기업 대체 최소세: 마이크로스트래티지의 큰 곤경
글: FinTax
1월 26일, 월스트리트저널(WSJ)은 마이크로스트래티지(MicroStrategy)가 실현되지 않은 이익 문제로 인해 막대한 세금 의무에 직면할 수 있다고 보도했다. 이 회사는 비트코인 461,000개를 보유하고 있으며, 면제를 받지 못할 경우 세금 납부를 위해 일부 비트코인을 매각해야 할 가능성이 있다. 문제의 근본 원인은 바이든 대통령이 제정한 2022년 인플레이션 감축법(Inflation Reduction Act)에 포함된 기업 대체 최소 과세(Corporate Alternative Minimum Tax, CAMT)다. 이 세금 조항은 연간 수입이 10억 달러를 초과하는 기업에 대해 15%의 최소 세율을 부과하며, 특히 실현되지 않은 이익에도 적용되기 때문에 마이크로스트래티지의 재무 상태에 큰 영향을 미칠 수 있으며, 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 파급 효과를 일으킬 가능성도 있다. 일부에서는 이러한 예측이 지나치게 비관적이라고 주장하지만, 비판론자들은 실현되지 않은 이익에 대한 과세가 재산권과 시장 안정성을 훼손하고, 기업이 자산 처분을 강요받아 자산 운영 자유를 침해할 수 있다고 지적한다. 트럼프 전 대통령이 이 문제에 개입할지 여부는 여전히 불확실하다.
기업 대체 최소 과세(CAMT)는 미국이 2022년 ‘물가상승 억제법(Inflation Reduction Act of 2022, IRA)’에 포함시킨 핵심 세제 정책이다. 이 제도의 도입 배경은 일부 대형 기업들이 세무 계획 및 회계 장치를 활용해 막대한 수익을 보고하면서도 많은 세금을 회피하는 현상을 방지하기 위한 것이다. 실제로 수익이 높음에도 불구하고 실제로 납부하는 세금이 표준 법인세율보다 훨씬 낮은 기업들이 많았다. 이에 대응해 CAMT는 연간 수입이 10억 달러를 초과하는 기업이 과세 소득뿐 아니라 재무제표상 조정 후 수입을 기준으로 최소 15%의 세금을 납부하도록 요구한다. 외국 기업의 경우 미국 내 수입이 1억 달러를 초과하고 해외 모회사의 연간 수입이 10억 달러 이상일 경우에도 CAMT 규정을 준수해야 한다. 이 정책은 재무제표상 수입에 직접 과세함으로써 기업이 과세 소득을 줄여 세금을 회피하는 것을 방지하고, 대기업들이 실제 재무 상태에 비례하여 적절한 세금을 납부하도록 보장한다. 참고로 미국이 CAMT를 도입하기 이전부터 덴마크, 프랑스 등 일부 국가는 암호자산의 미실현 수익에 대해 과세를 시행하며 조세 누출을 막고 있었다.
CAMT는 정부의 세수 확보와 함께 세수 재분배를 통해 사회적 형평성을 제고할 수 있다는 장점이 있다. 그러나 반면 CAMT의 시행은 특히 암호화 기업들에게 이중과세 위험을 초래할 수 있다. 즉, 암호자산은 보유 기간 중 가치 상승 시 미실현 수익에 대해 과세를 당할 수 있고, 이후 매각 시에는 실현된 자본이익에 대해 다시 과세될 수 있기 때문이다. 이는 암호화 기업에게 막대한 세금 부담을 주며, 심각한 경우 유동성 위기까지 유발할 수 있다. 또한 CAMT는 기업이 자산이나 자원을 자유롭게 관리하고 운용할 권리를 침해한다는 비판도 존재한다.
마이크로스트래티지의 경우, CAMT 세금 문제가 주로 미실현 수익을 대량 보유한 비트코인 포트폴리오에서 기인한다. 최근 비트코인의 시장 가치가 급등하면서 마이크로스트래티지의 자산 가치도 크게 상승했다. 미국 세법은 미실현 수익에 대해서는 과세하지 않으며, 이는 투자자가 보유한 자산의 가치 증가가 해당 자산을 매각하지 않는 한 과세 소득으로 간주되지 않는다는 의미다. 따라서 마이크로스트래티지가 보유한 비트코인의 가치가 크게 올랐더라도 이를 매각하지 않았기 때문에 해당 거대한 수익은 재무제표상 매출로 잡히지 않으며, 세금 납부 의무도 발생하지 않는다. 그러나 CAMT는 이러한 상황을 바꾸어 놓는다. CAMT 규정에 따르면 연간 수입이 기준에 부합하는 기업은 재무제표에 기록된 미실현 수익 역시 과세 소득에 포함시켜야 한다. 이는 마이크로스트래티지의 막대한 비트코인 미실현 이익이 아직 실현되지 않았더라도 조정된 재무제표 수입으로 간주되어, 고액의 CAMT 세금 부담이 발생할 수 있음을 의미한다. 이러한 세금 부담은 마이크로스트래티지의 재무 상태에 큰 압박을 가하게 되며, 궁극적으로 회사의 미래 전략 결정에도 영향을 미칠 수 있다.
현재로서는 가능한 범위 내에서 이 세금 부담을 피하기 위해 마이크로스트래티지는 미국 국세청(IRS)에 면제를 요청하고 있으며, 법규 해석이나 정책 조정을 통해 납세 의무를 회피하려는 노력을 하고 있다. 과거 버크셔해서웨이(Berkshire Hathaway) 등의 기업에 IRS가 면제를 허용한 사례는 있으나, 암호화 산업 분야에서는 그러한 선례가 없다. 한편 트럼프 전 대통령은 취임 전후로 암호화 산업에 대해 비교적 관대한 태도를 보이며 지나치게 엄격한 규제와 과세를 피하려는 입장을 나타냈지만, 미국 국세청이 정치적 고려나 산업 지원 차원에서 마이크로스트래티지에 면제를 부여할지 여부는 여전히 불확실하다.
마이크로스트래티지의 이번 세금 리스크 사례를 통해 CAMT가 현재 암호자산에 투자하는 대형 기업, 특히 다국적 기업들에게 새로운 준법(compliance) 과제를 제시하고 있음을 알 수 있다. 첫째, CAMT가 기업의 조정 후 재무제표 수입을 기준으로 과세하기 때문에, 기업은 재무제표상 미실현 수익을 더욱 신중히 검토해야 하며, 이미 보유하거나 향후 보유를 계획 중인 암호자산이 초래할 수 있는 세금 영향을 사전에 평가하여 미래의 세금 부담에 대비해야 한다. 둘째, 미국에서 사업을 영위하며 암호자산에 투자하는 외국 기업들의 경우 CAMT의 영향은 더욱 복잡하다. CAMT 제도 하에서 외국 기업은 미국 내 수입뿐 아니라 해외 모회사의 재무 데이터까지 고려해야 하기 때문이다. 따라서 미국 내 외자 기업은 암호자산 투자 전략을 수립할 때 자사뿐 아니라 해외 모회사의 재무제표상 미실현 수익도 신중히 평가하고, 향후 세금 부담을 최소화하기 위해 기존의 암호자산 투자 전략을 최적화하는 노력이 필요하다. FinTax는 이번 사건의 향후 전개를 지속적으로 주목하며, 마이크로스트래티지의 난관이 해결되는 순간 가장 먼저 알려드리겠다.
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