a16z: 허위를 제거하고 진정한 암호화 활성 사용자 수를 3천만에서 6천만 명으로 추정
저자: Daren Matsuoka & Eddy Lazzarin
번역: TechFlow
우리 팀이 2024년 암호화 상태 보고서를 작성하면서, 암호화 산업의 규모를 평가하는 데 많은 시간을 투자했습니다. 이 산업이 성숙해지고 더 많은 애플리케이션이 등장함에 따라 우리는 실제로 암호화폐를 사용하는 사람이 얼마나 되는지 알고 싶었습니다. 그러나 이 질문은 복잡합니다. 가장 명확하고 측정하기 쉬운 지표인 '활성 주소'조차 쉽게 조작될 수 있기 때문입니다. 아래는 우리의 고민 과정입니다.
전통적인 소프트웨어 분야에서는 "사용자"라는 개념이 명확합니다. 물론 사용자의 질을 측정하는 다양한 방법이 있으며(실제로 성장 분석(Growth Analytics)이라는 분야 전체가 이를 다룹니다), 기본적으로는 "일일 활성 사용자(DAU)", "월간 활성 사용자(MAU)" 등의 수치로 사용자를 집계할 수 있습니다.
하지만 암호화 분야에서는 상황이 훨씬 복잡합니다. 블록체인에서는 사용자 정체성이 위장 익명(pseudo-anonymous)이기 때문입니다. 한 사람은 블록체인 상에서 쉽게 여러 개의 독립된 신원(sybil)을 생성하고 관리할 수 있으며, 이러한 신원을 "공개 주소(public address)"라고 부릅니다. (이는 개인정보 보호, 보안 등을 위한 완전히 타당한 이유들 때문이기도 합니다.) 따라서 한 사람이 몇 개의 주소를 사용하고 있는지 파악하기 어렵습니다. (반대로, 여러 사람이 멀티시그(multisig), 종합 계정(aggregated accounts), 다양한 계정 추상화 프로토콜 등을 통해 하나의 주소를 공유할 수도 있습니다.)
최근까지 대부분의 인기 블록체인은 용량이 제한적이었고, 이로 인해 거래 수수료가 매우 비쌌습니다. 이는 수백 또는 수천 개의 주소를 생성하고 사용하는 것을 자연스럽게 막아주는 장벽 역할을 했습니다. 하지만 최근에는 L2 롤업과 새로운 고처리량 L1의 등장으로 암호화 인프라가 확장 가능해졌으며, 많은 블록체인에서 거래 비용이 거의 제로 수준으로 떨어졌습니다.
기존 인터넷 애플리케이션에서도 여러 신원을 만드는 비용은 사실상 제로가 아닐까요? 대부분의 경우 맞는 말입니다. 예를 들어, 누구나 쉽게 여러 개의 이메일 주소를 만들고 사용할 수 있습니다. 하지만 핵심적인 차이점은 암호화 분야에서는 그러한 행동을 유도하는 강력한 인센티브가 존재한다는 점입니다.
암호화 산업은 오랫동안 프로토콜 초기 사용자에게 토큰 보상을 제공해 왔습니다. 현재 새 프로토콜들은 종종 "에어드랍(airdrop)"을 통해 토큰 유통을 시작하는데, 이는 미리 정의된 일련의 주소들에게 토큰 보상을 제공하는 방식입니다. 이러한 주소 목록은 일반적으로 과거 체인 내 거래 기록을 기반으로 역추적하여 결정됩니다. 일부 사람들은 여러 신원을 생성하고 이를 이용해 거래함으로써 시스템을 조작하려 할 수 있습니다. 업계에서는 이러한 전략을 "에어드랍 팜핑(airdropping farming)"이라고 부릅니다.
이러한 행동 양태를 고려하면, 우리가 2024년 9월에 측정한 2.2억 개의 고유 월간 활성 주소가 직접적으로 2.2억 명의 실제 사람이나 사용자를 의미한다고 보기 어렵다는 점이 명확해집니다. (참고로, 여러 EVM 체인에서 활동하는 주소는 2.2억 총계에 단 한 번만 포함됩니다.)
그렇다면 실제 활성 사용자 수는 대체로 얼마일까요? 1천만 명? 5천만 명? 아니면 1억 명일까요? 바로 이 질문을 답하기 위해 아래와 같은 접근법을 시도했습니다.
방법 1: 활성 주소 필터링
우리가 사용한 한 가지 접근법은 로봇에 의해 운영되거나 sybil 공격에 해당한다고 의심되는 주소들을 제외하는 것입니다. 체인 상 분석 및 디지털 포렌식을 통해 다음과 같은 다양한 방법을 검토했습니다.
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자금 출처가 분산 스마트 계약(distributor contract)인 주소 제외 — 분산 스마트 계약이란 자금을 받아 여러 주소로 자동 분배하는 것을 유일한 목적으로 하는 스마트 계약입니다. 일부 오진 가능성은 있지만, 이러한 활동은 대상 주소들이 동일한 원천에서 자금을 받았음을 나타내며, 어느 정도 관련성이 있음을 시사합니다.
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특정 기간 초반과 말 모두 잔액이 거의 제로에 가까운 주소 제외. 예를 들어, 2024년 9월의 진정한 월간 활성 사용자를 찾고자 한다면, 9월 1일과 9월 30일 모두 잔액이 거의 없는 주소들을 배제할 수 있습니다. 이 기준은 해당 주소들이 일시적임을 나타냅니다. 로봇 및 sybil 공격자들이 작업 후 잔액을 "청소(clean up)"하려 할 수는 있으나, 실제 사용자는 미래의 거래 수수료를 대비해 지갑에 여유 잔액을 두는 경향이 있습니다.
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특정 기간 내 1회, 2회, 3회, 4회, 5회 이상 거래한 주소들의 분포를 분석. 해당 기간 동안 단 1~2회의 거래만 수행한 주소는 최소한 낮은 품질의 사용자이며, 최악의 경우 로봇이나 sybil 공격자일 가능성이 큽니다. 이 방법은 장기간 데이터를 집계할 때 가장 효과적입니다.
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매우 짧은 시간 내에 다수의 거래를 수행한 주소 제외. 인간 사용자는 지갑이나 앱 인터페이스를 사용할 때 주어진 시간 안에 처리할 수 있는 거래 수에 한계가 있지만, 로봇은 훨씬 빈번하게 거래할 수 있습니다.
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낙관적인 관점에서, 설정 비용이 일정 부분 요구되는 ID 프로토콜과 연관된 주소들을 포함하는 것도 고려할 수 있습니다. 예를 들어, ENS 이름, Farcaster ID 또는 기타 연결된 소셜 정체성을 보유한 주소는 실제 인간 사용자일 가능성이 높습니다.
방법 2: 지갑 사용자 데이터 기반 추정
월간 활성 사용자 수를 추정하는 또 다른 방법은 체인 외부의 데이터 소스를 살펴보는 것이며, 그 중 지갑 사용자가 가장 직관적인 출발점입니다.
2024년 2월, 인기 있는 암호화 지갑인 MetaMask는 월간 활성 사용자 수가 3,000만 명에 도달했다고 발표했습니다. 여기서 월간 활성 사용자(MAU)는 "임의의 30일 동안 MetaMask 확장 프로그램 페이지를 한 번 이상 로드하거나 모바일 앱을 열었을 경우"로 정의됩니다.
실제 거래를 수행하는 사용자 수를 추정하고자 한다면 다음 단계는 MetaMask 사용자 중 실제로 거래를 진행하는 비율을 파악하는 것입니다. 2019년 데이터에 따르면, MetaMask는 하루 중 임의의 시점에 약 30%의 활성 사용자가 체인 상에서 거래를 승인한다고 보고했습니다. (현재 이용 가능한 가장 최신의 추정치입니다.) 이 비율을 월간 활성 사용자(MAU)에 적용하면, 매월 약 900만 명이 MetaMask 지갑 제품을 통해 거래를 하고 있다고 추정할 수 있습니다.
다음으로, MetaMask가 모든 블록체인에서 차지하는 지갑 시장 점유율을 파악해야 합니다. 정확한 직접 데이터는 없지만, 알려진 정보를 바탕으로 합리적인 추정이 가능합니다. 예를 들어, 모바일 분석 회사 Sensor Tower의 데이터를 활용하면 MetaMask의 모바일 지갑 시장 점유율을 꽤 정확하게 추정할 수 있습니다. (상업적 서비스 계약상 구체적인 숫자는 여기에 공개할 수 없습니다.)
MetaMask의 시장 점유율을 추정한 후, 앞서 도출한 월 900만 명의 활성 거래 사용자 수치를 기반으로 전체 암호화 사용자 수를 간단히 추론할 수 있습니다. 이후 이 결과를 방법 1의 결과와 비교하여 서로 유사한 범위 내에 있는지를 확인할 수 있습니다.
보다 정밀한 추정을 위해, 자체 데이터를 공유할 의사가 있는 다른 지갑 및 인프라 제공업체의 데이터를 추가로 분석하고 위의 데이터와 교차 검증할 수 있습니다.
기타 고려 사항
일부 사용자는 여러 주소와 지갑을 사용하며 거래한다는 점에 유의해야 합니다. 이는 로봇이나 sybil 공격과 달리, 한 사람이 실질적으로 사용 가능한 지갑 수에 한계가 있기 때문에 전체 수치를 크게 증가시키지는 않을 가능성이 높습니다. 하지만 합리적인 가정을 기반으로 추가적인 중복 제거를 시도하는 것은 가치 있는 일일 수 있습니다.
반대로 하나의 주소가 여러 사용자와 연결될 수도 있습니다. 예를 들어 거래소의 종합 계정(aggregated account)이 그러한 경우입니다. 참고로 계정 추상화 프로토콜 및 스마트 계약 지갑의 보급이 늘어남에 따라 이러한 사례는 더욱 복잡해질 수 있습니다. 다만 이러한 요소들은 본 분석에 포함하지 않았습니다.
추정 결과: 3,000만 ~ 6,000만 명의 실제 월간 활성 거래 사용자
여러 가지 방법을 사용한 분석 결과, 현재 실제 월간 활성 암호화 사용자는 3,000만 명에서 6,000만 명 사이로 추정됩니다. 범위가 다소 넓긴 하지만, 현재 이용 가능한 데이터를 기반으로 한 최선의 추정치입니다.
이 수치는 우리가 9월에 측정한 2.2억 개의 월간 활성 주소 중 겨우 14%~27%에 불과하다는 점에 주목하세요. 또한, Crypto.com이 6월에 발표한 전 세계 암호화 통화 보유자 6.17억 명의 5%~10%에 해당할 뿐입니다. (여기서 전 세계 암호화 통화 보유자란 암호화폐를 보유하고 있지만 체인 상에서 거래하지 않는 사람들을 포함합니다.) 이 격차는 기존의 암호화폐 보유자들—대부분 수동적 보유자들—을 활성 사용자로 전환할 수 있는 거대한 잠재력을 보여줍니다. 주요 인프라가 개선됨에 따라 새로운 매력적인 애플리케이션과 사용자 경험을 가능하게 하고, 잠자고 있던 암호화폐 보유자들이 다시 체인 상에서 활동하게 될 수 있습니다.
활성 암호화 사용자의 수를 정확히 측정하는 것은 분명 어려운 일이지만, 본문에서 자세히 설명한 방법들을 활용하면 합리적인 추정치에 도달할 수 있습니다. 본 글은 저희가 사고 과정과 계산 근거를 공유하고자 하는 시도입니다. 이러한 방법들은 시간이 지남에 따라 계속 진화할 것이며, 새로운 통찰도 지속적으로 공유할 예정입니다. 이 주제에 대해 더 깊이 논의하거나, 추정 정확도를 높이기 위한 제안이 있으신 분은 언제든지 협업하거나 의견을 들려주시기를 환영합니다: @DarenMatsuoka @eddylazzarin.
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