비트코인 신고가, 하지만 당신의 자산이 자연스럽게 제로로 향하고 있다는 사실을 아직 인식하지 못하고 있다
글: thiccy
번역: AididiaoJP, Foresight News
고위험 선호의 투기 시대
(본문에는 약간의 수학 계산이 포함되나 논리는 명확하고 이해하기 쉽다.)
동전 던지기 게임에 참여한다고 가정해보자. 당신은 이 게임에서 동전을 몇 번 던지고 싶은가? 이 게임의 규칙은 앞면이 나오면 자산이 100% 증가하고, 뒷면이 나오면 자산이 60% 감소하는 것이다.
겉보기에 이 게임은 마치 인쇄기처럼 보인다. 각 동전 던지기의 기댓값은 +20%로, 한 번 던질 때마다 자산이 평균적으로 20% 증가할 것으로 예상된다. 충분히 많은 횟수를 던진다면 전 세계의 부를 축적할 수 있을 것처럼 보인다.
그러나 현실은 다르다. 25,000명이 각각 1,000번씩 동전을 던지는 상황을 시뮬레이션하면, 거의 모든 사람이 결국 자산이 제로로 귀결된다.
이 결과는 반복적인 동전 던지기에서 발생하는 곱셈 효과 때문이다. 비록 기대 수익률(산술평균)은 매 회차 20%의 긍정적 수익을 보이지만, 기하평균은 음수이며, 즉 장기적으로 복리 효과는 실제로 마이너스라는 의미이다.
이것을 어떻게 이해해야 할까? 직관적인 설명이 있다:
산술평균은 가능한 모든 결과들이 창출하는 평균 부를 측정한다. 이 동전 던지기 게임에서 부는 거의 일어나지 않을 연속적인 앞면 결과에 극도로 집중되어 있다. 반면 기하평균은 중앙값 결과에 해당하는 부의 수준을 측정한다.
위의 시뮬레이션은 두 값의 차이를 드러낸다. 거의 모든 경로가 제로로 돌아간다. 이 게임에서 겨우 원금을 유지하려면 1,000번 던져서 앞면 570번, 뒷면 430번이 나와야 한다. 1,000번 던진 후의 모든 기대 수익은 단지 0.0001% 확률의 연속 앞면이라는 극단적으로 드문 경우에만 집중되어 있다.
산술평균과 기하평균 사이의 차이는 소위 '잭팟 역설(Jackpot Paradox)'을 형성한다. 물리학자들은 이를 '에르고딕성 문제(Ergodicity problem)'라고 부르며, 트레이더들은 '변동성 손실(Volatility drag)'이라 부른다. 기대값이 극소 확률 사건에 갇혀버릴 때, 실현 가능성은 거의 없다. 지나치게 소수 확률 사건을 추구하는 것은 변동성을 통해 양의 기대값을 제로로 가는 길로 유도한다.
2020년대 초반의 암호화폐 문화는 잭팟 역설의 생생한 사례였다. SBF는 부에 대한 선호도에 관해 트윗을 올리며 이 대화를 시작했다:
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로그형 부 선호(Log Wealth Preference): 달러당 가치가 이전 달러보다 낮아지며, 자본이 늘어날수록 위험 선호도는 줄어든다.
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선형 부 선호(Linear Wealth Preference): 얼마를 벌었든 달러당 가치는 항상 동일하며, 위험 선호도도 유지된다.
SBF는 자신이 선형 부 선호를 가지고 있음을 자랑스럽게 여겼다. 그는 자신의 재산 전부를 기부할 계획이었기 때문에, 100억 달러에서 200억 달러로 늘리는 것도 0에서 100억 달러를 버는 것과 동등하게 중요하다고 생각했으며, 따라서 고위험-고수익 전략이 정당화된다고 보았다.
삼총사 캐피탈(Three Arrows Capital)의 설립자 수주(Su Zhu) 역시 선형 부 선호에 동의하며 더 나아가 지수형 부 선호(Exponential Wealth Preference)를 주장했다:
지수형 부 선호: 달러당 가치가 이전 달러보다 더 커지며, 자본이 증가할수록 위험 선호도는 강화되고, 극소 확률 사건에 프리미엄을 지불하려는 의향을 갖는다.
이 세 가지 부 선호는 우리의 동전 던지기 게임에서 어떻게 나타나는가? 잭팟 역설에 따르면, SBF와 삼총사 캐피탈은 무제한적으로 동전을 던지는 사고방식을 취했으며, 이것이 바로 그들이 초기에 부를 축적한 방식이다. 마찬가지로 놀라운 일이 아니지만, SBF와 삼총사 캐피탈 모두 결국 수백억 달러의 자산을 증발시켰다. 어쩌면 어떤 평행 우주에서는 그들이 이미 조달러 부자가 되어 있을 것이며, 그들의 모험을 정당화할지도 모른다.
이러한 붕괴 사건들은 단순한 리스크 관리 수학의 경고 이야기를 넘어서, 거시 문화가 선형 및 지수형 부 선호로 깊이 전환하고 있다는 점을 반영한다.
창업자들은 리스크 투자 머신 내에서 기어처럼 작동하며 기대값을 최대화하기 위해 큰 베팅을 해야 하는 존재로 기대받는다. 엘론 머스크, 제프 베조스, 마크 저커버그가 자신의 모든 것을 걸고 세계 최고 부자 대열에 오른 이야기는 전체 리스크 투자 분야를 주도하는 신화를 강화시키며, 생존자 편향은 수백만 명의 제로로 돌아간 창업자들을 쉽게 가린다.
이러한 초고위험 선호는 일상 문화까지 스며들었다. 임금 성장은 자본 복리에 비해 크게 뒤처지며, 일반인들은 진정한 상승 가능성을 점점 더 기대수익이 마이너스인 잭팟에 기대게 된다. 온라인 도박, 만기 하루짜리 옵션, 소매 투자자용 밈 주식, 스포츠 베팅, 암호화 밈코인 등은 모두 지수형 부 선호의 사례다. 기술은 투기를 더욱 보편화시키고, 소셜 미디어는 매 순간의 일확천금 사례를 전파함으로써 대중을 불똥에 날아드는 나방처럼 거대한 필패의 도박판으로 유혹한다.
우리는 이제 잭팟을 숭배하는 문화가 되었으며, 생존 비용을 제로로 평가하고 있다.
인공지능은 노동 가치를 추가로 평가절하하고 승자독식 구조를 심화시킴으로써 이러한 추세를 가속화한다. 기술 낙관주의자들이 꿈꾸는 AGI(범용 인공지능)의 풍요로운 세상에서 인간은 예술과 여가에 전념하겠지만, 현실은 수십억 명이 UBI(보편 기본소득) 수표를 들고 마이너스합 게임과 잭팟을 추구하는 것이 더 가능성 높다. 어쩌면 "계속 상승"이라는 개념은 제로로 돌아가는 다수의 경로가 겪는 눈보라를 반영하도록 다시 설계되어야 할지 모른다—이것이야말로 잭팟 시대의 진정한 윤곽이다.
가장 극단적인 형태에서 자본주의는 집단주의적인 벌집처럼 행동한다. 잭팟 역설의 수학은 수백만 명의 일벌을 희생하여 집단의 선형 기대값을 극대화하는 것이 합리적이라고 말한다. 이것은 전체적인 성장에 가장 효율적일 수 있지만, 일벌들에게는 잔혹하다.
Marc Andreessen의 기술 낙관주의 선언은 경고한다. "사람은 사육되어서는 안 되며, 유용하고 생산적이며 존엄해야 한다."
그러나 기술의 급속한 발전과 점점 더 극단화되는 위험 선호는 우리를 그가 경고했던 결말로 밀어넣고 있다. 잭팟 시대에는 성장이 동료를 사육함으로써 이루어진다. 유용성, 생산성, 존엄성은 점점 더 소수의 특권층에만 국한되고 있다. 우리는 중앙값을 희생하면서 평균을 끌어올렸으며, 이는 유동성, 지위, 존엄성의 격차를 벌리고, 전체적으로 마이너스합인 문화 현상을 낳는 경제를 만들어냈다. 이러한 외부성은 사회적 혼란으로 표출되며, 선동자의 당선으로 시작해 폭력적 혁명으로 끝나며, 문명의 복리 성장에 막대한 비용을 초래한다.
나는 암호화 시장 거래로 생계를 꾸리는 사람으로서, 이런 문화 변화가 낳은 타락과 절망을 직접 목격했다. 내 승리는 수천 명의 다른 트레이더들의 시체 위에 세워졌으며, 인간 잠재력을 낭비한 기념비와 같다.
업계 종사자들이 나에게 거래 조언을 구할 때, 나는 거의 언제나 같은 패턴을 발견한다. 그들은 너무 큰 위험을 감수했고, 회복되지 않는 큰 손실을 입었다. 깊은 원인은 흔히 부족성 정신(scarcity mindset)이다. 즉, "뒤처진다"는 불안감과 빠르게 뒤집으려는 충동이다.
내 대답은 항상 같다. 리스크를 키우지 말고, 더 많은 이점을 만들어라. 잭팟을 쫓다가 스스로 목숨을 끊지 마라. 로그형 부 선호가 핵심이다. 중앙값 결과를 극대화하라. 기회를 스스로 만들고, 손실을 피하라. 언젠가는 반드시 성공할 것이다.
하지만 대부분의 사람들은 지속 가능한 이점을 결코 만들지 못한다. '다같이 이기기(Multi-win)'는 확장 가능한 조언이 아니다. 이 기술적 봉건주의 경쟁 속에서 의미와 목적은 승자독식 구조다. 그래서 우리는 의미 자체로 돌아가야 한다. 어쩌면 우리는 고대의 영적 교훈과 현대 기술 현실을 조화시킬 수 있는 어떤 종교적 부흥이 필요할지도 모른다.
기독교는 보편적 구원을 약속함으로써 보급되었고, 불교는 누구나 깨달을 수 있다고 설파함으로써 전파되었다.
현대판은 모두에게 존엄성, 목표, 대체 경로를 제공해야 하며, 그렇지 않으면 사람들은 잭팟을 쫓다가 스스로 파괴될 것이다.
고위험 선호 투기 시대의 심리학적 기초
이러한 잭팟에 대한 집착은 깊은 심리학적 뿌리를 가지고 있다. 인간 두뇌는 즉각적인 보상을 강하게 선호하도록 진화했으며, 이러한 메커니즘은 채집 시대에 생존에 유리했지만 현대 금융 환경에서는 함정이 된다. 도파민 시스템은 실제 확률이 극히 낮더라도 높은 수익 가능성에异常하게 민감하다. 신경과학 연구에 따르면, 사람들이 대박을 꿈꿀 때 뇌의 활성화 패턴은 소액의 확실한 지속적 보상을 실제로 얻었을 때와 거의 동일하다.
소셜 미디어와 핀테크 제품은 이러한 신경 메커니즘을 교묘하게 이용한다. 무한 스크롤 피드, 즉시 거래 실행, 화려한 수익 표시는 완벽한 중독 순환을 만든다. 각각의 성공 사례는 알고리즘에 의해 증폭되는 반면, 무수한 실패 사례는 조용히 필터링된다. 이러한 왜곡된 정보 환경은 "다음은 내가 아닐까"라는 착각을 강화한다.
교육 시스템의 실패
현대 교육 시스템은 어느 정도 이러한 잭팟 사고방식을 부추긴다. 표준화 시험과 엘리트 선발 체계는 본질적으로 승자독식 경쟁이며, 학생들은 어릴 때부터 '모두를 얻거나 아무것도 얻지 못하거나'라는 사고방식에 주입된다. 예술, 스포츠 등의 분야에서 스타 효과는 이러한 관념을 더욱 강화한다. 젊은이들이 사회에 진입할 때, 그들은 성공을 점진적 축적이 아닌 극단적 결과로 정의하는 데 익숙해져 있다.
대학 교육은 점점 복권처럼 여겨지고 있다. 소수의 사람들이 명문대의 광채를 통해 막대한 수익을 얻는 반면, 대부분은 막대한 대출 부채를 짊어지고도 제한된 수익만 얻는다. 이러한 구조는 자연스럽게 사람들로 하여금 암호화폐, 인플루언서 경제, 창업 열풍 등 다른 형태의 '복권'을 찾도록 유도한다.
금융 시스템의 부추김
현대 금융 시스템은 기술적으로 잭팟 문화의 완벽한 엔진이다. 수수료 제로 거래, 레버리지 상품, 파생상품은 일반인이 전문 기관만 가능했던 투기를 할 수 있게 한다. 알고리즘 마켓메이커와 다크풀 거래는 유동성 환상을 만들어 내며, 실제로는 마이너스합 게임임을 숨긴다.
벤처 캐피탈 산업은 잭팟 논리를 제도화했다. 성공한 펀드는 대부분 실패한 투자를 보상하기 위해 소수의 수백 배 수익을 내는 프로젝트에 의존한다. 이러한 모델은 금과옥조처럼 숭배되지만, 그것이 혁신 생태계에 미치는 장기적 영향에 대해 질문하는 사람은 거의 없다. 모든 자원이 잠재적 유니콘을 쫓을 때, 안정적으로 중간 수익을 창출하는 기업은 오히려 지원을 받지 못한다.
사회적 이동성의 붕괴
잭팟 문화의 성행은 사회적 이동성 저하와 밀접하게 관련되어 있다. 중산층이 전통적인 경로(교육, 직업 승진)를 통해 계층을 이동할 기회가 줄어들수록, 극단적 투기는 자연스럽게 대체 선택지가 된다. 부동산 시장의 금융화는 주거를 기본적 욕구에서 투기 도구로 바꾸며 이 추세를 더욱 악화시킨다.
세대 간 부의 격차 확대는 악순환을 만든다. 가족의 재산 지원을 받지 못한 젊은이들은 고위험 행동을 더 선호하게 되고, 이는 다시 더 큰 부의 분화를 초래한다. 사회 안전망이 취약할 때, 사람들은 '모두를 얻거나 모두를 잃는' 도박에 대한 허용도가 비정상적으로 높아진다.
기술 가속주의의 딜레마
현재의 기술 가속주의 서사는 잭팟 문화와 위험한 공명을 형성하고 있다. 지수적 성장에 대한 맹목적 숭배는 물리적·사회적 시스템의 근본적 한계를 간과한다. 모든 스타트업이 '세상을 바꾸겠다'고 외칠 때, 실제 산출물은 종종 제로합 또는 마이너스합의 금융 공학이다.
블록체인과 AI 분야가 특히 두드러진다. 대부분의 프로젝트는 실질적 가치를 창출하지 않고, 복잡한 토큰 경제학과 차익거래 기회를 통해 자본을 끌어모은다. 이러한 기술 금융화의 결과는 거품으로 가득한 생태계이며, 진정한 혁신은 오히려 자원과 관심을 얻기 어렵다.
가능한 해결책
잭팟 문화를 되돌리기 위해서는 여러 차원에서 개혁이 필요하다:
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금융 규제: 레버리지와 투기 상품의 접근성 제한, 핀테크에 대한 행동 감독 강화.
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교육 개혁: 학생들에게 확률 사고와 장기 계획 능력을 기르게 하고, 순위에 대한 과도한 강조를 줄이기.
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세제 정책: 단기 자본 이익에 고율의 세금을 부과하여 장기 투자를 장려.
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미디어 책임: 소셜 미디어 플랫폼에 투기의 위험과 수익을 균형 있게 보여줄 의무를 요구.
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사회 보장: 더 완전한 안전망을 구축하여 사람들이 무모한 위험을 감수할 경제적 압박을 줄이기.
궁극적으로 우리는 성공의 기준을 다시 정의해야 한다. 건강한 사회는 우연한 행운의 돌파보다 지속적인 가치 창조를 보상해야 한다. 이것은 개인의 마음가짐에서부터 제도 설계에 이르기까지 전면적인 전환을 필요로 하며, 깊이 뿌리내린 심리적 편향에 맞서는 힘든 장정이 될 것이다.
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