비트코인 9만 달러, 소액 투자자들 FOMO했나?
글: Matt Crosby
번역: Luffy, ForesightNews
비트코인이 다시 가격 발견 모드로 진입함에 따라 암호화 시장 참가자들은 모두 궁금해하고 있다. 소매 투자자의 FOMO(두려움에 의한 매수)는 이미 시작되었는가? 과거의 강세장 사이클에서 우리가 목격했던 소매 투자자들의 대거 유입은 이번에도 재현될 것인가? 우리는 활성 주소 수, 역사적 사이클 및 다양한 시장 지표 데이터를 활용해 현재 비트코인 시장 상황과 근래 전망을 조사할 것이다.
소매 관심 증가
소매 투자자 관심의 가장 직접적인 징후 중 하나는 새로 생성된 비트코인 주소 수이다. 과거를 보면, 새로운 소매 투자자들이 시장에 몰려들 때 신규 주소의 급격한 증가는 종종 강세장의 시작을 알리는 신호였다. 그러나 최근 몇 달간 신규 주소의 성장 속도는 기대보다 더디다. 작년 한 해 동안 하루 만에 약 791,000개의 새로운 비트코인 주소가 생성되며 높은 소매 관심을 보였던 반면, 현재는 신규 주소 수가 다소 증가했음에도 여전히 낮은 수준에 머물고 있다.
그림 1: 비트코인 네트워크의 신규 주소 수가 증가하기 시작했다
Google Trends 역시 이러한 관심을 반영한다. 지난 한 달간 「Bitcoin」 검색량은 증가 추세이지만, 여전히 2021년과 2017년의 정점에는 크게 미치지 못한다. 소매 투자자들은 새로운 호기심을 보이고 있지만, 아직 FOMO 수준의 열광적인 흥분에 도달하지는 않은 것으로 보인다.
그림 2: 구글에서 「Bitcoin」 검색량도 상승 중이나 여전히 상대적으로 낮은 수준
보유자 변화
현재 우리는 장기 보유자로부터 비교적 새로운 단기 보유자로의 비트코인 이동 현상을 목격하고 있다. 이러한 공급 측 변화는 새로운 시장 단계의 시작을 시사할 수 있으며, 경험 많은 보유자들이 이익 실현을 시작하며 새로운 시장 참여자들에게 매도하고 있음을 의미한다. 그러나 이동된 비트코인의 총량은 여전히 상대적으로 적어, 장기 보유자들이 대규모로 매도하고 있지는 않다는 점을 나타낸다.
그림 3: 새로운 보유자에게 넘어간 비트코인 수량은 소폭 증가에 그침
과거를 돌아보면, 2020~2021년의 직전 강세장에서는 장기 보유자로부터 새 투자자들로의 자금 이동이 크게 발생하며 이후의 가격 상승을 견인했다. 그러나 현재까지 그러한 이동은 명확하게 나타나지 않고 있으며, 가격 상승에도 불구하고 장기 보유자들이 여전히 보유를 선택하고 있다. 이러한 '팔지 않으려는' 태도는 보유자들이 추가 상승 가능성에 대해 확신을 가지고 있음을 시사한다.
스팟 중심의 상승
최근 비트코인 상승의 핵심 요인 중 하나는 스팟 거래에 기반한 상승이라는 점이다. 이는 이전의 레버리지 포지션에 의존했던 강세장과 뚜렷한 대조를 이룬다. 비트코인 파생상품의 미결제약정(미체결 계약)은 오직 소폭 증가에 그쳤으며, 이전의 정점과 비교하면 매우 제한적이다. 예를 들어, 2022년 FTX 붕괴 직전에는 미결제약정이 상당한 수준이었으나, 현재는 그렇지 않다. 레버리지가 과도하지 않은 스팟 중심의 시장은 강제 청산 위험이 있는 투자자가 적기 때문에 일반적으로 더욱 안정적이고 탄력적이다.
그림 4: 미결제약정은 장기적으로 감소 추세이며 최근에야 소폭 증가
대형 투자자들의 비축 움직임
흥미롭게도, 소매 투자자 주소 수는 크게 증가하지 않았지만, 100 BTC 이상을 보유한 '고래(whale)' 주소 수는 꾸준히 늘고 있다. 지난 몇 주간, 대량의 BTC를 보유한 지갑들이 수만 개의 비트코인, 즉 수십억 달러 규모의 자산을 추가로 보유하게 되었다. 이는 비트코인이 사상 최고치에 도달했음에도 불구하고 고래 투자자들이 현재 가격 수준에서도 여전히 상승에 대한 자신감을 가지고 있음을 보여준다.
그림 5: 최소 100 BTC 이상을 보유한 주소 수가 2019년 이후 최고치에 도달
지난 강세장 사이클에서는 시장의 정점 근처에서 고래들이 포지션을 축소하거나 완전히 청산하는 모습을 보였다. 그러나 이번에는 그러한 행동이 관찰되지 않는다. 숙련된 보유자들이 매수를 계속하고 있다는 것은 시장의 장기적 잠재력에 대한 자신감을 나타내는 강력한 상승 신호이다.
결론
비트코인이 사상 최고치를 경신하며 다시 한번 주목받고 있지만, 아직 소매 투자자들의 FOMO 현상은 나타나지 않았다. 이는 우리가 이번 강세장의 초기 단계에 있을 가능성이 크다는 것을 시사한다. 장기 보유자들은 여전히 자신감을 유지하고 있으며, 고래들이 비트코인을 비축하고 있고, 레버리지도 적정 수준을 유지하고 있다. 이러한 모든 요소는 시장이 건강한 상태이며 상승세가 지속될 수 있음을 시사한다.
우리가 강세장 사이클로 계속 진입함에 따라 시장 구조는 앞으로 더 큰 규모의 소매 주도 상승이 가능함을 보여주고 있다. 그때가 되면 비트코인은 새로운 고점을 향해 나아갈 것이다.
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