전통 결제와 암호화폐의 충돌, '스테이블코인 무용론' 논란 확산
저자: TechFlow
안정화폐 발행업체 거물 서클(Circle)이 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 상장 종을 울리며 금융계의 '스테이블코인 열풍'이 더욱 확산되고 있다.
점점 더 많은 사람들이 스테이블코인에 관심을 갖기 시작했으며, 기존 전통 산업 중에서도 안정화폐와 어느 정도 관련이 있던 기업들의 반응은 더욱 다양하다.
지난 주말, 기업용 해외송금 플랫폼 에어월렉스(Airwallex)의 창립자이자 CEO인 잭 장(Jack Zhang) 은 트위터를 통해 스테이블코인을 비판하며 "기존 결제 수단과 비교해 스테이블코인은 아무런 이점도 없다"고 주장했다.
이 같은 발언이 나오자마자 곧바로 다양한 논의가 촉발되었으며, 함께 자세히 살펴보도록 하자.
스테이블코인 무용론
6월 7일, 잭 장은 한 개의 트레드(thread)를 통해 스테이블코인이 외환 수수료 절감에 효과적이라는 주장에 의문을 제기하며, 달러(USD)에서 유로(EUR)로의 거래 시 스테이블코인의 환전 비용이 기존 시장보다 더 높다고 지적했다.
그 이유로는 G10 국가들 간 통화(예: USD/EUR) 거래 시 기존 결제 수단의 수수료가 이미 0.01% 미만으로 매우 낮으며 실시간 처리가 가능하기 때문이라고 설명했다.
비용과 효율성만 비교하는 것으로도 부족했던 잭 장은 계속해서 비판을 이어갔다. 그는 지난 15년간 암호화폐, 특히 스테이블코인이 실제로 어떤 가치를 창출했는지를 보지 못했다며, AI처럼 일상적으로 유용하게 사용되는 도구들과는 비교조차 되지 않는다고 평가했다. 또한 라틴아메리카 지역에서의 스테이블코인 활용 사례에 대해서는 단순한 '규제 회피(regulatory arbitrage)'라고 표현했다.
자신감 넘치는 에어월렉스, 대체 무슨 배경이길래?
에어월렉스를 알고 있는 사람이라면 잭 장의 이러한 발언에 그리 놀라지 않을지도 모른다.
에어월렉스(Airwallex)는 2015년 싱가포르에 설립된 기업용 글로벌 결제 플랫폼으로, 기업들이 저렴하고 효율적인 해외송금을 할 수 있도록 돕는 것을 목표로 한다.
중국 출신의 창립자이자 CEO 잭 장은 청소년 시절 호주 멜버른으로 이주했으며, 본인이 직접 카페를 운영하면서 높은 외환 수수료를 경험한 것이 에어월렉스 창업의 계기가 되었다.
에어월렉스의 강점은 “합법성 + 자금”으로 요약할 수 있다.
중국, 미국, 유럽, 라틴아메리카 등 세계 주요 시장에서 모두 정식 라이선스를 보유하고 있으며, 동시에 중앙 집중형 자금 관리 시스템, 즉 소위 말하는 '펀드 풀(fund pool)'을 활용해 자금 흐름을 최적화한다.
구체적으로 말하면, 에어월렉스는 모든 사용자의 자금을 중앙에서 통합 관리하며, 해외 송금 시 은행을 통한 직접 환전이 아닌 자체 자금 풀을 통해 자금을 조정한다. 이 과정에서 에어월렉스는 중개자 역할을 하며 고객 자금을 모아 규모의 경제와 내부 최적화를 통해 수수료를 낮춰 저비용·고효율의 글로벌 결제 서비스를 제공한다.
2025년 5월, 에어월렉스는 62억 달러의 기업 가치로 3억 달러의 투자를 유치했으며, 누적 투자금액은 12억 달러를 초과했다. 연금기금 다수와 전략 투자자로서 비자 벤처스(Visa Ventures)도 이번 투자에 참여했다. 공개된 정보에 따르면, 에어월렉스는 2025년 3월 기준 연간 매출이 7.2억 달러에 달했으며, 자금 풀 모델은 해외결제 시장에서 확고한 입지를 구축하는 데 큰 역할을 했다. 현재 연간 처리 거래액은 1300억 달러를 넘는다.
10년 만에 글로벌 결제 분야에서 두각을 나타내며 막대한 투자금을 유치한 에어월렉스는 웹2(Web2) 결제 분야의 유니콘 기업이다. 전통 결제 시스템의 기득권자로서, 스테이블코인이 기존 결제 방식에 위협이 된다는 점에 대해 "정규군이 불법 군단을 인정하지 않는 태도"를 취하는 것도 무리는 아니다.
암호화폐 진영은 어떻게 반응했나?
잭 장의 스테이블코인 비판은 명확하고 다소 직설적이었다. 이런 발언은 많은 사람들에게 불쾌감을 주었으며, 암호화폐 커뮤니티는 즉각 반박에 나섰다.
Huma Finance 공동창업자 리처드 류(Richard Liu): 당신은 결제 시스템의 근본적 문제를 인식하지 못하고 있다
당신들(에어월렉스)이 외환 비용을 이미 극한까지 줄였다고 자기최면에 빠져서는 안 된다. 당신의 고객들은 여전히 높은 수수료와 제한을 감수해야 하며, 핵심 문제는 여전히 오래되고 수탈적인 은행 시스템에 의존하고 있다는 것이다.
Danny @agintender: 어찌하여 고기를 먹지 않느냐
스테이블코인의 전환 비용이 전통 법정화폐보다 더 높다고 생각하는 것은, 단지 송금이 자유롭고 제한이 없는 지역만을 보고 있기 때문이다. 외환 통제가 엄격한 국가의 사람들에게는 스테이블코인이 유일한 실현 가능한 선택지다.
우리가 서비스하는 고객층이 완전히 다르다. 당신의 고객은 그런 고통을 느끼지 못할 것이며, 오히려 우리의 방식을 싫어할 수도 있다. 하지만 내 고객들은 그런 '사치스러운 서비스'를 누릴 수 없으며, 다른 선택지도 없이 스테이블코인에 의존할 수밖에 없다.
heliuslabs CEO 머트(mert): 너도 별로잖아
너희 플랫폼의 자금 이동 효율도 굉장히 떨어진다. 그래서 나는 암호화폐를 더 선호한다.
Mask Network CEO @suji_yan: 허허......
당신 회사가 1천만 달러를 10초 안에 송금해보겠어? :)
Wublockchain 편집장 콜린 우(Colin Wu): 스테이블코인이 더 편리하다. 기득권의 장벽은 결국 무너질 것이다
트위터 사용자 Earning Artist: 잭은 자신이 가장 강력한 성채인 “합법성”의 관점에서만 이야기하고 있다.
트위터 사용자 암호위타 @thecryptoskanda: 엉덩이가 머리를 결정한다.
사이먼 테일러(Simon Taylor): 스테이블코인의 매력은 속도와 투명성에 있다. 잭이 수수료만 이야기하는 건 너무 좁은 시각이다.
에어월렉스가 정말 더 저렴하고 효율적인가?
잭 장은 처음부터 비용 비교를 통해 스테이블코인에 이점이 없다고 주장했다. 그러나 그가 언급한 사례는 단지 "G10 국가 간 B2B 해외결제"에 국한된다. 전 세계적으로 더 광범위한 결제 세부 영역에서는 에어월렉스도 모든 니즈를 충족시킬 수 없다. 개인 사용자나 개발도상국 지역의 대다수 사용자들에게는 에어월렉스가 말하는 빠르고 저렴한 서비스를 아예 이용조차 할 수 없는 경우가 많다.
트위터 사용자 @rachzoooo는 에어월렉스의 펀드풀 운영 모델이 와이즈(Wise)와 유사하다고 지적했다. 현지에 법인과 계좌를 설립해 로컬 결제 네트워크를 활용함으로써 자금이 실제적으로 국경을 넘지 않도록 하여, SWIFT보다 훨씬 더 빠르고 저렴한 송금 서비스를 제공한다는 것이다.
a16z의 보고서 《How stablecoins will eat payment, and what happens next》에서는 스테이블코인이 ACH 등의 로컬 결제 경로보다 더 효율적이며, 거의 실시간 글로벌 정산, 24/7 가용성, 극도로 낮은 비용을 제공한다고 분석하고 있다.
마무리하며
스테이블코인이 과연 유용한가 하는 문제는, 관점에 따라 전혀 다른 답이 나온다.
선진국에서는 결제 시스템이 이미 충분히 잘 갖춰져 있어, 스테이블코인의 존재감이 크지 않다. 하지만 현재 스테이블코인의 주요 사용자는 선진국이 아니라 라틴아메리카나 아프리카 등 개발도상국이며, 이들 지역에서의 수요는 지속적으로 증가하고 있다.
기존 결제 시스템을 통해 풍족한 수익을 얻으며 자신의 안락함 속에서 논평하는 것은, 신시장에서의 스테이블코인의 진정한 필요성을 정직하게 바라보지 않는 태도다. 기득권자인 잭 장이 성숙한 금융 결제 체계 안에서 외부를 향해 공격하는 모습은 많은 이들로부터 "엉덩이가 머리를 결정한다"는 비판을 받고 있다.
시야를 넓혀 보면, 이 논쟁은 전통 금융과 암호화폐의 충돌을 상징한다. 잭 장은 전통 편에 섰고, 암호화폐 진영은 미래를 선택했다. 서로 다른 입장에서 보면 절대적인 정답은 없다. GENIUS 법안이 스테이블코인에 M1 지위를 부여했고, 서클 상장 이후의 연이은 FOMO(두려움에 의한 매수)는 시장이 스테이블코인에 충분한 신뢰를 갖고 있음을 보여준다. 스테이블코인이 계속 확장됨에 따라 암호화폐와 전통 금융 간의 마찰과 융합은 앞으로도 계속될 것이다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
