'비주식'은 지금 무엇을 주목하고 있는가?
글: kkk, Rhythm
2025년 5월 19일, Coinbase Global(티커: COIN)이 공식적으로 S&P 500 지수에 편입되며 암호화폐 관련 주식이 점차 주류 시장의 시야에 들어오고 있다. 이후 안정화폐 발행 대기업 Circle Internet Group(티커: CRCL)은 6월 5일 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장되었으며, IPO 가격은 31달러로 책정되었고, 6월 19일 기준 주가는 이미 600% 이상 급등하며 미국 증시는 일명 '알트코인 시즌'의 분위기를 보이고 있다.
암호화 기업의 주식은 이제 특별한 '암호화 핫토픽'으로 부상하고 있다. 전통 금융시장 투자자들은 암호화 산업 내 기업들의 중요성을 인식하기 시작했으며, 암호화 커뮤니티에서는 이러한 기업 주가의 변동을 시장 변화의 지표 중 하나로 바라보고 있다. 본 기사에서는 최근 미국 증시에서 이목을 끌고 있는 암호화 관련 주식들을 정리해본다.
참고: 본문은 6월 19일 작성되었으며, 중동 전쟁 상황의 격화로 현재 주가와 본문의 가격 사이에 일부 차이가 있을 수 있다.
Circle 및 안정화폐 개념
Circle Internet Group(티커: CRCL)
상장일: 2025년 6월 | 거래소: NYSE | 티커: CRCL | 시가총액: 약 420억 달러
2025년 6월 5일, '안정화폐 최초 상장주'라 불리는 Circle Internet Group(티커: CRCL)이 뉴욕증권거래소에 정식 상장하며, Coinbase 이후 처음으로 성공적인 IPO를 마친 대형 암호화폐 기업이 되었다. IPO 가격은 31달러였으며 첫날부터 두 배로 급등했고, 6월 19일 기준 주가는 199.81달러까지 치솟아 2020년 이후 미국 증시 IPO 종목 중 3일 누적 실적이 가장 높은 신기록을 세웠다.
Circle은 2013년 설립되어 초기에는 P2P 결제 앱인 Circle Pay로 시장에 진출했으며, 폴로닉스(Poloniex) 등 거래소 사업에도 일시적으로 참여했으나 돌파구를 마련하지 못했다. 2018년부터는 안정화폐 분야로 전환하여 Coinbase와 협력해 USDC의 발행과 관리를 중심으로 사업을 전개했다. 현재 USDC는 바이낸스(Binance), 유니스왑(Uniswap) 등 다수 플랫폼에서 광범위하게 사용되며 DeFi 및 국경 간 결제에서 가장 활발한 안정화폐 중 하나로 자리 잡았다.
미국 GENIUS 법안과 홍콩의 안정화폐 규제 조례가相继 시행되는 가운데, CRCL의 급등은 시장이 그 회사의 기본 실적과 수익 모델을 인정한 결과일 뿐 아니라, 안정화폐 분야 미래 가치에 대한 집중적인 베팅을 반영한다. 안정화폐는 점차 주변 도구에서 핵심 인프라로 진화하고 있으며, 월스트리트의 대형 금융기관들도 안정화폐 발행 의사를 잇따라 표명하고 있다. Circle의 희소성과 정책적 혜택이 함께 작용해 그 밸류에이션을 견인하고 있다.
또한 Circle은 글로벌 국경 간 청산, 체인 기반 결제, 정부 협력 등 다양한 분야에서 실제 적용 사례를 확대하고 있다. 점점 더 많은 기업들이 SWIFT를 대체하는 실시간 안정 결제 수단으로 USDC를 활용하며, 블록체인 기술을 통해 더 효율적이고 투명한 자금 흐름 네트워크를 구축하려 하고 있다. 앞으로 CRCL의 실적은 단순히 한 기술 기업에 대한 평가를 넘어서, 새로운 글로벌 결제 체계 가능성에 대한 가격 결정이 될 것이다.
관련 기사: 『안정화폐 대변혁 직전: Circle의 폭등이 촉발한 안정화폐 가속화 열풍』
Coinbase Global(티커: COIN)
상장일: 2021년 4월 14일 | 거래소: NASDAQ | 티커: COIN | 시가총액: 약 750억 달러
Coinbase는 2012년 설립되어 1.2억 명 이상의 사용자를 확보하고 100여 개 국가에 서비스를 제공하고 있다. 다양한 암호화 자산 거래를 지원하며 소매 및 기관 고객을 위한 Coinbase Custody와 Prime 등의 서비스도 제공하고 있으며, 운용 자산은 2000억 달러를 초과한다. Coinbase는 미국 내 다수 주의 라이선스를 보유하고 있으며, 공개 블록체인, 인프라, 결제 등 암호화 분야에서 지속적으로 역량을 강화하고 있다.
최근 Coinbase 생태계는 여러 중요한 업데이트를 발표했다. 자사의 레이어2 네트워크 Base가 두각을 나타내며, DeFi TVL이 50억 달러를 넘어섰고, DEX를 메인 앱에 통합하여 체인 상 자산 유동성을 강화할 계획임을 밝혔다. 또한 Shopify와 협력해 USDC로 결제 기능을 도입하며 안정화폐의 상업적 결제 활용을 추진하고 있다. 소비자 측면에서는 아메리칸 익스프레스와 손잡고 첫 번째 암호화 신용카드인 Coinbase One Card를 출시했으며, CFTC 규제에 준거한 영구계약(perpetual contract) 기능도 미국에서 도입하고 옵션 거래소 Deribit을 인수하며 파생상품 시장에 가속적으로 진출하고 있다.
CRCL의 폭등 이면에서 시장은 사실 Coinbase가 이 열기의 최대 수혜자라는 점을 간과하고 있다. USDC는 2018년 Centre 얼라이언스를 통해 Circle과 Coinbase가 공동으로 출시한 것이며, 해당 얼라이언스가 2023년 해체된 후 같은 해 8월 Coinbase는 Circle의 지분을 취득했다. Circle의 IPO 문서에 따르면, Coinbase는 Circle의 USDC 준비금에서 발생하는 잔여 수익의 절반을 받게 되며, 말 그대로 "쉬면서 돈 버는" 방식으로 수익의 50%를 얻게 된다.
관련 기사: 『Coinbase, "미국의 바이낸스"가 되려 한다』
"비트코인 보유" 개념
MicroStrategy Incorporated(티커: MSTR)
상장일: 1998년 6월 | 거래소: NASDAQ | 티커: MSTR | 시가총액: 약 1030억 달러
암호화 분야에 진출하기 전 MicroStrategy의 핵심 사업은 기업의 데이터 분석, 보고서 제작 및 정보 발표를 위한 비즈니스 인텔리전스 소프트웨어 플랫폼 제공이었으며, 별다른 성과 없이 평범한 기업이었다. MicroStrategy를 주류 시장에 각인시킨 것은 바로 비트코인을 기업 자산으로 전략적으로 보유하는 전략이다.
2020년 8월부터 CEO 마이클 세일러(Michael Saylor)는 비트코인을 기업 재무제표의 주요 예비 자산으로 삼았으며, 전환사채 발행 등을 통해 지속적으로 BTC를 매입해왔다. 2025년 중순 기준으로 이 회사는 50만 개 이상의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 전 세계 비트코인 유통량의 약 3%에 달한다. 또한 회사는 "비트코인을 한 개도 팔지 않겠다"는 입장을 고수하고 있다.
이 전략 덕분에 MicroStrategy는 미국 증시에서 비트코인 관련 '실질적인 ETF'로 간주되며, 많은 기관 투자자들에게는 "기존 금융시장을 통해 간접적으로 비트코인을 보유하는 통로"를 제공한다. 비트코인 가격 상승의 수혜를 받아 MSTR 주가는 2020년 12달러에서 360달러 이상으로 급등하며 30배 이상의 상승률을 기록했으며, 시가총액과 비트코인 가격 간 상관계수는 0.7~0.9 사이로 매우 강한 양의 상관관계를 보이고 있다.
비트코인의 금융화가 가속화되고, ETF 승인이 완료되며 기관의 배분 수요가 급증하는 상황에서, MicroStrategy의 'BTC 중심' 전략은 더 이상 고립된 사례가 아니라 전체 암호화 산업의 방향타가 되었다. 이 선구적 모델은 연쇄 반응을 일으키며 점점 더 많은 기업들이 '마이크로스트래티지 경로'를 따라가며, 자금 조달이나 채권 발행 등을 통해 적극적으로 비트코인을 매입하고 재무제표에 포함시키는 '상장기업 비트코인 비축 열풍'이 다시 한번 불고 있다.
GameStop Corp.(티커: GME)
상장일: 2002년 6월 | 거래소: NYSE | 티커: GME | 시가총액: 약 105억 달러
GameStop은 미국에 본사를 둔 다국적 전자 게임 및 소비자 전자 제품 소매업체로, 미국, 캐나다, 유럽, 호주 등에 사업을 두고 있다. GameStop, EB Games, Micromania 등 자사 브랜드 매장과 국제 전자상거래 플랫폼을 통해 새롭고 중고 게임 콘솔, 실물 및 디지털 게임 소프트웨어, 각종 액세서리 및 하드웨어를 판매하며, 하드웨어 및 주변기기가 주요 수익원이다.
2025년 2월, CEO 라이언 코헨(Ryan Cohen)이 마이크로스트래티지 창립자 마이클 세일러(Michael Saylor)와 회동했는데, 이 만남은 시장에서 GameStop이 마이크로스트래티지의 '비트코인 비축' 모델을 흉내 낼 것이라는 중요한 신호로 해석되었다. 3월에는 비트코인을 자산으로 보유할 계획을 공식 발표했고, 주가는 3월 한 달간 12% 급등했다. 2월의 소문 역시 GME 주가를 18% 상승시키는 데 기여했다.
5월 말, 회사는 약 4710개의 비트코인(약 5.13억 달러 상당)을 매입했으며, 이를 재무제표에 처음으로 포함시키며 공식적으로 '마이크로스트래티지 모델'에 합류함으로써 전 세계에서 13번째로 많은 비트코인을 보유한 기업이 되었다. 단기적인 뉴스 충격으로 인해 6월 11일, 회사는 17.5억 달러 규모의 사채 발행 계획을 발표하며 비트코인 전략적 비축을 위해 자금을 조달한다고 밝혔다. 이 소식이 발표된 후 GME 주가는 장외에서 11% 이상 하락했고, 6월 12일에는 23% 이상 폭락했다. 이는 1분기 매출이 7.324억 달러로 17% 감소한 데다, 잠재적인 주식 희석과 비트코인 투자 전략에 대한 투자자들의 우려가 반영된 결과다. 최근 GME는 22.5억 달러 규모의 전환사채 발행을 완료하며 비트코인 전략을 강화했으며, 6월 17일 GME 주가는 22.99달러에 마감하며 당일 약 1.4% 하락했다.
Trump Media & Technology Group Corp(티커: DJT)
상장일: 2021년 9월 | 거래소: NASDAQ | 티커: DJT | 시가총액: 약 51억 달러
Trump Media & Technology Group는 소셜 미디어, 디지털 스트리밍, 기술 인프라에 중점을 둔 종합 기술 기업이다. 자사의 주요 제품 Truth Social은 표현의 자유를 장려하고 중앙집중식 검열을 탈피하는 여론 공간을 조성하는 것을 목표로 하며, 동시에 도널드 트럼프 관련 주식(트럼프概念股)으로서도 중요한 위치를 차지한다.
2025년 5월 27일, DJT는 갑작스럽게 25억 달러 규모의 비트코인 금고 전략을 발표하며, 비트코인을 자산 보유 목록에 포함시켜 "재정적 안정과 장기적 가치 저장"을 목표로 한다고 밝혔다. 이 소식은 즉각 비트코인 가격을 단기적으로 1.17% 상승시키며 11.2만 달러 선을 돌파하게 했다. DJT 주가는 소식 발표 후 롤러코스터와 같은 변동을 겪으며 장전에는 상승했으나, 곧 12% 가까이 급락하는 등 2025년 3월 10일 이후 최대 일일 낙폭을 기록했고, 이는 투자자들이 비트코인 투자에 대한 우려를 드러낸 결과다.
6월, DJT는 SEC로부터 S-3 등록 신청서가 승인되었음을 발표했으며, 곧바로 약 50개의 투자자들과 지분 및 전환사채 계약을 체결해 총 23억 달러 규모의 자금을 조달했다. 공개된 바에 따르면 이 자금 대부분은 직접적으로 비트코인 매입에 사용될 예정이며, DJT는 마이크로스트래티지에 이어 또 하나의 비트코인을 전략적 자산으로 보유하는 대형 미국 상장사가 될 예정이다.
기타 기업들
마이크로스트래티지의 전략은 당시 위험하고 소수만 추종하는 것으로 여겨졌지만, 5년 만에 여러 산업을 넘나드는 기업들이争相 모방하는 주류 서사로 진화하고 있다. 점점 더 많은 기업들이 암호화 자산을 자산 보유 체계에 포함시키며 '암호화 자산 보유 + 자본시장 레버리지'를 통해 자체 밸류에이션 논리를 재편하고 있다.
헬스기기 제조업체 Interactive Strength(티커: TRNR)와 의료 기업 Semler Scientific(티커: SMLR)은 모두 비트코인 매입에 자금을 투입했으며, 각각 최대 500만 달러, 1570개의 비트코인 투자 계획을 승인했다. 인공지능 기업 Genius Group(티커: GNS)도 뒤지지 않아 1400만 달러를 들여 153개의 비트코인을 매입했다. 이밖에도 Rumble(티커: RUM), Anixa Biosciences(티커: ANIX), LQR House(티커: YHC) 등 여러 기업들이 비트코인 투자에 동참하고 있다.
관련 기사: 『"마이크로스트래티지 효과"가 미국 증시를 휩쓸다: 30개 기업이 암호화폐를 자산으로 비축, 주가 평균 400% 급등』
"코인-주식 일체화" 개념
SharpLink Gaming(티커: SBET)
상장일: 1997년 5월 | 거래소: NASDAQ | 티커: SBET | 시가총액: 약 6억 달러
SharpLink Gaming은 스포츠 베팅 및 온라인 카지노 게임 분야에서 사업을 영위하는 온라인 기술 기업으로, 스포츠 팬들을 면허를 갖춘 온라인 스포츠 베팅 운영자와 연결해주며 개인화된 베팅 혜택을 제공한다. 그러나 회사의 경영 실적은 좋지 않아 지속적인 적자를 기록하고 있다. 2023년 순손실은 1424.32만 달러였으며, 2024년 총 수익은 -457.12만 달러였다.
5월 27일, SharpLink Gaming은 투자자들에게 주당 6.15달러에 6910만 313주의 보통주 또는 동등한 증권을 매각하며 약 4.25억 달러의 자금을 조달했다. 이번 모금 목적은 이더리움을 회사의 주요 금고 자산으로 매입하는 것이었으며, 프라이빗 투자에는 Consensys Software Inc.가 리드했고 ParaFi Capital, Electric Capital, Pantera Capital, Galaxy Digital 등이 참여했다.
소식 발표 후 SBET 주가는 하루 만에 650% 이상 급등했고, 3일 누적 상승률은 무려 17.56배에 달하며 최고 주가는 120달러까지 치솟았다. 이후 회사는 나중에 증권을 판매할 수 있도록 SEC에 S-3 등록 신청서를 제출했지만, 회사는 이 소식이 오해됐다고 해명하며 즉각적인 주식 희석은 의미하지 않는다고 밝혔다. 하지만 주가는 여전히 크게 하락해 최근 모든 상승분을 거의 완전히 반납했다.
SBET는 단기간 내 '마이크로스트래티지식' 상승세를 경험했지만, 금세 원점으로 돌아왔으며, 암호화폐 자산 보유가 더 이상 주가 상승의 보장된 동력이 아님을 보여줬다.
DeFi Development Corp(티커: DFDV)
상장일: 2023년 7월 | 거래소: NASDAQ | 티커: DFDV | 시가총액: 약 4.6억 달러
DeFi Development Corp는 원래 AI 기반 온라인 플랫폼을 통해 대출자와 상업용 부동산 구매자를 연결하는 부동산 금융 회사였다. 2025년 4월, 크라켄(Kraken) 거래소 출신 고위 경영진들로 구성된 팀이 DeFi Development Corp의 보통주 72만 8632주를 매입했으며, 전 크라켄 전략 책임자인 조셉 오나티(Joseph Onorati)가 회사의 의장 겸 CEO로 임명되었다.
이후 회사는 솔라나(Solana) 기반 자산 보유 기업으로 전환했으며, 4월 8일 처음으로 2858개의 SOL을 매입했다. 4월 한 달간 주가는 10배 상승했다. 5월 말 기준 회사의 SOL 보유량은 60만 9190개로 늘어났으며, 가치는 9700만 달러를 초과한다. 주가는 5월 한 달간 다시 5배 상승했다.
Trident Digital Tech Holdings(티커: TDTH)
상장일: 2024년 9월 | 거래소: NASDAQ | 티커: TDTH | 시가총액: 약 1900만 달러
2025년 6월, 싱가포르에 본사를 둔 디지털 전환 선도기업 TDTH는 5억 달러를 조달해 세계 최초로 대규모 XRP 자산 보유 체계를 구축할 계획이라고 발표했다. 또한 XRP를 실시간 결제 및 DeFi 애플리케이션을 위한 디지털 전환 서비스에 통합할 예정이다. 장기적으로는 XRP를 보유·축적하고 리플(Ripple) 생태계에 적극적으로 참여해 분산금융 전략을 강화할 계획이다. 이 소식이 발표된 후 주가는 0.45달러에서 50% 이상 하락해 0.2달러로 급락했다.
이밖에도 다른 3개 대형 기업도 XRP를 재무 자산으로 보유해 결제 인프라에 활용할 계획이라고 발표했다. 제약회사 Wellgistics Health(티커: WGRX)는 XRP에 5000만 달러를 투자했으며, 에너지그룹 VivoPower International(티커: VVPR)은 1억 달러 규모의 XRP 매입을 계획하고 있다. 여행 숙박 업계 선두 Webus International(티커: WETO)은 3억 달러를 조달해 XRP 자산을 마련할 예정이다. 이들 소식이 발표된 후 각각의 주가는 일정 정도 하락했으며, 이는 XRP 등의 알트코인이 아직 주류 금융기관의 인정을 받지 못했고 여전히 위험이 큰 투자 자산임을 보여준다.
SRM Entertainment, Inc.(티커: SRM)
상장일: 2023년 8월 | 거래소: NASDAQ | 티커: SRM | 시가총액: 약 1.9억 달러
2025년 6월 16일, 장난감 및 기념품 디자인 및 개발 회사인 SRM은 1억 달러 규모의 지분 투자를 유치해 TRON 토큰(TRX) 자산 보유 전략을 시작한다고 발표했다. 동시에 TRON 블록체인 창시자 저스틴 선(Justin SUN)이 회사 고문으로 임명되었으며, Tron은 역병합(reverse merger) 방식으로 나스닥에 상장될 예정이다.
소식 발표 후 SRM 주가는 10배 이상 급등하며 사상 최고치를 기록했고, 시가총액은 1억 달러를 돌파했다.
Circle과 마이크로스트래티지의 폭등은 안정화폐 분야와 '마이크로스트래티지 모델'이 얼마나 큰 성장 가능성을 지녔는지를 시장에 각인시켰으며, 점점 더 많은 전통 금융기관, 기술 대기업, 중소기업들이 안정화폐 분야에 참여하고 암호화 자산 보유를 중심으로 새로운 재무 전략을 구축하고 있다. 그러나 이러한 모델이 사이클을 넘어 설 수 있고, 변동성에 견딜 수 있는지는 여전히 시장의 장기적인 검증과 기업의 리스크 관리 능력에 달려 있다.
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