대형 전통 기업이 이더리움에서 무엇을 구축하고 있는가?
글: Galaxy Research 부사장 Christine Kim
번역: Luffy, Foresight News
50개 이상의 비암호화폐 네이티브 기업들이 이미 이더리움 또는 이더리움 레이어2(L2) 네트워크 상에서 제품과 서비스를 구축하고 있다. 루이비통, 아디다스와 같은 패션 거물들부터 도이치방크, 페이팔과 같은 금융 선두주자들까지, 이러한 기업들의 혁신적인 실천은 암호화 분야의 지형을 재편하고 있다. 주목할 점은 이 전통적 대기업들의 암호화 사업이 암호화폐 거래, 보관, 감사 및 규제 준수와 같은 일반 시장 인프라에 집중하지 않고, NFT(대체불가토큰), 현실세계자산(RWA), Web3 개발자 도구, 레이어2 네트워크 등 암호화 분야 특화 인프라와 특정 사용 사례에 초점을 맞추고 있다는 것이다. 암호화 특화 인프라와 애플리케이션을 구축하는 20개 금융기관 중 은행이 10곳을 차지하며, 대부분 이더리움 상에서 현실세계자산을 적극적으로 발행하고 있다. 본 보고서는 이더리움이 전통 기업 및 기관 내에서 선도적으로 개척하고 있는 주요 사용 사례들을 심층적으로 분석하고자 한다.
소개
본 보고서에서 암호화폐 산업은 주로 다음 세 가지 부문으로 세분화된다:
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일반 인프라: 암호화폐 및 블록체인 관련 제품과 서비스를 제공하되, 해당 제품과 서비스가 암호화 산업만의 고유한 것이 아닌 기업들. 예를 들어, 거래소, 마켓메이커, 자산운용과 같은 일반 시장 인프라 또는 은행, 회계, 컨설팅, 규제준수와 같은 일반 비즈니스 지원 기업들이다.
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암호화 특화 인프라: 암호화 산업만의 고유하고 독점적인 제품과 서비스를 제공하는 기업들. 예를 들어, 채굴, 스테이킹, 체인 상 오라클 구축에 참여하는 기업들은 암호화폐 및 블록체인 분야에 특화된 인프라를 구축한다.
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암호화 사용 사례 및 애플리케이션: 블록체인 상에서 전체 또는 일부가 실행되는 소비자 중심 애플리케이션을 구축하는 기업들. 예를 들어, 탈중앙화거래소(DEX)는 제3의 중개자 없이도 블록체인 상에서 암호화폐 거래를 자동으로 실행할 수 있다.
오늘날 전통 기업들은 암호화폐를 지원하기 위해 기존 애플리케이션과 서비스를 확장하는 데 그치지 않고, 블록체인을 통해서만 가능해지는 새로운 제품과 서비스를 적극적으로 혁신하고 있다. 또한, 최소 55개의 기업들이 이더리움과 같은 공개 블록체인 또는 폴리곤, 아비트럼, 베이스와 같은 이더리움 L2 네트워크 상에서 개발을 진행 중이다.
다음은 이더리움 또는 이더리움 L2 네트워크 상에서 암호화 특화 인프라 및 애플리케이션을 이미 구축하거나 현재 개발 중인 55개의 비암호화 네이티브 기업들의 시장 지도이다.
이 55개 기업 목록 중 최소 23개 기업이 이더리움 또는 이더리움 L2 상에서 NFT를 발행하고 있다.
대부분의 기업들이 직접 이더리움 상에서 개발하고 있지만, 최소 17개 기업은 여러 개의 일반 블록체인 및 L2에서 탐색을 진행 중이거나 이미 개발하고 있다.
이더리움 상의 현실세계자산(RWA)
이더리움 생태계에서 활동하는 대표적인 비암호화 기업 유형 중 하나는 은행, 자산운용사, 결제처리업체, 거래플랫폼, 회계법인과 같은 금융기관이다. 암호화 특화 인프라 및 애플리케이션을 구축한 것으로 확인된 20개 금융기관 중 13개는 이더리움 및 이더리움 L2 상에서 현실세계자산을 발행하고 있다. 체인 상에 발행된 현실세계자산의 유형은 다양하며, 프랭클린 온체인 미국 정부 머니펀드(Franklin OnChain U.S. Government Money Fund)에서부터 유럽투자은행(EIB)이 발행한 국채까지 포함된다.
이더리움은 토큰화 자산 발행을 위한 최선의 블록체인으로, 현실세계자산의 총 가치는 두 번째로 인기 있는 RWA 블록체인인 스텔라(Stellar)의 거의 10배에 달한다. ZKsync는 이더리움 기반 L2 네트워크로서, 스텔라보다 더 많은 수의 현실세계자산과 더 높은 총 가치를 보유하고 있다. 현실세계자산 발행 상위 10개 네트워크 중 6개가 이더리움 또는 이더리움 L2이다.
2025년 2월 11일 기준, 모든 블록체인 중 세 번째로 큰 토큰화 펀드는 블랙록의 달러 기관 디지털 유동성 펀드(BUIDL)이다. 이 펀드는 2024년 3월 출시되어 투자자들에게 달러 수익률을 제공하며, 즉각적이고 투명한 결제 처리, 전통 금융시장과 탈중앙화 금융시장 간의 상호운용성이라는 장점을 갖춘다. 블랙록 디지털자산 책임자 로버트 미치닉(Robert Mitchnick)은 작년 3월 "토큰화를 통해 우리는 전통 금융 투자 노출을 암호화 네이티브 외형 안에 포장했다"고 말했다.
세계 최대 자산운용사 블랙록은 토큰화 플랫폼 Securitize와 미국 금융서비스회사 BNY 멘론은행과 협력하여 먼저 이더리움 상에 BUIDL을 출시했다. 작년 3월 이후 블랙록은 이 펀드를 이더리움 외 추가 다섯 개 네트워크로 확장했으며, 이 중 세 개는 이더리움 L2이다.
지난 1년간 이더리움 상에서 발행된 현실세계자산의 가치는 세 배 증가했다. rwa.xyz의 데이터에 따르면, 이더리움에는 6만 개의 활성 지갑 주소에 걸쳐 160종 이상의 현실세계자산이 발행되었다. 여기에는 스테이블코인은 포함되지 않는다.
수는 많지 않지만, 일부 현실세계자산 및 토큰화 업무를 수행하는 금융기관들은 자체 스테이블코인도 개발하고 있다. 결제처리업체 페이팔(PayPal)은 2023년 8월 이더리움 상에서 달러 연동 스테이블코인 PYUSD를 처음 출시했다. 이후 페이팔은 PYUSD 발행을 솔라나(Solana)로 확장했다. 거래플랫폼 로빈후드(Robinhood) 역시 갤럭시 디지털(Galaxy Digital), 크라켄(Kraken), 누베이(Nuvei), 앵커티지(Anchorage), 불리시(Bullish), 팍시스(Paxos) 등 일련의 암호화 네이티브 기관들과 협력하여 2024년 11월 이더리움 상에서 자체 달러 연동 스테이블코인 USDG를 출시했다.
지난 1년간 이더리움 상의 스테이블코인 총 유통 공급량은 70% 증가했다. 이 스테이블코인들은 담보 구성과 설계 유형이 다양하지만, 대부분 달러 연동 도구이며 고품질 유동자산으로 담보된다. 2025년 2월 11일 기준, 이더리움은 스테이블코인 시장 전체 점유율의 50% 이상을 차지한다.
갤럭시 리서치에 따르면, 2025년 스테이블코인 총 공급량은 두 배 이상 증가하여 4000억 달러를 넘길 전망이다. 올해 전통 금융기관의 새로운 스테이블코인 출시를 가속화하는 한 가지 촉매제는 2024년 결제업체 스트라이프(Stripe)가 10억 달러에 스테이블코인 결제 플랫폼 브릿지(Bridge)를 인수한 사건이다. 이 인수 건에 대해 스트라이프 CEO 패트릭 콜리슨(Patrick Collison)은 "스테이블코인은 금융 서비스 분야의 상온초전도체다. 스테이블코인 덕분에 앞으로 몇 년간 글로벌 기업들은 속도, 범위, 비용 측면에서 현저한 향상을 이룰 것"이라고 말했다.
미국에서는 현실세계자산과 스테이블코인 적용의 또 다른 촉매제로 규제 환경이 있다. 미국 증권거래위원회(SEC) 위원 헤스터 피어스(Hester Peirce)는 2025년 2월 4일 화요일, SEC가 디지털자산 산업에 대해 해결할 수 있는 구체적인 우선 순위와 주제를 설명하는 성명을 발표했는데, 그 중 9번째 항목은 토큰화를 통한 전통 금융의 현대화를 강조했다. 성명은 "특별팀은 또한 암호화폐와 청산기관 및 이전대행규칙 간 교차영역을 연구할 계획이다. 우리는 증권의 토큰화 또는 기타 방식으로 블록체인 기술을 활용해 전통 금융시장을 현대화하려는 시장 참여자들과 계속 협력할 것"이라고 밝혔다.
현실세계자산과 스테이블코인은 암호화 네이티브 사용 사례로서 전통 금융기관 내에서 신속하게 제품-시장 적합성을 찾고 있다. 탈중앙화 정도가 가장 높고, 암호화 네이티브 사용자에게 가장 광범위하게 노출되며, 네트워크 정상 작동 시간 기록이 가장 긴 일반 블록체인인 이더리움은 많은 기관들이 금융 중심의 암호화 서비스 및 제품을 육성하고 출시하는 입구 역할을 하고 있다.
확장 가능한 블록체인 인프라
이더리움은 많은 금융기관 및 비암호화 네이티브 기업들이 암호화폐 및 블록체인 기술을 채택하는 입구이지만, 새로운 사용 사례를 위한 확장 가능한 프로토콜은 아니다. 솔라나와 같은 블록체인과 비교하면 이더리움은 성능이 낮고, 블록 생성 시간이 느리며, 거래 수수료가 높다. 이더리움 프로토콜 개발자들은 속도를 위해 네트워크의 탄력성과 보안을 희생하는 것을 원하지 않고, 대신 L2를 통해 이더리움을 확장하려고 한다. 확장 솔루션은 이더리움의 보안을 계승하면서 수백만 명의 새로운 사용자로 확장 가능한 블록체인 인프라이다.
비암호화 네이티브 기업들은 토큰화와 같은 암호화 사용 사례를 추진할 뿐 아니라, 암호화 네이티브 사용자보다 더 광범위한 청중을 대상으로 하기 위해 필요한 인프라에도 투자하고 있다. 독일 최대 은행 도이치방크는 ZKSync 확장 솔루션을 구축한 매터랩스(Matter Labs)와 협력하여 이더리움 상에서 새로운 확장 솔루션을 개발하고 있다. 이 확장 솔루션의 코드명은 DAMA 2이며, 싱가포르 금융청(MAS)과 세계 다른 지역의 24개 금융기관이 주도하는 보다 광범위한 이니셔티브의 일환으로, 공개 블록체인이 글로벌 금융에서의 사용 사례를 탐색하고 있다.
도이치방크가 L2 네트워크를 개발하는 주요 동기는 확장 가능하고, 감사 가능하며, 투명하고, 규제 대상 플랫폼 및 금융 서비스와 상호운용 가능한 블록체인 인프라를 만드는 것이다. ZKSync 공동창시자 알렉스 글루코우스키(Alex Gluchowski)는 도이치방크의 L2 개발 동기에 대해 "체인 상에 구축하려는 기관들이 ZKSync를 선택하는 이유는 웹3에서 타협 없이 구축할 수 있기 때문"이라며, "ZKSync는 기관들에게 프라이버시 보호, 확장성, 다른 사설 및 공개 블록체인과의 상호운용성을 실현하기 위한 맞춤형 솔루션을 구축할 수 있도록 맞춤형 아키텍처를 제공한다"고 말했다.
도이치방크와 같은 금융기관들은 이더리움 상에서 확장 가능하고, 맞춤화 가능하며, 지역 규제에 부합하는 블록체인 인프라를 개발하고 있다. 그러나 확장 가능하고 맞춤화 가능한 블록체인 인프라의 매력은 금융 사용 사례에만 국한되지 않는다.
일본 기업 소니는 최근 이더리움 상의 OP 기술 스택을 사용해 자체 확장 솔루션을 출시했다. 게임, 금융, 엔터테인먼트 애플리케이션의 광범위한 생태계를 지원하기 위해 자체 일반 확장 솔루션을 구축하고 운영하려는 동기가 있었다. 소니의 L2 네트워크 Soneium에 대해 소니 블록체인 솔루션 연구소 의장 와타나베 준(Watanabe Jun)은 "블록체인을 기반으로 한 포괄적인 웹3 솔루션 개발은 소니그룹에게 매우 중요하다고 생각한다. 소니는 '창의성과 기술의 힘으로 세상에 감동을'이라는 사명 아래 다양한 사업을 전개하고 있다"고 말했다.
Soneium 출시 이후, 체인 상 활동에 대한 소니의 규제, 특히 토큰 이전 제한 및 주소 블랙리스트로 인해 강한 반발을 샀다. 이 사건은 허가되지 않은 인프라(예: 이더리움) 위에 구축된 확장 솔루션이 어느 정도 통제 권한을 가져야 하는지에 대한 질문을 불러일으켰지만, 동시에 세계 최대 기업 중 하나가 이러한 문제의 답을 찾기 위해 헌신하고 있음을 보여주었다. 소니가 이더리움 상에서 확장 솔루션을 통해 새로운 디지털 경험과 애플리케이션에 투자한 것은 이더리움 블록체인 공간과 L2의 잠재적 가치를 잘 보여준다.
이더리움 L2 네트워크 상의 게임
NFT는 루이비통, 코치와 같은 명품 패션 브랜드뿐 아니라 포르쉐, 람보르기니와 같은 고급 자동차 제조업체들도 주요 사용 사례로 삼고 있다. 이러한 기업들이 발행한 NFT 대부분은 2021년부터 2023년 사이 NFT 열풍의 정점에 있었던 시기에 발행됐다. 지난 몇 년간 NFT 열기가 사그라든 가운데, 2025년에는 많은 기업들이 더 이상 이더리움 및 이더리움 L2 네트워크 상에서 NFT를 발행하지 않고 있다.
2025년 현재 이더리움 상에서 여전히 적극적으로 NFT를 발행하는 소수 기업들은 거의 모두 게임 개발 맥락에서 이루어지고 있으며, 거의 전적으로 이더리움 메인넷이 아닌 이더리움 L2 네트워크 상에서 진행되고 있다.
2024년 7월, 비디오게임 거물 아타리(Atari)는 코인데스크(Coinbase)가 운영하는 이더리움 L2 네트워크 베이스(Base) 상에 두 가지 클래식 아케이드 게임인 <소행성>(Asteroids)과 <벽깨기>(Breakout)를 배포했다. 2024년 8월 말까지, 게이머들은 베이스 상에서 보상을 받고, 독점 아타리 NFT를 민팅하며, 실제 상품으로 교환할 수 있었다. 아타리가 체인 상 게임에 진출한 지 몇 달 후인 2024년 10월, 람보르기니는 웹3 게임 회사 애니모카 브랜즈(Animoca Brands)와 협력하여 FastForWorld라는 디지털 수집품 플랫폼을 출시한다고 발표했다.
FastForWorld는 게이머들이 애니모카 브랜즈가 개발한 일련의 게임들—<토크 드리프트 2>,
FastForWorld의 게임 내 자산은 베이스 상에서 민팅된다. 이 플랫폼의 첫 번째 버전은 2024년 11월 7일 출시되었으며, 현재도 활발히 개발 중이며, 2025년 중 FastForWorld 플랫폼의 추가 확장을 발표할 예정이다.
최근인 2025년 1월 7일, 한국의 5대 기업그룹 중 하나인 롯데그룹은 이더리움 L2 네트워크 아비트럼(Arbitrum) 상에 롯데의 메타버스 게임 플랫폼 '칼리버스(Caliverse)'를 구축하기 위해 아비트럼 재단 및 오프체인랩스(Offchain Labs)와 더욱 깊은 협력 관계를 체결했다고 발표했다. 칼리버스는 이미 출시되어 플랫폼 상에서 쇼핑, 가상 콘서트 참가, 게임 플레이가 가능하다. 칼리버스 최고경영자 김아킴(Kima Kim)은 아비트럼과의 협력에 대해 "가장 신뢰할 수 있는 블록체인 아비트럼과 협력해 블록체인 세계로의 첫걸음을 내딛게 되어 기쁘다. 롯데 칼리버스를 통해 우리가 소매 분야에서 쌓아온 성공 역사를 바탕으로 4천만 명 이상에게 뛰어난 제품과 서비스를 제공할 것"이라고 말했다. 2025년 라스베이거스에서 열린 국제전자제품박람회(CES) 기간 중, 칼리버스 팀은 2025년 상반기 중 플랫폼에 가상현실(VR) 및 3D 영화 기능을 출시할 계획이라고 발표했다.
아타리, 람보르기니, 롯데의 칼리버스와 같은 비암호화 네이티브 기업들이 NFT에 지속적으로 투자하고 개발하는 것은 특히 체인 상 게임 애플리케이션 맥락에서 이루어진다는 점에서 주목할 만하다. 블록체인 기반 게임은 빈번한 체인 상 거래를 필요로 할 수 있어 높은 수수료와 네트워크 혼잡을 초래할 수 있다. 따라서 이러한 기업들은 이더리움의 L2 중심 아키텍처가 제공하는 확장성 이점을 활용하기 위해 이더리움 L2 네트워크 상에 게임을 구축하고 있다.
오프체인랩스 공동창립자 겸 최고경영자 스티븐 골드페더(Steven Goldfeder)는 "아비트럼 블록체인은 업계 최고 수준의 250밀리초 블록 생성 시간을 갖춰 매끄러운 가상 세계 및 게임 사용 사례를 지원할 수 있기 때문에 칼리버스에 이상적인 거처이다"라고 말했다.
결론
NFT와 현실세계자산(RWA)은 비암호화 네이티브 기업 및 기관에서 이더리움의 주요 사용 사례이다. 이더리움 생태계에서 NFT를 발행하는 기업들 중 2025년 가장 활발한 기업들은 이더리움 L2 네트워크 기반의 체인 상 게임 애플리케이션 맥락에서 NFT를 발행하고 있다. 이는 L2 네트워크의 확장성이 빈번한 체인 상 상호작용이 필요한 대형 소매 브랜드 및 기업 내 게임과 같은 암호화 네이티브 사용 사례를 어떻게 지원하는지를 부각시킨다. 이더리움이 확장 솔루션을 통해 인프라를 확장하겠다는 약속은 또한 이러한 사용 사례를 위해 맞춤화되고 규제에 부합하는 인프라를 창출함으로써, 암호화의 투기적이지 않은 활용 분야를 선도할 수 있는 기회를 전통 금융 및 기타 산업의 초기 기술 채택자들에게 제공한다. 마지막으로, 이더리움은 여전히 전통 금융 기업들이 현실세계자산과 스테이블코인을 발행하는 최우선 블록체인이다. 2024년 체결된 핵심 파트너십은 2025년 스테이블코인 채택의 새로운 진전을 이끌 것으로 예상된다.
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