미국 증시 동향 (7 월 3 일): 비농업 고용 지표 둔화 속 다우 지수 사상 최고치 경신, 반도체 주 이틀 연속 폭락
글쓴이：TechFlow Research
약세였던 비농업 고용 보고서가 시장에 안정제를 줬어야 했지만, 다우 지수는 금리 인하 기대감 상승을 타고 사상 최고치까지 치솟았습니다. 그러나 다른 한편으로는 Anthropic 이 자체 AI 칩을 준비 중이라는 소식이 밝혀지면서, 2 년간 칩 주식 가치 평가를 지지해 온 '컴퓨팅 파워는 필연적으로 희소하다'는 가정에 구멍을 냈습니다. 필라델피아 반도체 지수는 이틀 만에 12% 하락했고, 나스닥 100 은 장중 2% 선이 무너졌으며, S&P 500 을 보합선에 눌러놨습니다.
시장 현황
S&P 500 은 보합 마감하며 7483.24 포인트를 기록했고, 이번 주 1.76% 상승했습니다. 다우 지수는 1.14% 상승해 52900.07 포인트로 마감하며 6 월 30 일의 사상 최고가를 경신했고, 이번 주 1.76% 상승했습니다. 나스닥은 0.80% 하락해 25832.672 포인트를 기록했으며, 이번 주 여전히 1.97% 상승했습니다. VIX 는 16.15 로 마감하며 2.65% 하락했습니다. 달러 인덱스는 당일 장중 0.87% 급락하며 2 주 만에 최대单日跌幅을 기록했으나, 장 마감께 0.13% 상승으로 전환해 100.980 을 기록했습니다. 러셀 2000 은 2995.0 포인트로 보합세를 보이며 0.03% 미세 하락했습니다.
칩 주식 이번 매도세는 Anthropic 이 불을 지폈습니다. 회사는 이미 자체 AI 칩 프로젝트를 시작했으며, 삼성과 2 나노 공정 및 첨단 패키징 위탁 생산을 협의 중인 것으로 알려졌습니다. 칩 디자인과 컴퓨팅 파워 체인에서 거의 예외 없이 타격을 입었습니다. Marvell 은 9.84% 하락, Arm 은 6.58% 하락, 마이크론은 5.49% 하락, AMD 는 4.26% 하락, 브로드컴은 2.41% 하락했으며, 상대적으로 방어했던 엔비디아도 1.39% 잃었고, TSMC ADR 은 2.27% 하락했습니다. 반도체 장비 주식은 더 참혹했는데, 테라다인은 약 13.6% 급락했고, KLA 는 약 11.5% 하락했습니다. 메모리 라인에서는 샌디스크가单日 14% 이상 폭락하며 단계적 고점 대비 27% 축소되었습니다. '빅 쇼트' 마이클 버리는顺势 1051.87 달러 가격에 마이크론 공매도를 추가했습니다.
개별 주식은 명암이 극명했습니다. 저커버그는 Meta全员大会에서 인정했습니다.过去四个月 AI 에이전트 개발 속도가 회사 자체 예상에 미치지 못했다고 말했고, 소식이 전해지자 Meta 는 당일 4.9% 하락했습니다.此前 시장은 Meta 가 유휴 컴퓨팅 파워를 임대할 것이라는 소문을早已 퍼뜨렸는데, 이번 일은 설상가상이었습니다. 테슬라는 반대로 '예상 매수, 사실 매도'가 무엇인지 보여주었습니다. 2 분기 48 만 대를 인도하며 전년 대비 25% 증가했고, 분석가들의 40 만 대 미만 예상을 뒤로 제쳤습니다. 회사 역사상 가장 강한 2 분기였지만, 주가는照样 장중 8.2% 폭락하며近一年 최대单日跌幅을 기록했습니다. 이는 시장이 이제 AI 와 자율주행을 주시하고 있으며, 인도량 같은 old indicator 는 덜 중요해졌음을说明합니다.
채권 시장方面, 10 년물 미국 국채 수익률은 0.40 bp 상승해 4.4832% 를 기록했고, 2 년물 수익률은 3.73 bp 하락해 4.1371% 를 기록했습니다. 상품 시장은 명확한 분화를 보였습니다. WTI 원유는 0.16% 상승해 68.69 달러/배럴로 마감했고, 브렌트유는 0.32% 상승해 71.80 달러/배럴를 기록했습니다. 위험 회피 심리가 귀금속을 밀어올렸습니다. 현물 금은 2.30%大涨해 4123.21 달러/온스를 기록했고, 현물 은은 3.04% 상승해 60.9430 달러/온스를 기록했습니다. 암호화폐도 반등했습니다. 비트코인은 두 거래일 누적 5% 초과 상승했으며, 장중 6.2 만 달러를 재돌파하며 2 월 말以来 최고의 2 일 성과를 기록했습니다.发稿 기준 61406 달러 근처입니다. 이더리움은 당일 5.5%大涨하며,发稿 기준 1699.54 달러 근처를 기록했습니다. 유럽 STOXX 600 지수는 1.41% 상승해 648.35 포인트를 기록하며,同样 역사적 마감 기록을 경신했습니다.
거시경제 및 전망
이 비농업 고용 보고서 자체는 놀라울 것 없었습니다.新增就业는 예상의 절반에 그쳤고, 전값은大幅下修되었습니다.唯一算得上意外的是 실업률이 오히려 1 년 최저치로 하락했다는 점으로, '량은 약하지만 질은 안정된' 조합이었습니다. 시장은 빠르게 반응했습니다. 7 월 금리 인상 확률은公布前 3 분의 1 에서 5 분의 1 로压縮되었습니다.多数人은 이제 금리 인상을 12 월에 베팅하고 있습니다. '뉴 페드 텔레그래프'의 판단은, 이 보고서가 연준 내 아직 결정을 내리지 못한 관리들을真正으로 바꾸지 못했으며,接下来几个月 가격 데이터가 금리 경로에 미치는 영향이 고용 데이터보다 훨씬 클 것이라는 것입니다. 보고서의 실제 역할은 워시에게 이번 여름 계속 대기할 명분을 제공한 것입니다.
백악관의 압력은 수그러들지 않았습니다. 트럼프는 목요일 워시가 "해야 할 일을 해야 한다"고 발언했습니다. 대법원이 현재 연준 이사 쿡을 해임할 권한이 없다고裁定했음에도, 그는 다른 방법으로 계속 쿡을 이사회에서 제거할 계획입니다. 워시의 반박도 강경했습니다. 연준의 독립성은任何改变도 없을 것이라고 말했습니다. 워시本人은 유럽중앙은행 포럼에서 입은 loosened 되었습니다.近期通胀预期回落는 강경 입장 효과의 early signs 라고 말했지만, 7 월 금리 인상에는 只字不提했습니다. 연준 내부도铁板一块은 아닙니다. 18 명官员 중 9 명은年内 금리 인상을 지지하고, 나머지 8 명은 더 기다리기를 원합니다. 유럽중앙은행 총재 라가르드도 목요일 표명했습니다. 6 월 금리 인상은 옳았으며, 공급 충격은 경제 다른 영역으로 확산 중이라고 말했습니다.
칩 주식 이번 매도세는 아시아태평양에도 영향을 미쳤습니다. 한국 삼성전자, SK 하이닉스 등 반도체权重股는 6 월 고점 대비 20-30% 조정되었으며,隔夜 미국 주식跌势와基本同步되었습니다.但同期 한국 6 월 반도체 수출은 71%暴增하며,单月首次 1 천억 달러를 돌파했습니다. 수출 데이터와 주가走势는明显背离되었습니다. 이는 이번下跌가更多 심리와 밸류에이션 문제이며, 최종 수요가真的没了는 아님을说明합니다.
오늘 밤 주목해야 할 것은 중국, 미국, 유럽, 영국, 일본의 6 월 서비스업 및 종합 PMI 입니다.
TechFlow 관점
Anthropic 의 자체 칩 개발과此前 Meta 가 유휴 컴퓨팅 파워를 판매하려는 두 소식은,看着는 두 길처럼 보이지만其实说的是同一件事입니다. AI 회사가 이미砸出去한 컴퓨팅 파워를 어떻게更高回报로 사용할지琢磨하기 시작했으며,接着无脑扩产하는 것이 아니라는 것입니다. 이는单独一条利空보다 더值得当回事입니다. 칩板块过去两年赖以支撑估值的 '희소성' 스토리를动摇시킵니다. 저장장치와 장비 주식이 가장凶하게 떨어진 것도 이 논리가 가장 직접적으로它们头上에砸졌기 때문입니다.
不过 다우 지수가照样创新高한 것은, 돈이真的离场한 것이 아니라, AI 하드웨어라는 너무拥挤한 방향에서 금융, 소비, 귀금속这些地方로挪갔음을说明합니다. 칩 주식 이번 매도세가真正的拐点인지에 대한 답은这一两条消息里에 있지 않습니다.接下来的财报季를 봐야 합니다. 자본 지출이到底能不能真正兑现成收入인지 확인해야 합니다.
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