HashKey 제프리: 비트코인, 사상 최고치 경신하며 디지털 골드의 대관식迎來
작성자: HashKey Group 수석 애널리스트 제프리 딩
2025년 5월 21일, 비트코인 가격이 109,565달러를 돌파하며 다시 한번 역대 최고치를 경신했다. 무역 긴장 완화, 기관 투자 증가, 공급 축소라는 세 가지 요인이 맞물리면서 비트코인은 디지털 골드로서의 독특한 가치를 재차 입증했으며, 이 시점에서 희소성과 시장 공감대가 더욱 확대되었다.
주목할 만한 점은 비트코인이 주요 고비를 돌파하기 직전 날 미국 상원이 66대 32의 투표 결과로 'GENIUS 스테이블코인 법안'의 절차적 동의안을 통과시켰다는 것이다. GENIUS 스테이블코인 법안은 달러 스테이블코인에 연방 차원의 규제 프레임워크를 제공하여 전통 은행들이 기존 예금 및 대출 채널을 활용해 스테이블코인 발행을 위한 담보 및 정산 서비스를 제공할 수 있게 한다. 탈중앙화금융(DeFi) 프로토콜의 체인 간 상호운용성과 결합하면 이러한 '체인 내-체인 외' 유동성 연결고리는 막대한 자금 동력을 방출하게 될 것이다. 유동성 범람 효과 측면에서 볼 때, 스테이블코인 공급의 대규모 확장은 거래소와 DeFi 플랫폼의 이용 가능한 자금을 직접적으로 증가시켜 거래 슬리피지를 크게 줄이고 레버리지 전략의 실행 가능성을 높일 것이다. 시장 변동성과 가격 상승 모멘텀 또한 이 과정에서 더욱 자극될 것이다.
미국과 마찬가지로 홍콩도 어제 스테이블코인 조례 초안을 삼독 통과시켰으며, 이 조례는 올해 안에 시행될 예정이다. 이를 통해 업계는 라이선스 제도 하의 요구사항을 이해할 충분한 시간을 갖게 되었고, 홍콩은 세계 최초로 스테이블코인 입법을 완료하는 지역 중 하나가 되었다. 홍콩의 스테이블코인 초안은 현지 시장에 명확한 규제 틀을 제공하고 스테이블코인의 규제 준수 하 발전을 촉진하는 것을 목표로 한다.
우리는 앞으로 수 년간 전 세계 스테이블코인 시가총액이 현재의 2500억 달러에서 수조 달러로 성장할 것으로 예상한다. 더 중요한 것은 스테이블코인의 규제 준수가 더 많은 '준(準) 달러' 자금을 유입시켜 비트코인과 이더리움 등 핵심 자산에 더 강력한 회피 수단 및 가치 저장 기능을 부여할 것이라는 점이다. 이러한 자금의 점진적인 유입과 함께 비트코인과 이더리움은 향후 6~12개월 내에 평가액이 20~50% 상승할 가능성이 있다. 동시에 규제 준수 통로의 성숙은 연금 기금, 공동 펀드 등 장기 자본이 암호화 자산 시장에 진입할 수 있는 교량을 제공하여 시장 수요의 안정성을 크게 강화하고 구조적 리스크를 효과적으로 낮출 것이다. 정책 인센티브와 시장 공감대의 상호 작용은 비트코인과 암호화 자산에게 새로운 성장 공간을 열어주고 있다.
거시적 차원의 정책 추진 외에도 시장 자체가 비트코인의 희소성 논리를 강화하고 있다. Glassnode 데이터에 따르면 비트코인 장기 보유자의 보유량은 1376만 개로 유통 공급량의 65.6%를 차지하며 사상 최고치를 기록했다. 반면 거래소에 비축된 비트코인 수량은 계속 감소하여 5월 20일 기준 243.7만 개에 불과해 2018년 이후 최저 수준이다. 이는 시장에서 거래 가능한 비트코인이 빠르게 줄고 있음을 의미하며, 수요와 공급의 불일치가 가격 상승 기반을 더욱 견고히 하고 있다.
동시에 기관 자금의 강력한 유입은 시세 상승의 강력한 촉매제가 되고 있다. 마이크로스트래티지는 최근 일주일 사이에 7,390개의 비트코인을 추가 매수하여 총 보유량을 576,230개로 늘렸으며, 현재 가격 기준 약 61억 달러에 달한다. 그레이스케일 비트코인 트러스트(GBTC)와 여러 비트코인 ETF는 지난 수 주간 6.33억 달러 이상의 순유입 자금을 유치했다. 기관 투자자들이 규제 준수 통로를 통해 지속적으로 포지셔닝함으로써 시장이 비트코인의 희소성과 디지털 골드 속성에 대한 공감대를 강화할 뿐 아니라 가격의 장기적 상승에 대한 수요 측면의 견고한 지지를 마련해주고 있다. 이는 '장기적 사고'의 승리이며, 기관들이 비트코인을 핵심 자산 배분의 일부로 간주할 때 그 가치 상한선은 근본적으로 재편된다.
거시경제 상황 역시 비트코인 상승에 좋은 여건을 제공하고 있다. 트럼프는 5월 초 "강대국과 역사적인 협력을 성사시켰다"는 한마디로 미중 무역 긴장 완화에 대한 낙관적 기대를 불러일으켰다. 5월 12일, 미중은 관세 협정에 서명하여 상호 부과關稅를 최고 84%에서 10%로 낮췄다. 이러한 예상을 뛰어넘는 정책적 돌파구는 글로벌 경제의 불확실성을 완화시킬 뿐 아니라 비트코인 등의 위험 자산에 새로운 상승 동력을 불어넣었다.
정책 완화에서 공급 축소까지, 기관의 추가 투자에서 유동성 통로 구축에 이르기까지 이번 비트코인 상승은 다중 논리의 공명 결과이다. 역사적 최고치 그 이면에는 단순한 시장 자금의 축제를 넘어서, 세계 자본이 탈중앙화 자산에 대해 새로운 가치 공감대를 형성하고 있다는 의미가 담겨 있다.
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