싱가포르, 혁신과 규제의 교차로에 위치한 암호화 센터
저자: Rick Maeda
번역: TechFlow
요약
-
전 세계 대부분 지역에서 여전히 Web3 관련 규제 환경이 불확실한 가운데, 싱가포르는 오랫동안 업계의 다양한 기업과 자산 관리자들에게 명확한 프레임워크를 제공하는 선도적인 국가로 간주되어 왔다.
-
본 보고서는 Presto Research의 아시아 포커스 시리즈로서, 싱가포르가 암호화 기업에 매력적인 이유를 살펴보기 위해 규제 환경의 각 구성 요소를 분석한다.
-
또한 싱가포르 소재 Web3 기업 Nansen과 Laevitas의 최고경영자인 Alex Svanevik와 Hassen Naas의 인터뷰를 통해, 싱가포르가 계속해서 암호화 기업을 끌어들이는 이유에 대한 통찰을 제시한다.
그림 1: MAS 본부
자료 출처: Presto Research
1. 개요
디지털 자산 분야가 계속 발전함에 따라 도시국가 싱가포르는 아시아에 거점을 두려는 암호화폐 기업 및 프로젝트들에게 등대와 같은 존재가 되었다. 싱가포르는 규제의 명확성, 기술 인프라, 전략적 위치라는 독특한 장점 덕분에 암호화폐 거래소, 토큰 발행자, 블록체인 인프라 제공업체, 탈중앙금융(DeFi) 프로토콜 등 다양한 Web3 실체들의 핵심 목적지로 부상했다.
본 보고서는 싱가포르를 운영 거점으로 삼고자 하는 암호화 기업가, 투자자, 그리고 업계 주요 플레이어들을 위한 종합 가이드 역할을 한다. 우리는 싱가포르 암호화 생태계의 핵심 요소를 깊이 있게 분석하며, 규제 환경과 현장에서의 실제 운영 경험을 조명한다.
싱가포르의 암호화 규제 접근 방식은 혁신 촉진과 리스크 감소 사이에서 정교한 균형을 추구하는 특징이 있다. 금융 당국인 싱가포르통화청(MAS)은 블록체인 기술과 디지털 자산의 빠른 변화에 유연하게 대응하면서도 명확한 규제 프레임워크를 구축했다. 본 보고서는 MAS와 싱가포르 핀테크 협회(SFA) 등 주요 기관의 역할과 그들이 암호화 산업의 다양한 분야에 미치는 영향을 설명한다.
우리는 거래소, 결제 서비스 제공자, 토큰 발행자, 암호화 펀드, 커스터디언, OTC 데스크, 블록체인 인프라 제공업체, DeFi 프로토콜, NFT 플랫폼, 스테이블코인 발행자 등 다양한 암호화 관련 기업의 라이선스 요건과 규제 고려사항을 검토한다. 또한 지불서비스법(PSA), 증권선물법(SFA) 등의 기존 법률 하에서 다양한 유형의 디지털 자산과 서비스가 어떻게 분류되고 규제되는지를 보여주는 섬세한 접근 방식을 강조한다.
싱가포르 암호화 생태계에 대한 포괄적인 시각을 제공하기 위해, 본 보고서는 현지의 성숙한 암호화 참여자들의 견해와 경험을 포함한다. 인터뷰와 사례 연구를 통해, 필요한 라이선스 취득 절차, 컴플라이언스 요구사항 준수, 은행 서비스 접근, 그리고 싱가포르를 더 넓은 아시아 시장으로 연결하는 교량으로 활용하는 현실적인 문제를 다룬다.
규제 분석과 실무적 통찰을 결합함으로써, 본 보고서는 독자들이 싱가포르에서 암호화 사업을 설립하거나 확장할 때 현명한 결정을 내릴 수 있도록 필요한 지식과 통찰을 제공하고자 한다. 글로벌 암호화 시장이 계속 진화하는 가운데, 혁신과 규제가 만나는 지점에 위치한 싱가포르라는 암호화 중심지의 독특한 입지를 이해하는 것은 이 역동적인 시장이 제공하는 기회를 활용하려는 모든 이들에게 필수적이다.
2. 규제 기관 및 그 기능
심층적이고 미래지향적인 규제 프레임워크는 Web3 창업자, 프로토콜, 헤지펀드, 벤처캐피탈 회사들을 끌어들이는 데 핵심적인 역할을 해왔다. 싱가포르는 디지털 자산과 블록체인 기술에 대해 혁신과 리스크 관리 사이의 균형을 중시한다. 암호화 및 블록체인 분야를 감독하는 주요 두 기관은 다음과 같다:
(1) 싱가포르통화청(MAS)
싱가포르통화청(MAS)은 싱가포르의 중앙은행이자 종합 금융감독기관이다. 주요 책임은 다음과 같다:
-
지불서비스법(PSA)에 따라 디지털결제토큰(DPT) 서비스에 대한 라이선스 발급 및 감독.
-
승인된 거래소에서의 암호화 파생상품 거래를 규제.
-
암호화 기업의 자금세탁방지(AML) 및 테러자금조달방지(CFT) 규정 준수 감독.
-
디지털 토큰 발행 및 DPT 서비스 관련 지침 발행.
MAS는 업계와 적극적으로 소통하며, Web3 분야에서 발생하는 새로운 위험과 기회에 대응하기 위해 규제 프레임워크를 지속적으로 업데이트하고 있다.
(2) 회계 및 기업규제청(ACRA)
ACRA는 Web3에 특화된 기관은 아니지만, 법인 설립 및 기업 컴플라이언스 측면에서 중요한 역할을 한다:
-
싱가포르 내 법인의 등록 및 감독.
-
기업 거버넌스 표준 준수 보장.
-
Web3 분야 기업을 포함한 기업 등록 정보 유지.
(3) 기타 관련 기관
-
싱가포르 핀테크 협회(SFA): 규제 기관은 아니지만 생태계 내에서 중요한 역할을 수행한다:
-
산업계와 규제당국 간의 가교 역할.
-
핀테크 허브로서의 싱가포르를 홍보하고 혁신을 촉진.
-
전통 금융과 Web3 기업 간 협력 플랫폼 제공.
-
블록체인 및 암호화 스타트업을 위한 교육 자원 및 네트워킹 행사 지원.
-
이러한 기관들 간의 상호작용은 Web3 혁신을 지원하면서도 싱가포르의 규제 투명성과 금융 안정성이라는 명성을 유지하는 포괄적인 생태계를 형성한다. 이러한 균형 잡힌 접근 방식은 싱가포르를 Web3 창업자와 기업들에게 가장 선호되는 관할 지역로 만들고 있다.
그림 2: Presto Labs 싱가포르 오피스
출처: Presto Labs
3. 다양한 암호화 비즈니스별 규칙 및 라이선스 유형
Web3/암호화폐 산업에 종사하는 실체들은 다양한 라이선스 요건을 갖추고 있다. 다음은 주요 비즈니스 유형과 관련 라이선스에 대한 설명이다.
(1) 결제 서비스 제공자(디지털결제토큰 거래소 포함):
-
이들 업체는 지불서비스법(PSA)에 따라 규제되며, MAS에 라이선스를 신청해야 한다. 관련 라이선스는 두 가지로 나뉜다:
-
표준결제기관 라이선스(SPI): 비교적 소규모 운영에 적합.
-
주요결제기관 라이선스(MPI): 대규모 운영 및 높은 거래량 처리에 적합. 현재 디지털결제토큰 서비스 분야에서 28개 업체가 MPI를 보유하고 있으며, Blockchain.com, Circle, Coinbase 등이 포함된다.
-
두 라이선스 모두 자금세탁방지/테러자금조달방지(AML/CFT) 규정, 리스크 관리 조치, 고객 보호 조치 준수가 요구된다.
(2) 토큰 발행자
-
규제 전략은 토큰 유형에 따라 달라진다:
-
증권형 토큰: 증권선물법(SFA)에 의해 규제되며, 자본시장서비스(CMS) 라이선스가 필요하다.
-
"유틸리티" 토큰: 특정 라이선스가 반드시 필요하지는 않으나, 발행자는 자신의 토큰이 디지털결제토큰(DPT)에 해당할 경우 지불서비스법(PSA)의 의무를 따를 가능성을 고려해야 한다.
(3) 암호화 펀드
-
구조 및 운영 방식에 따라 자산운용업을 위해 자본시장서비스(CMS) 라이선스가 필요할 수 있다.
(4) 암호화폐 커스터디언
-
디지털결제토큰(DPT)의 보관 서비스를 제공하는 경우, 지불서비스법(PSA)에 따른 라이선스가 필요하다.
-
MAS의 디지털 자산 보안 보호 지침을 따라야 한다.
(5) OTC 데스크
-
거래하는 제품에 따라 자본시장상품 거래를 위해 자본시장서비스(CMS) 라이선스 또는 디지털결제토큰 서비스 제공을 위해 지불서비스법(PSA) 라이선스가 필요할 수 있다.
-
자금세탁방지/테러자금조달방지(AML/CFT) 규정을 준수해야 한다.
(6) 블록체인 인프라 제공자
-
규제 대상 활동을 수행하지 않는 한 일반적으로 특정 라이선스는 필요하지 않다.
-
관련 상업 법규를 준수해야 한다.
(7) DeFi 프로토콜
-
현재 규제의 회색 지대에서 운영되고 있다.
(8) NFT 플랫폼
-
NFT의 성격(예: 증권으로 간주될 경우)이나 플랫폼이 법정화폐 또는 디지털결제토큰(DPT) 입출금 기능을 제공하는지 여부에 따라 라이선스가 필요할 수 있다.
-
금융 거래가 포함되면 자금세탁방지/테러자금조달방지(AML/CFT) 규정을 따라야 한다.
(9) 스테이블코인 발행자
-
2023년 8월 MAS가 시행한 스테이블코인 규제 프레임워크에 따라 규제된다.
-
싱가포르 달러 또는 G10 통화에 연동된 단일통화 스테이블코인(SCS)은 MAS의 스테이블코인 규제 체계 적용 대상이며, 그 외 스테이블코인은 기존의 지불서비스법(PSA) 체계에 계속 포함된다.
-
MAS의 스테이블코인 규제 체계 하에서 SCS 발행자는 특정 준비금 보유, 환매, 공시 요건을 준수해야 한다.
기타 주요 고려사항
-
모든 실체는 싱가포르 기업등록청(ACRA)에 등록하고 관련 기업법을 준수해야 한다.
-
자금세탁방지/테러자금조달방지(AML/CFT) 규정 준수는 모든 범주에서 의무적이다.
-
외국 실체는 라이선스를 취득하기 위해 현지에 기관을 설립해야 할 수 있다.
-
규제 환경은 계속 진화하고 있으며, MAS는 정기적으로 지침을 업데이트하고 새로운 프레임워크를 도입한다. 본 개요는 현재의 규제 환경을 요약한 것이지만 법률 자문을 의미하지 않는다. 암호화 분야의 급속한 발전을 고려할 때, 기업은 MAS와 직접 소통하거나 법률 자문을 구하여 최신 요건을 준수하는 것이 중요하다.
4. 규제를 넘어서: 왜 싱가포르는 여전히 Web3 분야에서 매력적인가?
앞서 언급한 바와 같이, 싱가포르의 규제 환경은 비교적 잘 정비되어 있어 다양한 암호화 산업 참여자들에게 명확한 방향을 제시한다. 그러나 싱가포르의 매력은 이뿐만이 아니다. 외국인 친화적 도시로서의 오랜 명성, 세계적 수준의 교육 체계, 높은 치안 수준, 가족 친화적 인프라, 전략적 위치 등은 암호화 산업 외에도 창업가들에게 이상적인 거점이 되게 만든 요소들이다. 이제 두 창업자가 싱가포르에 회사를 설립한 이유에 대해 들어보자.
Alex Svanevik, Nansen
Nansen은 싱가포르에 본사를 둔 선도적인 체인 상 분석 회사다. 공동창업자이자 CEO인 Alex Svanevik은 싱가포르에 회사를 설립한 이유를 이렇게 설명한다:
싱가포르는 동서양이 만나는 곳이며, 민간 부문과 공공 부문이 교차하는 곳이며, 금융과 기술이 융합되는 곳이다. 이곳은 수십 년간(비교적 최근까지) '창업가 모델'로 운영된 국가 중 하나였으며, 리콴유의 지도 아래 오늘날까지 세계에서 가장 능력 있는 정부의 통치를 받고 있다. 이런 이유들 때문에 나는 여기가 비즈니스를 운영하기에 이상적인 장소라고 생각한다.
글로벌 인재를 포용하는 이러한 사고방식은 싱가포르 경제 전략의 초석이었으며, Web3 분야의 기업가 및 기업들에게도 큰 매력을 부여했다.
싱가포르의 비즈니스 허브로서의 매력은 단순한 주장만이 아니다. 싱가포르 회계 및 기업규제청(ACRA)의 데이터에 따르면 기업 등록 수가 꾸준히 증가했으며(그림 3), 인적자원부(MOM)의 데이터는 팬데믹 이후 고용허가서(EP) 수가 다시 반등한 것을 보여준다(그림 4):
그림 3: 싱가포르 등록 기업 수 지속 증가
출처: data.gov.sg의 ACRA 데이터
그림 4: 코로나19 팬데믹 기간 EP 수 감소 후 강력한 반등
출처: 인적자원부(Ministry of Manpower)
Hassen Naas, Laevitas
Laevitas는 암호화 파생상품에 특화된 양적 분석 회사다. 창업자이자 CEO인 Hassen은 회사를 싱가포르로 이전한 경험을 통해 독특한 통찰을 제공한다.
회사 본사를 이전하는 결정은 특히 Web3 분야에서는 간단하지 않았다. 많은 관할 지역에서 이 업종에 일정한 의심이 존재하기 때문이다. 나는 이러한 자기강화적 순환이 싱가포르를 창업 기술(지금은 Web3 포함) 중심지로서의 지위를 더욱 공고히 한다고 생각한다. 명확한 규제, 우수한 생활 여건, 번성하는 금융·기술 산업, 높은 수준의 인재풀, 세제 등 여러 장점 때문에 기업들이 이곳으로 이전하게 되고, 이는 다시 규제당국과 정부가 더 명확한 규제 및 비즈니스 프레임워크를 제공하도록 유도한다. 그 결과 또 다른 기업들이 싱가포르에 자리잡게 되며, 이는 다시 규제 당국의 개선을 촉진한다.
싱가포르는 암호화 기업뿐 아니라 전통 기업 및 펀드의 네트워크가 매우 크다. 우리가 이곳으로 이전한 이후 예상했던 모든 혜택을 경험했을 뿐 아니라 그 이상도 누렸다. 시장 구조 변화, 오더북 불균형, 시간가중평균가격(TWAP) 알림 시스템 등 많은 새로운 진전이 준비 중인데, 우리는 앞으로도 자랑스럽게 싱가포르에서 사업을 계속할 수 있기를 기대한다.
놀랍지 않은 사실은, Hassen이 언급한 지원적 규제 환경이 암호화폐 채택률을 높이는 데 기여했다는 점이다. 투자이민 컨설팅사 Henley & Partners의 최근 보고서에 따르면, 싱가포르는 전 세계 암호화폐 채택률에서 1위를 차지하고 있다(그림 5). Henley는 강력한 규제 환경, 혁신과 기술, 우수한 규제 체계가 이 도시국가가 2024년 순위에서 정상을 차지하게 된 핵심 요인이라고 강조했다.
그림 5: 싱가포르, 전체 암호화폐 채택률에서 선두
출처: Henley & Partners
5. 결론
싱가포르가 아시아를 대표하는 암호화 중심지가 된 것은 우연이 아니다. 이 도시국가는 Web3 기업이 번성할 수 있는 환경을 조성하기 위해 혁신과 규제 사이의 균형을 정교하게 맞춰왔다. 싱가포르통화청(MAS)이 제공하는 명확한 규제 프레임워크와 함께, 전략적 위치, 세계적 수준의 인프라, 비즈니스 친화적 정책은 전 세계 창업가와 기업들을 지속적으로 끌어들이고 있다.
암호화 산업이 진화함에 따라, 싱가포르의 유연한 규제 접근 방식은 그들의 경쟁력을 유지하는 데 기여하고 있다. Alex Svanevik과 Hassen Naas 같은 업계 리더들의 증언은 이 생태계에서 운영하는 현실적 이점을 강조한다. 탈중앙금융(DeFi)과 같은 새롭고 부상하는 분야에서 여전히 도전 과제가 존재하지만, 싱가포르의 우수한 실적은 혁신과 신중한 리스크 관리를 조화시키는 방식을 계속 정교하게 다듬어갈 것임을 시사한다.
기업가들과 성숙한 업계 참가자들에게 싱가포르는 동서양의 영향, 금융 지혜, 기술 역량이 독특하게 결합된 곳이다. 글로벌 암호화 지형이 계속 변화하는 가운데, 싱가포르가 Web3 분야에서 안정성과 혁신의 등대 역할을 할 가능성은 점점 더 커지고 있다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
@presto_labs
