미국 증시 동향 (7 월 16 일): 애플, 사상 최고치 경신, 메모리 주식 하룻밤 사이에 9% 증발
작성: TechFlow 연구
애플과 알리바바의 AI 협력이 중국에서 규제 신고를 완료했다는 소식이 전해졌으며, 주가는 당일 4.01% 상승하며 역사적 최고치를 경신했고, 알리바바도 동시에 4.8% 상승했다. 6 월 PPI 는 전월 대비 0.3% 하락하며 6 년 만에 최대 낙폭을 기록했으며, 이는 이번 주 이틀 연속 예상치 못한 인플레이션 데이터가 발표된 것이다. 또한 모건스탠리와 블랙록의 실적이 모두 예상치를 상회하면서 3 대 지수는 소폭 상승 마감했다. 반면 메모리 칩 섹터는 당일 최대 패자가 되었으며, 샌디스크는 8.12% 하락, SK 하이닉스는 9% 하락, 웨스턴 디지털은 8.7% 이상 하락, 마이크론은 8% 하락하여 시장이 메모리 슈퍼 사이클에 대한 가격 책정에 명확한 이견을 보이고 있다.
시장 동향
S&P 500 은 0.38% 상승하며 7572.40 포인트를 기록했다. 다우 지수는 0.29% 상승하며 52658.64 포인트를 기록했다. 나스닥 지수는 0.62% 상승하며 26269.23 포인트를 기록했다.
애플이 다우 지수를 주도하며 4.01% 상승해 역사적 최고치를 경신했고, 구글은 3.17% 상승, 메타는 3.07% 상승, 아마존은 3.02% 상승, 마이크로소프트는 2.78% 상승했다. 엔비디아는 장중 한때 3% 가까이 하락했다가 0.33% 상승으로 마감했으며, 테슬라는 매그니피센트 7 중 유일하게 하락하여 0.43% 떨어졌다. 모건스탠리 주가는 최고치를 경신했고, 블랙록은 6.6% 상승했다.
메모리 칩 주식들이 집단적으로 급락했으며, 샌디스크는 8.12% 하락, SK 하이닉스 미국 ADR 은 9% 하락, 웨스턴 디지털은 8.7% 이상 하락, 마이크론은 8% 하락, 시게이트는 5.7% 하락, 반도체 ETF 는 1.59% 하락했다.
통신 서비스 섹터가 2.78% 상승으로 가장 큰 폭의 상승률을 보였으며, 유틸리티 섹터는 1% 가까이 하락하며 하락을 주도했다. 에너지 섹터는 0.77% 하락, 부동산 섹터는 0.09% 소폭 상승, 은행업 및 지역은행 ETF 는 최대 1.18% 상승, 글로벌 항공업 ETF 는 1.30% 상승, 기술 산업 ETF 는 1.08% 하락, 글로벌 기술주 지수 ETF 는 0.82% 하락했다.
알리바바는 4.8% 상승했다. PayPal 은 인수 루머로 인해 17.2% 급등했으며, Aehr Test Systems 는 22% 상승했다. SpaceX 는 4 일 연속 하락하며 장중 한때 133 달러까지 떨어져 135 달러인 발행가를 하회했다.
WTI 원유는 0.33% 상승하며 배럴당 79.60 달러를 기록했다. 브렌트유는 0.26% 상승하며 배럴당 84.95 달러를 기록했고, 원유는 3 일 연속 상승하며 1 개월 만에 최고치를 경신했다. COMEX 금은 0.42% 하락하며 온스당 4044 달러를 기록했다. COMEX 은은 2.83% 하락하며 온스당 57.11 달러를 기록했다. 비트코인은 장중 6 만 5 천 달러를 돌파하며 일일 저점 대비 2% 가까이 상승했다.
10 년물 미국 국채 수익률은 4.55% 를 기록하며 당일 약 4bp 하락했다. 2 년물 미국 국채 수익률은 4.13% 를 기록하며 당일 약 6bp 하락했고, 장중 일일 고점 대비 약 10bp 급락했다. 달러 인덱스는 하락세로 전환하며 4 주 만에 최저치를 경신했다.
거시경제 및 전망
6 월 PPI 는 전월 대비 0.3% 하락하며 6 년 만에 최대 단일 월 낙폭을 기록했고, 전년 동월 대비 상승률은 5.5% 로 예상치 6.2% 를 하회했다. 핵심 PPI 는 전월 대비 0.2% 상승했으며, 전년 동월 대비 상승률은 4.7% 로 역시 예상치 5.1% 를 하회했다. 이는 CPI 이후 이틀 연속 발표된 부진한 인플레이션 데이터이며, 연준의 이번 달 25bp 인상 확률 예상치는 10.2% 로 하락했다. 일주일 전 이 수치는 31.0% 였다.
월러는 의회 청문회 이틀째 신중한 입장을 이어가며 CPI 와 PPI 데이터가 개선되었음을 인정했지만, 단일 인플레이션 지표가 실제 상황을 완벽히 반영할 수는 없다고 강조했다. AI 가 칩 가격을 올리고 외부 분쟁이 에너지 가격을 올리는 논리는 본질적으로 다르다고 밝혔다. 또한 트럼프가 자신에게 부적절한 결정을 요구한 적은 없다고 밝혔으며, 트럼프도 당일 금리 인하를 희망한다고 재차 강조했다.
뉴욕 연준 총재 윌리엄스는 정책 입장이 유리한 위치에 있으며 인플레이션이 정점에 도달했을 가능성이 높다고 보았다. 연준 이사회 이사 쿡은 상대적으로 매파적으로, 인플레이션이 지속적으로 하락하지 않을 경우 조치를 취할 준비가 되어 있다고 밝혔다.
모건스탠리는 이번 분기 매출과 이익이 모두 역사적 기록을 경신했으며, 핵심 동력은 주식 트레이딩 데스크에서 비롯되었고 매출은 전년 동기 대비 70% 가까이 급증했다. 이 실적은 이전 골드만 삭스, JP 모건의 논리와 일치하며, 2 분기의 시장 급격한 변동성이 오히려 트레이딩 부문의 역사적 성과를 이루어냈다.
메모리 칩 섹터의 폭락은 이전 며칠 간의 폭등과 선명한 대비를 이룬다. 이틀 전 SK 하이닉스 미국 ADR 은 하루 만에 27% 폭등했었으나, 현재 다시 9% 하락하며 시장이 메모리 슈퍼 사이클에 대한 신뢰가 흔들리는 듯 보인다.
일부에서는 클라우드 서비스 제공업체와 칩 제조사가 금융 파생상품을 이용해 메모리 가격 하락 위험을 헤지하는 것을 논의 중이라고 보는데, 이는 ASML 실적이 전달한 낙관적 분위기와 미묘한 대립을 이룬다. ASML 은 2 분기 실적이 전반적으로 예상치를 상회하며 연간 가이던스를 상향했고, 경영진은 메모리 정점론이 강력하게 반박되었다고 보지만, 메모리 주식의 당일 동향은 이에 동의하지 않는 듯했다.
규제 신고 완료는 이전 중국 내수용 AI 기능이 실현될 수 있을지에 대한 시장의 우려를 해소했으며, 알리바바의 기술력이 애플과 같은 최고 수준의 고객의 검증을 받았다. '애플 공급망+AI' 내러티브가 기술 거물의 새로운 가격 책정 논리 중 하나로 부상하고 있다. 이 신호는 다른 애플 공급망 공급업체와 국내 AI 응용 회사에도 역시 중요하며, 애플의 신고 승인이 이루어졌다는 것은 후속 두바오, 바이두 등 동일하게 승인된 휴대폰 온디바이스 AI 기능의 상업화 경로에 대한 규제 불확실성도 동시에 제거되었음을 의미한다. 시장이 이전 우려하던 '승인 병목'이라는 변수가 가격 책정 모델에서 제거되고 있다.
SpaceX 는 4 일 연속 하락하며 처음으로 발행가를 하회했는데, 이는 시장이 AI 인프라 비용과 수익에 대한 의구심이 칩 주식에서 더 광범위한 AI 인프라 관련주로 확산되고 있음을 반영한다.
TechFlow 관점
당일 시장 동향은 흥미로운 분화를 보여줬다. 인플레이션 데이터 계속 냉각은 보편적 상승 이유였어야 하지만, 자금은 명확히 선택을 하고 있었다. 애플과 알리바바처럼 구체적인 실적 검증이 있는 종목은 인기를 받은 반면, 메모리 칩처럼 이전 기대감으로 상승했던 섹터는 차익 실현을 맞이했다.
시장은 '이야기하기' 단계에서 '증거 요구' 단계로 전환되고 있으며, 누가 실제 실적으로 뒷받침할 수 있는지가 인플레이션과 금리 인상 예상의 노이즈를 극복할 수 있다.
메모리 칩 주식의 연속된 폭등과 폭락은, 역시 AI 내러티브의 일부이지만, 하드웨어 엔드의 가격 책정이 금융 서비스 엔드보다 훨씬 취약함을 보여준다. 월러와 쿡의 입장 표명은 미묘한 이견을 내놓으며, 연준 내부의 금리 인하 시점에 대한 컨센서스는 아직 진정으로 형성되지 않았다. TSMC 실적이 곧 발표될 예정이며, 이는 메모리와 칩 주요 축을 검증할 다음 구체적 시점이 될 것이다. 만약 TSMC 가 제시하는 AI 관련 매출 가이던스가 여전히 강세라면, 현재 메모리 주식의 비관적 가격 책정은 높은 확률로 반증될 것이다. 만약 가이던스에 설령 미미한 보수적 표현이 나온다면, 시장은 이번 폭락이 선반영인 것이 아니라 과반응이 아니었을 수 있다고 판단할 것이다.
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