코인데스크, 비트코인 에셋 토큰화 시장 진출로 시가총액 3위 등극했지만 투명성 논란에 휩싸여
글: Nancy, PANews
WBTC가 신뢰 위기를 겪은 이후 시장에는 여러 경쟁자들이 등장했으며, 그중에서도 미국 최대 암호화폐 거래소 Coinbase를 배경으로 한 cbBTC가 가장 주목받고 있다. 출시 후 불과 2주도 안 되는 기간 동안 시장 내 중요한 대체재로서 cbBTC는 세 번째로 큰 래피드 비트코인(wrapped Bitcoin)으로 급부상했지만, 동시에 자산 투명성 문제로 인해 시장의 우려를 낳고 있다.
세 번째로 큰 래피드 비트코인으로 급부상, 시장 점유율은 1.2%에 불과
9월 12일, Coinbase는 수일 전 예고한 바와 같이 공식적으로 자체 래피드 비트코인 버전인 Coinbase Wrapped BTC(cbBTC)를 출시했다. 이는 1:1 비율로 BTC를 담보로 하며, 이더리움 메인넷과 Base에서 운영된다.
미국 최대 암호화폐 거래소이자 규제 준수 측면에서 강점을 지닌 Coinbase는 cbBTC를 통해 빠르게 시장 점유율을 확대하고 있으며, 특히 기존 시장을 장악하고 있던 WBTC는 점점 더 많은 웨일(대규모 보유자) 및 SKY(MakerDAO), AAVE 등의 오랜 DeFi 프로젝트들로부터 외면받고 있다.
Dune 데이터에 따르면, 9월 24일 기준 cbBTC의 유통 공급량은 2,944개이며, 이 중 이더리움 체인 비중은 53.9%, Base 체인 비중은 46.1%이다. 현재 cbBTC의 시가총액은 1.8억 달러를 초과하며, 최근 24시간 거래량은 약 13.1억 달러에 달한다. 주요 거래는 Aerodrome(93.3%)과 Uniswap(4.4%)에서 집중되어 있다.
또한 IntoTheBlock이 최근 공개한 데이터에 따르면, 현재 cbBTC 사용자 주소 수는 이미 3,500개를 넘어섰으며, 이 주소들은 매일 Base 체인 상에서 평균 4.72억 달러 상당의 비트코인 결제를 처리하고 있다.
시장 점유율 측면에서 보면, Dune 데이터에 따르면 9월 23일 기준 cbBTC는 1.2%의 점유율로 BBTC와 함께 공동 3위를 차지하고 있으나, 여전히 WBTC(68.5%)와 BTCB(26.6%)와는 큰 격차를 보이고 있다. 다만 Coinbase 동남아시아 지역 책임자인 Hassan Ahmed는 최근 Solana Breakpoint 행사에서 cbBTC가 향후 Solana 네트워크에 도입될 계획이라고 밝히며, 이는 시장 확장에 추가적인 동력을 부여할 것으로 보인다.
이용약관 및 투명성 문제로 잇단 질타 받아… 공식 입장 "PoR 시행 계획 중"
래피드 자산의 가치 기준은 바로 신뢰다. 출시 직후 cbBTC는 자산 준비금 및 이용약관 문제로 논란에 휩싸였다.
이달 중순, cbBTC는 출시 며칠 만에 비트코인 준비금의 투명성 부족 문제로 비판을 받았다. 당시 암호화 분석가 Tyler Durden은 Coinbase가 베일리드(BlackRock)가 담보 없이 비트코인을 빌릴 수 있도록 허용했으며, 두 회사가 비트코인 가격 움직임을 조작해 이익을 얻고 있을 가능성을 시사하는 글을 게시했다. cbBTC가 베일리드에게 판매되었고 1:1 담보가 유지되지 않았다는 주장에 대해 Coinbase CEO 브라이언 암스트롱(Brian Armstrong)은 이를 부인하며, 베일리드의 현물 비트코인 ETF(IBIT) 관련 비트코인 발행 및 소각은 모두 투명하게 블록체인 상에서 이루어지고 있다고 설명했다. 다만 개인정보 보호를 이유로 기관 고객의 지갑 주소를 공개할 수 없다고 덧붙였다. 또한 그는 cbBTC가 중심화된 트러스티(관리자)에 의해 지원되고 있으며, 여기서 트러스티 역할은 Coinbase 자신이라고 인정했다. 한편 베일리드는 자체적으로 블록체인 노드를 운영해 IBIT의 비트코인 보유량을 검증함으로써 고객 자산의 안전성을 보장하고 있으며, 필요 시 기관 고객에게 해당 데이터를 제공하지만 일반 대중에게는 공개하지 않는다고 밝혔다.
얼마 지나지 않아 cbBTC는 이용약관 문제로 또 다시 논란이 일었다. 커뮤니티 일부 사용자는 cbBTC의 이용약관에 따라 악의적 행위 또는 예기치 못한 사건으로 인해 비트코인이 손실될 경우 Coinbase는 고객에게 전액을 보상하지 않고 남은 비트코인 비율에 따라 분배한다고 지적했다.
이에 대해 Coinbase 최고법무책임자(Paul Grewal)는 만약 거래소가 기초 비트코인을 잃어버린다면 고객에게 전액을 보상하겠다고 밝혔다. 그러나 이 정책은 고객이 복잡한 거래나 레버리지 포지션을 통해 발생할 수 있는 외부 손실에 대해 거래소가 책임을 지지 않도록 제한하기 위한 것이라고 설명했다. 예를 들어, 사용자가 cbBTC를 대출 플랫폼의 담보로 활용했고, 기초 비트코인의 유실로 인해 강제청산이 발생한 경우, Coinbase는 유실된 비트코인은 전액 보상하겠지만, 대출 청산 자체로 인한 수수료나 금전적 손실까지는 보상하지 않겠다는 것이다.
그러나 Coinbase의 이러한 해명은 외부의 의문을 완전히 해소하지 못했으며, TRON 창시자 저우융원(孫宇晨) 역시 "cbBTC는 BTC가 아니다"라며 논란에 기름을 부었다. 사용자 자산 보호 측면에서 WBTC와 cbBTC는 차이가 있는데, 전자의 발행사 BitGo는 최대 2.5억 달러 규모의 블록체인 보험 기금을 제공하는 반면, cbBTC는 어떠한 재정적 보장도 제공하지 않으며, 자산 준비금 역시 투명하지 않다.
DeFiLlama 창립자 0xngmi는 최근 소셜 미디어를 통해 "솔직히 말해, 거의 모든 크로스체인 브릿지(예: WBTC 포함)는 발행된 토큰이 충분한 준비금으로 뒷받침되는지 사용자가 확인할 수 있도록 준비금 증명(PoR)을 제공한다. 그러나 Coinbase는 이를 제공하지 않고 있으며, cbBTC는 투명성 측면에서 기준에 크게 못 미친다. 이것이 우리가 아직 DeFiLlama에 cbBTC를 등재하지 않은 이유이며, TVL을 검증할 수 없기 때문이다. 만약 다른 검증 불가능한 크로스체인 브릿지 프로젝트들을 등재하지 않는다면, Coinbase를 위해 예외를 만들지도 않을 것이다. 우리는 모든 프로젝트에 동일한 기준을 적용한다."라고 지적했다.
Dragonfly 데이터 분석가 Hildobby도 게시물을 통해 "Coinbase가 아무런 준비금 증명 없이(2년 전의 cbETH와 매우 유사하게) cbBTC를 출시한 것을 보고 실망했다. cbETH 출시 당시에도 불만을 표했지만, 그 당시엔 단지 Coinbase의 중앙화된 엔드포인트를 통해 전환율만 확인할 수 있다는 답을 들었다. 작년 조사 결과에서는 Coinbase가 전체 스테이킹된 ETH의 12%를 차지하고 있었으나(Coinbase 측은 이를 공식적으로 확인한 적 없음), Coinbase의 분기보고서에서는 과거 스테이킹된 ETH 수량을 공개했으나 최근 보고서에서는 이를 공개하지 않았다."고 비판했다.
또한 일부 커뮤니티 회원들은 cbBTC 서비스 계약이 감독받는 금융기관이 아닌 Coinbase Inc.와 체결되며, 이 회사는 작년에 미국 증권거래위원회(SEC)로부터 미등록 증권거래소, 브로커 딜러, 클리어링 기관으로 지목된 바 있으며, 뉴욕금융서비스국(NYDFS)의 규제를 받는 암호화폐 트러스트 사업자 Coinbase Trust Company와는 별개의 독립된 법인이라고 지적했다.
이에 대해 cbBTC 제품 책임자 루카스 스타니셰프스키(Lukas Staniszewski)는 "우리는 준비금 증명(PoR)의 중요성을 잘 이해하고 있다. cbBTC의 경우 초기부터 PoR 도입을 계획해왔으며, 팀은 이를 구현하기 위해 최선을 다하고 있다. 초기에 이를 공개하지 않은 것은 먼저 구축 작업을 마무리하고 싶었기 때문이다."라고 답변했다.
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