비트코인 10만 달러 돌파, 금(골드)의 '발판'도 무너지나
글: 무무
최근, 비트코인이 10만 달러라는 중요한 '심리적 고지' 직전에서 변동을 보이다가 오늘 마침내 이 고지를 돌파했다. 사실 최근 비트코인의 폭등세는 금값의 상승폭을 이미 훨씬 앞질렀다. 미국을 포함한 일부 국가들이 비트코인을 전략적 비축자산으로 채택하자는 제안을 잇달아 내놓기 시작한 시점부터, 비트코인은 이미 금의 입지를 위협하기 시작한 것이다:
10년 전(2014년 12월), 금은 1그램당 250위안이었고, 10년 후인 지금은 630위안으로, 10년간 2.5배 상승
10년 전(2014년 12월), 비트코인은 1개당 360달러였고, 10년 후인 지금은 10만 달러로, 10년간 무려 277배 상승
수년 전, 누군가 처음으로 '디지털 골드(digital gold)'라는 개념을 언급했을 때, 그저 사기꾼처럼 여겨졌던 시절이 있었다. 그러나 어느새 10년이라는 세월이 흘렀고, 비트코인은 놀라운 속도로 성장하여 이제 수천 년 동안 굳건했던 금의 지위까지 흔들기 시작하고 있다…
금 VS 디지털 골드 비트코인
비트코인이 '디지털 골드'라고 불리는 이유는 몇 가지 특성이 금과 유사하기 때문이다. 하지만 많은 사람들은 여전히 실물 자산과 가상 자산을 연결 짓는 데 어려움을 느낀다. 이를 이해하려면 비트코인의 탄생 배경부터 살펴볼 필요가 있다…
1) 비트코인의 탄생 배경
수천 년 전(정확한 시기는 알려져 있지 않음)부터 금은 '경화폐(hard currency)' 역할을 해왔다. 실제로 화폐로서의 기록은 2,000여 년 전 춘추전국시대부터 존재하며, 이후 오랜 시간 동안 사용되어 왔다. 사람들은 누구, 어떤 기관, 심지어 국가의 제약 없이 금을 소유하고 사용할 수 있었으며, 진정한 의미에서 '사유재산 침해 금지'를 실현했다.
역사적으로, 1717년 영국의 뉴턴이 최초로 금본위제(gold standard system, 즉 금을 본위화폐로 삼는 통화제도이며 국가의 금 보유량이 통화 발행량과 교환 가치를 결정함)를 제안했고, 이후 세계 각국이 점차 이를 도입했다. 그러다 1971년, 미국 국무장관 키신저가 금본위제 탈퇴 계획을 발표하면서 미국과 다른 나라들의 통화 역시 더 이상 금에 의해 좌우되지 않게 되었다. 이는 현대 통화 체계가 수요에 따라 통화 가치 조절, 즉 인플레이션 및 통화 평가절하를 가능하게 했다는 의미였다.
그리고 이후 2008년 글로벌 금융위기 당시 미국이 대규모로 은행을 구제하기 위해 돈을 찍어내면서 일반 국민들의 자산이 강제로 희석되는 것을 목격하게 되었고, 이에 대한 불만과 금융시스템에 대한 불신이 커졌다. 이는 나중에 중본스가 비트코인을 창출하려 한 의도와도 맥락을 같이 한다.
이 때문에 중본스(Satoshi Nakamoto)가 비트코인의 제네시스 블록(Genesis Block)에 다음과 같은 문구를 남긴 것이다. "The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks" (타임스 신문 당일 머리기사 제목: 재무장관, 두 번째 은행 구제책 시행 직전).
중본스(Satoshi Nakamoto)가 갑작스럽게 사라지기 전 남긴 메시지와 흔적들을 통해 많은 이들은 비트코인이 2007~2008년 금융위기에 대한 반응으로 탄생했다고 믿고 있다. P2P 재단 게시판에 2009년 2월 중본스는 비트코인을 소개하는 글을 게시했다.
그는 글에서 중앙은행에 대한 불신과 자산에 대한 우려를 드러냈다. "우리는 은행이 우리의 돈을 보관하고 전자적으로 이체해 주기를 신뢰해야 하지만, 그들은 신용버블의 물결 속에서 적은 준비금만 들고 우리의 돈을 낭비한다. 우리는 개인정보를 그들에게 맡기며, 신원도용자가 우리 계좌를 털어가지 않기를 바란다. 거대한 중개 수수료는 소액 결제를 불가능하게 만든다."
2) 금과 비트코인이 구체적으로 어떤 공통점이 있는가?
A. 탈중앙화(Decentralization)
금: 지구 곳곳에 분포된 천연자원으로, 누구나 특정 지역에서 금광을 발견할 수 있음
비트코인: 전 세계에 네트워크 노드가 분포된 공공 블록체인으로, 누구나 참여하여 채굴 가능한 자원
B. 채굴(Mining)
금: 채굴에는 광부, 광산, 장비, 전력이 필요함
비트코인: 비트코인 채굴에도 블록 생성자, 광산, 장비, 전력이 필요함
C. 희소성(Scarcity)
금: 재생되지 않는 천연자원
비트코인: 총 발행량 상한이 2,100만 개로 고정됨
D. 내구성(Durability)
금: 물리적 성질이 안정적이며, 부식되지 않음
비트코인: 네트워크가 견고하고 안전하며, 블록체인 상 데이터는 영원히 소멸되지 않음
E. 위조 방지(Forgery Resistance)
금: 진짜 금은 불에 달구어도 변하지 않음("진금불휘화련"
비트코인: 아무리 많은 자금을 투입해도 변경 불가능함
다만 이러한 면에서 매우 유사하지만, 디지털 골드는 실물 금이 따라잡기 어려운 여러 장점을 가지고 있다. 예를 들어:
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비트코인은 매우 휴대가 간편하여 단순히 단어 조합 하나만 기억하면 되지만, 실물 금은 무겁고 운반하기 어렵다;
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비트코인은 언제 어디서든 위변조 검증이 가능하지만, 실물 금은 밀도가 유사한 금속으로 위조하기 쉬우며(최근 · 금 제품 위조 사건이 자주 발생함);
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비트코인은 거래 시 쉽게 분할 가능하지만, 금은 그렇지 않다;
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비트코인은 수억 달러 규모의 체인상 송금에서도 수수료가 불과 수십 달러 수준에 불과하다. 반면 금이나 현대 은행 시스템은 자산 이전 비용을 이렇게 저렴하고 빠르게 처리하기 어렵다.
비트코인이 금의 입지를 흔들고 있다
1) 그레이스케일, 반복적으로 광고 통해 비트코인이 금을 대체하라고 권유
그레이스케일(Grayscale)은 2019년 5월 1일 처음으로 'Drop Gold' 캠페인을 시작하며, 사람들이 비트코인으로 금을 대체할 시기가 왔음을 알리는 'Drop Gold' 주제의 광고를 게재했다.
2020년, 그레이스케일 및 블록체인 벤처캐피탈 DCG의 설립자 Barry Silbert는 트위터를 통해 그레이스케일이 'Drop Gold' 반골드 광고를 다시 시작했으며, 해당 광고가 미국 내 주요 네트워크 전반에 걸쳐 송출되기 시작했다고 밝혔다. 이는 비트코인의 마케팅 활동으로, 광고 영상에서는 '비트코인과 같은 디지털 통화가 미래의 흐름'이라며, 비트코인이 21세기 가치 저장 수단으로 자리매김하기를 목표로 하고 있다.
사실 몇 년 전 그레이스케일의 광고는 대부분의 사람들뿐 아니라 일부 금융기관조차도 별 관심을 두지 않았다. 당시 몇몇 금융 거물들은 이를 조롱하기까지 했는데, 대표적인 예로 블랙록(BlackRock) CEO 래리 핑크(Larry Fink)는 비트코인은 전혀 가치가 없다고 직설적으로 말하기도 했다. 그러나 얼마 전, 래리 핑크는 자신의 입장을 바꾸며 "BTC가 전통 금융을 혁신할 것"이라고 말했다.
현재 블랙록은 이미 약 50만 개의 BTC를 보유한비트코인 웨일이 되었다.
2) 현물 ETF로 자금이 빠르게 유입
이미 2020년, 미국 내 총자산 규모 1위 은행인 JP모건체이스(JPMorgan Chase)는 그레이스케일 비트코인 트러스트(GBTC)의 성공 사례를 연구한 보고서를 발표했는데, 이 은행은 이전까지 비트코인의 가장 큰 비판자 중 하나였으나, 보고서에서 비트코인 수요가 성숙한 시장까지 영향을 미친다는 점을 인정했다.
JP모건은 비트코인 수요가 금 ETF 수요를 침식할 가능성이 있다고 지적했다. 이 연구에 따르면, 2023년 10월 그레이스케일 비트코인 트러스트로 유입된 자금은 금 ETF보다 명백히 많았다. 따라서 이 미국 은행은 GBTC가 금 ETF 시장의 일부 점유율을 차지할 수 있을 것이라고 결론 내렸다.
coinglass: 현재 BTC ETF 시가총액 1,100억 달러 돌파
예상대로 비트코인 현물 ETF 출시 후 막대한 자금이 유입되었고, 동시에 금 ETF에서는 자금이 대거 유출되었다. 이미 많은 경제평론가들이 이것이 단순한 우연이 아니라고 지적하고 있으며, 비트코인 현물 ETF가 엄청난 '자금 흡입' 효과를 나타내고 있는데, 그 자금 대부분이 금 ETF에서 온 것으로 보인다. 최근 언론 보도에 따르면, 블랙록의 IBIT 자산운용 규모가 최대 규모의 은 ETF를 이미 넘어섰으며, 현재 블랙록은 50만 개 이상의 BTC를 보유하고 있어 그 규모도 최대 은 ETF를 훨씬 상회한다.
3) 비트코인, 글로벌 자산 시가총액 Top10 진입
12월 5일 기준 Companiesmarketcap이 발표한 글로벌 자산 순위에서 비트코인은 2조 달러의 시가총액으로 은을 제치고 글로벌 자산 시가총액 7위에 올랐다. 현재 비트코인의 시가총액은 전 세계 4대 은행의 시가총액 합계를 이미 초과했다.
글로벌 자산 시가총액 Top10, 출처: Companiesmarketcap
비트코인은 아직 금의 15조 달러가 넘는 시가총액과 비교하면 약 7배 이상 차이가 나지만, 암호자산 업계의 많은 이들 입장에서는 10년 만에 277배 성장한 비트코인에게 있어서 이 정도는 그리 어려운 일이 아닐 수도 있다.
최근 스카이브릿지 캐피탈(SkyBridge Capital)의 CEO이자 베테랑 헤지펀드 매니저인 앤서니 스카라무치(Anthony Scaramucci)는 비트코인 시가총액이 궁극적으로 금의 16조 달러 시가총액을 초월할 것이라고 말했다. CNBC 인터뷰에서 스카이브릿지 캐피탈 창립자는 비트코인이 지난 5,000년간 인류 역사상 전례 없는 우수한 자산이라고 평가했다.
Scaramucci는 비트코인이 금의 16조 달러 시가총액과는 아직 멀리 떨어져 있지만, 규제 당국이 BTC ETF 승인을 진행함에 따라 시간이 지남에 따라 그 격차는 줄어들 것이라고 전망했다.
4) 비트코인, 이제 '헤지 수단'의 가치를 발휘하고 있다
대부분의 경우, 많은 사람들의 포트폴리오에서 금은 인플레이션에 대한 리스크 헤지를 위한 자산으로 활용되며, 이는 일종의 안전자산 역할을 하는 것이다. 하지만 현실적으로 금은 대부분의 기간 동안 인플레이션을 상회하지 못했다. 반면, 계속해서 신고점을 경신하며 공급량이 고정되고 4년마다 반감되는 비트코인은 이 점에서 누구도 실망시키지 않은 듯하다.
보편적인 인식에 따라 금은 변동성이 매우 낮은 반면, 비트코인은 정반대다. 따라서 비트코인은 더 높은 성장성을 가지는 동시에 더 큰 리스크도 감수해야 한다. 하지만 비트코인의 변동성은 점차 줄어들고 있으며, 고인플레이션 국가에서 선택 가능한 '안전자산 도구'로서의 길을 진정으로 걷고 있다…
최근 국제통화기금(IMF)이 발표한 보고서《A Primer on Bitcoin Cross-Border Flows》는 BTC가 금융 불안정 상황에서 자산을 보존하는 필수 금융 수단이 되었다고 지적했다. 분석은 또한 블록체인에 기록되고 더 높은 보안성을 제공하는 체인상 비트코인 거래가 오프체인 거래보다 더 큰 규모로 이루어진다고 밝혔다. 이는 블록체인 기술의 강력한 보안 기능이 종종 더 큰 금융 이익을 보호한다는 것을 의미한다.
보고서 작성자들은 비트코인 거래가 고인플레이션 국가의 개인들에게 현지 통화로는 불가능한 방식으로 저축을 안정화시키고 글로벌 상업에 참여할 수 있는 수단을 제공한다고 말했다.
또 다른 관점에서 보면, '탑승 놓치기(miss the boat)'를 일종의 '리스크'로 여기는 경우, '대체 자산(alternative asset)'인 비트코인을 많은 투자자들이 포트폴리오에 추가하는 것은 미래의 Web3 기술이나 암호자산에 제때 투자하지 못할 리스크를 헤지하려는 목적도 있다.
암호자산 시장이 악화될 때 일부 투자자들은 위험도가 높은 알트코인을 더 안정적이고 리스크가 낮은 비트코인으로 전환함으로써 리스크를 즉시 줄이면서도 시장에서 완전히 빠져나오는 '탑승 놓치기' 리스크는 피한다. 따라서 비트코인은 종종 알트코인 자산이 가져오는 고위험을 헤지하는 용도로 사용된다.
마무리
사실 비트코인이 점차 금의 시장 점유율을 침식하는 것은 놀랄 일이 아니다. '디지털 골드'와 '금'의 관계는 '디지털 결제'와 '지폐'의 관계와 같다. 시대는 변화하고 있으며, 지폐의 사용률은 점점 줄어들고 있다. 오랜 전통의 금도 모든 사람의 요구를 만족시킬 수는 없으므로, 비트코인이 이 빈자리를 메우고 있는 것이다. 과연 비트코인이 장기적으로 금을 능가할 수 있을지는, 시간이 답을 줄 것이다.
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