바이낸스 상반기 시장 보고서 빠르게 보기: 비트코인, 높은 베타 특성 나타내며, 스테이블코인의 주류화 가속화

2025.07.18

바이낸스 상반기 시장 보고서 빠르게 보기: 비트코인, 높은 베타 특성 나타내며, 스테이블코인의 주류화 가속화

하반기에는 연준의 정책 전환, 미국의 암호화폐 관련 입법 진전, 전통 금융(TradFi)과 암호화폐 업계 간 인수합병 물결, 스테이블코인 결제 확산, RWA 등을 주목해야 한다.

2025.07.18 - 06:47:12

比特币稳定币

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

글: 바이낸스 리서치

번역: Chopper, Foresight News

2025년 상반기 암호화 시장은 '전반부 하락 후 후반부 상승'의 진동 국면을 보였다. 1분기 총 시가총액은 18.61% 감소했으나, 2분기에는 25.32% 반등하여 상반기 전체로는 전년 동기 대비 소폭 1.99% 성장했다.

연초 이후 암호화 시장 총시가총액은 1.99% 상승

이러한 움직임은 여러 요인에 기인한다.

2024년 하반기 연준의 금리 인하와 미국 대선 이후 규제 완화 기대감으로 시장이 3조 달러까지 급등;
2025년 초 인플레이션 지속성, 부진한 경제지표 및 트럼프 정부의 4월 포괄적 관세 조치로 시장 심리 위축;
최근 관세 일시 중단과 스테이블코인, DeFi 분야의 규제 명확성 제고로 시장 회복.

2025년 상반기 주요 사건 타임라인

상반기 암호화 시장의 핵심 서사는 비트코인 투자 도구, 스테이블코인, AI 에이전트 및 현실 세계 자산(RWA)의 토큰화에 집중됐다. 향후 전망에서 글로벌 통화정책, 무역관세 동향, 기관 진입, 암호화폐와 AI 융합, 그리고 Circle 이후의 새로운 암호화 IPO 라운드가 주요 관심사가 될 전망이다.

일, 거시환경과 시장 실적

글로벌 경제 '대분화'

경제 흐름 분화: 미국 경제는 점차 둔화되고 있으며 실업률은 4.1%로 안정적이지만 고용시장은 냉각되고 있다. 중국은 1분기 GDP가 전년 대비 5.4% 증가하며 예상을 상회했는데, 이는 재정지원 정책의 효과다. 유로존과 일본은 안정적으로 회복 중이다.

G4국가 분기별 GDP 실적 및 시장 전망

유동성 완화: 미국, 중국, 유럽, 일본 등 4대 경제권의 통화공급량이 합쳐 5.5조 달러 증가하며 4년 만에 최대 반기 증가율을 기록했고, 위험자산 심리를 개선했다.

지정학적 충격: 미중 간 단기 무역전쟁으로 관세가 일시적으로 145%까지 치솟으며 시장 변동성 확대.

비트코인의 '고베타 속성'

비트코인은 연초 이후 수익률이 13%를 기록해 대부분의 전통 주가지수를 상회했으며, 시가총액은 2조 달러 이상을 유지하고 있다. 가격 사이클은 글로벌 제조업 사이클의 선행지표(8~12개월 선행)로 여겨지며 2025년 하반기 기회를 시사한다.

주요 글로벌 자산의 연초 이후 수익률

이, 핵심 자산 실적: 비트코인과 퍼블릭체인 생태계

비트코인 생태계 성숙화

기관 진입 가속화: 현물 ETF 누적 순유입액이 137억 달러를 초과하며 BlackRock의 IBIT이 시장을 주도. 상장기업 140곳 이상이 84.8만 BTC를 보유, 전년 대비 160% 이상 증가.

현물 비트코인 ETF는 연초 이후 137억 달러 이상의 순유입 기록

생태계 혁신과 분화: Stacks, BitVM 등 Layer2 솔루션이 확장성 추진, BTCFi 총 잠금자산(TVL)은 65억 달러로 전년 대비 550% 증가. 그러나 Ordinals, Runes 등 비트코인 원생 자산의 투기는 냉각되며 일일 거래량은 18개월 저점으로 하락.

시장 지배력: 비트코인 지배율이 65.1%의 정점을 찍어 4년 만에 최고치를 기록하며 핵심 자산 지위를 강조.

주류 퍼블릭체인 동향

이더리움: ETH 가격은 26% 하락했지만 생태계 회복력은 두드러졌다. Pectra 업그레이드로 스테이킹 효율성이 향상되었으며(검증노드 당 최대 잔액 32 ETH에서 2048 ETH로 증가), 스테이킹 물량은 3540만 ETH(유통량의 29.3%)에 달함. Layer2(Base, Arbitrum 등)가 90% 이상의 거래를 처리하며 주요 확장 플랫폼으로 자리매김.

이더리움 대비 비트코인 환율은 0.023까지 하락하며 다년래 저점 기록(2025년 6월 30일 기준)

Solana: 일평균 9900만 건의 고처리량을 유지하며 스테이블코인 시가총액은 109억 달러로 BNB 체인을 넘어섰다. 기관 관심도 상승 중이며, 여러 자산운용사가 현물 SOL ETF 신청, 연내 승인 예상.

주요 퍼블릭체인 상의 스테이블코인 시가총액(2025년 6월 30일 기준)

BNB 체인: DEX 거래량 사상 최고 기록 달성, PancakeSwap이 90% 이상 기여. Pascal, Lorentz 등 업그레이드를 통해 블록 생성 시간을 0.8초로 단축하였으며, Memecoin, RWA, AI 분야로 생태계 확장, 일일 활성 주소 440만 명.

삼, DeFi와 스테이블코인: 투기에서 실용으로

DeFi 성숙기 진입

핵심 데이터: TVL은 1515억 달러 수준 유지, 월간 활성 사용자는 3.4억 명(전년 대비 +240%), DEX 현물 거래량 비중은 29%로 사상 최고치 기록.

주요 DeFi 지수의 반기 및 1년 변화

주요 추세:

RWA 폭발: 체인 상 현실 세계 자산 가치는 244억 달러에 달하며, 사모신용이 58% 차지, 전통금융(TradFi)과 DeFi 연결의 중요 다리 역할.
예측시장 돌파: Polymarket이 소셜 플랫폼 X와 협력해 6월 거래량 11억 달러 초과, 월간 활성 사용자 40만 명 돌파, 정보 분석 도구로 부상.
유동성 계층화: 이더리움은 기관급 자산(재스테이킹, RWA) 중심, Solana는 소매 거래 중심, BNB 체인은 Memecoin과 제로 가스비 프로모션으로 유입 유도.

스테이블코인의 주류화 가속

시장 구조: 총 시가총액 2500억 달러 돌파, USDT(1530~1560억 달러)와 USDC(615억 달러)가 양강 구도 형성, 합산 점유율 92.1%.

올해 스테이블코인 총 공급량 22% 이상 증가, 사상 최고 기록

주요 진전:

기관 채택: Circle이 뉴욕증권거래소에 IPO로 상장, 6억 달러 이상 조달; JP모건, 소시에테 제네랄 등 은행형 스테이블코인 출시; 월마트, 아마존이 결제비용 절감을 위해 자체 스테이블코인 도입 검토.
규제 명확화: 미국 'GENIUS 법안' 통과, EU MiCA 전면 시행으로 스테이블코인에 대한 규제 틀 마련, 이를 통해 국경 간 결제 및 정산 인프라로 발돋움.

사, 기관 진입

전통금융(TradFi) 통합: 글로벌 500대 기업 중 60%가 블록체인에 진출; JP모건이 Base 기반 예금 토큰 JPMD 출시; 아폴로 글로벌 매니지먼트가 7850억 달러 규모의 크레딧 펀드를 Solana에 토큰화.

자산 토큰화: 주식, 채권 등 전통자산의 체인 상 이전 가속화, Backed Finance의 xStocks, Dinari의 dShares가 24/7 거래 지원, Robinhood가 유럽연합에서 합성 주식 파생상품 출시.

xStocks, dShares 및 Robinhood 토큰화 주식 발행 비교 분석

오, 규제 환경

2025년 상반기 주요 암호화폐 규제 정책

미국: '집행 중심 규제'에서 '입법 주도'로 전환, 'CLARITY 법안', 'GENIUS 법안'을 통해 디지털 자산 분류 및 스테이블코인 규칙 명확화, 기관의 규제 준수 진입 촉진.
유럽연합: MiCA 전면 시행, USDT가 규정 미준수로 일부 거래소에서 상장 폐지, USDC 등 규제 준수 스테이블코인 점유율 증가.
아시아: 홍콩은 개방형 라이선스 및 세제 혜택으로 혁신 유치; 싱가포르은 규제 회피 엄단으로 기업 이탈 발생.