는다. 지금까지 Wildcat은 이더리움 등 메인넷에 5개 이상의 다양한 자산 시장을 구축하였으며, 총 TVL은 7,000만 달러를 초과한다(최근 USDC 시장도 차입량 210만 달러를 돌파함).
2025년 8월 1일, 신세티크스(Synthetix) 창립자이자 인피넥스(Infinex) 공동 창립자인 Kain Warwick가 리드하는 웹3 벤처캐피털 Bodhi Ventures가 Wildcat에 세 번째 USDC 시장을 개설했다. 공개적으로 1,000만 USDC 규모의 자금을 모집하며, 기초 대출 APR을 16%로 고정하였고, 시장은 오픈형이며 만기일이 없다.
사용자는 최소 예치 요건이 없으며 OFAC 검증을 완료한 주소라면 누구나 USDC를 예치할 수 있다. 자금 예치 후 자유롭게 유통 가능한 채무 증서 'KAI2USDC'가 발행되며, 현재 200만 달러가 사용되었고 남은 780만 USDC 할당량은 78시간 후 종료된다. 인출은 96시간 인출 주기를 따르며 최장 192시간의 유예기간이 적용되며, 환매 시 0.1% 수수료만 부과된다. 연체 시 패널티 이자율은 0.1%이다.
Aave
지난주 Ethena Liquid Leverage가 Aave에 상장되었으며, 호황장이 가져온 APY와 대출 금리 간의 차이 확대로 인해 AAVE에서 순환 대출의 단기 APY는 최대 50%에 이를 수 있다.
Aave의 스테이블코인 E-Mode에서 50% sUSDe와 50% USDe를 동시에 예치한 후 USDC 또는 USDT를 차입하고, 차입한 스테이블코인을 다시 USDe로 교환하여 재예치한 후 다시 차입하는 방식으로 반복할 수 있다. 한 사이클을 완료할 때마다 sUSDe의 고유 수익과 USDe의 자금료 차이를 한 번씩 추가로 획득하게 된다.
현재 시장에서 일반적인 자금료(Borrow APR)는 약 11%, USDe/sUSDe 직접 예치 시 기초 연간 수익률(Supply APR)은 약 12%이며, 이 둘의 마진은 약 7%이다. 다섯 번의 순환을 거치면 이론적으로 12% + 4 × (12% – 5%)의 40% APY를 달성할 수 있다. 여기에 Ethena가 Liquid Leverage에 제공하는 추가 보상(현재 8월 말까지 보조금 제공)까지 포함하면 단기 최고 APY는 약 50%까지 끌어올릴 수 있으나, 이는 이번 달 종료 시까지 유지되며 보조금 종료 후에는 크게 하락할 것으로 예상된다.
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