역사상 가장 힘든 청문회? 파월, 오늘 밤 4대 '심문'에 직면
저자: 금십데이터
연준 의장 파월은 이번 주 두 차례 국회의원들에게 왜 자신과 대부분의 동료들이 9월까지 금리를 동결하려는지를 설명할 기회를 갖게 된다. 그는 도널드 트럼프가 지속적으로 차입 비용 인하를 요구하는 목소리에도 불구하고 이를 무시하고 있다.
파월 의장은 북경 시간 기준 화요일 밤 10시에 하원 금융서비스위원회에서 증언을 하고, 수요일 같은 시간에 상원 은행위원회에서 또 한 번 증언할 예정이다.
지난주 연준 관계자들이 네 번째 연속 회의에서 금리를 동결하기로 합의한 직후이며, 파월이 등장하기 전 미국이 이란을 공격함으로써 유가 급등과 세계 경제 리스크에 대한 우려가 더욱 커졌다.
트럼프는 한 게시물에서, 의회가 파월을 "제대로 꾸짖어 줬으면 좋겠다"며 미국 금리는 "적어도 2~3%포인트 더 낮춰야 한다"고 주장했다. 지난주 연준은 기준 연방기금금리를 4.25~4.5% 범위에서 유지하기로 결정했다.
트럼프는 "그의 무능력 때문에 우리는 앞으로 오랫동안 대가를 치르게 될 것이며, 위원회는 행동해야 한다"고 말했다.
다음은 파월의 준비된 발언문 및 의원들과의 질의응답에서 주목해야 할 내용들이다:
금리와 경제
파월은 지난주 전달한 메시지를 조심스럽게 따를 것으로 예상된다. 당시 그는 "향후 금리 조정을 고려하기 전에 연준이 유리한 위치에 있으며, 경제 방향성에 대해 더 많은 정보를 기다릴 수 있다"고 밝혔다.
"우리는 더 많은 데이터를 얻고 싶으며, 동시에 그렇게 할 수 있는 여건을 가지고 있다. 왜냐하면 경제가 여전히 견고한 상태이기 때문이다"라고 파월은 지난주 기자들에게 말했다. "궁극적으로 관세 비용은 누군가가 부담하게 되며, 그 일부는 결국 소비자가 떠안게 될 것이다."
지금까지 트럼프 행정부가 부과한 관세는 의사결정자들이 경고했던 물가 상승과 실업률 증가는 가져오지 않았다. 실제로 경제학자들은 이번 주 발표될 데이터가 5월에 연준이 선호하는 근원 인플레이션 지표(Core PCE)가 단 0.1% 상승했음을 보여줄 것으로 예측하고 있으며, 이는 세 달 연속 같은 수준으로 2020년 이후 가장 완만한 인플레이션 증가율을 나타낸다.
연준 이사인 월러와 볼먼은 모두 관세가 물가에 미치는 영향은 일시적일 수 있다고 언급했으며, 7월 금리 인하에 찬성할 가능성이 있다.
BNP 파리바 은행의 수석 미국 경제전문가 제임스 엘게오프는 "파월은 인플레이션 전망에 따라 즉각 행동할 긴박감을 느끼지 않는 듯하며, 잘못된 판단을 내릴 위험이 크다고 생각하는 것 같다"고 말했다.
이스라엘-이란 갈등
파월은 중동 사태가 경제에 미칠 잠재적 영향에 대해 거의 확실히 질문을 받을 것이다. 지난 주말 미국은 직접 충돌에 개입해 이란의 핵시설을 폭격했다. 트럼프는 이스라엘과 이란 사이의 휴전을 선언했고, 이로 인해 유가는 이스라엘이 이란을 공격하기 하루 전 수준으로 폭락했다.
지난주 기자회견에서 파월은 갈등과 그 잠재적 영향에 관한 논평을 신중하게 다뤘다. "물론 우리는 다른 사람들과 마찬가지로 현재 상황을 주시하고 있다"고 그는 말했다. "에너지 가격 상승 가능성은 존재한다. 과거 경험상 중동 지역에서 불안정이 발생하면 에너지 가격이 급등할 수 있지만, 이후 다시 하락하는 경향이 있었다. 이러한 사건들은 일반적으로 인플레이션에 장기적인 영향을 미치지 않는다."
정치적 압력
공화당 의원들은 관망 태도를 취하고 있는 파월에게 명확한 이유를 요구하며 압력을 가할 것으로 예상된다. 일부 의원들은 비교적 온건한 접근을 할 수도 있겠지만.
"파월 의장은 현대사에서 가장 어려운 시기를 성공적으로 이끌어온 공로를 인정받아 마땅하다"고 펜실베이니아주 소속 하원 금융서비스위원회 위원 댄 머서가 최근 소셜미디어에 글을 올렸다. "하지만 인플레이션이 완화되고 있고 노동시장이 견고한 가운데, 금리 인하의 이점은 더 이상 무시할 수 없게 되고 있다."
하지만 다른 의원들이 트럼프를 따라갈 경우 파월은 더 강한 공격에 직면할 수도 있다. 트럼프의 최근 공세는 금리가 연방정부에 부담을 주는 비용에 초점을 맞추고 있다. 또한 점점 더 인신공격적으로 변하면서 연준 의장을 "정부 내에서 가장 어리석고 파괴적인 인물 중 하나"라고 비판하고 있다.
연준에 따르면, 파월은 지난 5월 트럼프와 만났을 때 연방공개시장위원회(FOMC)의 결정은 "신중하고, 객관적이며, 비정치적인 분석에 기반한다"고 말했다. 이번에도 그는 그런 강인한 태도를 계속 보일 것으로 예상된다.
"그는 완전히 침착한 모습을 보일 것이다"라고 뉴욕대학교 경제학 교수 마크 거틀러가 예측했다.
파월은 민주당 의원들로부터 격려의 말을 들을 수도 있는데, 이들은 연준의 독립성이 공화당으로부터 위협받고 있다고 경고할 가능성이 있다.
은행 규제
연준 관측통들은 또한 파월이 현재 진행 중인 중요한 규제 개혁에 대해 어떤 입장을 갖고 있는지 확인할 수 있는 기회를 갖게 된다. 백악관은 규제 완화 정책을 추진 중이며, 여러 연방기관들이 규제 완화 작업을 진행하고 있다. 이 일환으로 트럼프는 볼먼을 연준 감독 부의장으로 지명했다.
볼먼은 월요일, 은행들이 29조 달러 규모 국채 시장에서 거래하는 것을 제한한다고 일부 규제 당국자들과 은행관계자들이 보는 중요한 자본 완충장치(Capital Buffer)를 재검토할 시기가 됐다고 밝혔다. 블룸버그 보도에 따르면, 연준과 기타 규제기관들은 2008년 도입된 '강화형 보완레버리지비율(eSLR)'의 인하를 제안할 예정이다. 이 규정은 은행들이 자산 대비 일정량의 자본을 보유하도록 강제한다.
파월은 텍사스주의 공화당 상원의원 테드 크루즈가 최근 제안한, 연준이 은행의 준비금에 이자를 지급하는 것을 금지하는 법안에 대해서도 질문을 받을 가능성이 있다. 크루즈는 이 조치가 10년간 1.1조 달러를 절감할 수 있다고 주장하지만, 일부 분석가들은 이것이 연준이 단기 금리를 통제하는 능력을 위협할 수 있다고 지적한다.
상원 은행위원장 팀 스콧은 아직 의회에서 심의 중인 트럼프의 세제 및 지출 계획에 이 제안을 첨부하는 것을 막았지만, 이 아이디어 자체를 완전히 배제하지는 않았다.
연준이 은행 준비금에 이자를 지급하는 제도는 사실상 은행들이 연준이 원하는 금리보다 낮은 금리로 대출하는 것을 방지함으로써 오픈마켓에서 단기 금리의 하한선을 설정한다.
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