미국 주식의 토큰화라는 명백한 전략: "규제 인센티브"로 "글로벌 유동성"을 흡수하다

2025.07.10

미국 주식의 토큰화라는 명백한 전략: "규제 인센티브"로 "글로벌 유동성"을 흡수하다

미국 주식의 토큰화는 '블록체인으로 옮기는 것'이 아니라 '마음속에 심는 것'이다.

2025.07.10 - 01:55:04

美股代币化监管流动性

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

미국 주식의 토큰화는 '블록체인으로 옮기는 것'이 아니라 '마음속에 심는 것'이다.

글: Daii

달러 스테이블코인의 열기가 가라앉기도 전에, 미국 주식의 토큰화 바람이 조용히 불어 닥쳤다.

아직 애플 주식도 블록체인에서 살 수 있다는 사실에 놀라고 있을 때쯤, 미국 금융 제도는 이미 당신의 지갑 속으로 조용히 침투하고 있다.

토큰화된 미국 주식은 단지 기술적 유행처럼 보일 수 있다. 24시간 운영, 낮은 진입 장벽, 분할 가능, 조합 가능 등 말이다. 하지만 당신이 얻는 것은 이런 편리함을 훨씬 넘어서는 것이다. 이제 당신은 SEC가 주도하고 월스트리트가 실천하며 오랜 세월 다듬어온 '금융 운영 체계'를 온전히 갖게 된 것이다. 규제 논리, 준법 기준, 정보 공개 제도까지, 모든 것이 코드를 통해 이 체인 상의 토큰 뒤에 그대로 내장되어 있다.

스테이블코인이 달러 신용을 수출한다면, 미국 주식의 토큰화는 바로 미국의 규제 제도 자체를 수출하는 것이다.

더 이상 미국 신분이 필요 없고, 나스닥 계좌 개설도 필요 없다. 지갑 주소 하나와 USDC 몇 달러만 있으면 새벽 3시에도 AAPLx, TSLAx를 매수할 수 있다. 하지만 이런 '글로벌 유동성 배당'을 누리는 동시에, 세계 자본이 점점 더 미국이 정한 규칙 체계 위에서 움직이고 있다는 의미이기도 하다.

이건 음모가 아니다. 양모(陽謀)다.

미국 주식의 토큰화는 겉보기엔 기술 혁신이지만 실상은 제도 수출이며, 겉보기엔 시장 개방이지만 실제로는 '규제 준법'이라는 깃발 아래 '신뢰성과 투명성'을 미끼로 삼아 전 세계적으로 관심과 자산 흐름, 금융 주권 재배분 권한을 빨아들이는 행위다.

이것은 전쟁 없는 확장이며, 합법성의 이름으로 이루어진 글로벌 신용 정복이다.

1. 토큰화 자산: 미국 주식을 글로벌 '프로그래밍 가능한 자산'으로 만들다

미국 주식의 토큰화란 무엇인가? 간단히 말해 특수목적법인(SPV)이나 트러스트를 통해 미국 주식의 수익권, 배당권, 일부 거버넌스 권리까지 블록체인 기술로 '패키징'하여 체인 상에 토큰 형태로 발행하는 것을 말한다.

구체적으로 말하면, 지금 당신은 Jupiter에서 1 USDC로 APPLx의 0.0047 주를 살 수 있다. APPLx는 솔라나 체인 상의 애플 주식 토큰화 표현이며, 현실 세계에서는 SPV 트러스트가 당신을 대신해 보유한 애플 주식에 각각 대응된다.

이 APPLx(Tokentized Apple Stock) 토큰의 생성 과정은 사실상 해외 준법 + 기술 매핑의 결합 메커니즘으로, 전통 금융, 디지털 자산 트러스트, 블록체인 발행 세 단계를 아우른다. 전체 프로세스는 다음과 같다:

실물주식 매입(Real-World Share Acquisition): 먼저 스위스에 본사를 둔 Backed Finance AG(스위스 금융시장감독청 FINMA에 등록된 디지털자산 서비스 제공업체)가 Interactive Brokers LLC 또는 다른 미국 면허 증권사와 협력하여 나스닥 공개시장에서 일정량의 애플(Apple Inc., AAPL) 보통주를 매입한다.
트러스트 구조(Custody and SPV Structuring): 매입한 AAPL 주식은 Backed가 직접 보유하지 않고, 규제받는 제3자 금융기관(SIX Digital Exchange Custody 또는 동등 수준의 트러스트 업체) 명의로 완전히 예치되며, 별도로 설립된 SPV(Special Purpose Vehicle) 법인이 이를 소유한다. 이 SPV 법인은 대개 리히텐슈타인 또는 스위스 추크(Zug)에 등록되며 법적 지위가 독립적이며 유일한 책임은 '주식 보유 및 매핑'이며 다른 사업 활동은 하지 않아 자산 격리와 법적 명확성을 보장한다.
법적 공시(Legal Structuring & Claim Rights): Backed Finance는 각 토큰 종류마다 상세한 법적 공시서(ISIN 매핑, 토큰 조건, 리히텐슈타인 TVTG/Blockchain Act 하의 증권공시서 등)를 발행하여 토큰 보유자가 표적 자산에 대한 경제적 권리를(경제적 권리, economic rights) 가지지만 전통적인 주주 권리인 의결권 등은 직접 갖지 않는다는 점을 보장한다. 이러한 공시서는 일반적으로 Backed 홈페이지 또는 DACS, Swiss Prospectus Register 같은 공식 공시 플랫폼에 공개 보관되어 규제 당국 심사와 투자자 조회가 가능하다.
토큰 발행 및 유통(Token Minting on Solana): 위의 규제 준수 구조 하에서 Backed Finance는 트러스트 자산의 수량에 따라 솔라나 블록체인에 1:1 비율로 APPLx 토큰을 발행하며, 각 토큰은 실제 보유한 애플 주식 1주를 나타낸다. 이 토큰들은 일반적으로 SPL Token 같은 스마트 컨트랙트 표준으로 구현되며, 초기 유통은 Backed의 체인상 다중 서명 지갑이 관리한다. 사용자는 나스닥 계좌 개설이나 W-8BEN 같은 미국 세무 서류 없이도 Phantom 같은 DeFi 지갑을 통해 APPLx를 받을 수 있다.
체인상 유통 및 환매 메커니즘(On-chain Circulation & Redemption): APPLx는 Jupiter Aggregator, Meteora, Marinade Finance 등의 솔라나 생태계 플랫폼에서 거래, 분할, 스테이킹, 유동성 제공(LP) 등 다양한 작업이 가능하다. 사용자가 실제 주식으로 환매하고자 할 경우(일반적으로 적격 투자자만 해당), KYC 서류를 제출하고 Backed의 환매 절차를 통과해야 하며, SPV가 증권사에 지시하여 실물 주식 양도를 진행한다.

이는 '실물 주식 → SPV 트러스트 → 법적 매핑 → 체인상 토큰'의 구조로, 자산의 진위성, 규제 준수성, 추적 가능성을 강조한다. 보유자가 전통적인 의미의 '주주'는 아니지만, 트러스트 구조와 계약을 통해 주식 수익권을 획득하며 전통 시장의 가치를 블록체인 세계로 고정 연결하는 것이다.

이것이 의미하는 바는 무엇인가?

당신이 사는 것은 블록체인 상의 한 토큰에 불과하지만, 그 뒷받침하는 거버넌스 로직은 실질적으로 미국 법제도에 의해 정의되고 있다는 것이다.

즉, 체인상 토큰은 전통 미국 주식 거버넌스 규칙의 '코드화된' 표현 형식이 된 것이다.

2. 왜 하필 미국 주식인가?

누군가는 묻겠지만, 토큰화는 전 세계적인 기술 혁신인데 왜 유럽 주식, 홍콩 주식, 혹은 중국 A주가 앞서지 못하는가?

시장은 어느 나라 주식의 토큰화도 금지하지 않았고, 게다가 블록체인은 탈중앙화된 기술이다. 미국 주식이 토큰화의 선두주자가 된 유일한 이유는 단 하나, 바로 미국 주식이 충분히 매력적이며 많은 사람들이 사고 싶어하기 때문이다.

그렇다면 왜 미국 주식은 이렇게 큰 매력을 갖는 것일까?

간단히 두 글자로 요약할 수 있다: '투명성'.

투명성은 현대 금융 시스템에서 가장 희귀한 자원이다. 미국 주식이 전 세계 투자자들 사이에서 '고프리미엄 + 강한 합의'를 형성할 수 있었던 것은 결코 감성 때문이 아니라 극도로 투명한 규제 제도 덕분이다.

물론 미국 증시의 높은 투명성은 타고난 것이 아니라 일련의 법률과 규정에 의해 보장된 것이다.

예를 들어 미국의 <새너즈-옥슬리 법안>(Sarbanes–Oxley Act, SOX)은 2002년 엔론 사건 이후 제정된 '철혈' 법안으로 다음과 같이 명확히 규정한다:

상장기업의 CEO와 CFO는 연례 보고서의 재무 수치에 대해 직접 서명하고 책임을 진다.
재무 부정행위가 발견될 경우 경영진은 형사 책임을 지며, 심지어 교도소에 가야 한다.

이러한 제도는 기업 거버넌스의 책임 기준을 크게 높였다. 아시아 일부 시장에서 흔히 보이는 '고평가 + 거짓 재무제표 + 아무런 결과 없음'과 비교하면, 미국 주식의 재무제표 신뢰성이 가장 강력한 판매 포인트가 되었다.

또한 미국 증권거래위원회(SEC)는 모든 상장기업이 분기마다 10-Q 보고서를, 매년 10-K 보고서를 제출하도록 요구한다. 여기에는 수익, 비용, 주주 구조, 리스크 공개 등 핵심 데이터가 모두 포함된다.

간단히 10-Q와 10-K 보고서를 설명하자면, 이 두 보고서 이름은 마치 어떤 코드처럼 들릴 수 있지만 실제로는 미국 증권 규제의 번호 체계에서 유래한 것이다.

📘 10-K란 무엇인가?

'10-K'의 '10'은 미국 증권거래위원회(SEC)가 제정한 양식 번호 체계(Form 10 시리즈)를 의미하며, 'K'는 연례보고서(Annual Report) 용도로 지정된 분류 코드이다.

이 명칭은 최초로 <1934년 증권거래법> 시행 세칙에 등장했으며, SEC는 상장사가 매년 'Form 10-K' 보고서를 제출해 직전 회계연도의 전반적인 경영, 재무 및 규제 준수 상태를 공개하도록 요구한다.

따라서 '10-K'란 말 그대로 '10번 양식 - K 항목 용도'라는 뜻이며, 관례적으로 미국 주식 연례보고서의 공식 코드가 되었다.

📗 10-Q란 무엇인가?

'10-Q'도 마찬가지로 '10번 양식' 중 분기보고서(Quarterly Report) 전용 문서이다. 여기서 'Q'는 'Quarterly'의 약자다. 미국 상장사는 매년 세 차례 10-Q를 제출해야 하며, 각각 1분기, 2분기, 3분기를 커버한다(4분기는 10-K 연례보고서에 통합 공개).

10-K보다 형식이 다소 가볍지만, 여전히 SEC가 명확히 규정한 재무 구조와 공개 요소를 따라야 하므로 투자자가 기업의 단기 경영 변화를 즉각 판단할 수 있다.

따라서 10-K와 10-Q의 명명 방식 자체가 미국 증권 규제 제도의 엄격성과 표준화를 반영한다. 모든 보고서는 SEC의 EDGAR 시스템(https://www.sec.gov/edgar.shtml)에서 확인할 수 있으며, 이것이 미국 증시가 '세계 최고 수준의 투명성'을 구축하는 기술적·제도적 기반이 된다.

예를 들어 이 링크를 통해 최신 TSLA의 모든 10-K, 10-Q 보고서를 확인할 수 있다.

이러한 정보 공개가 만들어낸 기본 신뢰가 바로 체인상 세계가 갈망하는 핵심 요소다.

이제 토큰화를 통해 미국 주식의 이러한 '제도적 투명성'이 '코드 템플릿' 형태로 블록체인 세계에 패키징되어, 미국 신분 없이도 미국식 규제의 혜택을 누릴 수 있게 되었다.

3. 미국 주식 토큰화의 '가치 엔진' = 규제 배당 + 유동성 배당

달러 스테이블코인의 글로벌 유통이 미국 중앙은행의 '신뢰 고정' 수출 프로젝트라면, 미국 주식 토큰화의 부상은 수요 시장에서 비롯되어 규제 신뢰를 되먹는 자기실현 예언과도 같다.

미국 주식의 규제 배당은 자산의 '신뢰성'을 제공하며, 암호화폐 시장의 유동성 배당은 미국 주식의 글로벌 접근성을 극대화한다. 이 두 요소는 미국 주식 토큰화를 통해 높은 수준으로 결합되었다. 하나는 규제가 뒷받침하고, 다른 하나는 기술이 구동하며 서로 인과관계를 형성하며 글로벌 자산 배분의 기본 논리를 재편하고 있다.

3.1 유동성 배당: 시간과 공간의 제약을 깨다, 미국 주식은 24시간 개장

전통 증권시장에서 거래 시간은 항상 자연스러운 제약이다. 미국 주식의 거래 시간은 월~금요일 동부시간 9:30~16:00이며, 아시아 시간으로는 밤 늦은 시간에 해당한다. 일반 아시아 투자자가 테슬라, 엔비디아, 마이크로소프트 같은 인기 종목에 투자하려면 시차, 계좌 장벽, 심지어 국경을 넘는 규제까지 제약을 받는다.

하지만 토큰화 이후 모든 것이 바뀌었다.

솔라나 체인의 탈중앙화 거래소 Jupiter를 예로 들면, 사용자는 이제 USDC로 언제든지 TSLAx, AAPLx 같은 토큰화 미국 주식을 사고팔 수 있으며, 시간, 지역, 신분 제약을 받지 않는다. 이 토큰들은 AMM 자동시장조성 방식에 따라 24시간 운영되며, 개장 대기, 상대방 매칭, 계좌 심사 등이 필요 없다.

체인 상에서 '미국 주식은 쉬지 않는다'는 것은 더 이상 구호가 아니라 실제 경험으로 바뀌었다.

3.2 분할 소유권: 높은 장벽을 깨고 참여성 확대

전통 주식의 최소 거래 단위는 '1주'이다. 이는 고가 종목에서 특히 두드러진다. 2024년 말 기준으로 아마존(AMZN) 1주는 150달러 이상, 버크셔 해서웨이 A주는 50만 달러를 넘는다. 대부분의 소규모 개인 투자자에게는 거의 도달할 수 없는 투자 대상이다.

하지만 토큰화는 이러한 자산을 '프로그래밍 가능'하고 '분할 가능'하게 만든다.

TSLAx, AAPLx 같은 토큰화 미국 주식은 0.0001 단위까지 정밀하게 거래할 수 있으며, 단 1달러의 USDC만 있어도 '테슬라 주식의 0.001주 토큰'을 보유할 수 있다. 이처럼 극도로 분할 가능한 구조는 스테이블코인의 글로벌 유통력과 결합하여 수십억 명의 미국 주식 미접근층에게 투자 입구를 열어준다.

이건 단순한 편의가 아니라 참여권의 보편화다. 자산 배분은 더 이상 중개자나 계좌 자격에 의존하지 않으며, 오직 당신이 체인상 지갑을 갖고 있는지 여부에 달렸다.

3.3 DeFi 통합: '투자 상품'에서 '호출 가능한 자산'으로

미국 주식 토큰화의 의미는 단지 '체인에서 살 수 있다'는 것을 넘어, DeFi가 현실 자산에 대한 상상력을 넓힐 수 있다는 점에 있다.

체인 상에서 이 주식 토큰들은 더 이상 단순한 '투자 대상'이 아니라 '호출 가능한 자산 구성 요소'가 된다. 이들은 유통되거나 조합되어 다양한 스마트 컨트랙트에 중첩되며, 점차 DeFi 세계의 금융 레고 체계에 통합된다.

현재 AAPLx, TSLAx 같은 미국 주식 토큰은 솔라나 체인에서 초창기 유동성 지원을 받고 있으며 Raydium 같은 DEX에서 24시간 거래가 가능하다. 즉, TSLAx에 유동성을 제공하고 수수료를 벌 수도 있다.

미국 주식 토큰이 아직 Kamino 같은 대출 프로토콜이나 금리 프로토콜에 연결되지는 않았지만, 업계는 이미 명확한 기대를 가지고 있다. 이 토큰들의 유동성, 트러스트 구조, 법적 틀이 충분히 안정되면 담보, 스테이킹은 물론 '수익권 분할'을 통해 PT(원금 토큰) + YT(미래 현금흐름 토큰) 구조로 만들 수 있으며, 현실 자산의 '현금흐름 2차 시장'을 도입할 수 있다.

예를 들어 미래 Rate-X에서 사용자는 TSLAx의 배당 수익을 토큰화하여 YT 형태로 판매함으로써 유동성을 조기에 확보할 수 있다. 이 전체 과정은 주주총회 승인이나 오프라인 계약 체결 없이 스마트 컨트랙트가 자동 실행하고 정산한다.

이것이 바로 토큰화와 DeFi 결합의 가장 큰 매력이다. 단순히 주식을 '체인에 올리는 것'이 아니라 주식을 조합하고 호출하며 중첩할 수 있는 자산 모듈로 만들어, 전통 금융이 제공하지 못했던 구조적 혁신 가능성을 해방시키는 것이다.

물론 아직 초기 단계지만 방향은 이미 정해졌다. Dinari, Backed Finance 같은 플랫폼이 규제 준수와 자산 트러스트 투명성을 추진함에 따라 우리는 '전통 자산이 어떻게 개방형 금융 시스템에 통합되는가'에 대한 실험이 현실로 다가오는 것을 목격하고 있다.

3.4 1차 시장의 '민간 진입': 비상장 지분 최초 유통

Robinhood EU가 최근 유럽연합(EU)에 출시한 토큰화 지분 서비스는 1차 시장의 독점을 더욱 깨뜨렸다. 애플, 구글 같은 전통 미국 주식 외에도 OpenAI와 SpaceX의 토큰화 지분을 상장했다. 사용자는 수십 달러만 있으면 USDC로 이러한 인기 비상장 기업의 경제적 노출을 얻을 수 있다.

이러한 행위는 여전히 법적 논란이 있지만(OpenAI는 공식적으로 '승인하지 않았다'고 밝힘), 드러내는 추세는 매우 명확하다. 사모 지분은 더 이상 벤처캐피탈이나 패밀리오피스 전용 영역이 아니라 '체인에서 접근 가능한 자산 클래스'로 변모하고 있다.

이는 곧 체인상 'IPO 이전 시장'이 실제 IPO보다 더 빠르고, 더 투명하며, 더 나은 가격 피드백 메커니즘을 갖게 될 수 있음을 의미한다.

3.5 요약

미국 주식 토큰화의 진정한 가치는 '주식을 체인에 옮긴다'는 데 있지 않다. 핵심은 다음과 같다:

미국 증권 규제가 신뢰할 수 있는 '신뢰 템플릿'을 제공한다.
블록체인이 무한 복제, 분할, 조합이 가능한 '글로벌 인터페이스'를 제공한다.

규제 배당은 사람들이 이것이 진짜이며 환매 가능한 자산이라고 믿게 하고, 유동성 배당은 이를 잠들지 않고 조합 가능하며 수익을 창출하는 '새로운 금융 레고'로 만든다.

그래서 전 세계가 미국 주식 토큰화를 받아들이는 것이다. 이것은 기술 혁명이 아니라 '신뢰의 확장 방식'에 관한 제도 진화다.

지금까지 미국 주식 토큰화의 긍정적인 측면만 이야기했다. 그러나 기억하라, 이 새로운 길이 눈부시다고 해서 함정이 없다는 뜻은 아니다.

4. 중심화의 위험을 잊지 말라

당신은 아마 미국 주식 토큰화가 전혀 새로운 것이라고 생각할지도 모른다. 하지만 사실 이 게임은 3년 전 암호화폐 시장의 혼란 속에서 이미 조용히 시작되었다.

2021년 4월, 당시 인기 절정이던 FTX는 FTX-CM Equity라는 미국 주식 토큰화 제품을 출시했다. 이 제품은 24시간 7일 연중무휴 체인상 거래가 가능하다고 주장했으며, '실제 주식으로 언제든지 환매 가능'이라는 매우 신뢰할 만한 약속까지 내걸었다.

그러나 2022년 11월 FTX가 붕괴된 후 사람들은 충격적으로 알게 되었다. 정규적이며 환매 가능하다고 표방된 이 토큰들 뒤에는 완전한 트러스트 증빙서조차 존재하지 않았다는 사실을 말이다. 투자자들이 보유한 이 '체인상 미국 주식'은 실제 주식으로 교환할 수 없는 '디지털 껍데기'로 돌변했다. 단 하루 만에 수많은 투자자의 체인상 자산이 공중으로 사라진 것이다.

더한 아이러니는 FTX 당시 광고 문구에 '규제 준수 트러스트', '투명한 정산'이 뚜렷이 적혀 있었다는 점이다. 마치 호화 저택을 기쁘게 샀는데 부동산 등기부등본의 소유자 이름이 자신이 아닌 것을 발견한 것과 같다.

FTX 사례는 유일한 예외가 아니다. 현재 인기 있는 미국 주식 토큰화 플랫폼 xStocks도 비슷한 신뢰 위기에 직면해 있다.

2024년 말, 미국 주식 토큰화 열풍이 불면서 Kraken과 Bybit 같은 암호화폐 거래소들이纷纷 xStocks의 인프라를 선택하여 애플(AAPL), 테슬라(TSLA) 등 인기 주식의 토큰화 제품을 출시했다.

하지만 xStocks의 어두운 과거는 우려를 낳는다. 2024년 6월, 언론 보도에 따르면 xStocks 초기 팀원 중 일부는 악명 높은 DAOstack 프로젝트에 참여한 바 있으며, DAOstack은 거버넌스 토큰 배분의 불투명성과 창립팀의 '소프트 러그(smart rug)'(소극적 도주)로 인해 커뮤니티의 광범위한 의문을 불러일으켰다.

xStocks가 반드시 FTX의 전철을 밟는다고 말하는 것은 아니다. 문제의 핵심은 당신이 무엇을 근거로 그것을 신뢰하는가 하는 것이다.

중심화된 기관은 본질적으로 신뢰의 허점을 지닌다.

역사는 우리에게 알려준다. 규제 제약을 받지 않는 중심화된 기관은 '악행'의 유혹을 견뎌내기 어렵다는 것을 말이다. 나스닥, 뉴욕증권거래소(NYSE)가 신뢰받는 이유는 그들이 본래 고결해서가 아니라, SEC의 거의 가혹할 정도로 엄격한 규제, 분기별 재무 감사, 그리고 빈번하고 공개적인 자산 준비금 검증 덕분에 이 중심화된 플랫폼들이 '악행할 기회조차 갖지 못하기' 때문이다.

그러나 미국 주식 토큰화의 특수성은 그것이 완전히 탈중앙화될 수 없다는 점에 있다. 체인상 토큰은 현실 세계의 주식이나 권리를 반드시 대응시켜야 한다. 따라서 이 모델은 자산 트러스트, 정산, 환매 등의 핵심 단계에서 중심화된 기관에 의존할 수밖에 없다.

중심화를 피할 수 없다면 우리가 할 수 있는 것은 충분히 투명하고 강력하며 검증 가능한 신뢰 체계를 구축하여 트러스트 기관이 마음대로 악행하거나 연락 두절되지 못하게 하는 것이다. 이 검토 가능한 신뢰 모델이 바로 Dinari가 시도 중인 길이다.

올해 6월, 미국 샌프란시스코 소재 기업 Dinari는 미국 역사상 최초로 미국 주식 토큰화 플랫폼으로 증권사-딜러(Broker-Dealer) 라이선스를 취득했다. 이 라이선스를 취득함으로써 Dinari는 SEC의 거래 규칙(예: SEC Rule 15c3-3 자산 트러스트 및 격리 요구사항)을 엄격히 준수할 뿐 아니라 매년 공개된 제3자 재무 감사와 자산 준비금 검증을 받아야 한다.

Dinari CEO 가브리엘 오테(Gabriel Otte)는 명확히 밝혔다. 회사가 곧 출시할 미국 주식 토큰화 사업은 '규제받는 중개 기관 + 블록체인 실시간 정산' 방식으로 완전히 진행될 것이며, 자산 트러스트와 감사 보고서는 전부 공개되고 투명할 것이라고 말이다. 또한 Dinari는 API를 통해 Coinbase, Robinhood, Cash App 같은 전통 금융 플랫폼과 연결하여 SEC 검토를 통과한 합법적 모델을 화이트레이블 방식으로 신속히 확산시킬 계획이다.

거의 동시에 암호화 거물 Coinbase도 유사한 사업을 추진하며 이미 SEC에 주식 토큰화 서비스의 규제 승인을 공식적으로 신청했다. Coinbase CLO 폴 그리갈(Paul Grewal)은 공개적으로 "토큰화의 미래는 기술이 아닌 규제가 주도해야 한다. 그래야만 체인상 미국 주식이 진정으로 투자자에게 신뢰받을 수 있다"고 밝혔다.

Dinari와 Coinbase의 움직임은 명확한 신호를 전달한다. 미국 주식 토큰화의 진정한 경쟁은 누구의 블록체인 기술이 더 앞섰는지가 아니라, 누구의 규제 준수 체계가 더 투명하고 엄격한지를 겨루는 것이다.

결국 중심화의 위험 문제는 본질적으로 블록체인이 해결할 수 있는 것이 아니라, 오직 두려움을 느낄 정도로 강력한 규제만이 최종 답이기 때문이다.