임기 종료를 앞두고 SEC 의장 게리 겐슬러, 암호화시장 핵심 11개 질문에 답변
작성자: Weilin, PANews
도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 취임까지 단 6일이 남았다. 1월 14일, 증권거래위원회(SEC) 의장 게리 젠슬러(Gary Gensler)는 CNBC와 Yahoo Finance 두 매체와 연이어 인터뷰를 진행하며, 그의 리더십 스타일과 정책 유산에 대한 논의가 활발히 이루어졌다. 앞서 젠슬러는 1월 20일 SEC 의장직에서 사임할 예정이라고 밝힌 바 있다.
이번 두 차례 인터뷰를 바탕으로 PANews는 암호화폐 및 자본시장과 관련한 11가지 주요 질문과 이에 대한 젠슬러의 답변을 정리했다.
1. 1월 14일, 미국 증권거래위원회(SEC)는 로빈후드(Robinhood)와 일부 사모펀드 회사들에 대해 조치를 취했습니다. 임기 종료가 일주일도 채 남지 않은 시점에서, SEC가 추가적인 조치들을 더 취할 것으로 예상할 수 있을까요?
우리는 대중으로부터 위탁받아 자본시장이 국민을 위해 작동하고, 투자자가 보호되며 법규 준수가 이뤄지도록 해야 할 중요한 책임이 있습니다. 지휘부가 누구든 상관없이 우리는 이 책임을 다할 것입니다. 이번 주와 다음 주에는 지휘부 교체가 이뤄지겠지만, 우리는 계속해서 자본시장이 투자자를 위해 기능하고 시장 참여자들이 법률을 준수하도록 보장할 것입니다.
이것이 바로 우리의 역할입니다. 사실과 법률을 따르지 않는다면 어떻게 자본시장에 대한 신뢰를 구축할 수 있겠습니까? 실제로 시장 내 성실한 참여자들은 이러한 환경에서 혜택을 받습니다. 왜냐하면 더 많은 투자자들이 시장에 진입하고 참여하게 되기 때문입니다.
2. 다음 행정부가 SEC에 어떤 의미를 갖는다고 생각하십니까? 귀하의 임기 동안 추진한 정책들이 새 행정부에 의해 뒤집힐 가능성에 대해 우려하지 않으십니까?
저희 현 행정부 기간 동안 달성한 성과는 매우 뚜렷합니다. 저는 GameStop 사건 이후에 취임했고, 당시 SPAC(특수목적매수회사) 열풍이 한창이었죠. 우리는 주식시장 역사상 가장 중요한 개혁 중 일부를 시행했습니다. 위원회 내에서도 일관되고 양당적 지지를 받으며 이러한 개혁을 마무리했습니다. 국채시장에서도 중대한 개혁을 이뤘습니다. 결제주기를 하루로 단축했는데, 누가 다시 더 긴 결제주기로 돌아가고 싶겠습니까?
또한 투자자문사나 브로커가 고객 정보를 유출했을 때 이를 통보받는 첫 번째 연방 개인정보 통지 제도를 도입했는데, 누가 이런 조치를 폐지하고 싶어 하겠습니까? 저는 확신합니다. 아무도 이러한 조치를 철회하려 하지 않을 것입니다. 내부자들이 중요 비공개정보를 이용해 거래하는 것을 쉽게 만들려 하지도 않을 겁니다. 따라서 제가 추진한 일들에 대해 매우 만족하고 있습니다.
물론 민주주의에는 결과가 따르며, 다음 집행팀은 다른 방향을 선택할 수도 있습니다. 하지만 제가 추진한 정책들은 비용을 낮추고 자본시장의 신뢰성을 강화하는 좋은 정책들이라고 생각합니다.
3. 일부 사람들은 암호화폐 지지자들이 트럼프의 최근 선거 승리를 도왔다고 말하는데, 이 견해에 어떻게 반응하시겠습니까?
자본시장에 대한 신뢰를 구축하는 것은 중요합니다. 사람들은 의회가 제정한 법률을 따라야 하며, 이 위대한 기관은 그러한 법률을 시행해야 합니다. 이렇게 생각해보세요. 고속도로에는 규칙이 있고, 신호등이 있으며 순찰차도 있습니다. 당신이 하이브리드 차량을 운전한다면, 그것이 고속도로에서 교통법규를 따르지 않아도 된다는 뜻일까요? 전기자동차도 마찬가지 아닙니까? 우리는 금융시장에서도 동일하게 법률을 일관되게 적용하고 있습니다. 그런데 암호화폐 분야는 여전히 불법 상태입니다.
또한 유권자들은 충분히 현명하여 인플레이션 또는 기타 경제 문제 등 다른 요소들을 기반으로 투표 결정을 한다는 점을 말씀드리고 싶습니다. 암호화폐가 유권자들의 투표 행동에 큰 영향을 미쳤다는 징후는 전혀 보지 못했습니다.
4. 임기 동안 많은 성과를 이루셨는데, 결제주기 단축, 머니마켓펀드(MMF), 국채시장 개혁 등을 언급하셨습니다. 그러나 귀하의 규제에 대한 5건의 소송에서 4건을 패소했는데, 이는 지난 3명의 전직 의장이 겪은 패소 건수보다 많습니다. 다르게 했으면 좋겠다고 생각하는 부분이 있습니까?
정부 기관에서 일하는 모든 사람들에게 지금은 흥미로운 시기입니다. 왜냐하면 법원이 크게 변화하고 있기 때문입니다. 위대한 아이스하키 선수 웨인 그레츠키(Wayne Gretzky)는 "표현은 다를 수 있으나, 너는 퍽이 날아갈 방향을 향해 스케이트해야지, 현재 퍽이 있는 곳을 향해 가서는 안 된다"고 말했습니다. 여기서 법원은 바로 그 퍽입니다. 법원은 어디로 나아가고 있습니까? 환경법, 통신법, 보건법, 증권법을 막론하고 법원은 법률을 재해석하고 있습니다.
저희는 항상 의회가 제정한 법률에 따라 업무를 수행했습니다. 자본시장에 매우 중요한 46개의 규정을 제정했으며, 대부분 이미 통과되어 시행되고 있습니다. 그래서 지금 사람들이 그 규정들로부터 혜택을 받고 있습니다. 예를 들어, 기업 임원이 잘못된 재무보고를 기반으로 보상을 받았는지 여부를 알고, 필요시 이를 환수해야 하는지 알 수 있게 된 것도 그 덕분입니다. 말씀하신 것처럼 MMF 분야의 개혁뿐 아니라, 이제 SEC는 사모펀드에 관한 더 나은 정보를 확보할 수 있게 되었습니다. 따라서 우리는 함께 많은 성과를 달성했습니다.
5. 암호화폐의 위험성에 대해 여러 차례 경고하셨습니다. 지난 1년간 법원은 일정 정도 귀하에게 현물 비트코인과 이더리움 ETF 승인을 강제했고, 일반 대중에게 암호화 투자의 문을 열었습니다. 다른 결과를 원하셨습니까? 투자자들은 따라서 더 큰 위험에 직면하게 되었습니까?
비트코인 자체는 증권이 아니며, 저뿐만 아니라 저의 전임자들도 비트코인이 증권이라고 말한 적이 없고, 이더리움 역시 증권이라고 말한 적 없습니다. 말씀하신 일반 대중을 포함한 비트코인 및 이더리움 투자자들은 ETF 제품 등장 이전부터 이미 투자 기회를 갖고 있었습니다. 제가 임기 중 현물 비트코인 ETF 승인을 결정한 것은 이후였고, 이후에야 출시되었습니다. 투자자들은 현물 거래 제품을 통해 더 나은 보호를 받게 되었으며, 수수료는 낮아지고 규제는 더욱 강화되었으며, 주식시장 모니터링도 이루어지고, 해당 제품들은 SEC 요건에 부합하는 등록 절차를 거쳤습니다. 제 전임자는 이러한 제품들을 거부했지만, 저는 J.J. 클레이튼(J.J. Clayton)의 접근 방식을 따랐습니다. 비트코인과 이더리움은 암호화 시장 전체의 70%~80%를 차지합니다. 제가 진정으로 우려하는 것은 나머지 부분, 즉 수만 개에 달하는 다른 토큰들입니다. 투자자들이 본질적으로 어떤 프로젝트에 투자하거나 베팅하고 있다는 점에서, 그들은 적절한 공개정보를 받아야 합니다. 법은 그러한 정보 제공을 요구하고 있지만, 현재 그 토큰들은 법규를 준수하지 않고 있습니다. 저는 특정 프로젝트를 섣불리 판단하지 않습니다.
6. 암호화폐 산업의 다른 부분과 비트코인을 구분하려는 의도가 보이는데, 비트코인에 대해 새로운 관점을 갖게 되셨습니까? 비트코인이 내재가치를 가지며 가치 저장 수단이라고 생각하십니까? 아니면 10년, 15년, 20년 후 돌아봤을 때 18세기 튤립 버블처럼 평가될 가능성이 있다고 보십니까? MIT에서 오랫동안 교수 생활을 하셨으니 견해가 있으실 텐데, <비트코인 스탠다드(The Bitcoin Standard)>라는 책은 읽어보셨습니까?
예측하기는 어렵습니다. 제가 아는 한, 당신은 다른 암호화폐들을 부정적으로 보고 계시고, 저 역시 마찬가지입니다. 그러나 비트코인에 대해서는 SEC가 결코 그것을 증권이라고 말한 적이 없습니다.
네, (읽어봤습니다.) 저는 비트코인이 매우 투기적이며 변동성이 큰 자산이라고 생각합니다. 하지만 전 세계 70억 명이 모두 그것을 거래하고 싶어 합니다. 우리가 1만 년 전부터 금을 사용해왔듯이, 지금 우리는 비트코인을 가지고 있으며, 앞으로는 또 다른 유사한 것이 등장할 수도 있습니다. 그러나 나머지 수만 개의 프로젝트들은 자신의 활용 사례를 입증하고 실질적인 기본 가치를 보여줘야만 지속 가능할 것입니다. 그렇지 않으면 장기적으로 살아남을 수 없습니다.
7. 당신은 다른 코인들을 좋아하지 않습니까?
저는 그런 코인들을 단 한번도 소유한 적이 없으며, 이 자세는 7~8년 동안 유지해왔습니다.
8. 칼쉬(Kalshi)가 트럼프의 아들을 고문으로 채용한 것과 같은 예측시장 개념에 대해 어떻게 생각하십니까?
누가 누구를 고용하는지에 대해서는 제가 의견을 가질 입장이 아닙니다. 하지만 자본시장 자체는 광범위합니다. 120조 달러 규모의 자본시장에서 주식, 채권은 물론 궁극적으로 예측시장까지, 모두 미래의 현금흐름이나 기업의 미래 기회를 예측하는 것과 관련이 있습니다. 이런 의미에서 모든 시장은 일종의 예측시장이라 할 수 있으며, 제가 자랑스럽게 생각하는 개혁 중 하나도 바로 이것입니다. 우리는 투자자에게 의미 있는 정보만을 공개하도록 개선하여, 투자자들이 그 정보를 바탕으로 미래에 대해 스스로 판단할 수 있도록 했습니다.
9. 비판자들은 SEC가 입법보다 소송에 지나치게 의존한다고 주장합니다. 이에 대해 어떻게 생각하십니까?
우리에겐 법률이 있습니다. 의회가 이미 법률을 제정했으며, 물론 의회는 법률을 변경할 수 있습니다. 그러나 암호화 분야에서는 일반 대중이 특정 프로젝트에 투자하고 있으며, 그 많은 프로젝트들이 증권법의 규제 대상입니다. 그런데 이 분야의 많은 기업들이 규정을 준수하지 않고 있습니다. 여러분이 매일 이야기하는 주제 대부분은 주식, 채권, 시장의 기본적 요소, 평가, 기본적 요소와 감정의 조합입니다. 반면 암호화 분야는 감정에 더 많이 의존하고 있으며, 기본적 요소는 훨씬 적습니다. 하지만 만약 기본적 요소가 존재한다면—말하자면 ‘만약’ 그렇다면—그것은 증권법에 따라 적절히 공개되어야 합니다. 이것이 기본적인 거래 규칙입니다.
10. 현재 시장에서 가장 큰 리스크는 무엇이라고 보십니까?
현재 우리는 대통령 권력 이양 과정에 있으며, 민주주의는 잘 작동하고 있습니다. 일부 정책들은 시간이 지나면서 명확해지겠지만, 정책적 불확실성은 분명 존재합니다. 지난 4년 동안 제가 언급했던 바와 같이, 레버리지가 크고 차입이 많으며 증거금률이 낮은 자본시장 분야도 여전히 존재합니다. 일반적으로 이러한 문제는 상업은행이 거시 헤지펀드에 레버리지를 제공하는 소위 리포(repo) 시장에서 발생합니다. 마지막으로, 인공지능(AI)이 생산성을 혁신적으로 변화시키며 각 분야에 긍정적인 영향을 미치고 있지만, 앞으로도 여전히 일부 리스크가 존재한다고 생각합니다.
11. 처음부터 다시 시작할 수 있다면, 어떤 결정을 다르게 하시겠습니까?
국채시장과 주식시장 개혁을 좀 더 일찍 완료했더라면 좋았을 것이며, 법원과 관련된 문제들도 더 원활하게 처리했더라면 좋았을 것입니다. 주목할 점은 법원의 태도가 극도로 변화하고 있다는 사실입니다. 저는 그 변화를 더 잘 예측할 수 있었더라면 법원의 도전에 더 효과적으로 대응할 수 있는 조치를 취할 수 있었을 것이라 생각합니다.
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