비트코인 시장 점유율, 3년 만에 최고치로 상승…시세가 다시 한 번 단계적 정점에 도달했는가?
글: 챈들러, ForesightNews
10월 24일 시장 데이터에 따르면 비트코인 가격은 최저 6만 6천 달러 아래로 떨어졌다. 10월 21일부터 비트코인의 상승세가 약화되기 시작해 고점 6만 9천5백 달러에서 하락하여 일시적으로 65,260달러까지 내려갔다. 이더리움도 비트코인과 동반 하락하며 2,770달러의 고점에서 하락해 최저 2,440달러까지 떨어졌다. Coinglass 데이터에 따르면 지난 24시간 동안 시장 강제청산 금액은 총 2.79억 달러에 달했으며, 그중 롱 포지션 청산이 2.02억 달러에 달했다.
시장 흐름이 다시 한 번 단기적 정점에 도달한 것일까? 아마도 우리는 체인 데이터를 통해 단서를 찾을 수 있을 것이다.
비트코인 시장 점유율, 3년 만에 최고치로 상승
비트코인 도미넌스 지수(BTC.D)는 현재 비트코인의 시가총액이 암호화폐 시장에서 차지하는 비중을 나타내는 지표이다. 2022년 9월경부터 BTC의 시장 점유율은 전반적으로 상승 추세를 보여왔다. Coinmarketcap의 데이터에 따르면 최근 BTC의 시장 점유율은 거의 58%에 육박하며 올해 들어 8% 이상 상승했으며, 이는 2021년 4월 이후 최고 수준이다.
역사적 데이터를 보면, 강세장 초기에는 일반적으로 비트코인의 시장 점유율이 상승하고, 알트코인 시즌(Altcoin Season)이 시작되면 비트코인의 시장 점유율이 하락하는 경향이 있다. 또한 비트코인 시장 점유율이 정점을 찍을 때 시장은 대체로 횡보 또는 조정 국면으로 진입한다. 이론적으로 이것은 시장 유동성과 투자 심리가 임계점을 달성한 결과로, 비트코인이 대규모 자금 유입을 받은 후 가격이 높은 수준에 도달하면 시장이 이익 실현에 나서는 자연스러운 결과라고 볼 수 있다.
비트코인 현물 ETF 자금 흐름이 핵심 요소로 부상
주목할 점은 이번 시세에서 비트코인 시장 점유율 상승이 주로 비트코인 현물 ETF를 통한 대규모 자금 유입에 의해 추진되었으며, 특히 기관 투자자의 참여가 두드러졌다는 점이다. CryptoQuant의 CEO인 Ki Young Ju가 공개한 데이터에 따르면 미국 비트코인 현물 ETF 중 기관 보유 비중은 약 20% 수준이며, 자산 운용 회사들이 약 193,000개의 비트코인을 보유하고 있다. 현물 ETF 덕분에 올해 들어 1,179개 기관이 비트코인 투자에 새로 참여했다.
데이터를 살펴보면 10월 14일부터 10월 21일까지 비트코인 현물 ETF는 7일 연속 순유입을 기록했으며, 특히 베어링 리드(BlackRock)의 ETF인 IBIT는 15억 달러 이상 순유입되며 현재 보유 비트코인 수량이 391,484개(약 264.5억 달러 가치)로 증가했다. 비트코인 가격도 62,300달러에서 69,000달러 이상으로 상승했다.
미국 동부 시간 기준 10월 22일, 비트코인 현물 ETF가 7일간의 순유입 이후 처음으로 순유출을 기록하면서 총 7,909.05만 달러가 빠져나갔고, 비트코인 가격 흐름 역시 침체된 박스권 장세와 함께 하락세를 보이기 시작했다. 이러한 현상은 시장이 중요한 기술적 지지선을 돌파하지 못했으며, 투자자들의 단기 전망에 대한 신뢰가 낮아진 것으로 해석할 수 있다. 기관 자금이 감소하거나 유출되기 시작하면 이에 따라 가격 조정이 나타난다. 만약 비트코인이 효과적으로 중요한 저항선을 돌파하지 못한다면, 가격 흐름은 추가적인 조정과 박스권 움직임을 겪을 가능성이 있다.
또 다른 관점에서 보면, 시장 반응을 통해 비트코인 상승이 많은 유동성을 끌어모았다는 것을 알 수 있으며, 이는 현재 시장 단계에서 특히 두드러진다. 동시에 비트코인은 진동 조정 기간 동안 다른 알트코인의 유동성을 점차 빨아들이며 명확한 '흡혈' 효과를 형성했다. 비트코인이 상승하는 과정에서 다른 암호화 자산들의 가격은 종종 동반 상승하지 않아 시장 유동성이 더욱 비트코인 쪽으로 쏠리는 현상이 발생한다. 만약 비트코인이 핵심 저항선을 돌파하지 못한다면 시장은 단기 조정을 경험하게 되고, 유동성은 알트코인 시장에서 더욱 빠져나가며 가격 변동성도 더욱 커질 것이다. 일반적으로 비트코인이 새로운 고점을 찍은 후 일부 유동성이 알트코인 시장으로 넘쳐갈 때 비로소 더 큰 규모의 가격 상승이 가능해진다.
USDT 시가총액 사상 최고치, USDT.D 지지선 도달
스테이블코인 전체 시가총액은 이더리움의 점유율을 뺏는 방식으로 비중을 늘렸으며, 기타 알트코인 요인을 제외하고 BTC, ETH 및 스테이블코인 전체 시가총액에서 차지하는 비중은 2024년 7%에서 10%로 증가했다. DefiLlama 데이터에 따르면 스테이블코인 전체 시가총액은 현재 1,727.78억 달러로, 2022년 5월 이후 최고치를 기록했다.
이 가운데 USDT 시가총액은 1,200억 달러라는 사상 최고치를 기록했으며, 전체 스테이블코인 시가총액의 69.49%를 차지한다. 이는 지난 6개월 동안 스테이블코인이 이더리움으로부터 시장 점유율을 빼앗은 주요 원동력이기도 하다.
2023년 3월 실리콘밸리 은행(SVB) 파산은 스테이블코인 경쟁의 전환점이 되었으며, USDC의 점유율이 크게 줄어든 반면 USDT의 공급량은 증가했다. 그러나 어느 정도는 USDT 도미넌스 지수(USDT.D)의 상승이 시장에 좋은 소식은 아니다. USDT.D는 시장 심리를 가늠하는 지표로서, 다양한 사이클에서 비트코인 가격의 고점과 저점을 예측하는 데 효과적이다.
아래 차트에서 볼 수 있듯이, 올해 시장 흐름에서 USDT.D가 장기 상승 지지선에 접근하거나 재차 테스트할 때마다 비트코인은 부분적으로 가격 정점을 형성하는 경향이 있다. 이는 투자자들이 시장 변동성이 클 때 위험 회피를 위해 자금을 USDT 같은 스테이블코인으로 이동하기 때문이다. 따라서 USDT.D가 상승하는 것은 일반적으로 시장 자금이 빠져나가고 있음을 시사하며, 즉 최근 비트코인 가격의 고점에 해당한다는 의미이다.
수요 측 약화
중장기 주기를 기준으로 보면 현재 비트코인 시장의 실현된 절대 수익과 손실 모두 뚜렷한 하락 추세를 보이고 있다. 2024년 3월 비트코인이 7만 3천 달러의 사상 최고치를 기록한 이후 시장으로의 신규 자본 유입 속도는 눈에 띄게 느려졌다. Glassnode가 제공한 데이터에 따르면 현재 시장으로 유입되는 일일 자본은 약 7.3억 달러 수준이다. 이 숫자 자체는 여전히 작지 않지만, 3월 피크 시기의 29.7억 달러에 비하면 하락 폭이 매우 크다.
이는 시장 수요 측의 모멘텀이 명백히 약화되고 있음을 보여준다. 자금은 여전히 시장에 유입되고 있지만, 그 규모는 비트코인 가격의 장기적 안정적 상승이나 하락을 이끌기에 부족하며, 오히려 비교적 작은 자금 변동에도 극심한 변동을 초래하기 쉽다. 이러한 유동성 부족 상황은 단기적으로 비트코인이 계속해서 큰 가격 변동성을 보일 가능성이 있으며, 시장 전반의 방향성이 불분명해져 대형 자금의 관망 심리를 더욱 강화시키고 있다.
전반적으로 비트코인은 현재 높은 변동성과 불확실성이 공존하는 시장 상황에 처해 있으며, 최근 반년간의 가격 흐름은 기존 구간 내에서 '오르내림'을 반복하는 형태에 가깝다. 대규모 자금의 진입 또는 유출이 실제로 발생하기 전까지는 비트코인 가격이 현재의 박스권 국면을 깨뜨리기는 어려울 것이다.
이러한 시장 현상은 시장 참여자들의 심리 변화와 밀접하게 관련되어 있다. 대형 자금의 관망 심리는 여전히 강하며, 많은 기관 투자자들은 거시경제 정책의 보다 명확한 방향성이나 연준의 향후 통화정책 조정, 그리고 곧 막을 내릴 차기 미국 대통령 선거와 같은 보다 명확한 시그널을 기다리고 있다. 현재 단계에서 시장 심리는 매우 취약하며, 거시적 차원의 돌발 상황이 언제든지 시장 변동의 촉매제가 될 수 있다.
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