네, 이더리움을 무엇으로 구할 것인가?

2025.04.18

네, 이더리움을 무엇으로 구할 것인가?

청산, 보유량 감소, 손해 본 상태로 떠나기, ETH가 '매도 쇼크'를 겪고 있는가?

2025.04.18 - 09:50:08

以太坊

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

청산, 보유량 감소, 손해 본 상태로 떠나기, ETH가 '매도 쇼크'를 겪고 있는가?

저자: Fairy, ChainCatcher

편집: TB, ChainCatcher

최근 이더리움은 다소 '좋지 않은' 상태다.

여러 오래된 암호화 기관들의 포지션 조정 움직임부터 장기간 '잠들어 있던' 고래 지갑들이 연이어 깨어나 보유 물량을 줄이고 있는 상황까지, ETH 시장에는 마치 차가운 바람이 스며들고 있다.

더욱 우려되는 점은 이러한 현상이 개별적인 사건에 국한되지 않는다는 것이다. 일부 기관의 경우 체인 상 ETH 보유량이 거의 제로 수준에 근접했으며, 현물 ETF 자금은 계속해서 유출되고 있고, 체인 상 활동 역시 단절되듯 급감하고 있다. 이런 신호들은 이더리움 생태계가 더 깊은 구조적 변화를 겪고 있다는 것을 의미하는 것일까?

청산, 감소, 손해 본 채 떠나기: ETH, '매도 쏟아내기' 국면에 접어들었나?

이더리움은 조용히 '스마트 머니(smart money)'의 매도 흐름을 맞닥뜨리고 있을지도 모른다. 여러 주요 기관들이 최근 비정상적인 포지션 조정을 진행했다. Galaxy Digital, Polychain Capital, B2C2, Spartan Group 등 이름만 대면 알 만한 암호화폐 VC들이 수천에서 수만 개의 ETH를 거래소로 입금하고 있다.

장기간 휴면 상태였던 이더리움 고래들도 하나둘씩 '부활'하고 있다. 3년, 심지어 무려 10년 동안 한 번도 움직이지 않던 주소들이 최근 활성화되어 대량의 ETH를 거래 플랫폼으로 옮기고 있다. 일부 고래는 손실을 각오하고 시장에서 떠났으며, 어떤 이들은 완전히 보유 물량을 정리하며 망설임 없이 청산하고 있다.

다음은 ChainCatcher가 정리한 기관 및 고래들의 최근 거래소 입금 ETH 수량 데이터(불완전 통계)이다:

기관들의 체인 상 주소에 남아있는 ETH 수량을 확인하면, Dragonfly, GSR, Spartan Group 등 주요 VC들의 체인 상 ETH 보유량이 매우 낮은 것을 알 수 있다. 몇몇 기관은 이미 사실상 '공매도(empty position)' 상태에 가까워졌으며, 체인 상 주소에 남아있는 ETH 수량이 한 자릿수 수준으로 떨어진 경우도 있다.

다음은 ChainCatcher가 정리한 일부 기관의 체인 상 주소별 ETH 보유 현황 통계표다(참고: 주소 수집 미비 또는 소속 판단 오류로 인해 데이터에 일정 부분 오차가 있을 수 있음).

VC들의 체인 상 보유 데이터는 불확실성이 존재할 수 있지만, 실제로 발생한 체인 상 이체와 매도 행위는 명백하게 확인된다. 과연 이더리움이 그들에게 실망을 안긴 것일까? 이것은 전략적인 포지션 조정인지, 아니면 투자 심리와 믿음의 흔들림인지 궁금해진다.

이제 몇 가지 참고 데이터를 더 살펴보자.

네트워크 활동 급감, 자금 유출 심화

The Block의 데이터에 따르면, 4월 10일 이후 이더리움 네트워크의 신규 주소 수와 활성 주소 수 모두 급격히 감소했으며, 평균 거래 수수료 또한 0.86달러에서 0.63달러로 하락했다. 이는 네트워크 활동이 크게 위축되고 있음을 나타낸다.

데이터: The Block

CEX 상의 이더리움 자금 흐름과 현물 ETF의 동향을 살펴봐도 전체적으로 낙관할 수 없다. 이더리움 현물 ETF는 거의 30일 연속 순유출 상태를 유지하고 있으며, 시장 자금이 지속적으로 빠져나가고 있다. 동시에 지난 14일간 이더리움의 CEX 유입량은 유출량을 뚜렷이 상회하며, 많은 양의 ETH가 거래소로 이동함으로써 매도 압력 신호를 보내고 있다.

체인 분석가 @ali_charts의 데이터에 따르면, 지난 일주일 동안 이더리움 고래들이 누적 14.3만 개의 ETH를 매도했으며, 이는 시장의 감소 추세를 다시 한번 입증한다.